Je veux savoir à propos de…

BOLETIN OFICIAL Nº 28.894 2 Sección bros del Directorio y distribuyeron sus cargos de la siguiente forma: Presidente: Eduardo A.
Hurtado; Vicepresidente 1ro.: Martín Juan Blaquier; Vicepresidente 2do.: Aldo Vannini; Directores titulares: Roberto Roitman, Gerardo Mario Frigerio, José Eduardo Orduña, Fabio Martinangeli. Directores suplentes: Néstor Osvaldo Grindetti, Juan Carlos Castro, Horacio Roberto De Vita, Marco Mondino, Oscar Maril, Piero Chiri y Marcos Zandomeni.
Autorizado - Roberto Garibaldi e. 11/5 Nº 152.290 v. 11/5/98

DISUR
S.R.L.
Por el término de ley, se hace saber que por instrumento privado de fecha 5 de mayo de 1998
DISUR S.R.L. ha resuelto el cambio de su denominación social por la de SOLES DEL NORTE SRL.
Buenos Aires, 5 de mayo de 1998.
Abogado - Fernando M. Forni e. 11/5 Nº 86.701 v. 11/5/98

DRIVALS
S.A.
Comunica que por acta del 30/1/98 cambió Presidente: Juan Carlos Augusto Castro, argentino, casado, Dr. en Ciencias Económicas, 67
años, LE 4.066.719, Lafinur 2941, Piso 11, Dto.
A. Suplente: Julio Carlos Pacheco, argentino, casado, Director de S.A., 73 años, LE 4.019.753, 3 de Febrero 3191, PB 2, ambos Capital en reemplazo de los renunciantes Lucio Vicente Pizarro y Clara Simona Gariello. Exp. 1.645.080.
Escribano - Rubén O. Erviti e. 11/5 Nº 152.208 v. 11/5/98

DUFF & PHELPS DE ARGENTINA SOCIEDAD
CALIFICADORA DE RIESGO
S. A.
Inscripta con el Nº 1 en el Registro de la Comisión Nacional de Valores y con domicilio en Avda. Santa Fe 846 Piso 6º - Teléfono 311-3833, en cumplimiento de la Ley 24.241 artículo 74, inc. h, informa que en la sesión ordinaria del Consejo de Calificación, de fecha 4 de mayo de 1998, se dictaminó con respecto a la calificación de las acciones en circulación Clase B de Gas Natural BAN S.A. la Sociedad, asignándole la Categoría 1, lo cual implica que las acciones calificadas en esta categoría son probablemente las más seguras, más estables y menos riesgosas. Presentan muy buenas condiciones respecto a la Capacidad de Generación de Utilidades y liquidez accionaria.
La Calificación obtenida surge de la extensa evaluación de diferentes aspectos cualitativos y cuantitativos. En forma sumamente resumida se consigna a continuación algunos de los aspectos tomados en consideración.
La información suministrada por la Emisora fue considerada como representativa.
La calificación final de las acciones surgen de ponderar:
1 La capacidad esperada de generar utilidades de la Sociedad y 2 La liquidez accionaria de la misma.
La mencionada capacidad ha sido evaluada como Muy Buena, basada en los muy buenos indicadores de rentabilidad, fortaleza de cashflow, bajo endeudamiento y alta calidad de los factores cualitativos y de competitividad de la Sociedad.
La liquidez de la acción se consideró como Media.
Calificación asignada: Categoría 1.
Se aclara conforme lo establece la reglamentación aplicable que la opinión de la Sociedad Calificadora no debe ser entendida como recomendación para comprar, vender o mantener el instrumento calificado.
Lo aquí expresado constituye una síntesis del dictamen de calificación. El informe completo que sustenta a la misma se encuentra disponible en DUFF & PHELPS DE ARGENTINA SOCIEDAD CALIFICADORA DE RIESGO S.A.
Buenos Aires, 4 de mayo de 1998.
Gerente General - Gabriel Rubinstein e. 11/5 Nº 152.296 v. 11/5/98
DUFF & PHELPS DE ARGENTINA SOCIEDAD
CALIFICADORA DE RIESGO
S.A.
Inscripta con el Nº 1 en el Registro de la Comisión Nacional de Valores y con domicilio en Santa Fe 846, piso 6º, Teléfono 311-3833, en
cumplimiento del Decreto 656/92, artículo 4º, y de la Resolución General C.N.V. Nº 226/92 T.O., artículos 8º y 9º, informa que en la sesión ordinaria del Consejo de Calificación, de fecha 4 de mayo de 1998, se dictaminó con respecto a las Obligaciones Negociables por U$S 55.000.000, el tramo No Subordinado del Programa por hasta un monto de U$S 300.000.000, correspondientes a Banco Quilmes S.A. asignar la categoría AAA, lo cual implica los bonos calificados en esta categoría presentan una extremadamente alta capacidad para pagar intereses y capital de acuerdo a las condiciones originalmente pactadas, y respecto a las Obligaciones Negociables Subordinadas por U$S 26.000.000, y el tramo Subordinado del Programa de U$S 300.000.000, a las que se les asigna la categoría AA+, lo cual implica que los bonos calificados en esta categoría presentan una muy alta capacidad para pagar intereses y capital de acuerdo a las condiciones originalmente pactadas, y difieren de bonos calificados en una categoría más alta sólo en un pequeño grado.
The Bank of Nova Scotia, una de las entidades más importantes de Canadá, posee una participación del 95% en el Banco Quilmes, de hecho que le otorga un fuerte respaldo a la entidad analizada. Cuenta con una red de 86 sucursales distribuidas en Capital Federal y las principales plazas financieras del país. Opera en el segmento de banco minorista, contando sobre el cierre de diciembre 97 con activos por MM$ 1,890, pasivos por MM$ 1,757 y un Patrimonio Neto de MM$ 133.0.
1. Estructura de capital El Banco presenta una relación patrimonio neto sobre activos del 7.0% a dic.97, en tanto que su leverage alcanza a 13.2 veces su Patrimonio Neto. La Calificadora ha ponderado preponderantemente la fortaleza de su principal accionista, hecho que quedó demostrado por el aporte de $ 82 millones efectuado en el mes de dic.97. - Nivel 1.
2. Estructura de liquidez Liquidez inmediata disponibilidades + Títulos Públicos con cotización sobre depósitos: 25.4% Liquidez estructural: PN líquido sobre pasivos: 3.2%. Nivel 2.
3. Grado de rentabilidad El nivel de los resultados al cierre irregular concluido en diciembre97 respecto del patrimonio alcanza a -54.2%, mientras que sobre los activos totales alcanzan al -3.6%. Debe destacarse que al 31.12.97 las pérdidas de la entidad ascendieron a $ 69.1 millones, pero este resultado no afectó la estructura patrimonial del Banco por el aporte de capital ya mencionado. Además, la pérdida fue producto principalmente del ascenso de los cargos por incobrabilidad, y se estima que los mismos se revertirán en el corto plazo. - Nivel 2.
4. Riesgo de Activos Nivel 2
4.1 - Diversificación En relación a la concentración de su cartera, la participación de las deudas de sus principales 10 clientes alcanzan al 12.3% del total de asistencia. La diversificación sectorial y regional es adecuada. - Nivel 1.
4.2 - Composición La calidad de su cartera de préstamos presenta buenos niveles. La cartera irregular alcanza al 15.4% del total de financiaciones y las previsiones representan el 9.9% de los préstamos más previsiones. - Nivel 2.
5. Aspectos cualitativos, organizacionales y estratégicos. Nivel 1.
Calificación asignada:
Obligaciones Negociables Senior AAA.
Obligaciones Negociables Subordinadas AA+
Características de los Instrumentos. No cuenta con resguardos ni garantías que modifiquen la calificación asignada.
Calificación final:
Obligaciones Negociables Senior AAA.
Obligaciones Negociables Subordinadas AA+
Se aclara conforme lo establece la reglamentación aplicable que la opinión de la Sociedad Calificadora no debe ser entendida como recomendación para comprar, vender o mantener el instrumento calificado.
Lo aquí expresado constituye una síntesis del dictamen de calificación. El informe completo que sustenta a la misma se encuentra disponible en DUFF & PHELPS DE ARGENTINA SOCIEDAD CALIFICADORA DE RIESGO S.A.
Buenos Aires, 4 de mayo de 1998.
Gerente General - Gabriel Rubinstein e. 11/5 Nº 152.297 v. 11/5/97

Simples no convertibles en acciones de hasta dólares estadounidenses millones U$S 1.000.000.000, al cual se le asigna la categoría AA+, lo cual implica que los bonos calificados en esta categoría presentan una muy alta capacidad para pagar intereses y capital de acuerdo a las condiciones originalmente pactadas, y difieren de bonos calificados en una categoría más alta sólo en un pequeño grado.
La entidad compite con un buen grado de eficiencia en los productos que ofrece, los cuales constituyen una gama muy amplia, y ha logrado un nivel de penetración importante en esos mercados, donde cuenta a noviembre97 con una participación del 8.0% del total de depósitos del Sistema financiero argentino.
Asimismo posee activos por $MM 12,122, pasivos por $ MM 11,085, su PN alcanzaba a $MM 1,037 y sus resultados de diciembre 97
anualizados y depurados ascienden a $MM
104.2.
La Calificación obtenida surge de la extensa evaluación de diferentes aspectos cualitativos y cuantitativos. En forma sumamente resumida se consigna a continuación algunos aspectos metodológicos tomados a consideración:
1. Estructura de capital El Banco presenta una relación patrimonio neto sobre activos del 8.6% a diciembre97. Su leverage alcanza a 10.7
veces su Patrimonio Neto, mientras mantiene un exceso en su posición de capitales mínimos por 42.1%. - Nivel 1.
2. Estructura de liquidez El Banco cuenta con disponibilidades por $MM 1,060 y títulos públicos por $MM 751; asimismo tiene colocaciones en el sistema financiero por $MM 290 y préstamos prendarios e hipotecarios para descontar por un monto cercado a los $MM 1,414.
Estos activos en conjunto presentan una potencial alta liquidez en caso de corrida contra la entidad. Asimismo, podría contar con la liquidez que le puede brindar Banco de Galicia B.A.
Uruguay, que puede asistir financieramente a Banco de Galicia. El Banco muestra muy buenos niveles de liquidez y calces de activos y pasivos - Nivel 1.
3. Grado de rentabilidad El nivel de las utilidades respecto del patrimonio neto es muy bueno, alcanzando a diciembre97 al 10.2%. Las utilidades sobre los activos totales alcanza al 0.9%. - Nivel 1.
4. Riesgo de Activos 4.1 - Diversificación En relación a la concentración de su cartera la participación de las deudas de sus principales 10 clientes alcanzan al 22.1% del total de asistencia. La proporción de créditos según las principales regiones se distribuye de la siguiente forma: mayormente en Capital Federal y Gran Bs. As., luego en la Pcia.
de Bs. As., siguiendo en importancia Córdoba y Santa Fe - Nivel 1.
4.2 - Composición La calidad de su cartera de préstamos muestra similares niveles que el trimestre anterior. La cartera irregular neta de deudores con riesgo potencial y cumplimiento inadecuado alcanza, en diciembre97 al 4,1%. Nivel 1.
5. Aspectos cualitativos, organizacionales y estratégicos - Nivel 1.
Calificación asignada: AA+
Características del Instrumento. No cuenta con resguardos ni garantías que modifiquen la calificación asignada.
Calificación final: AA+
Se aclara conforme lo establece la reglamentación aplicable que la opinión de la Sociedad Calificadora no debe ser entendida como recomendación para comprar, vender o mantener el instrumento calificado.
La Comisión Nacional de Valores otorgó la autorización de oferta pública mediante el Certificado Nº 197 del 22 de abril de 1998.
Lo aquí expresado constituye una síntesis del dictamen de calificación. El informe completo que sustenta a la misma se encuentra disponible en DUFF & PHELPS DE ARGENTINA SOCIEDAD CALIFICADORA DE RIESGO S.A.
Buenos Aires, 30 de abril de 1998.
Gerente General - Gabriel Rubinstein e. 11/5 Nº 152.298 v. 11/5/97

DUFF & PHELPS DE ARGENTINA SOCIEDAD
CALIFICADORA DE RIESGO
S.A.

Inscripta con el Nº 1 en el Registro de la Comisión Nacional de Valores y con domicilio en Santa Fe 846, Piso 6º - Teléfono 311-3833, en cumplimiento del Decreto 656/92, artículo 4º, y de la Resolución General C.N.V. Nº 226/92 T.O., artículos 8º y 9º, informa que en la sesión ordinaria del Consejo de Calificación, de fecha 4 de mayo de 1998, se dictaminó con respecto al Programa Global de Obligaciones Negociables a mediano plazo por dólares estadounidenses cuarenta millones U$S 40.000.000 a emitir por Corporación Metropolitana de Finanzas Banco S.A., manteniéndole la categoría Alo cual
Inscripta con el Nº 1 en el Registro de la Comisión Nacional de Valores y con domicilio en Santa Fe 846, Piso 6º - Teléfono 311-3833, en cumplimiento del Decreto 656/92, artículo 4º, y de la Resolución General C.N.V. Nº 226/92 T.O., artículos 8º y 9º, informa que en la sesión ordinaria del Consejo de Calificación, de fecha 7 de abril de 1998, se dictaminó con respecto al Programa de emisión de Obligaciones Negociables
DUFF & PHELPS DE ARGENTINA SOCIEDAD
CALIFICADORA DE RIESGO
S.A.

Lunes 11 de mayo de 1998

15

implica que los bonos calificados en esta categoría presentan una alta capacidad para pagar intereses y capital en las condiciones originalmente pactadas, aun cuando ellos son más susceptibles a los efectos adversos de cambios en las circunstancias y condiciones económicas que los bonos calificados en categorías más altas.
El negocio principal de CMF es la banca comercial. Su estrategia consiste en especializarse en un determinado nicho de negocio, la prestación de servicios financieros a empresas medianas por medio de una organización pequeña y profesional que ofrece rápida respuesta a la demanda de los clientes y se esfuerza por proveer productos financieros innovadores y flexibles diseñados según las necesidades del cliente.
Al 31 de diciembre de 1997, sus Activos ascienden a MM$ 450.1, sus Pasivos a MM$ 414.7, y su Patrimonio Neto a MM$ 35.3. El resultado del ejercicio finalizado en esa fecha totaliza $MM
2.8. La Calificación obtenida surge de la extensa evaluación de diferentes aspectos cualitativos y cuantitativos. En forma sumamente resumida se consigna a continuación algunos aspectos metodológicos tomados a consideración.
1. Estructura de capital Endeudamiento:
11.8 - Cap. de Endeudamiento: 18.4% - Nivel 2.
2. Estructura de liquidez Liquidez estructural: 5.9% - Liquidez inmediata: 24.2% - Nivel 3.
3. Grado de rentabilidad ROA: 0.8% - ROE:
8.1% - Eficiencia: 0.9% - Nivel 1.
4. Riesgo de Activos - Nivel 1
4.1 - Diversificación Concentración primeros 10 deudores: 28.8% - Nivel 2.
4.2 - Composición Cartera Irregular 6.3%
- Cartera Irregular no pevisionada/PN: 26.7% Nivel 1
5. Aspectos cualitativos, organizacionales y estratégicos - Nivel 1.
Calificación asignada:
Programa Global de Obligaciones Negociables a corto plazo y de Obligaciones Negociables a mediano plazo por U$S 40.000.000: A-.
Características del Instrumento. No cuenta con resguardos ni garantías que modifiquen la calificación asignada.
Calificación final:
Programa Global de Obligaciones Negociables a corto plazo y de Obligaciones Negociables a mediano plazo por U$S 40.000.000: A-.
Se aclara conforme lo establece la reglamentación aplicable que la opinión de la Sociedad Calificadora no debe ser entendida como recomendación para comprar, vender o mantener el instrumento calificado.
Lo aquí expresado constituye una síntesis del dictamen de calificación. El informe completo que sustenta a la misma se encuentra disponible en DUFF & PHELPS DE ARGENTINA SOCIEDAD CALIFICADORA DE RIESGO S.A.
Buenos Aires, 4 de mayo de 1998.
Gerente General - Gabriel Rubinstein e. 11/5 Nº 152.299 v. 11/5/97
DUFF & PHELPS DE ARGENTINA SOCIEDAD
CALIFICADORA DE RIESGO
S.A.
Inscripta con el Nº 1 en el Registro de la Comisión Nacional de Valores y con domicilio en Avda. Santa Fe 846 Piso 6º - Teléfono 311-3833, en cumplimiento del Decreto 656/92, artículo 4º, y de la Resolución General C.N.V. Nº 226/92
T.O., artículos 8º y 9º, informa que en la sesión ordinaria del Consejo de Calificación, de fecha 4 de mayo de 1998, se dictaminó con respecto a la actualización, de la calificación de las Obligaciones Negociables simples, no convertibles en acciones, por un monto máximo de valor nominal dólares estadounidenses cien millones U$S 100.000.000 correspondientes a INVERGAS S.A. la Emisora, que mantiene la calificación en categoría AAA, lo cual implica que los bonos calificados en esta categoría presentan una extremadamente alta capacidad para pagar intereses y capital de acuerdo a las condiciones originalmente pactadas.
La Calificación obtenida surge de la extensa evaluación de diferentes aspectos cualitativos y cuantitativos. En forma sumamente resumida se consigna a continuación algunos aspectos tomados en consideración:
La información suministrada por la Emisora fue considerada como representativa y la prueba de corte superó holgadamente el valor exigido por la metodología por lo que se continuó con los procedimientos normales de calificación.
Así, la cobertura básica de gastos financieros alcanzó a 2,54; el grado de riesgo de la industria en que opera la Emisora se consideró como bajo.
La cobertura de gastos financieros proyectada para el período Dic98 - Dic99, en promedio, fue estimada en 3,55.
Los indicadores financieros adicionales rentabilidad, endeudamiento y liquidez, en conjunto, alcanzaron el Nivel 1.