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BOLETIN OFICIAL Nº 29.442 2 Sección Demaría; Vicepresidente: Marcelo Aubone Ibarguren; Directores Titulares: Juan Carlos Navarro Castex, Miguel Blanco, y Juan Martín Cahen DAnvers; y Directores Suplentes: Jorge Luis Osorio, Sergio Quatrini, Mirta Cebollero de Carballal.
Abogado - Federico Jiménez Herrera e. 18/7 Nº 53.961 v. 18/7/2000

cuentra disponible en DUFF & PHELPS DE ARGENTINA SOCIEDAD CALIFICADORA DE RIESGO S.A.
Buenos Aires, 7 de julio de 2000
Director - G. Miguel Arndt e. 18/7 Nº 53.913 v. 18/7/2000

CREDITFIN S.A.

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continuadora de CREDIT-CORP S.A.
Esc. 199, 363, Reg. 1626, 30/6/2000. Designación de Autoridades. Renuncia Marcelo Bacman.
Designan: Presidente: Isidoro Spritzer, Vicepresidente: Mosés Pendzik, Director titular: Marcelo Bacman. Director Suplente: José Emilio Geffner.
Autorizada - María Belén Montes e. 18/7 Nº 53.867 v. 18/7/2000

D
DENTISGROUP S.R.L.
Compl. Inst. priv. 14/6/00 Norberto Daniel Giugliano renuncia a gerencia.
Escribana - Valentina Rebeca Michanie e. 18/7 Nº 56.802 v. 18/7/2000

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Piso 6º, Teléfono 4311-3833, en cumplimiento del Decreto 656/92, artículo 4º, y de la Res. Gral.
C.N.V Nº 290/97, artículos 15, 16, 17, 18 y 19, informa que en la sesión ordinaria del Consejo de Calificación, de fecha 7 de julio de 2000, se dictaminó con respecto al Programa Global de Obligaciones Negociables por un monto de hasta dólares estadounidenses quinientos millones V.U$S N. 500.000.000 y a las Obligaciones Negociables por dólares estadounidenses doscientos veinte millones U$S 220.000.000 de Supermercados Norte S.A. la Emisora, que se mantiene en categoría A+ con status de seguimiento con perspectivas positivas, lo cual implica que los bonos calificados en esta categoría presentan una alta capacidad para pagar intereses y capital de acuerdo a las condiciones originalmente pactadas, aun cuando ellos son más susceptibles a los efectos adversos de cambios en las circunstancias y condiciones económicas que los bonos calificados en categorías más altas. La Calificación obtenida surge de la extensa evaluación de diferentes aspectos cualitativos y cuantitativos. En forma sumamente resumida se consigna a continuación algunos aspectos metodológicos tomados en consideración: La información suministrada por Supermercados Norte S.A., fue considerada como representativa utilizando los Estados Contables de la Emisora por el período económico de tres meses finalizado el 31 de marzo de 2000. La prueba de corte superó el valor exigido por la metodología por lo que se continuó con los procedimientos normales de calificación. Cobertura básica de gastos financieros: 1.63 veces. Grado de riesgo de la actividad en que opera. Medio. Cobertura de gastos financieros proyectada para los ejercicios económicos a finalizar en diciembre 2000 a Diciembre 2003: 2.28 veces. Indicadores financieros adicionales rentabilidad, endeudamiento y liquidez, en conjunto: Nivel 1. Posición de la empresa en la industria en que se desenvuelve: Favorable. Características de administración y propiedad: Aprobado. El análisis de los escenarios sensibilizados, donde se somete la capacidad de pago esperada a eventuales deterioros de las circunstancias por las que debería atravesar la Emisora, muestra para ambos escenarios, menos y más adverso, que la cobertura de gastos financieros proyectada es satisfactoria. Los instrumentos calificados se encuentran garantizados con derecho real y prenda de diversos activos de la Emisora y sus sociedades controladas de acuerdo a lo establecido en los respectivos contratos y poseen resguardos que a opinión de la Calificadora se consideran suficientes. Se aclara conforme lo establece la reglamentación aplicable que la opinión de la Sociedad Calificadora no debe ser entendida como recomendación para comprar, vender o mantener el instrumento calificado. Lo aquí expresado constituye una síntesis del dictamen de calificación. El informe completo que sustenta a la misma se en-

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Piso 6º, Teléfono 4311-3833, en cumplimiento del Decreto 656/92, artículo 4º, y de la Resolución General C.N.V. Nº 290/97 artículos 15º, 16º, 17º, 18º y 19º, informa que en la sesión ordinaria del Consejo de Calificación, de fecha 7 de julio de 2000 se dictaminó con respecto a las Obligaciones Negociables por U$S 70.663.126 dólares estadounidenses setenta millones seiscientos sesenta y tres mil ciento veintiséis de Buenos Aires Embotelladora S.A. la Emisora emitidas bajo:
la Clase A por U$S 12.861.237 dólares estadounidenses doce millones ochocientos sesenta y un mil doscientos treinta y siete y la Clase B por U$S 50.287.889 dólares estadounidenses cincuenta millones doscientos ochenta y siete mil ochocientos ochenta y nueve mantener en la categoría B+ con status de seguimiento con perspectivas positivas, lo cual implica que los bonos calificados en esta categoría presentan, bajo condiciones normales, una adecuada capacidad para pagar los intereses y capital en las condiciones originalmente pactadas. Sin embargo, pequeños cambios en las circunstancias o en las condiciones económicas, provocarán un debilitamiento significativo de la capacidad de estos bonos para pagar intereses y capital. Asimismo, se dictaminó con respecto a las Obligaciones Negociables emitidas bajo la Clase C por U$S 7.514.000 dólares estadounidenses siete millones quinientos catorce mil mantener en la categoría B con status de seguimiento con perspectivas positivas, lo cual implica que los bonos calificados en esta categoría presentan, bajo condiciones normales, una adecuada capacidad para pagar los intereses y capital en las condiciones originalmente pactadas. Sin embargo, pequeños cambios en las circunstancias o en las condiciones económicas, provocarán un debilitamiento significativo de la capacidad de estos bonos para pagar intereses y capital. La Calificación obtenido surge de la extensa evaluación de diferentes aspectos cualitativos y cuantitativos. En forma sumamente resumida se consigna a continuación algunos aspectos metodológicos tomados a consideración: La información suministrada por Baesa fue considerada como representativa, utilizando los Estados Contables de la Emisora por el segundo trimestre finalizado el 31 de marzo de 2000. La prueba de corte superó el valor exigido por la metodología por lo que se continuó con los procedimientos normales de calificación. Cobertura básica de gastos financieros: 1.10 veces. Grado de riesgo de la industria en que opera la Emisora: medio. La cobertura de gastos financieros proyectada en promedio, fue estimada en 1.46 veces para los ejercicios anuales a finalizar en septiembre 2000 a septiembre 2002. Indicadores financieros adicionales rentabilidad, endeudamiento y liquidez, en conjunto: Nivel 3. Posición de la empresa, en la industria en que se desenvuelve: favorable. Características de administración y propiedad: aprobado. El 6 de diciembre de 1999, Cervecería y Maltería Quilmes CMQ, una empresa perteneciente al Grupo Bemberg, llegó a un acuerdo para la adquisición de las participaciones del Citibank N. A. y del BankBoston junto a un 2% adicional de las acciones en manos de PepsiCo. Actualmente, CMQ posee el control mayoritario de BAESA, alcanzando una participación del 79,58% en el capital social de la Compañía. En función a los quebrantos acumulados durante los últimos trimestres, el nuevo Directorio de la Compañía ha iniciado un proceso de estudio y toma de decisiones tendientes a lograr la reversión de la performance de los últimos ejercicios.
El análisis de los escenarios sensibilizados, donde se somete la capacidad de pago esperada a eventuales deterioros de las circunstancias por las que debería atravesar la Emisora, muestra para el escenario más adverso que la cobertura de gastos financieros proyectada no es satisfactoria.
El instrumento calificado no posee garantías adicionales al patrimonio de la Emisora y posee resguardos que a opinión de la Calificadora se consideran suficientes. Las Obligaciones Negociables Clase C se encuentran subordinadas a los derechos de los tenedores de las Obligaciones Nego-

ciables de la Clase B en el pago de los intereses por el plazo de un año.
Asimismo, con fecha 8 de marzo de 2000, la Sociedad ha efectuado los siguientes rescates de Obligaciones Negociables:
Serie A: U$S 7.138.763 sobre un capital total emitido de U$S 20.000.000, representativos del 35,69% del capital original.
Serie B: U$S 35.340.111 sobre un capital total emitido de U$S 85.628.000, representativos del 41,27% del capital original.
Serie C: no se efectuaron rescates, queda vigente el capital original de U$S 7.514.000.
Se aclara conforme lo establece la reglamentación aplicable que la opinión de la Sociedad Calificadora no debe ser entendida como recomendación para comprar, vender o mantener el instrumento calificado.
Lo aquí expresado constituye una síntesis del dictamen de calificación. El informe completo que sustenta a la misma se encuentra disponible en DUFF & PHELPS DE ARGENTINA SOCIEDAD
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Director - G. Miguel Arndt e. 18/7 Nº 53.914 v. 18/7/2000
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Piso 6º, Teléfono 4311, 3833, en cumplimiento del Decreto 656/92, artículo 4º, y de la Resolución General C.N.V. Nº 290/97 arts. 15º, 16º, 17º, 18º y 19º, informa que en la sesión ordinaria del Consejo de Calificación, de fecha 7 de julio de 2000, se dictaminó respecto de: a la Clase A de la Serie II
de Certificados de Participación en Probond Fideicomisos Financieros, mantener la categoría AA, que conforme a la definición metodológica presentada ante la Comisión Nacional de Valores, implica que los instrumentos calificados en esta categoría presentan una muy alta capacidad para pagar intereses y capital de acuerdo a las condiciones originalmente pactadas; b la Clase B de la Serie II de Certificados de Participación en Probond Fideicomisos Financieros, mantener la categoría BB, que conforme a la definición metodológica presentada ante la Comisión Nacional de Valores, implica que los instrumentos calificados en esta categoría presentan, bajo condiciones normales, una adecuada capacidad para pagar los intereses y capital en las condiciones originalmente pactadas. Sin embargo, existe una alta posibilidad de que cambios en las circunstancias o condiciones económicas, deriven en un debilitamiento de la capacidad para pagar intereses y capital; c la Clase C de la Serie II de Certificados de Participación en Probond Fideicomisos Financieros, mantener la categoría B, que conforme a la definición metodológica presentada ante la Comisión Nacional de Valores, implica que los instrumentos calificados en esta categoría presentan, bajo condiciones normales, una adecuada capacidad para pagar los intereses y capital en las condiciones originalmente pactadas.
Sin embargo, pequeños cambios en las circunstancias o en las condiciones económicas, provocarán un debilitamiento significativo de la capacidad para pagar intereses y capital. Los títulos constituyen certificados de participación bajo la Ley 24.441 y la Resolución General Nº 290/97 de la CNV. Las Series I y II fueron emitidas en junio de 1997 por un monto de $ 15.000.008 y US$ 15.002.473 respectivamente. Las Clases A, B y C de la Serie I fueron totalmente amortizadas a junio de 1999. Banco Mayo Coop. Ltdo. actúa como Originante y HSBC Banco Roberts S.A. desempeña las funciones de Fiduciario. La Calificación obtenida surge del análisis efectuado de acuerdo a la metodología para la calificación de operaciones de securitización presentada a la Comisión Nacional de Valores. La misma contempla la evaluación de los siguientes parámetros: la administración de la cartera del Fideicomiso, la metodología de originación de los activos securitizados, la estructura legal, la composición de los activos, la morosidad, las garantías existentes, las mejoras crediticias disponibles y el análisis de los flujos de caja.
De la evaluación ponderada de cada uno de los factores detallados surge la calificación asignada a las distintas clases emitidas. Se aclara conforme lo establece la reglamentación aplicable que la opinión de la Sociedad Calificadora no debe ser entendida como recomendación para comprar, vender o mantener el instrumento calificado.
El informe completo que sustenta la calificación se encuentra disponible en DUFF & PHELPS DE

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Sin embargo, existe una alta posibilidad de que cambios en las circunstancias o condiciones económicas, deriven en un debilitamiento de la capacidad para pagar intereses y capital; b la Clase C de la Serie Vl de Certificados de Participación en Probond Fideicomisos Financieros, mantener la categoría B, que conforme a la definición metodológica presentada ante la Comisión Nacional de Valores, implica que los instrumentos calificados en esta categoría presentan, bajo condiciones normales, una adecuada capacidad para pagar los intereses y capital en las condiciones originalmente pactadas. Sin embargo, pequeños cambios en las circunstancias o en las condiciones económicas provocarán un debilitamiento significativo de la capacidad para pagar intereses y capital.
Los títulos constituyen certificados de participación bajo la Ley 24.441 y la Resolución General Nº 290/97 de la CNV. Las series V y Vl fueron emitidas en enero de 1998 por un monto de $ 19.997.906 y US$ 20.048.574 respectivamente. Las Clases A, B y C de la Serie IV y la Clase A
de la Serie Vl fueron amortizadas totalmente a febrero de 2000. Banco Mayo Coop. Ltdo. actúa como Originante y HSBC Banco Roberts S A. desempeña las funciones de Fiduciario. La Calificación obtenida surge del análisis efectuado de acuerdo a la metodología para la calificación de operaciones de securitización presentada a la Comisión Nacional de Valores. La misma contempla la evaluación de los siguientes parámetros: la administración de la cartera del Fideicomiso, la metodología de originación de los activos securitizados, la estructura legal, la composición de los activos, la morosidad, las garantías existentes, las mejoras crediticias disponibles y el análisis de los flujos de caja. De la evaluación ponderada de cada uno de los factores detallados surge la calificación asignada a las distintas clases emitidas. Se aclara conforme lo establece la reglamentación aplicable que la opinión de la Sociedad Calificadora no debe ser entendida como recomendación para comprar, vender o mantener el instrumento calificado.
El informe completo que sustenta la calificación se encuentra disponible en DUFF & PHELPS DE
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de Certificados de Participación en Probond Fideicomisos Financieros, mantener la categoría BB, que conforme a la definición metodológica presentada ante la Comisión Nacional de Valores, implica que los instrumentos calificados en esta cate-