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10 Lunes 22 de febrero de 1999
de $ 4.000.000, están valuados por un valor de $ 5.086.000 según estimaciones realizadas por la calificadora. 3. Predictibilidad: Los flujos generados por el activo subyacente tienen un alto grado de predictibilidad. El supuesto que se realizó para la venta de los lotes integrantes del fideicomiso es que se realizan en un período de dos años.
Este supuesto refleja una postura conservadora ya que implica un ritmo de ventas del orden del 30% del promedio histórico de ventas. 4. Cobertura del Servicio de la Deuda: Los ingresos en los primeros cuatros semestres son ampliamente superiores a los egresos, revirtiéndose esta tendencia para los últimos dos años. A partir del cuarto semestre los excedentes permiten cancelar la totalidad del capital adeudado. 5. Grado de Sobregarantía: La sobregarantía se mide por la diferencia entre el valor de venta de los lotes que fueron adquiridos por el fideicomiso y los egresos correspondientes a las cuotas de amortización del capital y los intereses. El resultado otorga una sobregarantía de $ 203.000. No existen garantías u obligaciones especiales. Los interesados pueden solicitar copia del dictamen en Alem 693, 2º A.
Vicepresidente - Carlos Rivas e. 22/2 Nº 4522 v. 22/2/99

EVALUADORA LATINOAMERICANA CALIFICADORA DE RIESGO S.A.
IGJ Nº 1561129. Registro Nº 6 de CNV. En su reunión de Consejo de Calificación del 15/2/99, efectuó la calificación de las Cuotapartes del Fondo Boca Juniors Fondo Común Cerrado de Inversiones. Sociedad Gerente: La Xeneize Sociedad Gerente de Fondos Comunes de Inversión S.A., Sociedad Depositaria: Banco de Valores S.A. La Constitución del Fondo y la oferta pública de sus cuotapartes ha sido autorizada el 5/12/96 por la CNV mediante la Res. Nº 11.553. Calificación Otorgada a los Títulos: BB: corresponde a aquellos fondos cuyos haberes poseen una buena capacidad de pago de las cuotas o participaciones, aunque el haber se encuentra compuesto por algunos riesgos o créditos superiores a los normales o presenta algunos problemas que pueden solucionarse en el corto plazo y cuya calificación se encuentra en el rango medio de la Categoría B. Ni la Sociedad Gerente, ni la Sociedad Depositaria garantizan a los cuotapartistas rentabilidad alguna respecto de la inversión que realizan. Las cuotapartes y su repago no tienen otro respaldo que el haber del Fondo. Esta calificación no debe se entendida como una recomendación para comprar, vender o mantener este instrumento. La calificación se efectuó de acuerdo al Manual de Procedimientos registrado en el CNV. Síntesis del Dictamen: Diversificación: El Reglamento de Gestión del Fondo estipula las normas sobre inversiones estableciendo que la Sociedad Gerente deberá diversificar las inversiones de manera tal que tiendan a disminuir los riesgos. La Calificadora interpreta que la Sociedad Gerente procurará mantener una política de diversificación de riesgos invirtiendo en una cartera relativamente amplia de jugadores. Calidad: La calidad de las inversiones estará fundamentalmente determinada por el Comité Asesor, el que aconsejará y asesorará al Fondo en la toma de decisiones para la adquisición o venta de los derechos eventuales. Su opinión es vinculante para la Sociedad Gerente. Predictibilidad de los flujos generados por estos activos:
En función de los resultados por transferencias de jugadores registrado en los correspondientes balances del Club Boca Juniors, entre los ejercicios cerrados en septiembre de 1992/93/94/95 y junio de 1996/97/98, se puede obtener un indicador de la volatilidad de los ingresos asociados a la transferencia de jugadores. En base a estos indicadores se observa que el negocio presenta una fuerte volatilidad, lo que se manifiesta en un Coeficiente de Variación algo superior al 100%.
Cobertura del Servicio de la Deuda: Los inversores del Fondo podrían sufrir una pérdida patrimonial.
La inversión del Fondo es especulativa y sujeta a riesgo. El Fondo no garantiza que pueda alcanzar su objetivo principal: obtener retornos positivos mediante la apreciación de su cartera. Grado de Sobregarantía: El grado de sobregarantía no puede ser estimado en esta instancia. Corresponderá en el futuro a una estimación del valor del haber del Fondo respecto del patrimonio inicial. Existencia de Garantías u Obligaciones Especiales:
El Contrato de Administración establece que el Sr.
Mauricio Macri garantiza todas las obligaciones asumidas por la Sociedad Gerente y por Boca Juniors en forma personal y solidaria. Los interesados pueden solicitar copia del dictamen en: Av.
Leandro N. Alem 693, 2º piso A.
Vicepresidente - Carlos Rivas e. 22/2 Nº 4523 v. 22/2/99

BOLETIN OFICIAL Nº 29.090 2 Sección EVALUADORA LATINOAMERICANA CALIFICADORA DE RIESGO S.A.
IGJ Nº 1561129. Registro Nº 6 de CNV. En su reunión de Consejo de Calificación del 15/2/99, realizó la calificación de las 2º serie del programa de Obligaciones Negociables, por un valor nominal de $ 5.000.000, dentro de la cual existen las siguientes Clases: a Obligaciones Negociables Clase A; por un valor nominal de hasta u$s 4.000.000 a un plazo de 36 meses, que pagarán un rendimiento variable equivalente al promedio de los últimos cinco días hábiles anteriores al inicio de cada período semestral, de la tasa nominal anual de la encuesta del B.C.R.A. para depósito a plazo fijo en dólares de treinta a cincuenta y nueve días, incrementada en seis puntos porcentuales anuales. El pago de los servicios de interés será semestral y la amortización del capital se pagará al vencimiento. El pago del primer servicio tendrá lugar a los 180 días. b Obligaciones Negociables Clase subordinadas B: por un valor nominal de hasta u$s 1.000.000 a un plazo de 84 meses, que pagarán un rendimiento variable equivalente al promedio de los últimos cinco días hábiles anteriores al inicio de cada período semestral de la tasa nominal anual de la encuesta del B.C.R.A., para depósitos a plazo fijo en dólares de treinta a cincuenta y nueve días, incrementada en 8 ocho puntos porcentuales anuales. El pago de los servicios de interés será semestral y la amortización del capital se pagará al vencimiento. El pago del primer servicio tendrá lugar a los 180 días. El pago del capital se subordina a la totalidad de los demás pasivos presentes y futuros del emisor. Calificaciones Otorgadas a las Obligaciones Negociables Clase A y a las Obligaciones Negociables Clase B - subordinadas: A-: El instrumento de deuda cuenta con una muy baja probabilidad de incumplimiento de los términos pactados. Muy buena capacidad de pago. En el más desfavorable escenario económico previsible, el riesgo de incumplimiento es bajo. Esta calificación no debe ser entendida como una recomendación para comprar, vender o mantener este instrumento. La calificación se efectuó de acuerdo al Manual de Procedimientos registrado en la CNV. Síntesis del Dictamen: Capítulos Básicos de la Calificación: A cada concepto se ha asignado un valor en una escala de 1 mejor calificación a 11 peor calificación. Posicionamiento de la Entidad: 3.75. Situación de la Entidad; Capitalización: 3.84. Activos: 3.19. Administración: 3.47
Utilidades: 3.10. Liquidez: 3.40. Estructura del Pasivo: 5.33. Sensibilidad frente a escenarios alternativos para la Economía Argentina: 2.85. Calificación Final: En función de los porcentajes asignados y las ponderaciones respectivas se obtiene un puntaje global de la entidad de 3.42, por lo que se calificó a la Entidad en categoría A-. La calificadora considera que el instrumento de deuda se emite sin protecciones especiales. Los interesados pueden solicitar copia del dictamen en:
Av. Alem 693, piso 2º Dto. A.
Vicepresidente - Carlos Rivas e. 22/2 Nº 4528 v. 22/2/99

tar copia del dictamen en Av. Leandro N. Alem 693, 2º A.
Vicepresidente - Carlos Rivas e. 22/2 Nº 4525 v. 22/2/99

EVALUADORA LATINOAMERICANA CALIFICADORA DE RIESGO S.A.
IGJ Nº 1561129. Registro Nº 6 de CNV. En su reunión de Consejo de Calificación del día 15/
2/99, calificó las Obligaciones Negociables emitidas por Panam S.A. Títulos Calificados: Obligaciones negociables simples no convertibles en acciones escriturales, por un valor nominal total máximo de hasta u$s 15.000.000. La CNV mediante la Resolución General Nº 11.807 de fecha 26/6/97, autorizó la emisión de las Obligaciones Negociables. El 30 de junio de 1997 se realizó la suscripción de la totalidad de las Obligaciones Negociables. Calificación Otorgada: A: Corresponde a aquellos instrumentos con una muy buena capacidad de pago del capital e intereses en los términos y plazos pactados, la cual no se vería afectada ante cambios predecibles en el emisor, en la industria a que éste pertenece o en la economía y que presentan, además, a juicio del Consejo de Calificación, una buena combinación de las variables indicativas de riesgo. Esta calificación no debe ser entendida como una recomendación para comprar, vender o mantener este instrumento. La calificación se efectuó de acuerdo al Manual de Procedimientos registrado en la CNV.
Síntesis del dictamen: Cobertura histórica de gastos financieros: La CGF arroja un resultado de 4.35, considerando los datos de los balances anuales cerrados en junio de 1995/96/97 y 1998.
Grado de Riesgo del Sector: Medio. Categoría Básica de Riesgo: Categoría B. Coberturas Proyectadas: Para el período 1998, 2000 la CGF toma un valor de 5.04. Indicadores Adicionales: Nivel 1.
Categoría Básica Corregida: Calificación A. De este resultado y la calificación de la Categoría Básica de Riesgo se obtiene una calificación de la empresa en Categoría A. Posición de la Empresa en su Industria Nivel 2. Características de la Administración y Propiedad: Nivel 2. Fortaleza del Emisor: Nivel 2. Capacidad de pago esperada: Categoría A. Análisis de sensiblidades y calificación preliminar de la capacidad de pago: Se consideraron dos escenarios adversos para el período 1998-2000 a efectos de recalificar la Capacidad de Pago Esperada. En el primer escenario la Capacidad de Pago Esperada se mantiene en Categoría A y en el segundo escenario se ubica en Categoría B. La Calificadora considera que el instrumento se emite con resguardos suficientes. El instrumento se emite sin garantías. Los interesados pueden solicitar copia del dictamen en Av. Alem 693, Piso 2, Ofic. A.
Vicepresidente - Carlos Rivas e. 22/2 Nº 4529 v. 22/2/99

F
FATE S.A.I.C.I.

EVALUADORA LATINOAMERICANA CALIFICADORA DE RIESGO S.A.
IGJ Nº 1561129. Registro Nº 6 de CNV. En su reunión de Consejo de Calificación del día 15/2/
99, realizó la calificación de las Obligaciones Negociables por un valor nominal de U$S 4.500.000
y de U$S 62.451 emitidas por el Banco Comercial Israelita S.A. La CNV autorizó el ingreso a la oferta pública mediante la Resolución Nº 11.885 del 8/9/97. Calificación Otorgada: A. El instrumento de deuda cuenta con una muy baja probabilidad de incumplimiento de los términos pactados. Muy buena capacidad de pago. En el más desfavorable escenario económico previsible, el riesgo de incumplimiento es bajo. Esta calificación no debe ser entendida como una recomendación para comprar, vender o mantener este instrumento. La calificación se efectuó de acuerdo al Manual de Procedimientos registrado en la CNV. Síntesis del Dictamen: A cada concepto se ha asignado un valor en una escala de 1 mejor calificación a 11
peor calificación. Capítulos Básicos de la Calificación: Posicionamiento de la Entidad: 3.00. Situación de la Entidad: Capitalización: 3.99. Activos: 3.23 Administración: 3.11. Utilidades: 3.60.
Liquidez: 3.80. Estructura del Pasivo: 5.33. Sensibilidad frente a escenarios alternativos para la Economía Argentina: 3.15. Calificación Final: En función de los puntajes asignados y las ponderaciones respectivas se obtiene un puntaje global para la Entidad de 3.49, por lo que se calificó a la Entidad en categoría A. La calificadora considera que el instrumento de deuda se emite sin protecciones especiales. Los interesados pueden solici-

Se comunica que por disposición de la Asamblea General Ordinaria y Extraordinaria celebrada el 29 de octubre de 1998 se resolvió: a Aumentar el capital social a $ 50.000.000. b Emitir $ 30.000.000 en acciones liberadas y de valor nominal $ 1 por acción con derecho a voto, de iguales características a las actuales en circulación y en forma proporcional para cada categoría, o sea:
Categoría A: $ 9.999.840; Categoría B:
$ 9.999.840; Categoría C: $ 4.399.800; Categoría D: $ 2.800.200; Categoría E: $ 2.800.320; c Que dichas acciones gocen de dividendos a partir del ejercicio iniciado el 1º de julio de 1998. Buenos Aires, 12 de febrero de 1999. El Directorio.
Vicepresidente Ejecutivo - Daniel Friedenthal e. 22/2 Nº 4483 v. 22/2/99

munica que por Asambleas Generales Extraordinarias del 12 de octubre de 1998, del 7 y 30 de diciembre de 1998 respectivamente, el Sr. Rubén Darío Triunfo Denis MI. 92.353.153, el Sr. Fabián Jesús Rodríguez DNI. 20.209.563 y Susana del Milagro Giletta DNI. 16.418.151, renunciaron a sus cargos y vendieron el total de sus acciones, y consecuentemente No Pertenecen más a la Empresa.
Presidente - Horacio Maiztegue Martínez e. 22/2 Nº 4458 v. 22/2/99

G
GENERAL MOTORS INTERAMERICA
CORPORATION
Comunica que por escritura pública Nº 176 de fecha 08/02/99 pasada al folio Nº 816 del Registro Notarial 375 de Capital Federal, General Motors Interamerica Corporation ha otorgado un poder a favor de los Dres. Alfredo L. Rovira, Miguel Gesuiti, Juan L. Salas, Atanasio H. Celorrio, Alberto Noceti, Eduardo E. Represas, César G.
Ferrante, Jorge R. Postiglione, Lisandro A. Allende y Guillermo J.A. Malm Green Lerner, para actuar como representantes legales de su sucursal en la República Argentina que opera bajo la denominación GENERAL MOTORS INTERAMERICA CORPORATION SUCURSAL ARGENTINA.
Escribano - Patricio Adolfo Sala e. 22/2 Nº 4457 v. 22/2/99

GLOBAL CROSSING INTERNATIONAL, LTD
Representación Argentina GLOBAL CROSSING INTERNATIONAL, LTD, una sociedad con domicilio en las Islas Bermudas, comunica el establecimiento de una representación en la República Argentina. Sede Alicia Moreau de Justo 1148, B 403, Ciudad de Buenos Aires, Representante legal: Luisa Cerar, con domicilio especial en 25 de Mayo 489, piso 4, Capital Federal, con poder otorgado el 7/1/99. Cierre del ejercicio 31/12.
Autorizada - Vanesa F. Mahía e. 22/2 Nº 4493 v. 22/2/99

H
HIPERTECH S.A.
Cesión de Acciones, Designación de Presidente 1ra.. En Asam. Gral. Unánime del 1-4-98, Laura Luján Acosta, arg., 26-5-71, solt., DNI:
22.276.132, comerc., dom. Maipú 458, Florida, PBA, renuncia la Presidencia y Cede y Transfiere: 6.000 Acc. Nominat. no Endos. V-N $1 c/u, y 1
voto c/u, por $ 6.000 a Roberto Mario Ribeiro, arg., nac. 4-1-45, divor. L.E. 4.519.570, comerc., dom.
Córdoba 2740, 4to. D, Olivos, PBA. Acepta el cargo de Presidente. Cesión de Acciones, Desig. de Presidente 2da: En Asam. Gral. Unánime del 12-1999, Roberto Mario Ribeiro, renuncia el cargo de Presidente y Cede y Transfiere 6.000 Acc.
Nominat. no Endos. V-N $1, c/u y 1 voto c/u por $ 6.000 al Sr. Roberto Omar Baena, arg., nac. 307-52, casado, comerc., DNI: 10.280.144, dom.
Díaz Vélez 910, La Lucila, PBA. Nuevo Directorio: Presidente: Roberto Omar Baena. Director Suplente: Gloria Gerechter, arg., nac. 10-9-40, casada, DNI: 3.870.578, comerc., dom. Maipú 422, 1ro., Florida, PBA. Ambos aceptan los cargos.
Cambio de domicilio social: Sin reforma del estatuto y según Acta de Directorio 6 del 18/1/99 la entidad tiene nuevo domicilio en la calle Adolfo Alsina 521, 6to. A, de Capital Federal.
Escribano - Alejandro O. Suárez e. 22/2 Nº 8754 v. 22/2/99
HIDROELECTRICA CERROS COLORADOS S.A.
CENTRAL TERMICA ALTO VALLE S.A.

FRANCISCO STURM S.R.L.
Se hace saber por un día que s/instrumento privado del 15/02/99 en reunión de socios se resolvió modificar el domicilio social a la calle Florida 336 piso 6º Of. 605 de esta Capital Federal.
Abogada - Liliana Ruth Toribio e. 22/2 Nº 4498 v. 22/2/99

FRIVAC Sociedad Anónima Con Sede en Paunero Nº 2790, Piso 6, b, Capital Federal. Y Sucursal en Planta Industrial, calle Juan D. Owyer s-n de Galarza, Entre Ríos. Co-

Fusión por absorción. En cumplimiento de lo dispuesto por el artículo 83, inciso 3º de la Ley 19.550, se hace saber que, sujeto a las aprobaciones administrativas que pudieran corresponder, HIDROELECTRICA CERROS COLORADOS S.A.
HCC y CENTRAL TERMICA ALTO VALLE S.A.
CTAV, han resuelto fusionarse, disponiendo esta última sociedad su disolución anticipada sin liquidación y la transferencia total de su patrimonio a HCC. 1. Datos de las sociedades: 1.i. Sociedad incorporante: HCC, con sede social en Avda.
Leandro N. Alem 690, piso 12º, Buenos Aires, e inscripta en el Registro Público de Comercio el 6/
7/93 bajo el Nº 5981 del Libro 113, Tomo A de Sociedades Anónimas. 1.ii. Sociedad incorporada: CTAV, con sede social en Avda. Leandro N.