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BOLETIN OFICIAL Nº 29.055 2 Sección
Lunes 4 de enero de 1999

COMBE PHARMA LTD
La sociedad extranjera COMBE PHARMA LTD., con domicilio en la ciudad de White Plains, Estado de Nueva York, resolvió con fecha 10 de noviembre de 1998, registrar sus estatutos sociales a efectos de participar en una sociedad argentina en los términos del art. 123 de la Ley 19.550 de Sociedades Comerciales. Los Dres. Raimundo J.F.J. Cambré y Mario J. Orts, han sido designados como representantes de la sociedad en la República Argentina.
Abogado - Raimundo J. Cambré e. 4/1 Nº 177.626 v. 4/1/99
COMPAÑIA DE COMUNICACIONES
PERSONALES CCP
S.A.
Comunica que por Asambleas Extraordinarias del 6 y 17-11-98 se resolvió la disolución anticipada de la sociedad, la designación de liquidadores al Directorio actuante y la cancelación registral de la sociedad.
Autorizado - Carlos Alberto Vadell e. 4/1 Nº 6624 v. 4/1/99
COMPAÑIA SINOMA
Sociedad Anónima Comunica que por Asamblea de fecha 4/12/
1998, pasada a Escritura Pública Nº 360 de fecha 28/12/1998 se dispuso la disolución anticipada, aprobación del Balance final de fecha 30 de noviembre de 1998, designación de liquidador y depositario de la documentación se designa para dicho cargo liquidadora y depositaria de la documentación a la Sra. Noelia Viviana Elgart, con domicilio en la calle Montiel 2764 de Capital Federal.
Autorizado - Guillermo A. Symens e. 4/1 Nº 6691 v. 4/1/99
CONSMEL
S.R.L.
Por escritura del 14/12/98 se designa gerente al socio Federico Ramón Arrúe Gowland.
Autorizado - Jorge H. Razumney e. 4/1 Nº 177.699 v. 4/1/99

D
DESARATOGA
S.A.
Se hace saber por 1 día que la firma precitada, procedente de la ciudad de Montevideo, Uruguay, se decide a la apertura de una Sucursal en Argentina, domiciliada en la calle Estomba 2018 de la Capital Federal, cuyo representante legal será Andrés Esteban María Carsen según poder conferido en Acta de Directorio del 14/12/98.
Autorizado - Pablo Fontana e. 4/1 Nº 177.735 v. 4/1/99

sidente y a Inés Amalia Friedmann como Director Suplente.
Escribana - Valeria Goldman e. 4/1 Nº 6664 v. 4/1/99
EVALUADORA LATINOAMERICANA
S.A. Calificadora de Riesgo Registro Nº 6 de CNV
IGJ Nº 1561129. En su reunión de Consejo de Calificación del día 23/12/98, actualizó la calificación de las Obligaciones Negociables, por un valor nominal total máximo de hasta u$s 50.000.000, emitidas y a ser emitidas por Sociedad Anónima Importadora y Exportadora de la Patagonia. Calificación otorgada a los títulos a ser emitidos con plazos de amortización hasta un año: AA. Corresponde a aquellos instrumentos con una muy buena capacidad de pago del capital e intereses en los términos y plazos pactados y que presentan, además, a juicio del Consejo de Calificación, una muy buena combinación de las variables indicativas de riesgo. Calificación otorgada a los títulos emitidos con plazos de amortización superiores a un año: AA. Corresponde a aquellos instrumentos con una muy buena capacidad de pago del capital e intereses en los términos y plazos pactados, la cual no se vería afectada ante cambios precedibles en el emisor, en la industria a que éste pertenece o en la economía y que presentan, además, a juicio del Consejo de Calificación, una muy buena combinación de las variables indicativas de riesgo. Esta calificación no debe ser entendida como una recomendación para comprar, vender o mantener este instrumento. La calificación se efectuó de acuerdo al Manual de Procedimientos registrado en la CNV. Síntesis del Dictamen: Cobertura histórica de gastos financieros: La CGF
arroja un resultado de 5.79, considerando los datos de los estados contables cerrados en junio de 1996/97/98 y el balance trimestral al 30/9/98. Grado de Riesgo del Sector: Medio. Categoría Básica de Riesgo: Categoría A. Coberturas Proyectadas: Para el período comprendido entre 1998 y 2001 toma un valor de 9.28. Indicadores adicionales: Nivel 3. Categoría básica corregida: Calificación A. De este resultado y la calificación de la Categoría Básica de Riesgo se obtiene una calificación de la empresa en Categoría A. Posición de la empresa en su industria: Nivel 2. Características de la administración y propiedad: Nivel 2. Fortaleza del emisor: Nivel 2. Capacidad de pago esperada: Categoría A. Análisis de sensibilidad y calificación preliminar de la capacidad de pago:
Se consideraron dos escenarios adversos para el período 1998-2001 a efectos de recalificar la Capacidad de Pago Esperada. En ambos escenarios la Capacidad de Pago Esperada se mantiene en Categoría A. La Calificadora considera que el instrumento cuenta con resguardos suficientes. El instrumento se emite sin garantías. Los interesados pueden solicitar copia del dictamen en Av.
Alem 693, 2º A.
Vicepresidente - Carlos Rivas e. 4/1 Nº 177.796 v. 4/1/99
EVALUADORA LATINOAMERICANA
S.A. Calificadora de Riesgo Registro Nº 6 de CNV

E
E @ D INTERACTIVE EDUCATION
S.A.
Hace saber por un día que por Asamblea del 9/11/98 y por renuncia del Presidente Gustavo Alberto Gianatelli, el Directorio quedó conformado:
Pres.: Carlos Alberto Oyon, y Dir. Suplente: Olinda Susana Niccolai. Insc.. 26/8/98, N. 8296, L.2.
Apoderado - Carlos M. Paulero e. 4/1 Nº 177.717 v. 4/1/99
EDUCACION SUR
S.A.
Por Acta de Asamblea Gral. Ordinaria, unánime del 11/11/98, se aumentó su capital social de $ 12.000,00 a la suma de $ 60,000,00.
Escribano - Eduardo E.O. Zieglier e. 4/1 Nº 6712 v. 4/1/99
EUROMARKET
S.A.
Se hace saber que conforme lo resuelto por Asamblea General Extraordinaria de fecha 2/10/
98 se acepta la renuncia del Directorio actual y se propone como reemplazantes hasta terminar el mandato a Alejandro Roberto Gutman, como Pre-

IGJ Nº 1.561.129. En su reunión de Consejo de Calificación del 23/12/98, calificó los Certificados de Participación en TCAr -1, por un monto de hasta US$ 15 millones, Serie 1, del Programa Global de emisión de certificados de participación por un monto máximo de US$ 100 millones. Banco de Valores S.A. Fiduciario. Títulos Calificados: TCAr -1. Fideicomiso Financiero. Certificados de Participación Clase A, de renta; Clase B, de renta, subordinados a la Clase A; y Clase C, subordinados a las Clases A y B. Los bienes del fiduciario no responderán por las obligaciones contraídas en la ejecución del Fideicomiso las que serán satisfechas exclusivamente con los bienes fideicomitidos. Calificación Otorgadas: Certificados de Participación Clase A, de renta: AAA: corresponde a aquellos fondos cuyos haberes presentan una muy buena capacidad de pago de las cuotas o participaciones, en los términos y plazos pactados y cuya calificación se encuentra en el rango superior de la categoría A. Certificados de Participación Clase B, de renta, subordinados a la Clase A: BBB: corresponde a aquellos fondos cuyos haberes poseen una buena capacidad de pago de las cuotas o participaciones, aunque el haber se encuentra compuesto por algunos riesgos o créditos superiores a los normales o presenta algunos problemas que pueden solucionarse en el corto plazo y cuya calificación se encuentra en el rango superior de la Categoría B. Certificados de Participación Clase C, subordinados a las Clases A y B: B: corresponde a aquellos fondos
cuyos haberes poseen una buena capacidad de pago de las cuotas o participaciones, aunque el haber se encuentra compuesto por algunos riesgos o créditos superiores a los normales o presenta algunos problemas que pueden solucionarse en el corto plazo y cuya calificación se encuentra en el rango inferior de la Categoría B. Esta calificación no debe se entendida como una recomendación para comprar, vender o mantener este instrumento. La calificación se efectuó de acuerdo al Manuel de Procedimientos registrado en la CNV.
Síntesis del Dictamen: Diversificación: la cartera está compuesta por 56 créditos prendarios con un valor promedio de US$ 267 miles. El 6.4% del monto total de la cartera está constituido por 2
créditos por lo tanto el 93.6% de la cartera está atomizada en 54 créditos de un valor promedio de US$ 259 miles. Calidad: se considera buena la calidad de la cartera. La cartera a securitizar está integrada por 29 créditos que corresponden a cooperativas de tamberos y por 27 créditos que corresponden a empresas agropecuarias independientes. Predictibilidad: los flujos generados por el activo subyacente tienen un alto grado de predictibilidad, correspondiendo a las cuotas de los créditos prendarios neta de los gastos del fideicomiso. Cobertura del Servicios de la Deuda:
los flujos provenientes de cuotas cubren el servicio del capital e intereses de la deuda en los plazos y formas originalmente pactados. Los Certificados Clase A se amortizan en un plazo de 48
meses y los Certificados Clase B en 51 meses. El Capital de los Certificados Clase C se paga en 48
meses, en tanto que del mes 48 al 65 reciben el pago de los intereses. El remanente de la Clase B
se torna nulo ante una incobrabilidad del 23.4%
Grado de Sobregarantía: en función de la relación Deuda/Garantía se puede estimar un grado de cobertura equivalente al exceso de Garantías respecto de la Deuda del 19.8%. No existen garantías u obligaciones especiales. Los interesados pueden solicitar copia del dictamen en: Av. L.N.
Alem 693, piso 2º Dto. A.
Vicepresidente - Carlos Rivas e. 4/1 Nº 177.797 v. 4/1/99
EVALUADORA LATINOAMERICANA
CALIFICADORA DE RIESGO
S.A.
Registro Nº 6 de CNV
IGJ Nº 1561129. En su reunión de Consejo de Calificación del día 23/12/98 calificó las Acciones Ordinarias emitidas por S.A. Importadora y Exportadora de la Patagonia. Calificación Otorgada: Categoría 1: Corresponde a aquellas acciones con una muy buena capacidad de generar ganancias y que representan una liquidez media.
Esta calificación no debe ser entendida como una recomendación para comprar, vender o mantener estos títulos. La calificación se efectuó de acuerdo al Manuel de Procedimientos registrado en la CNV. Síntesis del Dictamen: Cobertura histórica de gastos financieros: La CGF arroja un resultado de 5.79, considerando los datos de los estados contables cerrados en junio de 1996/97/98 y el balance trimestral al 30/9/98. Grado de Riesgo del Sector: Medio. Categoría Básica de Riesgo: Categoría A. Coberturas Proyectadas: Para el período comprendido entre 1998 y 2001 toma un valor de 9.28. Indicadores Adicionales: Nivel 3. Categoría Básica Corregida: Calificación A. De este resultado y la calificación de la Categoría Básica de Riesgo se obtiene una calificación de la empresa en Categoría A. Posición de la Empresa en su Industria: Nivel 2. Características de la Administración y Propiedad: Nivel 2. Fortaleza del Emisor:
Nivel 2. Capacidad de Pago Esperada: Categoría A. Análisis de Sensibilidad y Calificación Preliminar de la Capacidad de Pago: Se consideraron dos escenarios adversos para el período 19982001 a efectos de recalificar la Capacidad de Pago Esperada. En ambos escenarios la Capacidad de Pago Esperada se mantiene en Categoría A. Política de Dividendos: Nivel. 2. En concordancia la Capacidad de Generar Ganancias se calificó como Muy Buena. Los interesados pueden solicitar copia del dictamen en: Av. L.N. Alem 693, Piso 2, Dto. A.
Vicepresidente - Carlos Rivas e. 4/1 Nº 177.798 v. 4/1/99

E
EVALUADORA LATINOAMERICANA CALIFICADORA DE RIESGO
S.A.
IGJ Nº 1.561.129. Registro Nº 6. En su reunión de Consejo de Calificación del 23/12/98, calificó los Certificados de Participación en ECIPSA MS 1
Fideicomiso Financiero, Serie 1 del Programa por un valor de hasta u$s 6.000.000. Certificados de
Participación Clase A de renta y Clase B
subordinados, a ser emitidos por South American Trust S.A., en carácter de Fiduciario. Los bienes del Fiduciario no responderán por las obligaciones contraídas en la ejecución del Fideicomiso, las que serán satisfechas exclusivamente con los bienes fideicomitidos, Calificación Otorgada a los Certificados de Participación Clase A
de Renta: AAA: Corresponde a aquellos fondos cuyos haberes presentan una muy buena capacidad de pago de las cuotas o participaciones, en los términos y plazos pactados y cuya calificación especial se encuentra en el rango superior de la Categoría A. Calificación Otorgada a los Certificados de Participación Clase B Subordinados BBB: Corresponde a aquellos fondos cuyos haberes poseen una buena capacidad de pago de las cuotas o participaciones, aunque el haber se encuentra compuesto por algunos riesgos o créditos superiores a los normales o presenta algunos problemas que pueden solucionarse en el corto plazo y cuya calificación se encuentra en el rango superior de la Categoría B. Esta calificación no debe ser entendida como una recomendación para comprar, vender o mantener este instrumento. Síntesis del Dictamen: Características de los Activos Subyacentes: Diversificación: la cartera está compuesta por 201 créditos hipotecarios con un valor promedio de US$ 24.924. Considerando que los Certificados Clase A son equivalentes al 80% de la emisión de la Serie 1 se considera apropiada la diversificación de la cartera, destacándose una buena diversificación de los créditos. Calidad: se considera que la calidad de la cartera es muy buena. En promedio, la relación Deuda Garantía es del 52.7%. Predictibilidad: los flujos generados por el activo subyacente tienen un alto grado de predictibilidad, correspondiendo a las cuotas de los créditos hipotecarios neta de los gastos del fideicomiso. Cobertura del Servicio de la Deuda: los flujos provenientes de cuotas cubren el servicio del capital e intereses de la deuda en los plazos y formas originalmente pactados.
Los Certificados Clase A se amortizan en un plazo de 82 meses. EL Capital de los Certificados Clase B se paga en 60 meses, en tanto que del mes 60 al 120 reciben el pago de los intereses.
Grado de Sobregarantía: en función de la relación Deuda/Garantía se puede estimar un grado de cobertura equivalente al exceso de Garantías respecto de la Deuda del 47.3%. No existen garantías u obligaciones especiales. Los interesados pueden solicitar copia del dictamen en L. N. Alem 693, 2º piso, Ofic. A.
Vicepresidente - Carlos Rivas e. 4/1 Nº 177.799 v. 4/1/99
EVALUADORA LATINOAMERICANA
S.A.- Calificadora de Riesgo IGJ Nº 1.561.129. Registro Nº 6. En su reunión de Consejo de Calificación del 23/12/98 calificó las obligaciones negociables emitidas por Droguerías Magna S.A. Títulos Calificados: Obligaciones Negociables simples, no convertibles en acciones, por un valor nominal de u$s 5.000.000. Calificación Otorgada: A: Esta subcategoría corresponde a aquellos instrumentos con una muy buena capacidad de pago del capital e intereses en los términos y plazos pactados, la cual no se vería afectada ante cambios predecibles en el emisor, en la industria a que éste pertenece o en la economía y que presentan, además, a juicio del Consejo de Calificación, una buena combinación de las variables indicativas de riesgo. Esta calificación no debe ser entendida como una recomendación para comprar, vender o mantener este instrumento. La calificación se efectuó de acuerdo al Manual de Procedimientos registrado en la CNV.
Síntesis del Dictamen: Cobertura histórica de gastos financieros: La CGF arroja un resultado de 7.2, considerando los datos de los ejercicios cerrados en julio de 1996, 1997 y 1998. Grado de Riesgo del Sector: Medio. Categoría Básica de Riesgo:
Categoría A. Coberturas Proyectadas; Para el período comprendido entre 1999 y 2001 la CGF
toma un valor de 6.67. Indicadores Adicionales:
Nivel 1. Categoría Básica Corregida: Calificación A. De este resultado y la calificación de la Categoría Básica de Riesgo se obtiene una calificación de la empresa en Categoría A. Posición de la empresa en su Industria: Nivel 2. Características de la Administración y Propiedad Nivel 2, Fortaleza del Emisor: Nivel 2 Capacidad de pago esperada: Categoría A. Análisis de sensibilidad y calificación preliminar de la capacidad de pago: Se consideraron dos escenarios adversos para el período 1999-2001 a efectos de recalificar la Capacidad de Pago Esperada. En el Escenario I se mantiene en Categoría A y en el segundo se reduce a B. La Calificadora considera que el instrumento cuenta con resguardos suficientes. La emisión se