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12 Miércoles 22 de setiembre de 1999
DIAGI S.A.
Según Acta de Asamblea de fecha 2 de noviembre de 1998 la sociedad nombró un nuevo Directorio compuesto por Presidente: Lucía Mijaliski y Director Suplente: Jorge Parrino. Los mismos aceptaron su cargo. Presidente: Lucía Mijaliski.
Lucía Mijaliski e. 22/9 Nº 29.763 v. 22/9/99
DISPLAY MATIC S.A.
Expediente IGJ: 1.639.080. Comunícase a los accionistas que la asamblea extraordinaria del 26
de febrero de 1999 aprobó el aumento de capital de $ 12.000 a $ 90.853.- emitiéndose 78.853 acciones ordinarias nominativas no endosables valor nominal $ 1 cada una y con derecho a un voto por acción. El Directorio llama a suscripción e integración con saldos acreedores y dinero en efectivo, debiendo ejercer derecho de preferencia conforme artículo 194, ley 19.550. Domicilio: Rivadavia número 611, 5º piso, departamento C, de esta Ciudad. Horario: 11:00 a 16:00 hs. El Directorio.
Presidente - Norberto Jesús Agrelo e. 22/9 Nº 24.734 v. 24/9/99

BOLETIN OFICIAL Nº 29.235 2 Sección sultado y la calificación de la Categoría Básica de Riesgo se obtiene una calificación de la empresa en Categoría A. Posición de la Empresa en su Industria: Nivel 2. Características de la Administración y Propiedad: Nivel 2. Fortaleza del Emisor:
Nivel 2. Capacidad de Pago Esperada: Categoría A. Análisis de Sensibilidad y Calificación Preliminar de la Capacidad de Pago: Se consideraron dos escenarios adversos para el período 19992001 a efectos de recalificar la Capacidad de Pago Esperada. En ambos escenarios la Capacidad de Pago Esperada se mantiene en Categoría A. Política de Dividendos: El análisis de la Política de Dividendos comprende el análisis histórico de dicha política y la política proyectada. Política Histórica: Nivel 1. Política Proyectada: Nivel 1. En base a estos criterios la política de distribución de dividendos se calificó en Nivel 1. En concordancia de Capacidad de Generar Ganancias se calificó como Muy Buena. Los interesados pueden solicitar copia del dictamen en Av. Alem 693 Piso 2 Dto. A.
Vicepresidente - Carlos Rivas e. 22/9 Nº 24.637 v. 22/9/99

EVALUADORA LATINOAMERICANA S.A. CALIFICADORA DE RIESGO

E
EVALUADORA LATINOAMERICANA S.A. CALIFICADORA DE RIESGO
IGJ Nº 1.561.129. Registro Nº 6 de CNV. En su reunión de Consejo de Calificación del 16/9/99
calificó el Programa de Obligaciones Negociables Subordinadas, por un valor nominal de U$S 10.000.000 emitidas por Banco de Valores S.A. Calificación Otorgada a los Títulos: A. El instrumento de deuda cuenta con una muy baja probabilidad de incumplimiento de los términos pactados. Muy buena capacidad de pago. En el más desfavorable escenario económico previsible, el riesgo de incumplimiento es bajo. Esta calificación no debe ser entendida como una recomendación para comprar, vender o mantener este instrumento. La calificación se efectuó de acuerdo al Manual de Procedimientos registrado en el CNV. Información utilizada: Balances al 31 de diciembre de 1994/95/96/97/98 y Estados Contables al 30/
6/99. Síntesis del Dictamen: Capítulos Básicos de la Calificación: A cada concepto se ha asignado un valor en una escala de 1 mejor calificación a 11 peor calificación. Posicionamiento de la Entidad: 2.50. Situación de la Entidad: Capitalización:
4.00. Activos: 3.32. Administración: 3.20. Utilidades: 3.40. Liquidez: 3.30 Estructura del Pasivo:
7.0. Sensibilidad frente a Escenarios Alternativos para la Economía Argentina: 3.15. Calificación Final: En función de los puntajes asignados y las ponderaciones respectivas se obtiene un puntaje global para la Entidad de 3.45, por lo que se calificó a la Entidad en categoría A. La calificadora considera que el instrumento de deuda se emite sin protecciones especiales. Los interesados pueden solicitar copia del dictamen en Av. L. N. Alem 693 piso 2º Dto. A.
Vicepresidente - Carlos Rivas e. 22/9 Nº 24.636 v. 22/9/99

EVALUADORA LATINOAMERICANA S.A. CALIFICADORA DE RIESGO
IGJ Nº 1.561.129. Registro Nº 6 de CNV. En su reunión de Consejo de Calificación del día 15/9/
99 calificó las Acciones Ordinarias Clase B emitidas por Central Costanera S.A., Calificación Otorgada: Categoría 1+: acciones con una muy buena capacidad de generar ganancias y que presentan liquidez alta. Esta calificación no debe ser entendida como una recomendación para comprar, vender o mantener estos títulos. La calificación se efectuó de acuerdo al Manual de Procedimientos registrado en la CNV. Información utilizada:
Memoria y Estados contables al 31 de diciembre de 1994/95/96/97/98 y 30/6/99. Síntesis del Dictamen: Liquidez del Instrumento: Nivel Alta. Capacidad de Generar Ganancias: La Capacidad de Generar Ganancias se determinará midiendo el efecto conjunto de la capacidad de pago y de la política de distribución de dividendos. Capacidad de Pago: Cobertura Histórica de Gastos Financieros: La CGF arroja un resultado de 8.22, considerando los datos de los balances anuales cerrados en diciembre de 1996/97/98 y el Balance trimestral al 30/6/99. Grado de Riesgo del Sector:
Bajo. Categoría Básica de Riesgo: Categoría A.
Cobertura Proyectadas: Para el período comprendido entre 1999 y 2001 la CGF toma un valor de 10.26. Indicadores Adicionales: Nivel 1. Categoría Básica Corregida: Calificación A. De este re-

IGJ Nº 1.561.129. Registro Nº 6 de CNV. En su reunión de Consejo de Calificación del día 15/9/
99 calificó los Euro Medium Term Notes, por un valor nominal de hasta U$S 100.000.000 a ser emitidos por Central Costanera S.A. Calificación Otorgada: AA instrumentos con una muy buena capacidad de pago del capital e intereses en los términos y plazos pactados, la cual no se vería afectada ante cambios predecibles en el emisor, en la industria a que este pertenece o en la economía y que presentan, además, a juicio del Consejo de Calificación, una muy buena combinación de las variable indicativas de riesgo.
Esta calificación no debe ser entendida como una recomendación para comprar, vender o mantener este instrumento. La calificación se efectuó de acuerdo al Manual de Procedimientos registrado en la CNV. Información utilizada: Memoria y Estados contables al 31 de diciembre de 1994/
95/96/97/98 y 30/6/99. Síntesis del Dictamen: Procedimientos Normales de Calificación: Cobertura histórica de gastos financieros: La CGF arroja un resultado de 8.22, considerando los datos de los balances anuales cerrados en diciembre de 1996/
97/98 y el balance trimestral al 30/6/99. Grado de Riesgo del Sector: Bajo. Categoría Básica de Riesgo: Categoría A. Cobertura Proyectadas: Para el período comprendido entre 1999 y 2001 la CGF
toma un valor de 10.26. Indicadores Adicionales:
Nivel 1. Categoría Básica Corregida: Calificación A. De este resultado y la calificación de la Categoría Básica de Riesgo se obtiene una calificación de la empresa en Categoría A. Posición de la Empresa en su Industria: Nivel 2. Características de la Administración y Propiedad: Nivel 2. Fortaleza del Emisor: Nivel 2. Capacidad de Pago Esperada: Categoría A. Análisis de Sensibilidad y Calificación Preliminar de la Capacidad de Pago:
Se consideraron dos escenarios adversos para el período 1999-2001 a efectos de recalificar la Capacidad de Pago Esperada. En ambos escenarios la Capacidad de Pago Esperada se mantiene en Categoría A. La Calificadora considera que el instrumento se emite con resguardos suficientes.
El instrumento se emite sin garantías. Los interesados pueden solicitar copia del dictamen en Av.
Alem 693 2 A.
Vicepresidente - Carlos Rivas e. 22/9 Nº 24.639 v. 22/9/99

F
FILH S.A.
Se hace saber por un día que por Acta de Asamblea Nº 2 del 17/8/99, los accionistas resolvieron por unanimidad, aceptar las renuncias de los Sres.
Jorge Liscovsky, Alberto Liscovsky y Pedro Insausti a sus cargos de Directores y designar a los nuevos miembros del Directorio: Presidente: Alberto Blas Manes; Director Titular: Angel Omar de Paolis y Director Suplente: Mónica Guaragno.
Autorizado - Roberto Garibaldi e. 22/9 Nº 29.762 v. 22/9/99

FITCH IBCA ARGENTINA CALIFICADORA
DE RIESGO S.A.
Registro Nro. 3 CNV. De acuerdo a lo establecido por el Decreto 656/92 y la Resolución General 290/97, se hace saber que el Consejo de
Calificación de esta sociedad, reunido el día 16
de septiembre de 1999, procedió a calificar la emisión de obligaciones negociables de Raghsa S.A., cuya autorización de oferta pública fuera otorgada por la Comisión Nacional de Valores en su Resolución Nro. 11.650 de fecha 11 de marzo de 1997, modificada posteriormente por la Resol. Nro.
11.853 de fecha 7 de agosto de 1997, otorgándole la calificación de categoría BBB. Se trata de una emisión de Obligaciones Negociables por un total del valor nominal de 36 millones de dólares estadounidenses. Para el otorgamiento de la calificación se consideraron los balances anuales al 2/95; 2/96; 2/97; 2/98; 2/99; y los períodos de tres meses al 5/98 y 5/99. La calificación otorgada se fundamenta principalmente en la estabilidad en los ingresos que proporcionan a la Compañía el alquiler del edificio Plaza San Martín. Esta fuente estable de ingresos permite a Ragsha solventar sus gastos de estructura junto con su carga financiera. Asimismo se ha considerado la amplia experiencia que posee la Compañía en el sector y el compromiso de su principal accionista a través de su activa participación en el management y mediante los aportes de capital comprometidos.
Por otra parte, se ha tenido en cuenta la volatilidad del mercado en el que participa la Compañía, así como su limitada capacidad de fondeo. La calificación BBB posee el siguiente significado: Se trata de Obligaciones que corresponden a emisores del país cuya capacidad de pago en tiempo, del capital e intereses, es adecuada. Sin embargo, cambios adversos en las condiciones comerciales, económicas o financieras tienen una mayor probabilidad de afectar esta capacidad de pago que en las obligaciones calificadas con categorías superiores. El dictamen con los indicadores y comentarios efectuados en este aviso constituyen una síntesis de la metodología empleada de la emisión calificada para este título valor. Esta calificación no debe ser entendida como recomendación para comprar, vender o mantener dichos títulos. Dicho dictamen se encuentra disponible en FITCH IBCA ARGENTINA CALIFICADORA DE
RIESGO S.A., Sarmiento 663, 7º P. Capital.
Apoderado - Carlos A. Boxer e. 22/9 Nº 24.721 v. 22/9/99

FITCH IBCA ARGENTINA CALIFICADORA DE
RIESGO S.A.
Registro Nro. 3 CNV. De acuerdo a lo establecido por el Decreto 656/92 y la Resolución General 290/97, se hace saber que el Consejo de Calificación de esta sociedad, reunido el día 14
de septiembre de 1999, ha calificado con la categoría AA la coemisión de Obligaciones Negociables de Sodigas Pampeana S.A. y Sodigas Sur S.A., cuya autorización de oferta pública fue otorgada por la Comisión Nacional de Valores de acuerdo a la Resolución Nro. 10.558 del 16 de junio de 1994. Se trata de una ampliación del Programa Global de co-emisión de obligaciones negociables solidarias simples, no convertibles en acciones, de un monto de $ 250 millones a un máximo en circulación de $ 360 millones de dólares estadounidenses, el cual fue aprobado por la Asamblea General Extraordinaria realizada el 8
de abril de 1999. Para el otorgamiento de la calificación se consideraron los balances anuales correspondientes a los períodos finalizados el 12/
94, 12/95, 12/96, 12/97, 12/98 y los períodos semestrales al 6/98 y 6/99. La calificación otorgada se fundamenta tanto en la evolución de sus indicadores de gestión, como en la adecuada generación de fondos con que cuentan tanto Camuzzi Gas Pampeana como Camuzzi Gas del Sur. Esto último le ha permitido realizar fuertes inversiones de capital estipuladas por la Licencia, y pagar altos dividendos. Además, su generación de fondos es adecuada en relación a los compromisos financieros que debe afrontar, lo cual le permite contar con una satisfactoria cobertura de intereses, y adecuados índices de re-pago de deuda. La calificación de Sodigas Pampeana y Sodigas Sur, también, se atribuye a que se trata de una sociedad holding, que no obstante ser la dueña de ambas Compañías, depende de los dividendos distribuidos por las mismas. La calificación AA posee el siguiente significado: Obligaciones que corresponden a emisores del país cuya capacidad de pago en tiempo, del capital e intereses, es muy sólida. El riesgo asociado a estas obligaciones difiere levemente de la deuda mejor calificada dentro del país. El dictamen con los indicadores y comentarios efectuados en este aviso constituyen una síntesis de la metodología empleada de la emisión calificada. Esta calificación no debe ser entendida como recomendación para comprar, vender o mantener dichos títulos.
El informe completo que sustenta dicha calificación se encuentra disponible en FITCH IBCA AR-

GENTINA CALIFICADORA DE RIESGOS S.A., Sarmiento 663, 7º Piso, Capital Federal.
Apoderado - Carlos A. Boxer e. 22/9 Nº 24.722 v. 22/9/98
FITCH IBCA ARGENTINA CALIFICADORA DE
RIESGO S.A.
Registro Nro. 3 CNV. De acuerdo a lo establecido por el Decreto 656/92 y la Resolución General 290/97, se hace saber que el Consejo de Calificación de esta sociedad reunido el día 16 de septiembre de 1999, procedió a actualizar la calificación del Programa de emisión de obligaciones negociables de Empresa Distribuidora Sur S.A.
EDESUR, cuya autorización de oferta pública fuera otorgada por la Comisión Nacional de Valores en su Resolución Nº 10.284 y 12.468 de fechas 14 de octubre de 1993 y 19 de noviembre de 1998 respectivamente, otorgándole la Categoría de AA+. Se trata de un Programa de Obligaciones Negociables de mediano plazo, con garantía común, por un monto máximo de 300 millones de dólares estadounidenses ampliándose a U$S
450 millones. Para el otorgamiento de la calificación se han considerado los estados contables anuales auditados por Pistrelli Díaz y Asociados, al 31/12/94, 31/12/95, 31/12/96, 31/12/97, 31/12/
98 y, los correspondientes a los períodos trimestrales finalizados el 30/6/98 y 30/6/99. La calificación otorgada se fundamenta tanto en la evolución de sus indicadores de gestión como en la alta generación de fondos con que cuenta la Sociedad. Esto último le ha permitido realizar fuertes inversiones de capital, pagar altos dividendos y mantener una muy buena cobertura de intereses 6.8% al 6/99. Desde el inicio de sus operaciones la Compañía logró reducir significativamente el nivel de sus deudas, lo cual fue acompañado con un severo plan de reducción de costos, brindando a su vez un mejor servicios. No obstante, durante el mes de febrero de 1999, Edesur interrumpió la prestación de su servicio a aproximadamente 5%
de los usuarios por aproximadamente 10 días.
Conforme lo mencionado, la Compañía debió afrontar multas de carácter extraordinario por aproximadamente $ 77 millones, lo cual impactará en forma significativa en los resultados del ejercicio 1999. Sin embargo, Fitcth IBCA estima que la Compañía podrá afrontar sus compromisos sin mayores inconvenientes. La calificación AA+
posee el siguiente significado: Se trata de Obligaciones que corresponden a emisores del país cuya capacidad de pago en tiempo, del capital e intereses, es muy sólida. El riesgo asociado a estas obligaciones difiere levemente de la deuda mejor calificada, dentro del país. El dictamen con los indicadores y comentarios efectuados en este aviso constituyen una síntesis de la metodología empleada de la emisión calificada para este título valor. Esta calificación no debe ser entendida como recomendación para comprar, vender o mantener dichos títulos. Dicho dictamen que sustenta esta calificación se encuentra disponible en FITCH
IBCA ARGENTINA CALIFICADORA DE RIESGO
S.A. - Sarmiento 663, 7º Piso.
Apoderado - Carlos A. Boxer e. 22/9 Nº 24.724 v. 22/9/98
FITCH IBCA ARGENTINA CALIFICADORA DE
RIESGO S.A.
Registro Nro. 3 CNV. De acuerdo a lo establecido por el Decreto 656/92 y la Resolución General 290/97, se hace saber que el Consejo de Calificación de esta sociedad reunido el día 14 de septiembre de 1999, ha actualizado la calificación de riesgo de las obligaciones negociables de Tecpetrol S.A., cuya autorización de oferta pública fue otorgada por la Comisión Nacional de Valores en su Resolución Nº 12.111 del 9 de febrero de 1998, manteniendo la calificación anterior de categoría AA. La emisión calificada consiste en un Programa de Obligaciones Negociables, simples no convertibles en acciones por un monto de 100 millones de dólares estadounidenses, el cual fue aprobado por la Asamblea General realizada el 11 de noviembre de 1997. Para el otorgamiento de la calificación se consideraron los balances anuales correspondientes a los períodos finalizados al 31/3/95, 31/3/96, 31/3/97, 31/3/98, 31/3/99, y períodos trimestrales al 30/6/98 y 30/6/99. La calificación otorgada, se fundamenta en su adecuada generación de fondos, que le permitió cubrir holgadamente su carga financiera, 5.7x, al 30/6/99, aún en un escenario de precios deprimidos, y a una importante participación de las exportaciones en sus ingresos totales, 40%, al 31/3/99, promedio últimos 3 años. Además se consideró la importante performance de Tecpetrol como operador de áreas. Sin embargo, se contempló la concentración de sus actividades