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Jueves 30 de marzo de 2000

BOLETIN OFICIAL Nº 29.369 2 Sección
Reg. Nro. 7 C.N.V., informa que el Consejo de Calificación de esta Sociedad, el día 23 de marzo de 2000, procedió a la calificación del Programa de Emisión de Deuda Pública a Mediano y Largo Plazo de la Provincia de Santiago del Estero por hasta U$S 120.000.000, otorgándole la siguiente calificación:
Categoría AA +.
El significado de la categoría asignada es el siguiente: Corresponde a los Entes Gubernamentales que presentan una muy alta capacidad de pago. Los factores de protección son fuertes. El riesgo es muy moderado pero puede variar levemente en el tiempo debido a las condiciones económicas, del mercado o del emisor. El signo +
indica fortalezas superiores al rango, mostrando una tendencia favorable.
Se procedió a realizar la calificación siguiendo para ello las pautas de nuestro Manual de Procedimientos.
En función de los análisis cuantitativos y cualitativos efectuados se determinó la siguiente síntesis de la evaluación:
1- La amortización del capital y el pago de los intereses se encuentran garantizados por la cesión que efectúa el Gobierno Provincial de una parte de sus derechos de coparticipación que le corresponden en virtud de la legislación vigente.
2. En un contexto en el que la mayoría de las Provincias aumentaron su stock de deuda pública en los últimos ejercicios, la Provincia de Santiago del Estero ha bajado su endeudamiento.
3. La Provincia tiene una fuerte dependencia de los fondos provenientes del Régimen de Coparticipación Federal de Impuestos, los que representan para el año 2000 el 86.82 % de acuerdo con el Presupuesto General de Gastos y Cálculo de Recursos para el corriente ejercicio.
Los comentarios precedentes constituyen una síntesis del Dictamen de Calificación efectuado, el cual puede ser consultado en nuestra sede sita en Carlos Pellegrini 739 - 6to. Piso - Ofic. 15 . De acuerdo a lo establecido en la Res. 290/97, se deja constancia que la opinión de la Calificadora no debe ser interpretada como una recomendación para comprar, vender o mantener el instrumento calificado.
Apoderado - Luis Prado e. 30/3 Nº 44.313 v. 30/3/2000

P
PAMAR COMBUSTIBLES S.A.
Por Asamblea del 16-9-1999 de PAMAR COMBUSTIBLES SOCIEDAD ANONIMA renunció Alfredo Jorge Rossini como Presidente y Roberto Juan Rossini como Vicepresidente; designándose a Rita Liliana María Levadori como Presidente y a Rolando Lythgoe como Director Suplente.
Presidente - Rita Liliana María Levadori e. 30/3 Nº 44.229 v. 30/3/2000

PLAN AMBO S.A. DE CAPITALIZACION Y
AHORRO
En cumplimiento de lo dispuesto en el artículo 21 del Decreto Nº 142.277/43 y demás normas legales vigentes, hace saber, sorteo del mes de marzo de 2000 correspondió:
1º Premio: 605 2º Premio: 941
3º Premio: 941 4º Premio: 399
Presidente - Ricardo Andrés Lescano e. 30/3 Nº 44.296 v. 30/3/2000

R
RENAULT CREDIT INTERNATIONAL S.A.
BANQUE SUCURSAL ARGENTINA
Insc. RPC art. 118, 27/8/99, Nº 1897 Lº 55 Tº B
de Est. Extranjeras. Por esc. 109 del 21-3-2000
Reg. 77 CF, se asignó a la Suc. un capital de $ 15.000.000 efectuada x Casa Matriz, en efvo. y autorizado por Res. BCRA 124 del 9-3-2000.
Escribano - Pablo E. Homps e. 30/3 Nº 44.243 v. 30/3/2000

S
SACE S.A.
Por Asamblea Unánime de fecha 1 de noviembre de 1999, se designaron los miembros del Directorio y se distribuyeron los cargos. Presidente Juan Andrés Bordaberry Herran. Director Suplente: Juan Martín Bordaberry Herran.
Abogada - Ma. del Rosario Bermejo e. 30/3 Nº 44.269 v. 30/3/2000

SEMET S.A.
Hace saber por un día que por AGO 24-01-2000
se resolvió aceptar las renuncias de la Directora Ilda Delia Bellusci y designar como Director titular y Presidente de la sociedad a Luis Orlando Cardelli con mandato hasta la Asamblea que trate el ejercicio económico que cerrará el 30/11/2001. Igualmente se fijó nuevo domicilio social en Navarro 3028, Dto. 3, Buenos Aires, Buenos Aires, marzo de 2000.
Presidente - Luis Orlando Cardelli e. 30/3 Nº 44.226 v. 30/3/2000

STANDARD & POORS INTERNATIONAL
RATINGS LTD., SUC. ARGENTINA
Standard & Poors International Ratings Ltd., Suc. Argentina, en su reunión de Consejo de Calificación del día 23 de Marzo del 2000, ha calificado las siguientes emisiones:
Programa Global de emisión de Obligaciones Negociables autorizados por la Asamblea Ordinaria de accionistas de fecha 6 de septiembre de 1993, 7 de marzo de 1994 y 25 de abril de 1997, con términos y condiciones incluidas en Actas de Directorio de fechas 27 de septiembre de 1993 y 3 de agosto de 1994 y autorizaciones de la CNV
Nº 10.350 y Nº 10.806, por un monto de hasta U$S 600.000.000.- de Banco Bansud S.A., como raBBB.
Programa Global de Obligaciones Negociables de Corto Plazo autorizado por Asambleas de accionistas de fechas 7 de marzo y 8 de agosto de 1994 y con términos y condiciones incluidos en Acta de Directorio del 8 de noviembre de 1994, primer ampliación autorizada por Asamblea Ordinaria y Extraordinaria de Accionistas de fecha 19
de febrero de 1996 y segunda ampliación autorizada por Asamblea Ordinaria de fecha 24 de abril de 1997, Asamblea Ordinaria y Extraordinaria de fecha 6 de octubre de 1997 y Acta de Directorio de fecha 20 de octubre de 1997, por un monto de hasta U$S 700.000.000.-, de Banco Bansud S.A., como raBBB.
Obligaciones Negociables Subordinadas autorizadas por Acta Nro. 59 de Asamblea Ordinaria y Extraordinaria de Accionistas del 19 de febrero de 1996 y Actas de Directorio de fecha 26 de enero de 1996, por un monto de hasta U$S 60.000.000.-, de Banco Bansud S.A., como raBBB-. Las calificaciones otorgadas han contemplado Estados Contables hasta el 31-12-99.
Las principales razones por las que se otorgan estas calificaciones son las siguientes: 1.- Análisis del Sector: Sector de Riesgo Medio - Alto; 2.Posición Competitiva: Adecuada; 3.- Performance Operativa: Regular; 4.- Fortaleza del CashFlow: Buena; 5.- Fortaleza del Balance: Regular;
6.- Gestión y Management: Buenos; 7.- Análisis de Sensibilidad: sensible ante cambios macro y micro.
Programa de Obligaciones Negociables simples no convertibles en acciones de corto plazo, autorizada por Asamblea Ordinaria de fecha 16
de Septiembre de 1996 y con términos y condiciones incluidas en Acta de Directorio de fecha 2 de diciembre de 1996, por un monto de hasta U$S 70.000.000, de Heller Sud Servicios Financieros S.A., como raA-2. La calificación otorgada ha contemplado Estados Contables hasta el 31-12-99.
Las principales razones por las que se otorga esta calificación son las siguientes: 1.- Análisis del Sector Industrial: Sector riesgo medio - alto; 2.Posición Competitiva: Buena; 3.- Performance Operativa: Buena; 4.- Fortaleza del Cash-Flow:
Buena; 5.- Fortaleza del Balance: Buena; 6.- Gestión y Management: Muy Buenos; 7.- Análisis de Sensibilidad: Bueno.
Obligaciones Negociables Subordinadas, autorizada por Acta de Asamblea Ordinaria y Extraordinaria de Accionistas de fecha 27 de junio de 1996
y por acta de Directorio Nº 679 de fecha 10 de septiembre de 1996, de Banco de Río Negro S.A., por un monto de U$S 10.000.000., como raBBB+.
La calificación otorgada ha contemplado Estados Contables hasta el 31-12-99.
Las principales razones por las que se otorga esta calificación son las siguientes: 1.- Análisis del Sector Industrial: Sector de riesgo medio alto; 2.Posición Competitiva: Muy Buena; 3.- Performance Operativa: Buena; 4.-Fortaleza del Cash-Flow:
Muy Buena; 5.- Fortaleza del Balance: Muy Buena; 6.- Gestión y Management: Muy Buenos; 7.Análisis de Sensibilidad: Apropiado.
Obligaciones Negociables Simples no convertibles en Acciones Primera Serie, por un monto de hasta U$S 60.000.000, dentro del Programa Global de Obligaciones Negociables Simples no convertibles en acciones, por un monto de hasta
U$S 90.000.000 autorizado por Asamblea General Ordinaria de Accionistas de fecha 14 de octubre de 1998, con términos y condiciones establecidos en Actas de Directorio de la Compañía de fecha 16 de febrero de 1999, 30 de marzo de 1999
y 18 de junio de 1999, de Boldt S.A., como raA.
La calificación otorgada ha contemplado Estados Contables hasta el 31-01-00.
Las principales razones por las que se otorga esta calificación son las siguientes: 1.- Análisis del Sector Industrial: Sector de Alto Riesgo; 2.- Posición Competitiva: Muy Buena; 3.- Performance Operativa: Muy Buena; 4.- Análisis del Cash - Flow:
Muy Bueno; 5.- Fortaleza del Balance: Buena; 6.Gestión y Management: Buena; 7.- Análisis de Sensibilidad: Bueno.
Acciones Ordinarias Escriturales en circulación de Banco Bansud S.A., Clase A de 5 votos c/u y Clase B de 1 voto c/u, V/N $ 1, como 3
Capacidad de Generar Ganancias: Regular Liquidez: Media Las calificaciones otorgadas han contemplado Estados Contables hasta el 31-12-99.
Cuotapartes del Fondo Común de Inversión Consultatio Bozano Simonsen Brazil Fund con Consultatio Asset Management como Sociedad Gerente, cuya política de Inversión fue aprobada por Acta de Directorio Nº 59 de fecha 30 de diciembre de 1997, como A, FV-2
Las principales razones por las que se otorga esta calificación son las siguientes:
1.- Análisis de la Estructura Legal: Bueno 2.Análisis de la Cartera de Inversión: Bueno 3.- Análisis de la Evolución Patrimonial y de las Cuotapartes: Bueno.
Cuotapartes del Fondo Común Cerrado de Inversión Latin American Fund, con Consultatio Asset Management S.A. como Sociedad Gerente, cuya política de inversión fue aprobada por Acta de Directorio Nº 50 de fecha 29 de agosto de 1997, como Categoría A, FV-3.
Las principales razones por las que se otorga esta calificación son las siguientes:
1.- Análisis de la Estructura Legal: Muy Bueno 2.- Análisis de la Cartera de Inversión: Bueno 3.Análisis de la Evolución Patrimonial y de las Cuotapartes: Muy Bueno.
Cuotapartes del Fondo Común de Inversión Lombard Ahorro en USD con Lloyds Investment Managers como Sociedad Gerente, cuya política de Inversión ha sido aprobada por Acta de Directorio Nº 17 de fecha 27 de junio de 1997,como raAAAm.
Las principales razones por las que se otorga esta calificación son las siguientes:
1.- Análisis de la Estructura Legal: Muy Bueno 2.- Análisis de la Calidad de los activos: Muy Bueno 3.- Análisis de la Evolución Patrimonial y de las Cuotapartes: Muy Bueno.
Títulos Representativos de Deuda Aerocard Clase A, por un monto de U$S 50.000.000, con First Trust of New York, National Association, representación permanente en la Argentina como fiduciario, aprobada por Acta de Directorio de Aerolíneas Argentinas S.A. del 20 de febrero de 1997, como raBB. La calificación otorgada ha contemplado Estados Contables anuales hasta el 31-12-99.
Las principales razones por las que se otorga esta calificación son las siguientes: 1.- Estructura legal: Buena; 2.- Calidad de los activos: Buena;
3.-Seguridad del flujo de fondos: Buena.
Títulos Representativos de Deuda Aerocard Clase B, por un monto de U$S 50.000.000., con First Trust of New York, National Association, representación permanente en la Argentina como fiduciario, aprobada por Acta de Directorio de Aerolíneas Argentinas S.A. del 30 de octubre de 1997, como raBB. La calificación otorgada ha contemplado Estados Contables anuales hasta el 31-12-99.
Las principales razones por las que se otorga esta calificación son las siguientes: 1.- Estructura legal: Buena; 2.- Calidad de los activos: Buena;
3.-Seguridad del flujo de fondos: Buena.
Títulos de Deuda Amortizables Senior Amortizing Notes Due 2010 por un monto de US$ 100.000.000, emisión aprobada por Asamblea General Ordinaria de Accionistas y Especial de Accionistas de fecha 24 de septiembre de 1998
y Acta de Directorio de fecha 5 de agosto de 1998, en el contexto del Fideicomiso Financiero Aguas Argentinas I, como raAA.
Las principales razones por las que se otorga esta calificación son las siguientes: 1.- Análisis del Sector Industrial: Sector de riesgo Bajo; 2.- Posición Competitiva: Muy Buena; 3.- Performance Operativa: Muy Buena; 4.- Análisis del Cash - Flow:
Muy Buena; 5.- Fortaleza del Balance: Muy Buena; 6.- Gestión y Management: Muy Buenos; 7.Análisis de Sensibilidad: Bueno.
Certificados de participación por un valor nominal de US$ 70.000.000, del Fideicomiso Financiero GAIN-CORONA BONTE 05 Clase A dentro de un Programa Global para la Titulización de Instrumentos Financieros por un monto de hasta
U$S 750.000.000., con First Trust of New York, N.A., Representación Permanente en Argentina, autorizada por decisión del Representante Legal del Fiduciario en la Argentina de fecha 25 de marzo, 27 de abril de 1998 y 30 de septiembre de 1999, como raAAA.
Las principales razones por las que se otorgan estas calificaciones son las siguientes: 1.Estructura legal: Muy Buena; 2.- Calidad de los activos: Muy Buena; 3.- Flujo de fondos: Muy Bueno.
Títulos de Deuda Clase Senior, por un monto de US$ 80.000.000 de la Provincia de Salta, cancelables con fondos resultantes del cobro de derechos de Coparticipación Federal de Impuestos, transferidos en propiedad fiduciaria; emisión autorizada por Leyes Provinciales Nº 7063, 6901, 7030 y dictámenes de la Fiscalía de Estado y de la Sindicatura General de la Provincia, como raAA-.
Títulos de Deuda Clase Junior, por un monto de US$ 20.000.000 de la Provincia de Salta, cancelables con fondos resultantes del cobro de derechos de Coparticipación Federal de Impuestos, transferidos en propiedad fiduciaria; emisión autorizada por Leyes Provinciales Nº 7063, 6901, 7030 y dictámenes de la Fiscalía de Estado y de la Sindicatura General de la Provincia, como raA+.
Las principales razones por las que se otorga esta calificación son las siguientes: Garantía: 1.Estructura legal: Excelente; 2.- Calidad de los activos cedidos: Excelente; 3.- Seguridad del flujo de fondos: Excelente; Provincia de Salta: 1.- Relaciones intergubemamentales: Buenas; 2.-Estructura Económica y Crecimiento: Buenos; 3.- Performance y Flexibilidad Fiscal: Regular; 4.- Posición y Políticas Financieras: Regular; 5.- Sistemas Administrativos: Buenos.
Significado de la calificación raAAA:
Una obligación calificada raAAA posee la más alta calificación de la escala de calificaciones locales para Argentina de Standard & Poors. La capacidad del emisor de hacer frente a los compromisos financieros de la obligación analizada en relación con otros emisores argentinos es SUMAMENTE FUERTE.
Significado de la calificación raAA:
Una obligación calificada raAA difiere levemente de la calificación más alta de la escala. La capacidad del emisor de hacer frente a los compromisos financieros de la obligación analizada en relación con otros emisores argentinos es MUY
FUERTE.
Significado de la calificación raA:
Una obligación calificada raA es algo más susceptible a los efectos adversos de cambios en las circunstancias y condiciones económicas que aquellas con más alta calificación. De todos modos, la capacidad del emisor de hacer frente a los compromisos financieros de la obligación analizada en relación con otros emisores argentinos es FUERTE.
Significado de la calificación raBBB:
La calificación raBBB implica ADECUADOS
parámetros de protección comparados con otras obligaciones argentinas. Sin embargo, condiciones económicas adversas o un cambio en las circunstancias podrían debilitar la capacidad del emisor de hacer frente a sus compromisos financieros.
Significado de la calificación raBB:
La calificación raBB implica parámetros de protección UN TANTO DEBILES comparados con otras obligaciones argentinas. La capacidad del emisor de hacer frente a los compromisos financieros de la obligación es algo débil a causa de incertidumbres significativas y su vulnerabilidad a cambios adversos en las condiciones del mercado del emisor, de los mercados financieros o de la situación económica general.
Significado de la calificación raA-2:
Una obligación de corto plazo calificada raA-2
es levemente más susceptible a los efectos adversos de cambios en las circunstancias y condiciones económicas que aquellas con calificación raA-1. La capacidad del emisor de hacer frente a los compromisos financieros de la obligación analizada en relación con otros emisores argentinos es SATISFACTORIA.
Significado de la calificación 3: Capacidad de Generar Ganancias: Regular. La capacidad de generar ganancias puede verse afectada bastante, ante cambios no excesivamente importantes en variables generales, y eventualmente mucho, ante cambios en variables muy específicas. Liquidez: Media: Incluye aquellas acciones que en forma aproximada se ubiquen en el segundo tercio del volumen diario promedio del año de transacciones en el/los Mercados.
Significado de la calificación raAAAm Los Fondos calificados raAAAm poseen la más alta calificación de acuerdo a la escala nacional