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BOLETIN OFICIAL Nº 29.401 2 Sección El informe completo que sustenta la calificación se encuentra disponible en DUFF & PHELPS DE
ARGENTINA SOCIEDAD CALIFICADORA DE
RIESGO S.A.
Buenos Aires, 11 de mayo de 2000
Managing Director - G. Miguel Arndt e. 18/5 Nº 48.586 v. 18/5/2000
DUFF & PHELPS DE ARGENTINA SOCIEDAD
CALIFICADORA DE RIESGO S.A.
DUFF & PHELPS DE ARGENTINA SOCIEDAD
CALIFICADORA DE RIESGO S.A inscripta con el Nº 1 en el Registro de la Comisión Nacional de Valores y con domicilio en Santa Fe 846 6º - Teléfono 4311-3833, en cumplimiento del Decreto 656/92, artículo 4º, y de la Resolución General C.N.V. Nº 290/97 arts. 15º, 16º, 17º, 18º y 19º, informa que en la sesión ordinaria del Consejo de Calificación, de fecha 11 de mayo de 2000, se dictaminó respecto de: a los Títulos de Deuda del Fideicomiso Financiero Hipotecario Serie I emitidos bajo el Programa Global Fidens Fideicomisos Financieros, mantener la categoría AAA, que conforme a la definición metodológica presentada ante la Comisión Nacional de Valores, implica que los instrumentos calificados en esta categoría presentan una extremadamente alta capacidad para pagar intereses y capital de acuerdo a las condiciones originalmente pactadas; b los Certificados de Participación Subordinados Clase A del Fideicomiso Financiero Hipotecario Serie I emitidos bajo el Programa Global Fidens Fideicomisos Financieros, mantener la categoría BB-, que conforme a la definición metodológica presentada ante la Comisión Nacional de Valores, implica que los instrumentos calificados en esta categoría presentan, bajo condiciones normales, una adecuada capacidad para pagar intereses y capital en las condiciones originalmente pactadas. Sin embargo, existe una alta posibilidad de que cambios en las circunstancias o condiciones económicas, deriven en un debilitamiento de la capacidad para pagar intereses y capital;
c los Certificados de Participación Subordinados Clase B del Fideicomiso Financiero Hipotecario Serie I emitidos bajo el Programa Global Fidens Fideicomisos Financieros, mantener la categoría C, que conforme a la definición metodológica presentada ante la Comisión Nacional de Valores, implica que los instrumentos calificados en esta categoría presentan retardos en el pago de intereses o capital, de acuerdo a las condiciones originalmente pactadas.
Los Títulos de Deuda, Certificados de Participación Subordinados Clase A, y Certificados de Participación Subordinados Clase B del Fideicomiso Financiero Hipotecario Serie I fueron emitidos por un valor nominal de U$S 15.274.300, bajo el Programa Global Fidens Fideicomisos Financieros, conforme a las disposiciones de la Ley 24.441 por el fiduciario Banco Sudameris Argentina S.A. Está constituido por préstamos hipotecarios cuya propiedad fiduciaria fue transmitida por Crédito Imperial Argentina S.A. La Calificación obtenida surge del análisis efectuado de acuerdo a la metodología para la calificación de operaciones de securitización presentada a la Comisión Nacional de Valores. La misma contempla la evaluación de los siguientes parámetros: la administración de la cartera del Fideicomiso, la metodología de originación de los activos securitizados, la estructura legal, la composición de los activos, la morosidad, las garantías existentes, las mejoras crediticias disponibles y el análisis de los flujos de caja. De la evaluación ponderada de cada uno de los factores detallados surge la calificación asignada a las distintas clases emitidas. Se aclara conforme lo establece la reglamentación aplicable que la opinión de la Sociedad Calificadora no debe ser entendida como recomendación para comprar, vender o mantener el instrumento calificado.
El informe completo que sustenta la calificación se encuentra disponible en DUFF & PHELPS DE
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Buenos Aires, 11 de mayo de 2000
Managing Director - G. Miguel Arndt e. 18/5 Nº 48.587 v. 18/5/2000
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CALIFICADORA DE RIESGO S.A. inscripta con el Nº 1 en el Registro de la Comisión Nacional de Valores y con domicilio en Santa Fe 846 6º - Teléfono 4311-3833, en cumplimiento del Decreto 656/92, artículo 4º, y de la Resolución General C.N.V. Nº 290/97 arts. 15º, 16º, 17º, 18º y 19º, informa que en la sesión ordinaria del Consejo de
Calificación, de fecha 11 de mayo de 2000, se dictaminó respecto de: a los Títulos de Deuda del Fideicomiso Financiero Hipotecario Serie II emitidos bajo el Programa Global Fidens Fideicomisos Financiero, mantener la categoría AAA, que conforme a la definición metodológica presentada ante la Comisión Nacional de Valores, implica que los instrumentos calificados en esta categoría presentan una extremadamente alta capacidad para pagar intereses y capital de acuerdo a las condiciones originalmente pactadas; b los Certificados de Participación Subordinados Clase A del Fideicomiso Financiero Hipotecario Serie II emitidos bajo el Programa Global Fidens Fideicomisos Financieros, mantener la categoría BB-, que conforme a la definición metodológica presentada ante la Comisión Nacional de Valores, implica que los instrumentos calificados en esta categoría presentan, bajo condiciones normales, una adecuada capacidad para pagar intereses y capital en las condiciones originalmente pactadas. Sin embargo, existe una alta posibilidad de que cambios en las circunstancias o condiciones económicas, deriven en un debilitamiento de la capacidad para pagar intereses y capital; c los Certificados de Participación Subordinados Clase B del Fideicomiso Financiero Hipotecario Serie II emitidos bajo el Programa Global Fidens Fideicomisos Financieros, mantener la categoría C, que conforme a la definición metodológica presentada ante la Comisión Nacional de Valores, implica que los instrumentos calificados en esta categoría presentan retardos en el pago de intereses o capital, de acuerdo a las condiciones originalmente pactadas.
Los Títulos de Deuda, Certificados de Participación Subordinados Clase A y Certificados de Participación Subordinados Clase B del Fideicomiso Financiero Hipotecario Serie II fueron emitidos por un valor nominal de U$S 14.366.200, bajo el Programa Global Fidens Fideicomisos Financieros, conforme a las disposiciones de la Ley 24.441 por el fiduciario Banco Sudameris Argentina S.A. Está constituido por préstamos hipotecarios cuya propiedad fiduciaria fue transmitida por Crédito Imperial Argentina S.A. La Calificación obtenida surge del análisis efectuado de acuerdo a la metodología para la calificación de operaciones de securitización presentada a la Comisión Nacional de Valores. La misma contempla la evaluación de los siguientes parámetros: la administración de la cartera del Fideicomiso, la metodología de originación de los activos securitizados, la estructura legal, la composición de los activos, la morosidad, las garantías existentes, las mejoras crediticias disponibles y el análisis de los flujos de caja. De la evaluación ponderada de cada uno de los factores detallados surge la calificación asignada a las distintas clases emitidas. Se aclara conforme lo establece la reglamentación aplicable que la opinión de la Sociedad Calificadora no debe ser entendida como recomendación para comprar, vender o mantener el instrumento calificado.
El informe completo que sustenta la calificación se encuentra disponible en DUFF & PHELPS DE
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Buenos Aires, 11 de mayo de 2000.
Managing Director - G. Miguel Arndt e. 18/5 Nº 48.588 v. 18/5/2000
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Piso 6º -Teléfono 4311-3833 en cumplimiento del Decreto 656/92, artículo 4º, y de la Resolución General C.N.V. Nº 290/97 arts. 15º, 16º, 17º, 18º y 19º informa que en la sesión ordinaria del Consejo de Calificación, de fecha 11 de mayo de 2000, se dictaminó con respecto al Programa de Obligaciones Negociables de Mediano Plazo por U$S 2.000.000.000 y del Programa de Obligaciones Negociables de Mediano Plazo por U$S 500.000.000 ambos correspondientes al Banco Hipotecario S.A. Los títulos emitidos tienen un plazo máximo de vencimiento de 30 años.
Ambos Programas se han calificado en categoría AA+, lo cual implica que los Bonos calificados en esta categoría presentan una muy alta capacidad para pagar intereses y capital de acuerdo a las condiciones originalmente pactadas, y difieren de bonos calificados en una categoría más alta sólo en un pequeño grado. El Banco Hipotecario S.A. es una entidad fundada en el año 1886, y su capital social pertenece en un 46.0% a capitales privados y el 54.0% restante al Estado Nacional, a la fecha de análisis. Funciona como un banco comercial. Según Estados Contables al 31

de diciembre de 2000, sus activos totales alcanzaban a $MM 5,180, sus pasivos a $MM 2,703 y su Patrimonio Neto a $MM 2,477 el mayor entre las entidades que conforman el Sistema Financiero Argentino. A la misma fecha, sus resultados anualizados alcanzaban a $MM 147.5.
La Calificación obtenida surge de la extensa evaluación de diferentes aspectos cualitativos y cuantitativos. En forma sumamente resumida se consigna a continuación algunos aspectos metodológicos tomados a consideración:
1 - Estructura de capital - El Banco presenta una relación patrimonio neto sobre activos del 47.8% a dic.99, en tanto la relación Patrimonio Neto sobre activos de riesgo alcanza a 49.8% Categoría A.
2 - Estructura de liquidez - Liquidez inmediata:
51.8% - Liquidez estructural: 87.2% - Nivel 1.
3 - Grado de rentabilidad - ROE: 6.0% - ROA:
2.9% - Eficiencia: 2.9% - Nivel 1.
4 - Riesgo de Activos - Nivel 2.
4.1- Diversificación - Concentración primeros 10 deudores: 8.0% - Nivel 1.
4.2- Composición - Irreg. neta de Riesgo Potencial y cumplimiento inadecuado II: 14.4% Garantías Preferidas sobre Préstamos: 96.2% Irreg. II neta de Previsiones sobre P.N.: 10.9% Nivel 2.
5 - Aspectos cualitativos, organizacionales y estratégicos - Nivel 2 Calificación asignada: AA+.
Características del Instrumento. No cuenta con resguardos ni garantías que modifiquen la calificación asignada.
Calificación final: AA+.
Se aclara conforme lo establece la reglamentación aplicable que la opinión de la Sociedad Calificadora no debe ser entendida como recomendación para comprar, vender o mantener el instrumento calificado. Lo aquí expresado constituye una síntesis del dictamen de calificación. El informe completo que sustenta a la misma se encuentra disponible en DUFF & PHELPS DE ARGENTINA SOCIEDAD CALIFICADORA DE RIESGO S.A. Buenos Aires, 11 de mayo de 2000.
Managing Director - G. Miguel Arndt e. 18/5 Nº 48.590 v. 18/5/2000
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CALIFICADORA DE RIESGO S.A. inscripta con el Nº 1 en el Registro de la Comisión Nacional de Valores y con domicilio en Avda. Santa Fe 846
Piso 6º - Teléfono 4311-3833 en cumplimiento del Decreto 656/92, artículo 4º, y de la Resolución General C.N.V. Nº 290/97 arts. 15º, 16º, 17º, 18º y 19º, informa que en la sesión ordinaria del Consejo de Calificación, de fecha 11 de mayo de 2000, se dictaminó, respecto de las Cuotapartes de Acumular Ahorro Pesos Fondo Común de Inversión el Fondo, mantener la categoría AAA lo cual implica que las cuotapartes calificadas en esta categoría presentan una excelente combinación de elementos relativos al grado de diversificación de riesgo, políticas de inversión del Fondo y características. de la administración del mismo.
El Fondo Común de Inversión Acumular Ahorro Pesos constituye un fondo común abierto de inversión, cuyas inversiones están orientadas a instrumentos de Renta Fija, denominados en pesos.
Sociedad Gerente: Scotia Investment Argentina S.A. Sociedad Gerente de Fondos Comunes de Inversión Sociedad Depositaria: Scotiabank Quilmes S.A.
La Calificación obtenida surge del análisis efectuado de acuerdo con la metodología de calificación de cuotapartes de los Fondos Comunes de Inversión presentada a la Comisión Nacional de Valores. La misma contempla la evaluación de los siguientes parámetros: grado de diversificación de riesgo de la cartera del Fondo, políticas de inversión y características de administración del Fondo.
De la evaluación ponderada de cada uno de los factores detallados surge la calificación asignada a las cuotapartes. Asimismo, la Calificadora ha evaluado favorablemente el compromiso adquirido por la Sociedad Gerente, que se ha fijado adoptar políticas y estrategias de inversión tendientes a lograr una diversificación lo más amplia posible del haber del Fondo dentro de los parámetros de calidad de instrumentos comprometidos.
Declara conforme lo establece la reglamentación aplicable que la opinión de la Sociedad Calificadora no debe ser entendida como recomendación a suscribir el instrumento calificado.
El informe que sustenta la calificación se encuentra disponible en DUFF & PHELPS DE ARGENTINA SOCIEDAD CALIFICADORA DE RIESGO S.A.
Buenos Aires, 11 de mayo de 2000.
Managing Director - G. Miguel Arndt e. 18/5 Nº 48.592 v. 18/5/2000

Jueves 18 de mayo de 2000

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Piso 6º - Teléfono 4311-3833, en cumplimiento del Decreto 656/92, artículo 4º, y de la Resolución General C.N.V. Nº 290/97 arts. 15º, 16º, 17º, 18º y 19º, informa que en la sesión ordinaria del Consejo de Calificación, de fecha 11 de mayo de 2000, se dictaminó, respecto de las Cuotapartes de Acumular Mix Plus Fondo Común de Inversión el Fondo mantener la categoría A+ lo cual implica que las cuotapartes calificadas en esta categoría presentan una buena combinación de elementos relativos al grado de diversificación de riesgo, políticas de inversión del Fondo y características de la administración del mismo.
El Fondo Común de Inversión Acumular Mix Plus constituye un fondo común abierto de inversión, cuyas inversiones están orientadas a instrumentos de renta fija depósitos a plazo y títulos de deuda públicos y privados y acciones. Sociedad Gerente: Scotia Investment Argentina S.A. Sociedad Gerente de Fondos Comunes de Inversión Sociedad Depositaria Scotiabank Quilmes S.A.
La Calificación obtenida surge del análisis efectuado de acuerdo con la metodología de calificación de cuotapartes de los Fondos Comunes de Inversión presentada a la Comisión Nacional de Valores. La misma contempla la evaluación de los siguientes parámetros: grado de diversificación de riesgo de la cartera del Fondo, políticas de inversión y características de administración del Fondo. De la evaluación ponderada de cada uno de los factores detallados surge la calificación asignada a las cuotapartes. Asimismo, la Calificadora ha evaluado favorablemente el compromiso adquirido por la Sociedad Gerente, que se ha fijado adoptar políticas y estrategias de inversión tendientes a lograr una diversificación lo más amplia posible del haber del Fondo dentro de los parámetros de calidad de instrumentos comprometidos. Declara conforme lo establece la reglamentación aplicable que la opinión de la Sociedad Calificadora no debe ser entendida como recomendación a suscribir el instrumento calificado.
El informe que sustenta la calificación se encuentra disponible en DUFF & PHELPS DE ARGENTINA SOCIEDAD CALIFICADORA DE RIESGO S.A.
Buenos Aires, 11 de mayo de 2000.
Managing Director - G. Miguel Arndt e. 18/5 Nº 48.593 v. 18/5/2000
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Piso 6º - Teléfono 4311-3833 en cumplimiento del Decreto 656/92, artículo 4º, y de la Resolución General C.N.V. Nº 290/97 arts. 15º, 16º, 17º, 18º y 19º, informa que en la sesión ordinaria del Consejo de Calificación, de fecha 11 de mayo de 2000, se dictaminó respecto de las Cuotapartes de Acumular Renta Fondo Común de Inversión el Fondo, mantener la categoría AAA lo cual implica que las cuotapartes calificadas en esta categoría presentan una excelente combinación de elementos relativos al grado de diversificación de riesgo, políticas de inversión del Fondo y características de la administración del mismo.
El Fondo Común de Inversión Acumular Renta constituye un fondo común abierto de inversión, cuyas inversiones están orientadas a instrumentos de Renta Fija, denominados en dólares. Sociedad Gerente: Scotia Investment Argentina S.A. Sociedad Gerente de Fondos Comunes de Inversión Sociedad Depositaria: Scotiabank Quilmes S.A.
La Calificación obtenida surge del análisis efectuado de acuerdo con la metodología de calificación de cuotapartes de los Fondos Comunes de Inversión presentada a la Comisión Nacional de Valores. La misma contempla la evaluación de los siguientes parámetros: grado de diversificación de riesgo de la cartera del Fondo, políticas de inversión y características de administración del Fondo. De la evaluación ponderada de cada uno de los factores detallados surge la calificación asignada a las cuotapartes. Asimismo, la Calificadora ha evaluado favorablemente el compromiso adquirido por la Sociedad Gerente, que se ha fijado adoptar políticas y estrategias de inversión tendientes a lograr una diversificación lo más amplia posible del haber del Fondo dentro de los parámetros de calidad de instrumentos comprometidos.