Voglio sapere a riguardo di…

8

Viernes 28 de enero de 2000

BOLETIN OFICIAL Nº 29.325 2 Sección
pueden solicitar copia del dictamen en Alem 693
piso 2º Dto A.
Vicepresidente - Carlos Rivas e. 28/1 Nº 38.853 v. 28/1/00

F
FITCH IBCA ARGENTINA CALIFICADORA DE
RIESGO S.A.
Registro Nº 3 CNV. De acuerdo a lo establecido por el Decreto 656/92 y la Resolución General 290/97, se hace saber que el Consejo de Calificación de esta sociedad, reunido el día 21 de enero de 2000, ha actualizado la calificación de riesgo, manteniendo la calificación en Categoría AAA, del Programa de emisión de obligaciones negociables de Perez Companc S.A., cuya autorización de oferta pública fue otorgada por la Comisión Nacional de Valores en su Resolución Nro. 10.106 del 22
de junio de 1993, modificada por Resolución 10.808 del 13 de enero de 1995; Resolución 11.206 del 9 de enero de 1996; Resolución Nº 11.779 del 6 de junio de 1997 y Certificado Nº 202
del 4 de mayo de 1998. Se trata de un Programa Global de emisión en series de Obligaciones Negociables por un monto máximo total de valor nominal de 1.200 millones de dólares estadounidenses en circulación, en todo momento, con un plazo de vigencia de 5 años y un Programa Global de emisión de obligaciones negociables simples no convertibles en acciones por un monto de valor nominal de 1.000 millones de dólares. También se ha actualizado la calificación de las acciones de Perez Companc S.A. con la Categoría 1.
Se trata de acciones ordinarias clases A y B de VN $ 1. Para otorgar la calificación se han analizado los estados contables auditados por Pistrelli, Díaz y Asociados hasta el 30-09-99. La calificación otorgada se fundamenta en la posición de liderazgo que posee Perez Companc en el mercado local de hidrocarburos, la diversificación de sus ingresos petroleros las exportaciones representan aproximadamente el 50% de los ingresos totales de la unidad de petróleo y gas, la existencia de reservas de petróleo y gas en el exterior 56% del total y sus bajos costos de producción.
Asimismo la calificación contempla la integración vertical de las actividades desarrolladas por la Compañía dentro del sector energético. Como contrapartida se consideró la necesidad de la Compañía de recurrir, históricamente, a endeudamiento adicional para financiar las inversiones de capital, aportes en inversiones no corrientes así como el pago de dividendos. Esto provocó un incremento en los años de repago de la deuda financiera 4.1x al 9/99, así como un deterioro en la cobertura de intereses netos 3.1x al 9/99.
La Categoría AAA posee el siguiente significado: Se trata de Obligaciones que cuentan con la máxima calificación asignada según la escala de calificaciones nacionales del país. Esta calificación es automáticamente asignada a toda obligación emitida o garantizada por el estado nacional.
La capacidad de pago en tiempo, del capital e intereses, es la más sólida respecto de otros emisores dentro del país.
La Categoría 1 posee el siguiente significado:
Acciones de calidad superior. Se trata de acciones que cuentan con una alta liquidez y cuyos emisores presentan una muy buena capacidad de generación de utilidades.
El dictamen con los indicadores y comentarios efectuados en este aviso constituyen una síntesis de la metodología empleada de la emisión calificada para este título valor. Esta calificación no debe ser entendida como recomendación para comprar, vender o mantener dichos títulos. Dicho dictamen se encuentra disponible en FITCH IBCA
ARGENTINA CALIFICADORA DE RIESGO S.A., Sarmiento 663, 7º Piso, Capital Federal.
Apoderado - Carlos A. Boxer e. 28/1 Nº 38.874 v. 28/1/00

FITCH IBCA ARGENTINA CALIFICADORA DE
RIESGO S.A.
Registro Nº 3 CNV. De acuerdo a lo establecido por el Decreto 656/92 y la Resolución General 290/97, se hace saber que el Consejo de Calificación de esta sociedad reunido el día 21 de enero de 2000, procedió a efectuar la calificación del Programa de emisión de obligaciones negociables de Pasa S.A., cuya autorización de oferta pública fuera otorgada por la Comisión Nacional de Valores en su Resolución Nº 11.836 del 22 de julio de 1996, otorgándole la Categoría AA. Se trata de un Programa de Obligaciones Negociables simples, no convertibles en acciones, por un monto de 200

millones de dólares estadounidenses o su equivalente en otras monedas. La citada emisión fue resuelta por la Asamblea General Ordinaria de Accionistas celebrada el 13/3/1997, siendo las condiciones de emisión fijadas por el Directorio en su reunión del 18/4/1997. Para el otorgamiento de la calificación se han considerado los estados contables auditados por Pistrelli, Díaz y Asociados, hasta el 30-09-99. La calificación otorgada se fundamenta en la posición de liderazgo que posee Pasa en el mercado local, el apoyo brindado por su accionista Perez Companc para quien integra una unidad de negocio estratégica y contribuye a su integración vertical dentro del sector energético, así como el hecho de ser el único productor local de estireno y urea. Desde 1993 el management ha aplicado distintas medidas tendientes a eficientizar las operaciones de la Compañía, permitiendo a Pasa obtener resultados netos cercanos al punto de equilibrio, aun en escenarios de bajas de precios 1998. Como contrapartida, se tuvo en cuenta el impacto de los ciclos de la industria petroquímica en los indicadores económico-financieros de la Compañía. En este sentido, se consideró el deterioro de estos indicadores a Sep99 Ds. Fciera/EBITDA: 6.0 años;
EBITDA/intereses: 2.2 veces debido a la pronunciada baja en los precios de los productos petroquímicos durante los últimos dos años. La Categoría AA posee el siguiente significado: Se trata de Obligaciones que corresponden a emisores del país cuya capacidad de pago en tiempo, del capital e intereses, es muy sólida. El riesgo asociado a estas obligaciones difiere levemente de la deuda mejor calificada dentro del país. El dictamen con los indicadores y comentarios efectuados en este aviso constituyen una síntesis de la metodología empleada de la emisión calificada para este título valor. Esta calificación no debe ser entendida como recomendación para comprar, vender o mantener dichos títulos. El dictamen se encuentra disponible en FITCH IBCA ARGENTINA CALIFICADORA DE RIESGO S.A., Sarmiento 663, 7º P. Capital.
Apoderado - Carlos A. Boxer e. 28/1 Nº 38.875 v. 28/1/00

FITCH IBCA ARGENTINA CALIFICADORA DE
RIESGO S.A.
Registro Nº 3 CNV. De acuerdo a lo establecido por el Decreto 656/92 y la Resolución General 290/97, se hace saber que el Consejo de Calificación de esta sociedad, reunido el día 24 de enero del 2000 ha calificado las emisiones de Obligaciones Negociables del Banco Francés S.A. Se trata de un Programa de emisión de Obligaciones Negociables simples subordinadas y no subordinadas y con garantía común por un valor nominal de hasta 500 millones de dólares estadounidenses con categoría AA+ para las subordinadas y AAA para las no subordinadas, autorizadas por las Asambleas de Accionistas ordinarias y extraordinarias de fechas 30/9/94, y resoluciones del Directorio adoptadas el 17/11/94 certificado Nº 87/
94, expediente Nº 857/94 CNV. Asimismo se han calificado las acciones con la Categoría 1. Las calificaciones del banco reflejan su posicionamiento en el mercado local, su nivel de capitalización y resultados. Las mismas se ven beneficiadas por el soporte BBV. Dicha calificación se basa en los estados contables al 30/9/99. La calificación AAA
tiene el siguiente significado: Obligaciones que cuentan con la máxima calificación asignada según la escala de calificaciones nacionales del país.
Esta calificación es automáticamente asignada a toda obligación emitida o garantizada por el estado nacional. La capacidad de pago en tiempo, del capital e intereses, es la más sólida respecto de otros emisores dentro del país y AA+ posee el siguiente significado: Se trata de obligaciones que corresponden a emisores del país cuya capacidad de pago en tiempo, del capital e intereses, es muy sólida. El riesgo asociado a estas obligaciones difiere levemente de la deuda mejor calificada dentro del país. La categoría 1 asignada a las acciones tiene el siguiente significado: Se trata de acciones que cuentan con una alta liquidez en el mercado y cuyos emisores presentan una muy buena capacidad de generación de utilidades.
El dictamen con los indicadores y comentarios efectuados en este aviso constituyen una síntesis de la metodología empleada de la emisión calificada. Esta calificación no debe ser entendida como recomendación para comprar, vender o mantener dichos títulos. Dicho dictamen se encuentra disponible en FITCH IBCA ARGENTINA CALIFICADORA DE RIESGO S.A. - Sarmiento 663 7mo.
Piso.
Apoderado - Carlos A. Boxer e. 28/1 Nº 38.876 v. 28/1/00

FITCH IBCA ARGENTINA CALIFICADORA DE
RIESGO S.A.
Registro Nº 3 CNV. De acuerdo a lo establecido por el Decreto 656/92 y la Resolución General 290/97, se hace saber que el Consejo de Calificación de esta sociedad, reunido en el día 21 de Enero de 2000 ha actualizado la calificación de la emisión de Acciones Negociables de YPF S.A.
cuya autorización de oferta pública fue acordada por Comisión Nacional de Valores de acuerdo a la Resolución Nº 11.860 del 19 de agosto de 1997, otorgándole la categoría AAA. Se trata de dos Programas Globales de Emisión de Obligaciones Negociables simples por un monto nominal máximo en circulación de 1000 millones de dólares estadounidenses, cada uno, aprobado por Asamblea Ordinaria y Extraordinaria del 29 de Abril de 1997 y 28 de Abril de 1998, respectivamente. También se han calificado con la categoría 1 las acciones de YPF S.A. Se trata de acciones ordinarias Clase D de VN $ 10 y de 1 voto por acción.
Para el otorgamiento de la calificación se consideraron los balances anuales correspondientes hasta el 30-09-99. La calificación otorgada se fundamenta en la posición de liderazgo con que cuenta YPF en el mercado argentino, la integración de sus operaciones en Argentina, y a la importante diversificación geográfica de sus operaciones. La condición de ser una Compañía integrada le permite optimizar la rentabilidad de cada unidad de negocio y compensar las fluctuaciones en los precios de cada unidad. Adicionalmente, se consideró la sostenida generación de fondos, que le ha permitido mantener muy buenas coberturas de intereses 7.7x, al 30-09-99, aun con mayores niveles de deuda y menores precio del crudo, y reducidos años de re-pago de su deuda 1.5x, al 30-09-99. La calificación, también ha contemplado la política de pago de dividendos de la Compañía, la cual distribuye entre el 35% y 55% de los resultados del ejercicio, debiendo recurrir a endeudamiento adicional para realizar su pago. La categoría de calificación AAA posee el siguiente significado: se trata de obligaciones que cuentan con la máxima calificación asignada según la escala de calificaciones nacionales del país. Esta calificación es automáticamente asignada a toda obligación emitida o garantizada por el Estado Nacional. La capacidad de pago en tiempo, del capital e intereses, es la más sólida respecto de otros emisores dentro del país. La calificación 1
posee el siguiente significado: Acciones de calidad superior. Se trata de acciones que cuentan con una liquidez media y cuyos emisores presentan una muy buena capacidad de generación de fondos. Esta calificación no debe ser entendida como recomendación para comprar, vender o mantener dichos títulos. El dictamen con los indicadores y comentarios efectuados en este aviso constituyen una síntesis de la metodología empleada de la emisión calificada. Dicho dictamen se encuentra disponible en FITCH IBCA ARGENTINA CALIFICADORA DE RIESGO S.A. - Sarmiento 663, 7º Piso.
Apoderado - Carlos A. Boxer e. 28/1 Nº 38.877 v. 28/1/00
FITCH IBCA ARGENTINA CALIFICADORA DE
RIESGO S.A.
Registro Nº 3 CNV. De acuerdo a lo establecido por el Decreto 656/92 y la Resolución General 290/97, se hace saber que el Consejo de Calificación de esta sociedad reunido el día 21 de enero del 2000, procedió a efectuar la calificación del Programa de emisión de obligaciones negociables de Empresa Distribuidora y Comercializadora Norte S.A. EDENOR, cuya autorización de oferta pública fuera otorgada por la Comisión Nacional de Valores en su Certificado Nº 130 del 5 de noviembre de 1996, otorgándole la Categoría AA+.
Para el mencionado análisis se han utilizado los Balances Generales auditados al 31/12/94, 31/12/
95, 31/12/96, 31/12/97, 31/12/98 y los Balances Trimestrales auditados al 30/09/98 y 30/09/99 período de nueve meses. Se trata de un Programa de Obligaciones Negociables simples, no convertibles en acciones, por un monto de 300 millones de dólares estadounidenses o su equivalente en otras moneda ampliado a U$S 600 millones, según Certificado 193 de fecha 27/2/98. La citada emisión fue resuelta por la Asamblea General Ordinaria de Accionistas celebrada el 23/9/1996, la cual ratificó lo resuelto por la Asamblea General Extraordinaria del 5/8/1994; siendo las condiciones de emisión fijadas por el Directorio en su reunión del 23/9/1996. La fortaleza crediticia deriva de la concesión exclusiva para distribuir y comercializar energía eléctrica, la estabilidad del flujo de fondos, y la eficiente operación de la compañía. Desde 1993, el management de Edenor ha mejorado la calidad de su servicio, reducido las
fallas e interrupciones del suministro, e incrementado los volúmenes distribuido, mientras que los costos de operación y mantenimiento han tenido una evolución básicamente constante. Por contrapartida, se observa un incremento del endeudamiento, producto de las altas inversiones realizadas por Edenor. No obstante lo mencionado, la Compañía ha logrado significativas mejoras en los ratios de cobertura de intereses y repago de deuda, conforme al aumento registrado en su generación de fondos. El riesgo que posee Edenor se concentra básicamente en el de operar en un mercado altamente regulado. La Categoría AA+
posee el siguiente significado: Obligaciones que corresponden a emisores del país cuya capacidad de pago en tiempo, del capital e intereses, es muy sólida. El riesgo asociado a estas obligaciones difiere levemente de la deuda mejor calificada dentro del país. El dictamen con los indicadores y comentarios efectuados en este aviso constituyen una síntesis de la metodología empleada de la emisión calificada para este título valor. Esta calificación no debe ser entendida como recomendación para comprar, vender o mantener dichos títulos. Dicho dictamen se encuentra disponible en FITCH IBCA ARGENTINA CALIFICADORA DE RIESGO S.A., Sarmiento 663, 7º piso, Capital Federal.
Apoderado - Carlos A. Boxer e. 28/1 Nº 38.878 v. 28/1/00
FITCH IBCA ARGENTINA CALIFICADORA DE
RIESGO S.A.
Registro Nº 3 CNV. De acuerdo a lo establecido por el Decreto 656/92 y la Resolución General 290/97, se hace saber que el Consejo de Calificación de esta sociedad, reunido el día 24 de enero de 2000, ha calificado el Programa de Obligaciones Negociables de BankBoston S.A., cuya autorización de oferta pública fue otorgada por Comisión Nacional de Valores en su Resolución Nro.
12.344 del 30 de julio de 1998, otorgándole la categoría AAA. El objeto de la calificación es un Programa de Obligaciones Negociables no convertibles en acciones, por un monto total de valor nominal de U$S 500 millones. Cabe destacar que en el caso de emitir obligaciones negociables Subordinadas bajo el programa, su calificación será AA+. Para el otorgamiento de la calificación se han tenido en cuenta el desempeño de la Sucursal y la calidad de sus activos según se desprende de los estados contables al 30 de septiembre de 1999, así como sus antecedentes y posición en el mercado financiero local. Ha tenido una significación muy importante la calidad crediticia de la Casa Matriz de BankBoston Sucursal Argentina, ya que los indicadores mencionados no arrojan valores que permitan otorgar la máxima calificación. La calificación AAA posee el siguiente significado: Se trata de Obligaciones que cuentan con la máxima calificación asignada según la escala de calificaciones nacionales del país. Esta calificación es automáticamente asignada a toda obligación emitida o garantizada por el estado nacional. La capacidad de pago en tiempo, del capital e intereses, es la más sólida respecto de otros emisores dentro del país. La calificación AA+ posee el siguiente significado: Se trata de Obligaciones que corresponden a emisores del país cuya capacidad de pago en tiempo, del capital e intereses, es muy sólida. El riesgo asociado a estas obligaciones difiere levemente de la deuda mejor calificada dentro del país. El dictamen con los indicadores y comentarios efectuados en este aviso constituyen una síntesis de la metodología empleada de las emisiones calificadas. Esta calificación no debe ser entendida como recomendación para comprar, vender o mantener dichos títulos. Dicho dictamen se encuentra disponible en FlTCH IBCA ARGENTINA CALIFICADORA DE
RIESGO S.A., Sarmiento 663 - 7º Piso, Capital Federal.
Apoderado - Carlos A. Boxer e. 28/1 Nº 38.880 v. 28/1/00
FORMICOLOR S.A.
En la Asamblea General Ordinaria de fecha 1012-99 se resolvió la designación como Director Titular del Sr. Sander Luiz de Aquino Gandra, con domicilio en la calle Arenales 2580, piso 4º, Dto.
41, de la Ciudad de Buenos Aires.
Autorizado - María Noel Oggero e. 28/1 Nº 38.863 v. 28/1/00

H
H.C. Y ASOCIADOS S.A.
Nº de Registro en la I.G.J. 1.654.410. Se hace saber que por Asamblea General Ordinaria del