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BOLETIN OFICIAL Nº 28.908 2 Sección ción permanente constituida en la república, de conformidad al art. 118 de la ley 19.550, y la cancelación de su inscripción ante el Registro Público de Comercio facultando al apoderado legal en la Argentina Sr. Alejandro César Texidor, para liquidar todos los activos y enviar cualquier remanente a la matriz, conservando libros y papelería comercial por 10 años.
Abogado - José Piccini Marchegiani e. 1/6 Nº 88.773 v. 1/6/98

POYSA INVESTMENTS
S.A.
Se hace saber que por Acta de Directorio de fecha 20 de febrero de 1998, se resolvió por unanimidad, trasladar la sede social de Florida 537, Piso 7º B, a la calle Reconquista 379 Piso 2º CP
1389.
Buenos Aires, 26 de Mayo de 1998.
Abogado - Luis Ayarragaray e. 1/6 Nº 154.435 v. 1/6/98

PROWAY FINANCE
S.A.
La Sociedad constituida en Montevideo R.O.
del Uruguay se establece en la República Argentina en los términos del Artículo 118 de la Ley 19.550, designando representantes al Sr.
Eduardo Mendl, argentino, casado con D.N.I.
12.583.061, ingeniero, 6/11/59 y Jorge Federico Carbi Haubold, argentino, casado, con D.N.I.
10.889.264, ingeniero, 2/3/54, ambos domiciliados y Sede Social en la calle Alicia Moreau de Justo 846 Piso 1º Of. 5º de la Capital Federal.
Autorizado - José Mangone e. 1/6 Nº 88.784 v. 1/6/98

R
RIDASUR
S.A.
Edicto complementario del día 1/4/98, recibo Nro. 0044-00083518. Por Acta de Directorio de fecha 29/4/98 se resuelve: que la sociedad se registra por el art. 118 de la ley 19.550, establecer sede social en la calle Lima 265, Piso 7, Of. 58 de la Capital Fed. Nombrar representante al Sr. Rubén Barco, DNI 10.821.014, casado, argentino, comerciante, 3/5/53, dom. Diego Velázquez 55, Río Cuarto Córdoba.
Autorizada - María José Quarleri e. 1/6 Nº 154.312 v. 1/6/98

S
SOLURBAN
S.A.
Expte. IGJ: 1.642.843. Comunica que por asamblea del 15/5/98 y sesión de Directorio de la misma fecha, se resolvió designar para el período 1998 el siguiente Directorio: Presidente:
Jorge Born h.; Vicepresidente: Julio César Luzzatto; Directores Titulares: Erick Alejandro Nizieza, Horacio Guillermo Bottero, Jean Benoist y Frédéric Madelin.
Presidente - Jorge Born h.
e. 1/6 Nº 88.854 v. 1/6/98

STANDARD & POORS INTERNATIONAL
RATINGS LTD., SUC. ARGENTINA.
En su reunión de Consejo de Calificación del día 21 de mayo de 1998, ha calificado las siguientes emisiones:
Obligaciones Negociables Simples, no convertibles en acciones, de Raghsa Construcciones S.A., autorizadas por Actas de Asamblea Ordinaria y Extraordinaria Unánime de Accionistas de fechas 15 de noviembre de 1996, modificada por la Asamblea Ordinaria de fecha 25
de noviembre de 1996, con términos y condiciones establecidos en las Actas de Directorio de fecha 16 de diciembre de 1996 y 3 de abril de 1997, por un monto de U$S 36.000.000, como raBBB.
Las principales razones por las que se otorga esta calificación son las siguientes: 1. - Análisis del Sector Industrial: Riesgo Medio 2. - Posición Competitiva: Buena 3. - Performance Operativa:
Muy Bueno 4. - Fortaleza del Cash-Flow: Muy Bueno 5. - Fortaleza del Balance: Muy Bueno 6.

- Gestión y Management: Bueno 7. - Análisis de Sensibilidad: Bueno.
Obligaciones Negociables Simples, de Industrias Metalúrgicas Pescarmona S.A.I.C.I. y F., Autorizada por Asamblea General Ordinaria de fecha 25 de marzo de 1997 con términos y condiciones establecidos en Acta de Directorio de fecha 29 de abril de 1997, por un monto de U$S 150.000.000, como raA
Las principales razones por las que se otorga esta calificación son las siguientes:
1. - Análisis del Sector Industrial: Sector de riesgo medio 2. - Posición Competitiva: Muy Buena 3. - Performance Operativa: Buena 4. Fortaleza del Cash-Flow: Buena 5. - Fortaleza del Balance: Muy Buena 6. - Gestión y Management: Buenos 7. - Análisis de Sensibilidad: Bueno Obligaciones Negociables Simples de Fábrica Argentina de Telas Engomadas S.A.I.C.I., autorizada por Asamblea Ordinaria y Extraordinaria de fecha 27 de noviembre de 1996 y 24 de junio de 1997, con términos y condiciones establecidos en Actas de Directorio de fecha 18 de diciembre de 1996 y 24 de junio de 1997, por un monto de U$S 30.000.000, como raA
Las principales razones por las que se otorgan estas calificaciones son las siguientes:
1. - Análisis del Sector Industrial: Sector de riesgo medio - alto 2. - Posición Competitiva: Muy Buena 3. - Performance Operativa: Buena 4. Fortaleza del Cash-Flow: Buena 5. - Fortaleza del Balance: Buena 6. - Gestión y Management:
Buenos 7. - Análisis de Sensibilidad: Bueno Obligaciones Negociables Convertibles en Acciones de Perkins Argentina S.A.I.C., a seis años de plazo, autorizadas por Asamblea General Extraordinaria de fecha 11 de agosto de 1993, con términos y condiciones detalladas en Acta de Directorio de fecha 28 de septiembre de 1993, por un monto de U$S 20.000.000.- como raCC.
Las principales razones por las que se otorga esta calificación son las siguientes:
1. - Análisis del Sector Industrial: Sector de riesgo medio 2. - Posición Competitiva: Regular 3. - Performance Operativa: Regular 4. - Fortaleza del Cash-Flow: Regular 5. - Fortaleza del Balance: Regular 6. - Gestión y Management:
Adecuados 7. - Análisis de Sensibilidad: Adecuado.
Programa Global para la Titulización de Instrumentos Financieros a través de la emisión de Títulos de deuda bajo la Ley Nº 24.441, de Fideicomisos Argentrust, Clase A, por un monto de U$S 40.000.000, con Banco de Río Negro S.A. como fiduciario autorizado por Acta de Directorio Nro. 44 de Banco de Río Negro S.A.
de fecha 23 de julio de 1997, como AAAr.
Programa Global para la Titulización de Instrumentos Financieros a través de la emisión de Títulos de deuda bajo la Ley Nro. 24.441, de Fideicomisos Argentrust, Clase B, por un monto de U$S 10.000.000, con Banco de Río Negro S.A.
como fiduciario autorizado por Acta de Directorio Nro. 44 de Banco de Río Negro S.A. de fecha 23 de julio de 1997, por un monto de U$S 10.000.000, como AAAr.
Las principales razones por las que se otorgan estas calificaciones son las siguientes:
1. - Estructura legal: Muy Buena 2. - Calidad de los activos: Muy Buena 3. - Flujo de fondos:
Muy Bueno Títulos de Deuda Hipotecarios, Serie 19971, del Fideicomiso Hipotecario BHN II Clase A1, con un monto de U$S 44.554.000, autorizado por Resoluciones de Directorio del Banco Hipotecario S.A. Nº 944/95, 958/95, 409/96, 802/
96, 958/96 y 298/97, con First Trust of New York National Association, Representación Permanente en Argentina, en calidad de fiduciario, como AAA
Las principales razones por las que se otorgan estas calificaciones son las siguientes:
1. - Estructura legal: Excelente 2. - Calidad de los activos: Excelente 3. - flujo de fondos:
Excelente.
Títulos de Deuda Hipotecarios, Serie 19971, del Fideicomiso Hipotecario BHN II Clase A2, con un monto de U$S 51.363.000, autorizado por Resoluciones de Directorio del Banco Hipotecario S.A. Nº 944/95, 958/95, 409/96, 802/
96, 958/96 y 298/97, con First Trust of New York National Association. Representación Permanente en Argentina, en calidad de fiduciario, como AAA.
Las principales razones por las que se otorgan estas calificaciones son las siguientes:
1. - Estructura legal: Excelente 2. - Calidad de los activos: Excelente 3. - Flujo de fondos:
Excelente.
Títulos de Deuda Hipotecarios, Serie 1997-1, del Fideicomiso Hipotecario BHN II Clase B, con un monto de U$S 3.730.000, autorizado por Resoluciones de Directorio del Banco Hipotecario S.A. Nº 944/95, 958/95, 409/96, 802/96, 958/
96 y 298/97, con First Trust of New York National Association, Representación Permanente en Argentina, en calidad de fiduciario, como AA
Las principales razones por las que se otorgan estas calificaciones son las siguientes:

1. - Estructura legal: Excelente 2. - Calidad de los activos: Muy Buena 3. - Flujo de fondos:
Muy Bueno Certificados de Participación, Serie 1997-1, del Fideicomiso Hipotecario BHN II, con un monto de U$S 6.927.337, autorizado por Resoluciones de Directorio del Banco Hipotecario S.A. Nº 944/95, 958/95, 409/96, 802/96, 958/96 y 298/97, con First Trust of New York National Association. Representación Permanente en Argentina en calidad de fiduciario, como BBBr Las principales razones por las que se otorgan estas calificaciones son las siguientes:
1. - Estructura legal: Excelente 2. - Calidad de los Activos: Adecuada 3. - Flujo de fondos:
Adecuado Títulos de Deuda Hipotecarios Serie 1997-2
Clase A1, del Fideicomiso Hipotecario BHN III, con un monto de U$S 14.896.000, autorizado por resoluciones del Directorio del Banco Hipotecario S.A. Nº 370/97 del 12 de junio de 1997 y 510/97 del 26 de agosto de 1997, con First Trust of New York N. A., Representación Permanente en Argentina, en calidad de fiduciario, como AAA
Las principales razones por las que se otorgan estas calificaciones son las siguientes:
1. - Estructura legal: Excelente 2. - Calidad de los activos: Excelente 3. - Flujo de fondos:
Excelente Títulos de Deuda Hipotecarios Serie 1997-2
Clase A2, del Fideicomiso Hipotecario BHN III, con un monto de U$S 82.090.000, autorizado por resoluciones del Directorio del Banco Hipotecario S.A. Nº 370/97 del 12 de junio de 1997 y 510/97 del 26 de agosto de 1997, con First Trust of New York N. A., Representación Permanente en Argentina, en calidad de fiduciario como AAA.
Las principales razones por las que se otorgan estas calificaciones son las siguientes:
1. - Estructura legal: Excelente 2. - Calidad de los activos: Excelente 3. - Flujo de fondos:
Excelente Títulos de Deuda Hipotecarios Serie 1997-2
Clase B, del Fideicomiso Hipotecario BHN III, con un monto de U$S 5.060.000, autorizado por resoluciones del Directorio del Banco Hipotecario S.A. Nº 370/97 del 12 de junio de 1997 y 510/
97 del 26 de agosto de 1997, con First Trust of New York N.A., Representación Permanente en Argentina, en calidad de fiduciario, como AA
Las principales razones por las que se otorgan estas calificaciones son las siguientes:
1. - Estructura legal: Excelente 2. - Calidad de los activos: Muy Buena 3. - Flujo de fondos:
Muy Bueno Certificados de participación Serie 1997-2
del Fideicomiso Hipotecario BHN III, con un monto de U$S 3.374.027, autorizado por resoluciones del Directorio del Banco Hipotecario S.A.
Nº 370/97 del 12 de junio de 1997 y 510/97 del 26 de agosto de 1997, con First Trust of New York N.A., Representación Permanente en Argentina, en calidad de fiduciario, como BBBr Las principales razones por las que se otorgan estas calificaciones son las siguientes:
1. - Estructura legal: Excelente 2. - Calidad de los activos: Adecuada 3. - Flujo de fondos:
Adecuado Obligaciones Negociables garantizadas por Cobranzas de Exportaciones de Aluar Aluminio Argentino S.A.I.C., con Citibank N.A. como fiduciario, por un monto máximo de U$S 150.000.000. autorizada por Asamblea Ordinaria y Extraordinaria de fecha 23 de abril de 1997 y Actas de Directorio de fechas 7 y 23 de abril de 1997, como raAA
Las principales razones por las que se otorga esta calificación son las siguientes:
1. - Análisis del Sector Industrial: Sector de riesgo medio - alto 2. - Posición Competitiva: Muy Buena 3. - Performance Operativa: Muy Buena 4. - Fortaleza del Cash-Flow: Muy Buena 5. Fortaleza del Balance: Muy Buena 6. - Gestión y Management: Muy Buenos 7. - Análisis de Sensibilidad: Bueno Emisión de Títulos de Deuda Garantizados bajo la Ley Nro. 24.441, por un monto de U$S 60.000.000, con garantía de los Derechos emergentes del Convenio de Flujo de Fondos firmado entre Unión Bank of Switzerland, Sucursal Londres y Corporación Metropolitana de Finanzas S.A. Banco, Principal Protected Outperformance Notes Due 2001 con Corporación Metropolitana de Finanzas S.A. Banco en carácter de fiduciario, autorizado por Resolución del Directorio de fecha 25 de septiembre de 1996, como AAAr.
Las principales razones por las que se otorga esta calificación son las siguientes:
1. - Estructura legal: Muy Buena 2. - Calidad de los activos: Muy Buena 3. - Seguridad del flujo de fondos: Muy Buena Significado de la calificación raAA:
Una obligación calificada raAA difiere levemente de la calificación más alta de la escala.
La capacidad del emisor de hacer frente a los compromisos financieros de la obligación analizada en relación con otros emisores argentinos es Muy Fuerte.

Lunes 1 de junio de 1998

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Significado de la calificación raA:
Una obligación calificada raA, es algo más susceptible a los efectos adversos de cambios en las circunstancias y condiciones económicas que aquellas con más alta calificación. De todos modos, la capacidad del emisor de hacer frente a los compromisos financieros de la obligación analizada en relación con otros emisores argentinos es Fuerte.
Significado de la calificación raBBB:
La calificación raBBB implica Adecuados parámetros de protección comparados con otras obligaciones argentinas. Sin embargo, condiciones económicas adversas o un cambio en las circunstancias podrían debilitar la capacidad del emisor de hacer frente a sus compromisos financieros.
Significado de la calificación raCC:
Una obligación argentina calificada raCC es actualmente muy vulnerable a una situación de incumplimiento de sus obligaciones financieras.
Significado de la calificación AAA:
Presupone la existencia de la más alta capacidad de repago, del capital y del interés, en tiempo y forma, de acuerdo a las condiciones de emisión.
Significado de la Calificación AA:
Presupone la existencia de una muy alta capacidad de repago del capital y del interés, en tiempo y forma, de acuerdo a las condiciones de emisión. No obstante ello, al efectuarse el análisis de las posibles variaciones que pueda experimentar la capacidad de pago, ante cambios en variables de importancia relativamente secundaria al momento de realizar la calificación, surgen algunos indicadores que estrictamente considerados no muestran la máxima robustez.
Significado de la calificación BBB:
Presupone la existencia de una alta capacidad de repago, tanto del capital como del interés, en tiempo y forma, de acuerdo a las condiciones de emisión.
Si bien poseen estrategias que protegen la capacidad de pago de posibles futuras condiciones económicas generales adversas y/o circunstancias cambiantes del mercado especifico o en los mercados financieros, dicha capacidad de pago se podría debilitar ante cambios importantes en tales circunstancias.
Las calificaciones de STANDARD & POORS
INTERNATIONAL RATINGS LTD. SUCURSAL
ARGENTINA, son relativas a otras obligaciones similares de emisores en Argentina. Esta calificación no debe ser entendida como recomendación para comprar, vender o mantener este instrumento.
El informe completo que sustenta esta calificación se encuentra disponible en STANDARD
& POORS INTERNATIONAL RATINGS LTD., SUC. ARGENTINA, San Martín 323, Piso 21, TE:
326-5686/7/8.
Apoderado - Diana Mondino e. 1/6 Nº 154.420 v. 1/6/98

STANDARD & POORS INTERNATIONAL
RATINGS LTD., SUC. ARGENTINA.
En su reunión de Consejo de Calificación del día 21 de mayo de 1998, ha calificado las siguientes emisiones:
Cuotapartes del Fondo Común Cerrado de Inversión 1784 Capital PRO, con Boston Aseet Management SGFCI S.A. como Sociedad Gerente, como AAAr.
Las principales razones por las que se otorga esta calificación son las siguientes:
1. - Análisis de la Estructura Legal: Muy Bueno 2. - Análisis de la Calidad de los activos: Muy Bueno 3. - Análisis del Flujo de Fondos: Muy Bueno Significado de la calificación AAA:
Presupone la existencia de la más alta capacidad de repago, del capital y del interés, en tiempo y forma, de acuerdo a las condiciones de emisión.
La calificación otorgada al Fondo 1784 Capital PRO se refiere exclusivamente al repago del capital. Se fundamenta en la probabilidad que los inversores cuotapartistas reciban el 100%
de su inversión inicial al vencimiento del Fondo. La probabilidad de obtención de retornos futuros positivos no forma parte de la calificación crediticia.
El sufijo r resalta aspectos no crediticios no contemplados en la calificación, dado que el rendimiento del Fondo está específicamente relacionado a la volatilidad de los retornos esperados sobre la evolución de las inversiones en opciones derivados del Indice MERVAL.
Standard & Poors distingue algunas de sus calificaciones agregando el símbolo r con el fin de alertar a los inversores acerca de la posibilidad que ciertos instrumentos de deuda puedan experimentar bruscas fluctuaciones o una alta volatilidad en sus retornos esperados, debi-