Voglio sapere a riguardo di…

BOLETIN OFICIAL Nº 28.797 2 Sección ciedad, reunido el día 9 de diciembre de 1997
ha calificado con la categoría AA la emisión de Obligaciones Negociables de SIDERAR SOCIEDAD ANONIMA INDUSTRIAL Y COMERCIAL;
cuya autorización de oferta pública fue conferida por la Comisión Nacional de Valores según Resolución Nº 11.034 del 24 de agosto de 1995.
Se trata de un Programa de emisión de Obligaciones Negociables simples no convertibles en acciones por hasta un valor nominal de dólares estadounidenses Doscientos cincuenta millones u$s 250.000.000. La emisión ha sido aprobada por la asamblea extraordinaria de accionistas celebrada el 29 de septiembre de 1994, y por resolución del directorio adoptada el 14 de noviembre de 1994. A juicio del calificador la empresa supera el análisis previo al presentar información representativa y obtener un coeficiente de cobertura de gastos financieros de 4.46, superior a la tasa de corte utilizada para el examen de consistencia. Mediante los procedimientos normales de calificación se califica como muy buena su capacidad de pago, tomando en cuenta: la cobertura histórica de gastos financieros que es de 4.46; el grado de riesgo del sector económico en el que opera el emisor considerado como medio; la cobertura proyectada de gastos financieros que alcanzó 6.82; los indicadores financieros adicionales al 30/9/97 liquidez corriente 1.17, rentabilidad patrimonial promedio 16.0% ejercicio 97, endeudamiento 1.08, endeudamiento a largo plazo 0.39, y otros; la posición de la sociedad en el mercado al que pertenece, la cual se juzgó como muy buena; y las características de la administración y la propiedad juzgadas como favorable. La calificación AA posee el siguiente significado: Se trata de Obligaciones que corresponden a emisores del país cuya capacidad de pago en tiempo, del capital e intereses, es muy sólida. El riesgo asociado a estas obligaciones difiere levemente de la deuda mejor calificada dentro del país. El dictamen con los indicadores y comentarios efectuados en este aviso constituyen una síntesis de la metodología empleada de la emisión calificada. Esta calificación no debe ser entendida como recomendación para comprar, vender o mantener dichos títulos. Dicho dictamen se encuentra disponible en IBCA ARGENTINA CALIFICADORA DE RIESGO S.A., Tte. J. D. Perón 955, 5º Piso - Capital Federal.
Apoderado - Carlos A. Boxer e. 18/12 Nº 138.223 v. 18/12/97
INDUSTRIAS ELASTOM
S.A.I.C.
Se avisa por un día, a los Sres. Accionistas de INDUSTRIAS ELASTOM S.A.I.C., que se encuentran a su disposición los títulos representativos de las nuevas tenencias accionarias. Los mismos podrán ser canjeados por el titular, contra la presentación de los actuales certificados, en el domicilio especial de: Paraguay 1591, Capital Federal, en el horario de 12 a 18 Hs., de lunes a viernes.
Presidente - Gustavo D. Mazzini e. 18/12 Nº 42.805 v. 18/12/97
INDUSTRIAS TECNICAS AIRE
S.A.
Hace saber que por Asamblea Ordinaria del 4-11-97 se aceptó la renuncia de los Directores Hero José Petreanu, Jorge Petreanu y Guillermina Herzenberg, y se designaron nuevas autoridades: Isidro Norberto De Brito Presidente Juan Antero De Brito Vicepresidente y José Aurelio De Brito Director.
Abogado - Edgardo Norberto Turner e. 18/12 Nº 76.779 v. 18/12/97

K
KANTUTA EXPRESS
S.R.L.
Por inst. privado de fecha 9/12/97, los socios de KANTUTA EXPRESS S.R.L. resolvieron la designación de gerentes a los dos socios y traslado de la sede social a la calle José Evaristo Uriburu 288 de Capital Federal Autorizada - Julissa del Pila Pilar Domínguez Laurente NOTA: Se publica nuevamente en razón de haber aparecido con error de imprenta en la edición del 16/12/97.
e. 18/12 Nº 76.446 v. 18/12/97
KONEWALD
Sociedad Anónima El Directorio de la sociedad, en su reunión del 16-12-96 resolvió establecer una Sucursal en la Rep. Argentina, Corrientes 745, 6º 68, Capital; sin asignación de capital, nombrando representante a su Presidente, Enrique Fermín Fernández Subiron, LE. 4.373.927.
Autorizado - Carlos Martín Lufrano e. 18/12 Nº 138.137 v. 18/12/97

L
LAGARTO
S.A.
I.G.J. Nº 1.634.040
Comunica que por Asamblea General Ordinaria y Reunión de Directorio del 01/12/97, aceptó la renuncia de Urbano Chaves como Presidente y designó el siguiente Directorio: Estefanía Duday Presidente; Gerardo Ariel Costabello Vicepresidente; Germán Marcos Vengrover Director Titular y Urbano Chaves Director Suplente.
Autorizado - Claudio E. Constantin e. 18/12 Nº 138.158 v. 18/12/97
LENNOX LTD
Se comunica que por escritura Nº 246, del 3/12/97, la sociedad LENNOX LTD, constituida en la Ciudad de Wilmington, condado de New Castle, EEUU. establece representación permanente en la Rep. Argentina en los términos del art. 118, Ley 19.550. Representante: Dr. Jorge Adrián Curutchet, argentino, casado, nacido el 5/12/55, con D.N.I. Nro. 11.953.411, domiciliado en la calle Talcahuano 826, 4to. piso, Cap.
Fed. Sede Social: Talcahuano 826, 4to. piso, Cap.
Fed. Argentina.
Escribana - Graciela E. Sánchez e. 18/12 Nº 138.210 v. 18/12/97
LIGGETT ARGENTINA
S.A.
Se hace saber por un día que el directorio dispuso la puesta a disposición en Av. Belgrano 367
Piso 11, de la Ciudad de Buenos Aires, de los dividendos en efectivo que fijara la asamblea general ordinaria del pasado 28 de noviembre de 1997. Apoderada Abogada - María C. Hidalgo e. 18/12 Nº 138.087 v. 18/12/97

M
MAGISTER/BANKWATCH CALIFICADORA DE
RIESGO
S.A.
Inscripción I.G.J. Nº 12638
MAGISTER/BANKWATCH CALIFICADORA DE
RIESGO S.A. Reg. Nro. 7 C.N.V., en función de lo establecido por el Decreto 656/92 y la Resolución General 26/92, informa que el Consejo de Calificación de esta Sociedad, el día 10 de diciembre de 1997, procedió a revisión de la calificación de la siguiente emisión de Inforplast S.A.: Obligaciones Negociables por hasta V/N
U$S 4.000.000, asignándole la calificación de A, subcategoría A. De acuerdo al Manual de Procedimientos, corresponden a la categoría A
aquellos instrumentos con una muy buena capacidad de pago del capital e intereses en los términos y plazos pactados, la cual no se vería afectada ante cambios predecibles en el emisor, en la industria a que éste pertenece o en la economía. La subcategoría A corresponde a aquellos instrumentos que se encuentran en el rango inferior de la categoría A.
La calificación de la capacidad de pago esperada se determina en función del análisis de los siguientes aspectos:
Estructura Financiera. La que incluye el análisis de la cobertura histórica y proyectada, su flujo de fondos y el calce del mismo, como el monitoreo de los ratios.
Sector económico a cual pertenece el emisor.
Posición competitiva de éste dentro de su sector.
Administración y Control Societario.
Resguardos y condiciones del instrumento.
El análisis de la Estructura Financiera del emisor, se efectuó en función de los Estados Contables al 30/6/97, primer semestre del ejercicio en curso. El índice de liquidez es de 1.11 el que puede considerarse como bueno. El endeudamiento señala un ratio de 0.99, muestra un aceptable nivel de capitalización. La rentabilidad es de 13.09 % medida sobre los activos y de 26.09 % en relación al patrimonio, en ambos casos anualizada, presenta un muy buen nivel de utilidades. La cobertura histórica sobre gastos financieros mantiene un buen nivel siendo de 4.88, presenta un buen flujo operacional. El grupo económico es líder en la comercialización de envases plásticos para la industria alimenticia. Su tecnología es de avanzada. Presenta muy buena trayectoria en el mercado en que actúa.
Sus directivos están directamente involucrados en la gestión empresaria. Los comentarios precedentes constituyen una síntesis del Dictamen de Calificación efectuada, el que puede ser consultado en Carlos Pellegrini 739 - 6to. Piso Of.
15 - Capital Federal, o en la Bolsa de Comercio de Buenos Aires. De acuerdo a lo establecido en
la Res. 226/92, se deja constancia que la opinión de la Calificadora no debe ser interpretada como una recomendación para comprar, vender o mantener el instrumento calificado.
Presidente - Doublas R. Elespe e. 18/12 Nº 138.119 v. 18/12/97
MAGISTER/BANKWATCH CALIFICADORA DE
RIESGO
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Inscripción I.G.J. Nº 12638
MAGISTER/BANKWATCH CALIFICADORA DE
RIESGO S.A. Reg. Nro. 7 C.N.V., en función de lo establecido por el Decreto 656/92 y la Resolución General 226/92, informa que el Consejo de Calificación de esta Sociedad, el día 10 de diciembre de 1997, procedió a la revisión de la calificación de las acciones ordinarias emitidas por el BANCO FRANCES DEL RIO DE LA PLATA
S.A. manteniéndolas en la categoría de 1. De acuerdo al Manual de Procedimientos, corresponde la categoría 1 a títulos accionarios con una muy buena cobertura o capacidad de generación de ganancia y de liquidez alta o media; o con una buena capacidad de ganancia siempre que su liquidez resulte alta. Corresponde a la más alta categoría. De acuerdo a los procedimientos establecidos para la calificación de la capacidad de generación de ganancias, se llega a la conclusión que la entidad mantiene su buen nivel de generación recurrente calificándose por lo tanto dicha capacidad como muy buena. Los indicadores base, los de administración y propiedad son muy buenos. Se procedió a medir la liquidez de las acciones, observando tanto la rotación como la presencia, la rotación se ubica como media y alta la presencia, en consecuencia se considera a la liquidez como alta. Se determinó la calificación básica, asignando la categoría 1, por su muy buena capacidad de generación de ganancias y también por su liquidez.
Se procedió conforme a lo descripto en el cap.
III, de Manual de Procedimientos, a verificar si la calificación básica requeriría de adecuación que reflejara algunas de las circunstancias que pueden generar un cambio en la calificación, del análisis complementario efectuado se considera que se mantiene la calificación básica.
Los comentarios precedentes constituyen una síntesis del Dictamen de Calificación efectuado, el que puede ser consultado en nuestra sede sita en Carlos Pellegrini 739 6to. Piso Of. 15
Capital Federal o en la Bolsa de Comercio de Buenos Aires. De acuerdo a lo establecido en la Res. 226/92, se deja constancia que la opinión de la Calificadora no debe ser interpretada como una recomendación para comprar, vender o mantener el instrumento calificado.
Presidente - Douglas R. Elespe e. 18/12 Nº 138.120 v. 18/12/97
MAGISTER/BANKWATCH CALIFICADORA DE
RIESGO
S.A.
Inscripción I.G.J. Nº 12638
MAGISTER/BANKWATCH CALIFICADORA DE
RIESGO S.A. Reg. Nro. 7 C.N.V., en función de lo establecido por el Decreto Nº 656/92 y la Resolución General 226/92, informa que el Consejo de Calificación de esta Sociedad, el día 10
de diciembre de 1997, procedió a la revisión de las siguientes calificaciones:
i Programa de Obligaciones Negociables por V/N. U$S 500 millones del BANCO FRANCES
DEL RIO DE LA PLATA S.A., autorizado para oferta pública por Res. Gral. Nro. 184 de la Comisión Nacional de Valores, asignándole la calificación de categoría A, subcategoría AA. De acuerdo al Manual de Procedimientos corresponde la categoría A a aquellos instrumentos que presentan una muy buena capacidad de pago de capital e intereses en los términos y plazos pactados. La subcategoría AA corresponde a aquellos instrumentos que se encuentran en el rango medio de la categoría A.
ii Obligaciones Negociables por V/N. 40 millones efectuada por Banco Francés del Río de la Plata S.A., asignándole la calificación de categoría A, subcategoría AAA. De acuerdo al Manual de Procedimientos corresponde la categoría A a aquellos instrumentos que presentan una muy buena capacidad de pago de capital e intereses en los términos y plazos pactados. La subcategoría AAA corresponde a aquellos instrumentos que se encuentran en el rango superior de la categoría A. Corresponde a los de menor riesgo relativo.
La calificación de la capacidad de pago esperada se determina en función del análisis de los siguientes aspectos:
Calificación base: La que incluye la determinación de los indicadores principales, compromiso patrimonial, endeudamiento económico y cobertura total.
Calificación base corregida: Determinación de los factores complementarios como pérdidas
Jueves 18 de diciembre de 1997

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potenciales, gastos operativos/colocaciones de riesgo, rentabilidad, relación entre activos generadores/pasivos con costo, descalce de monedas.
La entidad se encuentra ubicada dentro de los líderes del mercado, por tamaño, por performance, por dedicarse exitosamente a toda la línea de productos y ser banca global que atiende a los tres grandes mercados. Del análisis de su administración surge que existe un muy buen manejo de la entidad por parte de sus directivos, se trata de banqueros de amplia trayectoria y renombre. Tienen una buena información del mercado, y hacen del conocimiento de sus negocios una de sus ventajas competitivas. A fin de establecer la categoría básica de acuerdo al Manual de la Calificadora se determinaron los indicadores principales, en base a los Estados Contables al 30/6/97. El índice de Endeudamiento Económico es de 4.85, lo que nos muestra una muy buena relación entre la captación de recursos y su patrimonial. Compromiso Patrimonial el ratio es de -27.57 % siendo la capacidad de generación de ganancia y de previsionamiento superiores a las pérdidas potenciales, la relación es muy buena. El índice de Cobertura Total es de 25.50 %, lo que muestra una buena capacidad de absorción de los riesgos de colocación. Se procedió además al análisis de los indicadores complementarios a los efectos de establecer la categoría básica corregida.
El descalce de monedas es de 5.90 % en pesos y de 90.37 % en moneda extranjera. La rentabilidad es de 16.53% en relación con el patrimonio y de 2.57 % sobre activos totales. Su rentabilidad se sitúa por sobre el promedio que muestran los bancos privados multipropósito. En los escenarios alternativos la entidad sigue manteniendo buenos niveles de rentabilidad y tolerancia al riesgo. Los comentarios precedentes constituyen una síntesis del Dictamen de Calificación efectuado, el cual puede ser consultado en nuestra sede sita en Carlos Pellegrini 739 6to.
Piso Ofic. 15 - Capital Federal o en la Bolsa de Comercio de Buenos Aires. De acuerdo a lo establecido en la Res. 226/92, se deja constancia que la opinión de la Calificadora no debe ser interpretada como recomendación para comprar, vender mantener el instrumento calificado.
Presidente - Douglas R. Elespe e. 18/12 Nº 138.121 v. 18/12/97
MAGISTER/BANKWATCH CALIFICADORA DE
RIESGO
S.A.
Inscripción I.G.J. Nº 12638
MAGISTER/BANKWATCH CALIFICADORA DE
RIESGO S.A. Reg. Nro. 7 C.N.V., en función de lo establecido por el Decreto 656/92 y la Resolución General 226/92, informa que el Consejo de Calificación de esta Sociedad, el día 10 de diciembre de 1997, procedió a la revisión de la calificación de la emisión de IMPSAT S.A.: Obligaciones Negociables por hasta V/N. U$S 25
millones aprobada por Res. General Nro. 184
de la C.N.V., asignándoles la calificación de B, subcategoría BBB. De acuerdo al Manual de Procedimientos, corresponden a la categoría B:
aquellos instrumentos con una buena capacidad de pago del capital e intereses en los términos y plazos pactados, pero susceptible de ser afectada ante eventuales cambios en el emisor, en la industria a que éste pertenece o en la economía. La subcategoría BBB corresponde a aquellos instrumentos que se encuentran en el rango superior de la categoría B.
La calificación de la capacidad de pago esperada se determina en función del análisis de los siguientes aspectos:
Estructura Financiera. La que incluye el análisis de la cobertura histórica y proyectada, su flujo de fondos y el calce del mismo, como el monitoreo de los ratios.
Sector económico a cual pertenece el emisor.
Posición competitiva de éste dentro de su sector.
Administración y Control Societario.
Resguardos y condiciones del instrumento.
El análisis de la Estructura Financiera del emisor, se efectúa en función de los Estados Contables al 30/8/97, tercer trimestre del ejercicio en curso. Las ventas fueron de $ 65.1 MM.
con un crecimiento del 11.1 % con respecto a igual período del ejercicio anterior, la utilidad final fue de $ 1.6 MM. El índice de liquidez es de 0.54. El endeudamiento señala un ratio de 2.08.
La rentabilidad es de 1.37 % medida sobre los activos y de 4.23 % en relación al patrimonio, en ambos casos anualizados. La cobertura histórica sobre gastos financieros mantiene un buen nivel siendo de 3.46, presenta un buen flujo operacional. La empresa sigue teniendo un muy buen posicionamiento en su sector siendo líder.
Los comentarios precedentes constituyen una síntesis del Dictamen de Calificación efectuado, el que puede ser consultado en Carlos Pellegrini 739 6to. Piso Of. 15 - Capital Federal, o en