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BOLETIN OFICIAL Nº 29.519 2 Sección Accionistas que trate el cierre del Ejercicio Económico al 31/12/2001.
Presidente Luis Abbruzzese e. 6/11 Nº 68.608 v. 6/11/2000
FORESTSEA S.A.
Se hace saber por un día que FORESTSEA S.A., inscripta ante la Inspección General de Justicia, el 22/11/1996, bajo el Nº 11.688 del libro 120 tomo A
de SA, con domicilio en Lavalle 465, planta baja, Cdad. Aut. de Bs. As. ha dispuesto por Asamblea General Extraordinaria unánime celebrada el 25/09/
2000: 1 La disolución de la sociedad por voluntad de los socios conforme al inc. 1 del art. 94 de la Ley 19.550, y; 2 Designan como liquidador al señor Luis Abbruzzese.
Liquidador Luis Abbruzzese e. 6/11 Nº 68.609 v. 6/11/2000

G
GRANAR Sociedad Anónima Comercial y Financiera Cambio domicilio sin reforma: E. 1026 del 31/10/00
Reg. 1698, Cap. Fed.. Por Acta de Directorio Nº 687, la sociedad cambió su domicilio a Lavalle 348, 9º piso, Cap. Fed.
Escribana Erica Holtmann e. 6/11 Nº 68.596 v. 6/11/2000

H
HUMPHREYS ARGENTINA CALIFICADORA
DE RIESGO S. A.
Reg. C.N.V. N 4. I.G.J.: A 1.547.655. El día 31 de octubre de 2000 se reunió el Consejo de Calificación de la sociedad en sesión ordinaria, dictaminando:
Calificar el Programa Global por hasta U$S 30
millones, la primera y segunda series de Obligaciones Negociables Subordinadas, emitidas por U$S 10
millones y U$S 5 millones respectivamente, del BANCO VELOX S. A. en Categoría BBB. Se otorgó dicha categoría por presentar fundamentalmente los siguientes indicadores, constituyendo una síntesis de la metodología de calificación: 1 Endeudamiento neto igual a 4.56, bajo o nivel 1, 2 Capacidad generadora de utilidades baja o nivel 3, 3 Análisis de la cartera de activos y pasivos en nivel 1 y 4
Características de la institución en nivel 2. Como última información contable disponible se consideraron los estados contables trimestrales al 30-06-00.
Se calificaron las Obligaciones Negociables Subordinadas por U$S 10,5 millones del BANCO
VELOX S. A. emitidas con fecha 11-10-95, en Categoría BBB, dado que se calificó su endeudamiento como bajo o nivel 1, los indicadores de calce de plazos en nivel 2 y el de monedas en nivel 1 o bueno y la capacidad generadora de utilidades continúa siendo baja o nivel 3. La cartera de activos y pasivos ha sido evaluada en nivel 1.
Como última información contable disponible se consideraron los estados contables al 30-06-00.
Se califican las Obligaciones Negociables por U$S 80 millones de IMAGEN SATELITAL S.A. con vencimiento en 2005, en Categoría AA. Las principales etapas de análisis, en una síntesis de la metodología aplicada, fueron calificadas de la siguiente manera: 1 Indice normal de solvencia o cobertura de intereses igual a 2.0, bueno, e Indicadores financieros calificados en nivel 2, lo cual arroja una categoría inicial de solvencia igual a Categoría A, 2 Posición competitiva en la industria donde opera: muy buena y 3 Rentabilidad histórica y proyectada: buena. Se utilizaron los estados contables al 30-06-00 como última información disponible.
Se califica dentro del Programa de Obligaciones Negociables por U$S 250 millones la 2da. serie emitida por U$S 150 millones de INDUSTRIAS
METALURGICAS PESCARMONA S. A. en Categoría A y la 3ra. serie garantizada autorizada por hasta U$S 25 millones y emitida por U$S 8 millones en Categoría AA-. Las principales razones que motivan dicha calificación, en una síntesis de la metodología aplicada, son las siguientes: 1
Solvencia: buena, índice normal de solvencia o cobertura de gastos financieros igual a 2.06, 2
Indicadores de Rentabilidad: aceptables, 3 Riesgo de la industria y posicionamiento del emisor: medio o nivel 2 y 4 Calce de plazos y flujos: nivel 2. La tercer serie contiene resguardos y garantías suficientes.
Como última información disponible fueron considerados los estados contables por el trimestre finalizado el 31-07-00.
Se califica la 1ra. Serie de Obligaciones Negociables por U$S 10 millones dentro del
Programa Global por hasta U$S 20 millones de EUROMAYOR S. A. DE INVERSIONES en la Categoría BBB. Las principales razones que motivaron esta calificación, en una síntesis de la metodología aplicada, son: 1 Indice normal de solvencia: 1.32, regular pero creciente. 2 Posición competitiva en la industria o sector donde opera:
buena y 3 Riesgo de la Industria y su posicionamiento: riesgo alto pero compensado por su buen posicionamiento y potencialidad de los mercados donde actúa. La categoría intermedia de solvencia fue determinada en categoría A y luego descendida en función de los análisis de sensibilidad efectuados. Se consideraron los estados contables al 31-07-00 como última información disponible.
Se califica la emisión de los Bonos Garantizados de la Provincia del Chubut BOGAR, Decreto Prov.
N 1034/97 por U$S 30 millones en Categoría AA+.
Efectuando una síntesis de la metodología de calificación de riesgo se tiene que la situación general y la organización y estructura de gobierno de la Provincia se calificaron en nivel 1 y la categoría inicial fue Categoría A. La categoría intermedia es igual a A dada la mejora en la calificación del endeudamiento, tanto de corto como de largo plazo.
La combinación de ambas determina una categoría previa también igual a A, la cual se ve incrementada en la determinación final: AA+, dadas las garantías que ofrece el título, las cuales independizan la capacidad de pago del instrumento de la que posee el emisor. Se ha considerado la ejecución presupuestaria de la provincia de Chubut al 30-0600. Categoría AA+: Bonos que presentan una muy baja probabilidad de incumplimiento de los términos pactados y plazos pactados. Excelente capacidad de pago, aún en el más desfavorable escenario económico previsible.
Se califican con Categoría AA los Bonos garantizados con regalías hidrocarburíferas, serie A, por U$S 55 millones, Provincia de Tierra del Fuego, Antártida e Islas del Atlántico Sur, por presentar principalmente, en una síntesis del manual de calificación, una óptima garantía de repago consistente en la cesión de la cobranza de regalías hidrocarburíferas de la mayoría de las áreas consecionadas. El capital residual de esta emisión asciende a los U$S 35,75 millones. Como última información considera fue la ejecución presupuestaria provisoria al 30-06-00 y el presupuesto por el año 2000. Categoría AA: Bonos que presentan una muy baja probabilidad de incumplimiento de los términos pactados y plazos pactados. Excelente capacidad de pago, aún en el más desfavorable escenario económico previsible.
Se califican en Categoría A los títulos de deuda de CREACTIVOS S. A. como sociedad fiduciaria del Fideicomiso Financiero por U$S 4.000.000.-, dado que se trata de un proyecto que presenta una estructura financiera satisfactoria, una buena viabilidad comercial y económica. El resultado de la calificación preliminar fue en Categoría A en función de la calidad de los activos subyacentes y los resultados de los distintos análisis de sensibilidad efectuados, de acuerdo a la metodología de calificación empleada, arrojaron resultados igualmente satisfactorios. El análisis de la sociedad fiduciaria es bueno. Como última información disponible fueron considerados los estados contables al 30-06-00 del fideicomiso constituido y de la sociedad fiduciaria. Categoría A: Aquellos fideicomisos cuyos haberes presentan una buena capacidad de pago de los certificados de participación o títulos de deuda, en los términos y plazos pactados teniendo en cuenta el flujo de fondos esperado por la calificadora.
Se califica a HSBC-NEW YORK LIFE SEGUROS
DE RETIRO S. A. en Categoría AAA. Esta compañía pasó a denominarse de esta manera, pues la BUENOS AIRES NEW YORK LIFE SEGUROS DE
RETIRO S. A. procedió a modificar su estatuto social y conformó el cambio de denominación de la misma.
Las principales razones que motivan esta categoría son: Indice de cobertura histórica: inferior al 90%
nivel 1. Capacidad de pago básica igual a Categoría A, Cartera de Inversiones: muy buena o nivel 1, Posición competitiva de la empresa en el mercado y liderazgo en la introducción de nuevos productos:
nivel 1 y Experiencia y capacidad de los actuales accionistas para aumentar el capital: nivel 1. Se ha considerado como última información disponible los estados contables por el ejercicio finalizado el 30-06-00.
Se califica a HSBC-NEW YORK LIFE SEGUROS
DE VIDA S. A. en Categoria AAA. Esta compañía pasó a denominarse de esta manera, pues la BUENOS AIRES NEW YORK LIFE SEGUROS DE
VIDA S. A. procedió a modificar su estatuto social y en la parte pertinente conformó el cambio de denominación de la misma. Las principales razones que motivan esta categoría son: Indice de cobertura histórica: 86.8%, inferior al 90% o nivel 1, Siniestralidad por principales ramos: nivel 1 o muy buena, Resultado técnico por ramo: aceptable o nivel 2, en base trimestral y muy bueno en base anual,
Cartera de inversiones: excelente o nivel 1 y Posición competitiva de la empresa en el mercado y liderazgo en la introducción de nuevos productos; muy buena o nivel 1. Se ha considerado como última información disponible los estados contables por el período finalizado el 30-06-00.
Se califica a PREVENCION ASEGURADORA
DE RIESGOS DEL TRABAJO S. A. en Categoría A+, el signo + adiciona una positiva diferenciación dentro de la categoría A en función de los niveles de cobertura y de liquidez financiera obtenidos. Las principales razones por las que se otorga dicha calificación son: Indicador de cobertura histórica igual a 0,994 o nivel 2, Cartera de productos en nivel 1, Cartera de inversiones en nivel 1 y Programa de reaseguros en nivel 1. Los indicadores contables complementarios en términos anuales se calificaron en nivel 2 en su conjunto y por último las características de la administración y propiedad fueron evaluadas como de riesgo bajo o nivel 1. Se actualizó esta calificación con los estados contables anuales al 30-06-00.
Se califica a la COMPAÑIA DE SEGUROS LA
MERCANTIL ANDINA S. A. en Categoría A, ya que la citada es una de las compañías con una importante inserción regional y también con una proyección nacional. Los principales indicadores calculados fueron evaluados de la siguiente forma:
cobertura histórica igual al 91.98%, Cartera de productos en nivel 2, Cartera de inversiones en nivel 1, mejorando, y el Programa y la administración de reaseguros en nivel 1. Del citado estudio se desprende que la compañía tiene una aceptable capacidad de pago básica y una buena capacidad de pago global. Como última información contable disponible se utilizaron los estados contables cerrados el 30-06-00.
Se califica a LA HOLANDO SUDAMERICANA
Compañía de Seguros S. A. en Categoría A. Las principales razones por las que se otorga dicha calificación son: Indicador de cobertura histórica igual al 92.8% o nivel 1, Cartera de productos en nivel 1, Cartera de inversiones en nivel 1 y Programa de reaseguros en nivel 1. Los indicadores complementarios correspondientes a los estados contables al 30-6-00 se calificaron globalmente en nivel 2, regulares, y por último las características de la administración y propiedad fueron evaluadas como de riesgo bajo o nivel 1. Se han considerado los estados contables auditados al 30-6-00.
Síntesis de la metodología de calificación de Obligaciones Negociables y Programas Globales:
Se analizó la información contable y de otras fuentes correspondiente a los últimos cinco ejercicios completos, en los casos en que dicha información estuvo disponible. A ello se le agregó el estudio de las características de los emisores y de los instrumentos calificados. Categoría A empresas:
Instrumentos de deuda de emisores que cuentan con una muy buena capacidad de pago esperada de sus obligaciones en los términos y plazos pactados y gran resistencia frente a variaciones predecibles en el emisor, industria a la que pertenece o economía. Categoría AA empresas:
Instrumentos de deuda de emisores que cuentan con una excelente capacidad de pago esperada de sus obligaciones en los términos y plazos pactados.
No se verá alterada su solvencia frente a variaciones predecibles en el emisor, industria a la que pertenece o economía. Categoría BBB empresas:
Instrumentos de deuda de emisores que cuentan con una buena capacidad de pago esperada de sus obligaciones en los términos y plazos pactados, aunque pueden verse afectados por variaciones propias del emisor, de la industria a la que pertenece o de la economía en general. Tienen altas probabilidades de subir a Categoría A. Entidades Financiera: Categoría BBB: Instrumentos de Emisores que cuentan con una buena capacidad de pago de sus obligaciones en los términos y plazos pactados, pero sus emisores han asumido riesgos superiores a los normales cuyos problemas sean menores y susceptibles de ser superados en el corto plazo. Además el Emisor presenta una adecuada solvencia, encontrándose además en el rango superior de esta Categoría. Síntesis de la metodología para la calificación de compañías de seguros y ART: Se ha procedido al análisis de la información contable y de otras fuentes cualitativa, correspondiente a los últimos tres ejercicios completos, como mínimo. En base a ello se determinaron las categorías básicas de riesgo a las que se le agregó el estudio de la propiedad y posición relativa en el mercado asegurador de cada compañía. Categoría A: Corresponde a las Compañías de Seguros que presentan una probabilidad muy alta de cumplimiento de sus obligaciones y buena estabilidad frente a variaciones predecibles en la compañía, industria a la que pertenece o economía. Categoría AAA:
Corresponde a las Compañías de Seguros de Vida y de Retiro que presentan unan probabilidad muy alta de cumplimiento de sus obligaciones con los asegurados y otros acreedores, y que cualesquiera
Lunes 6 de noviembre de 2000

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sean las variaciones predecibles en la compañía, industria a la que pertenece o economía, no afectarán su solvencia en ningún grado. Categoría A: Corresponde a las Aseguradoras de Riesgos del Trabajo que presentan una probabilidad muy alta de cumplimiento de sus obligaciones y buena estabilidad frente a variaciones predecibles en la compañía, industria a la que pertenece o economía.
La opinión de la calificadora, no deberá ser entendida como recomendación para comprar, vender o mantener ninguno de los anteriormente citados instrumentos. Los informes completos que sustentan estas calificaciones se encuentran disponibles en HUMPHREYS ARGENTINA, sociedad afiliada a Moodys Investors Service, Bartolomé Mitre 699, 7
piso, Capital. Teléfono: 4326-0877.
Apoderado Sergio Alejandro Pavlov e. 6/11 N 64.452 v. 6/11/2000
HUMPHREYS ARGENTINA CALIFICADORA
DE RIESGO S. A.
Reg. C.N.V. N 4, I.G.J.: A1.547.655. El 31 de octubre de 2000 se reunió el Consejo de Calificación de la sociedad y calificó la co-emisión de la primera Serie de Obligaciones Negociables por U$S 250
millones, dentro del Programa Global por U$S 300
millones de Televisión Federal y Compañía de Televisión del Atlántico en Categoría A. Los pasos del procedimiento a seguir en la calificación de la presente co-emisión, debido a que la misma involucra a dos emisores diferentes, han sido informados a la CNV. Se determinó un índice de solvencia o cobertura de gastos financieros igual a 2,40 en base a datos proyectados. Para la determinación de la calificación de los Indicadores Financieros, se analizaron los índices de ambas compañías en forma individual. La calificación resultante de dichos indicadores es en Nivel 3. En lo relativo al análisis de riesgo del sector y/o industria, las dos empresas co-emisoras pertenecen al mismo sector económico y por lo tanto las variables relevantes en dichos aspectos son evaluadas en conjunto. Muestran una posición de claro liderazgo en el sector, el cual ha mostrado una evolución positiva en los últimos años. Se califica en Nivel 1. Al sensibilizar las proyecciones elaboradas por la emisora, el índice de cobertura de gastos financieros arroja un valor tal que se mantiene la Categoría A.
Como última información contable fueron considerados los estados contables al 30-06-00.
Categoría A empresas: Instrumentos de deuda de emisores que cuentan con una muy buena capacidad de pago esperada de sus obligaciones en los términos y plazos pactados y gran resistencia frente a variaciones predecibles en el emisor, industria a la que pertenece o economía. La opinión de Humphreys Argentina no deberá ser entendida como recomendación para comprar, vender o mantener el instrumento anteriormente mencionado en este aviso. El informe que sustenta esta calificación se encuentra disponible en Humphreys Argentina, sociedad afiliada a Moodys Investors Service, Bartolomé Mitre 699, 7 piso, Capital Federal.
Teléfono: 4326-0877.
Apoderado Sergio Alejandro Pavlov e. 6/11 N 64.473 v. 6/11/2000

I
INVERSIONES EN CLUB DE CAMPO S.A.
I.G.J. N 1.662.690: Se comunica que por Acta de Directorio del 29 de septiembre de 2000 se resolvió por unanimidad modificar el domicilio social trasladándolo a la Avda. Callao 1564, Planta Baja B.
Abogado/Autorizado Carlos A. Nogueira Martearena e. 6/11 N 64.405 v. 6/11/2000

INVERSORA TOWLIN Sociedad Anónima Extranjera Comunica que por escritura de fecha 12/9/2000
de la Ciudad de Montevideo Rep. Oriental del Uruguay se revoca el Poder Gral. amplio otorgado a favor del representante legal saliente, y se designa nueva Representante Legal con las facultades otorgadas por el nuevo Poder a favor de Fabiana Martínez Silva, C.I. 2.650.363-4.
Autorizado Guillermo A. Symens e. 6/11 N 64.436 v. 6/11/2000

J
JP MORGAN INVERSIONES S.A.
Hace saber que en la Reunión de Asamblea Ordinaria y Extraordinaria Unánime N 1 del 13 de