Voglio sapere a riguardo di…

BOLETIN OFICIAL Nº 29.287 2 Sección conforma a la definición metodológica presentada ante la Comisión Nacional de Valores, implica que los bonos calificados en esta categoría presentan una muy alta capacidad para pagar intereses y capital de acuerdo a las condiciones originalmente pactadas, y difieren de bonos calificados en una categoría más alta en un pequeño grado; b la Categoría A a los Títulos de Deuda Subordinados a emitir por un monto de hasta 20
millones de dólares, que conforme a la definición metodológica presentada ante la Comisión Nacional de Valores, implica que los instrumentos calificados en esta categoría presentan una alta capacidad para pagar intereses y capital de acuerdo a las condiciones originalmente pactadas, aun cuando son más susceptibles a los efectos adversos de cambios en las circunstancias y condiciones económicas que los instrumentos calificados en categorías más altas.
La Calificación obtenida surge del análisis efectuado de acuerdo a la metodología para la calificación de riesgo de bonos provinciales, municipales y entes públicos bajo tales jurisdicciones presentada a la Comisión Nacional de Valores. La misma contempla la evaluación de los siguientes parámetros:
1. Solvencia del emisor, que incluye la revisión de indicadores de demografía y geografía económica, economía local, análisis financiero y riesgo político y administrativo.
2. Características del instrumento y análisis de garantías otorgadas, y 3. Aspectos legales de la transacción.
De la evaluación ponderada de cada uno de los factores detallados surge la calificación asignada a los bonos emitidos. Declara conforme lo establece la reglamentación aplicable que la opinión de la Sociedad Calificadora no debe ser entendida como recomendación a suscribir el instrumento calificado.
El informe completo que sustenta la calificación otorgada se encuentra disponible en DUFF &
PHELPS DE ARGENTINA SOCIEDAD CALIFICADORA DE RIESGO S.A.
Buenos Aires, 1º de diciembre de 1999.
Director - Gabriel Rubinstein e. 6/12 Nº 32.263 v. 6/12/99

tra disponible en DUFF & PHELPS DE ARGENTINA SOCIEDAD CALIFICADORA DE RIESGO S.A.
Buenos Aires, 1º de diciembre de 1999.
Director - Gabriel Rubinstein e. 6/12 Nº 32.265 v. 6/12/99

E

Lunes 6 de diciembre de 1999

rectores Suplentes, María Carmen M. De Andrés Sánchez, Fabián Alejandro De Paul, Constancio Carlos Vigil h., Jorge José Pérez Bello, Jorge Horacio de La Torre, Carlos Hugo Fermepin, Paulo Gustavo Vitaver y Jacobo Israel Pass. Inscripta bajo el número 15.978, Libro 3, Tomo de Sociedades por Acciones el 23.12.98.
Escribano - Luis Andrés Pietrani e. 6/12 Nº 38.534 v. 6/12/99

EVALUADORA LATINOAMERICANA S.A.
CALIFICADORA DE RIESGO
IGJ Nº 1.561.129. Registro Nº 6 de CNV. En su reunión de Consejo de Calificación del 29/11/99, realizó la calificación de las Obligaciones Negociables Clase A - Serie I por la suma de U$S 12.000.000 emitidas por Banco de Entre Ríos S.A. Calificación otorgada a los Títulos: A: El instrumento de deuda cuenta con una muy baja probabilidad de incumplimiento de los términos pactados. Muy buena capacidad de pago. En el más desfavorable escenario económico previsible, el riesgo de incumplimiento es bajo. Esta calificación no debe ser entendida como una recomendación para comprar, vender o mantener este instrumento. La calificación se efectuó de acuerdo al Manual de Procedimientos registrado en la CNV. Información contable utilizada: Balances cerrados al 30 de junio de 1995/96/97/98/99 y al 30.9.99.
Síntesis del Dictamen: Capítulos Básicos de la Calificación: A cada concepto se ha asignado un valor en una escala de 1 mejor calificación a 11
peor calificación. Posicionamiento de la Entidad:
3.75. Situación de la Entidad: Capitalización: 4.16.
Activos: 4.35. Administración: 3.32. Utilidades:
4.50. Liquidez: 3.70. Estructura del Pasivo: 4.0.
Sensibilidad frente a escenarios alternativos para la economía argentina: 2.90. Calificación final: En función de los puntajes asignados y las ponderaciones respectivas se obtiene un puntaje global para la Entidad de 3.80, por lo que se calificó en categoría A -. La calificadora considera que el instrumento de deuda se emite sin protecciones especiales. Los interesados pueden solicitar copia del dictamen en Av. Alem 693, piso 2º Dto. A.
Vicepresidente - Carlos Rivas e. 6/12 Nº 32.261 v. 6/12/99

GRADEU S.A. DE CAPITALIZACION Y
AHORRO - AUTOGESTION
Av. de Mayo 1285, piso 4º A, Capital Federal.
Sorteo 27/11/99. Premios: 1º 431; 2º 305; 3º 396;
4º 429 y 5º 208. Sin suscriptores favorecidos.
Presidente - Jorge E. Galbiati e. 6/12 Nº 32.266 v. 6/12/99

GRANJANOR S.A.
Que por Asamblea Gral. Ord. del 5/7/99 se aceptó la renuncia al cargo de Presidente del Sr. Néstor Alcides Jacobo.
Autorizado - Diego Pelliza e. 6/12 Nº 38.494 v. 6/12/99

H
HALL 202 S.A.
Cambio de domicilio social. Designación de autoridades. Esc. Nº 284, 29/11/99, Fº 1006, Reg.
1626. La sede social se trasladó de la calle Simbrón Nº 4485 de la Capital Federal a la Avenida Córdoba Nº 1342, piso 14º, Departamento B
de la Capital Federal. Directorio queda conformado de la siguiente manera: Presidente, Gustavo Guillermo Von Hunefeld; Director Suplente, Sergio Alfredo Stoler. Duración, dos ejercicios.
Escribano - Montes Belén e. 6/12 Nº 32.295 v. 6/12/99

G
DUFF & PHELPS DE ARGENTINA SOCIEDAD
CALIFICADORA DE RIESGO S.A.
DUFF & PHELPS DE ARGENTINA SOCIEDAD
CALIFICADORA DE RIESGO S.A. inscripta con el Nº 1 en el Registro de la Comisión Nacional de Valores y con domicilio en Avda. Santa Fe 846, piso 6º, Teléfono 4311-3833, en cumplimiento del Decreto 656/92, artículo 4º y de la Resolución General C.N.V. Nº 290/97 arts. 15º, 16º, 17º, 18º y 19º, informa que en la sesión ordinaria del Consejo de Calificación, de fecha 1º de diciembre de 1999, se dictaminó respecto a las Obligaciones Negociables Serie A y B por hasta U$S 300 millones correspondiente a Alpargatas S.A.I.C. La Emisora, asignándose la categoría B, lo cual implica que los bonos calificados en esta categoría presentan, bajo condiciones normales, una adecuada capacidad para pagar los intereses y capital en las condiciones originalmente pactadas.
Sin embargo, pequeños cambios en las circunstancias o en las condiciones económicas, provocarán un debilitamiento significativo de la capacidad de estos bonos para pagar intereses y capital. La calificación obtenida surge de la extensa evaluación de diferentes aspectos cualitativos y cuantitativos. En forma sumamente resumida se consigna a continuación algunos aspectos metodológicos tomados a consideración: La información suministrada por Alpargatas S.A.I.C. fue considerada como representativa utilizando los Estados Contables de la Emisora al 30/9/99. La prueba de corte resultó 1.05. Grado de riesgo de la industria: medio-alto. Cobertura de gastos financieros proyectada diciembre 2000 - diciembre 2005: fue estimada en 1.08, en promedio.
Indicadores financieros adicionales rentabilidad, endeudamiento y liquidez: Nivel 3. Posición de la empresa, en la industria en que se desenvuelve:
Favorable. Administración y propiedad: Aprobado.
El análisis de los escenarios sensibilizados muestra para el escenario más adverso que la cobertura de gastos financieros proyectada no es satisfactoria. Las Obligaciones poseen garantía común del patrimonio de la Emisora. Los resguardos de las Obligaciones fueron consideradas como suficientes en opinión de la Calificadora.
Se aclara conforme lo establece la reglamentación aplicable que la opinión de la Sociedad Calificadora no debe ser entendida como recomendación para comprar, vender o mantener el instrumento calificado. Lo aquí expresado constituye una síntesis del dictamen de calificación. El informe completo que sustenta a la misma se encuen-

GARAY S.A.C.I.F.A.G.I.

HSIEN YUZH S.A.

Asamblea 30 de julio de 1999 aprobó: 1 Disolución anticipada. 2 Liquidador, Martha Adriana Pan, DNI 13.481.039.
AutorizadoRamón Adán Cardoso e. 6/12Nº 38.563 v. 6/12/99

Rectificativa de la publicación del día 5.11.99
según recibo fecha 2.11.99 Nº 43-29110. Comunica que por acta de Asamblea Ordinaria de fecha 15.10.99 designó como único Director Suplente al señor Shih Hsiung Tsai. La sociedad se encuentra inscripta bajo el Nº 6690 del Libro 113, Tomo A de S.A. el 23.7.93.
Autorizado - Pablo Fernando Hoyuelos e. 6/12 Nº 32.315 v. 6/12/99

GARCIA FERRE ENTERTAINMENT S.A.
Comunica que pro esc. púb. 260 del 23.11.99, Reg. 456, Cap. Fed. se protocolizó el Acta de Asamblea Gral. Ord. Nº 2 del 28/5/99 en la cual se fijó en ocho el número de Directores Titulares y en ocho el número de Directores Suplentes, eligiéndose dichas autoridades, cuyos cargos fueron distribuidos por Acta de Directorio Nº 11 del 28/5/99 de la siguiente forma: Presidente, Manuel García Ferré; Vicepresidente, Felipe Gustavo Yankelevich; Directores Titulares, Carlos Leonardo García Ferré, Diana Inés García Ferré, Irene Beatriz García Ferré, Víctor Alejandro González argentino, 15/4/53, casado, ctdor. púb., DNI
11.097.067, CUIT 20-11090767-7, dom. Pavón 2444, Cap. Fed., Diego Andrés Granda argentino, 22/5/64, casado, ctdor. púb., DNI 16.878.851, CUIT 20-16878851-8, dom. Pavón 2444, Cap.
Fed. y Jorge José Pérez Bello argentino, 9/11/
52, casado, ctdor. púb., DNI 10.687.419, CUIT 2010687419-1, dom. Pavón 2444, Cap. Fed.; Directores Suplentes, Jorge Horacio de la Torre, Carlos Hugo Fermepin, Paulo Gustavo Vitaver, Jacobo Israel Pass, Raúl Stefanescu argentino, 25/7/49, casado, abogado, DNI 7.652.143, CUIT
20-07652143-4, dom. Azopardo 579, 1º, Cap.
Fed., Rafael Panullo argentino, 8/12/56, casado, ctdor. púb., DNI 12.549.072, CUIT 2012549072-8, dom. Azopardo 579, 3º, Cap. Fed., Carlos Luis Mentasti argentino, 13/10/52, casado, productor de cine, DNI 10.650.467, CUIT 2310650467-9, dom. Pavón 2444, 2º, Cap. Fed. y Julio Sáenz argentino, 18/9/46, casado, ctdor.
púb., DNI 4.553.781, CUIT 20-04553781-2, dom.
Pavón 2444, Cap. Fed.. En reemplazo del anterior directorio formado por: Presidente, Manuel García Ferré; Vicepresidente, Felipe Gustavo Yankelevich; Directores Titulares, Pablo Hernán Miguens, Alejandro Burzaco, Federico José Luis Zorraquin, Carlos Leonardo García Ferré, Diana Inés García Ferré, Irene Beatriz García Ferré; Di-

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M

MAGISTER/BANKWATCH CALIFICADORA
DE RIESGO S.A.
Inscripción IGJ 12.638. MAGISTER/BANKWATCH CALIFICADORA DE RIESGO S.A. Reg. Nº 7
C.N.V., en función de lo establecido por el Decreto Nº 656/92 y la Resolución General 290/97, informa que el Consejo de Calificación de esta sociedad, el día 29 de noviembre de 1999, procedió a la calificación de la Serie III de Obligaciones Negociables por hasta un V/N U$S 15.000.000 de Tarjeta Comfiar S.A., asignándole la calificación de categoría A. De acuerdo al Manual de Procedimientos, corresponden a la categoría A aquellos instrumentos que mantienen una buena capacidad de pago del capital e intereses en los términos y plazos pactados, pero que ante el surgimiento de situaciones adversas tanto internas como externas puede verse más afectadas que los instrumentos calificados en rangos de categoría superior.
La calificación de la capacidad de pago esperada se determina en función del análisis de los siguientes aspectos:
Estructura Financiera. La que incluye el análisis de la cobertura histórica y proyectada, su flujo de fondos y el calce del mismo, como el monitoreo de los ratios.
Sector económico al cual pertenece el emisor.
Posición competitiva de éste dentro de su sector.
Administración y Control Societario.
Resguardos y condiciones del instrumento.
Los principales aspectos que pueden señalarse del análisis de su Estructura Financiera en base a sus Estados Contables al 30/9/99 son: El nivel de endeudamiento es de 3.09. El índice de liquidez es de 1.23. La Cobertura de Gastos Financieros es de 4.45. La rentabilidad, antes de impuestos es de 4.16% sobre activos y de 17.26% sobre el patrimonio, en ambos casos anualizada. Los flujos de fondos proyectados establecen una cobertura de gastos financieros de 4.16, el calce de flujo determina que el emisor deberá mantener un nivel de endeudamiento acorde con la evolución de sus negocios, teniendo buena capacidad sustitutiva de deuda. Pueden destacarse de los otros aspectos analizados lo siguiente: aSector de la economía de riesgo alto, b Buen nivel de management y de canales de distribución. c Accionistas de character indubitable. Los comentarios precedentes constituyen una síntesis del Dictamen de Calificación efectuado, el cual puede ser consultado en nuestra sede sita en Carlos Pellegrini 739, piso 6º, Of. 15. De acuerdo a lo establecido en la Res. 290/97, se deja constancia que la opinión de la Calificadora no debe ser interpretada como una recomendación para comprar, vender o mantener el instrumento calificado.
Apoderado - Luis Prado e. 6/12 Nº 32.215 v. 6/12/99

I
ICARFIL Sociedad Anónima MARRIOS S.A.
Se hace saber por un día que la sociedad ICARFIL SOCIEDAD ANONIMA, con domicilio en la República Oriental del Uruguay por reunión de directorio del 12.11.98 resolvió abrir una sucursal en la República Argentina, fijó su sede en la calle Carlos Pellegrini 27, piso 4º H de la Capital Federal y designó representante a Marta Urruspuru de Henning.
Escribana - Laura Graciela Medina e. 6/12 Nº 32.244 v. 6/12/99

El Directorio en la reunión del 30.9.1999 resolvió trasladar la sede social a Albariño 3545, Capital Federal.
Escribano - Jorge A. Ricciardi e. 6/12 Nº 38.448 v. 6/12/99

MERCADEO SOCIAL S.A.
IMVI S.A.
Cambio de sede: En Acta de Directorio Nº 56
del 2/11/99, elevada a escritura pública Nº 435 de fecha 30/11/99, Folio 1228, Reg. Not. 19 de Cap.
Fed., los socios por unanimidad resolvieron cambiar la sede social a calle San Martín 674, 1º piso A de Capital Federal Escribano - Federico J. Leyria e. 6/12 Nº 38.533 v. 6/12/99

L
LEO BURNETT WORDLWIDE INVESTMENTS
INC.
Se comunica que con fecha 11/11/99 se ha designado representante legal de la sucursal al Sr.
Mauricio Barriga Barragan, en reemplazo de Harwood Campbell Hull.
Autorizada - Beatriz López Provera e. 6/12 Nº 38.442 v. 6/12/99

Escritura 24/11/99. Aumento de capital dentro del quíntuplo. Capital $ 15.000, resuelto por asamblea del 22/11/99.
Apoderada - Sylvina A. Gonsales e. 6/12 Nº 32.204 v. 6/12/99

N
NUEVE VACAS S.A.
En Asamblea General Ordinaria y Extraordinaria del día 28 de abril de 1999 se resolvió y aprobó: 4 Renuncia de los Directores Jitterman e Iriondo y aprobación de su gestión. 5 Designación de nuevo directorio de dos miembros titulares y un suplente, distribuyéndose desde ahora los cargos, Sr. Enzo Alberto, director titular; Sr.
Horacio Ezequiel Stella, director titular y Sr. Vicente Alberto De Tommaso, director suplente. 6
Sede social: Se muda a Av. Santa Fe 1621, piso 2º, Capital Federal.
AbogadoDavid Chaves e. 6/12 Nº 38.487 v. 6/12/99