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BOLETIN OFICIAL Nº 28.844 2 Sección
Miércoles 25 de febrero de 1998

cidad de pago, tomando en cuenta: la cobertura histórica de gastos financieros que es de 1.69;
el grado de riesgo del sector económico en el que opera el emisor considerado como bajo; la cobertura proyectada de gastos financieros que alcanzó 3.19; los indicadores financieros adicionales al 30/11/97 liquidez 0.48, rentabilidad 4.11 % ejercicio 1997 endeudamiento 1.88
endeudamiento financiero a largo plazo 59 % y otros; la posición de la sociedad en el mercado al que pertenece, la cual se juzgó como muy buena; y las características de la administración y la propiedad juzgadas como favorables.
La empresa supera los exámenes de sensibilidad realizados. La categoría de calificación BBB +
posee el siguiente significado: Se trata de Obligaciones que corresponden a emisores del país cuya capacidad de pago en tiempo, del capital e intereses, es adecuada. Sin embargo, cambios adversos en las condiciones comerciales, económicas o financieras tienen una mayor probabilidad de afectar esta capacidad de pago que en las obligaciones calificadas con categorías superiores. El dictamen con los indicadores y comentarios efectuados en este aviso constituyen una síntesis de la metodología empleada de la emisión calificada para este título valor. Esta calificación no debe ser entendida como recomendación para comprar, vender o mantener dichos títulos. Dicho dictamen se encuentra disponible en FITCH IBCA ARGENTINA CALIFICADORA DE RIESGO S.A. - Tte. J. D. Perón 955, 5º Piso.
Apoderado - Carlos A. Boxer e. 25/2 Nº 144.711 v. 25/2/98

H
H.C. CONVERSIONES
S.A.
Por el presente se rectifica el edicto del 21/1/98, recibo 43-141862, por cuanto el aumento decidido en As. del 29/4/92 y 30/7/92 es de $ 120.000, llevándolo de $ 30.000 a $ 150.000.
Se adecua el capital a la moneda $.
Escribana - Andrea E. Peres e. 25/2 Nº 144.593 v. 25/2/98

I
INDIANA
S.A. Agropecuaria Nº de Registro en la IGJ: 210.440. Por Acta de Directorio del 2 de febrero de 1998 se fija nuevo domicilio en Florida 868, piso 11º, depto. C
Capital Federal.
Presidente - Fabián J. Pereyra Iraola e. 25/2 Nº 144.583 v. 25/2/98
INVERSORA BATINCAR
S.A.
Se hace saber que INVERSORA BATINCAR
SOCIEDAD ANONIMA dom 18 de Julio 841, 2º, Montevideo, R.O.U., Insc. Reg. Púb. y Gral. de Cio. de Montevideo: 9-10-95 Nº 2024 Fº 2254 Lº 2 de Est. por Acta de Drio. 17-12-97 resolvió nombrar Repr. legal en Argentina a Bartolomé Miguel Buffa, arg. 12-3-43, casado, comerciante, L.E. 4.589.574, dom. Fray Justo Sarmiento 490. Florida, Pcia. Bs. As. Se fija dom. legal en Blanco Encalada 1590, piso 1º B CF.
Autorizado - Leandro S. Burzny e. 25/2 Nº 144.610 v. 25/2/98

ISAAC BONOMO Y CIA.
S.A.
Se hace saber por un día que conforme Asamblea Ordinaria del 6 de febrero de 1997, se decidió la integración del Directorio de la siguiente manera: Presidente: Carlos Enrique Narea; Vicepresidente: Juan José Kovak; Director suplente: Andrés César Rollon. El mandato de los mismos será hasta la Asamblea que trate el ejercicio comercial ordinario que cerrará el 31 de agosto de 1998.
Buenos Aires, febrero 16 de 1998.
Presidente - Carlos Enrique Narea e. 25/2 Nº 79.655 v. 25/2/98

IVECO PLAN
S.A. de Ahorro para Fines Determinados Nº Inscripción 4539, Libro 113, Tomo A. Resultado de Adjudicación mes febrero, realizado el 16 de febrero de 1998: Grupo 7 A AA 075 S y 141 L.
Presidente - Enrique C. Avila e. 25/2 Nº 79.639 v. 25/2/98

K
KEIPS FLUID
S.A.
Expte. Nº 1.598.777. Se hace saber que por resolución de fecha 17 de septiembre de 1997, la Sucursal Argentina de KEIPS FLUID S.A. ha mudado su domicilio a Santo Domingo 3066 de Capital Federal.
Abogado - Claudio A. Jeandet e. 25/2 Nº 79.633 v. 25/2/98
KREAR
S.A.
Inscripta en la Inspección General de Justicia bajo el Nº 8871 del libro 111, Tomo A de Sociedades Anónimas. Se hace saber por un día que en Asamblea General Ordinaria celebrada el 28
de enero de 1998 se resolvió la fijación en dos del número de Directores Titulares y la elección y distribución de cargos de nuevas autoridades, quedando el Directorio y la Sindicatura conformados de la siguiente manera: Presidente - Sra.
Alejandra Salonia, Director titular - Dr. Alberto Barraza, síndico titular, Sra. Stela Lanzillotta y Síndico Suplente: Dr. Jorge Arturo Curi.
Director titular - Alberto Barraza e. 25/2 Nº 144.678 v. 25/2/98

L
LILIM
S.A.
Por acta del 12/2/98 designó Presidente a Benjamín Daniel Dozetas y Director Suplente a Adrián Esteban Furlan, por renuncias de Horacio Jorge Colimodio y María del Carmen Palicio.
Debido a la venta del paquete accionario, cambia domicilio a Callao 322, 11º D, Capital.
Apoderado - H. Colimodio e. 25/2 Nº 79.587 v. 25/2/98
LIMPIOJET
S.A.
Por acta de Directorio Nº 4 de fecha 20/5/97
y Acta de Asamblea General Ordinaria de fecha 6/6/97 Sylvia Helena Lapeña, renuncia al cargo de Directora Titular Vicepresidente. Se designa como Director Suplente al Sr. Gustavo Luis Breide Obeid. Resuelto por unanimidad. Nº 11.235 del Libro 120, Tomo A de S.A.
Autorizado - Jorge Gastón Di Pascuale e. 25/2 Nº 79.658 v. 25/2/98

M
MAGISTER/BANKWATCH CALIFICADORA
DE RIESGO
S.A.
Nº de Inscripción en IGJ 12.638. MAGISTER/
BANKWATCH CALIFICADORA DE RIESGO S.A.
Reg. Nº 7 C.N.V., en función de lo establecido por el Decreto 656/92 y la Resolución General 226/92 informa que el Consejo de Calificación de esta Sociedad, el día 19 de diciembre de 1997, procedió a la calificación del Programa Global de Obligaciones Negociables Subordinadas por U$S 10.000.000 diez millones de dólares estadounidenses a emitir por Banco de Valores S.A.
aprobado por Resolución 12.086 de la C.N.V.
asignándole la calificación de categoría B, subcategoría BBB. De acuerdo al Manual de Procedimientos, corresponde la categoría B a aquellos instrumentos que presentan una buena capacidad de pago de capital e intereses, aunque el emisor ha asumido algunos riesgos superiores a los normales o presenta algunos problemas que pueden solucionarse en el corto plazo. La subcategoría BBB corresponde a aquellos instrumentos que se encuentran en el rango superior de la categoría B.
La calificación de la capacidad de pago esperada se determina en función del análisis de los siguientes aspectos:
Calificación base: La que incluye la determinación de los indicadores principales, compromiso patrimonial, endeudamiento económico y cobertura total.
Calificación base corregida: Determinación de los factores complementarios como cartera vencida, gastos operativos/colocaciones de riesgo, rentabilidad, relación entre activos generadores/pasivos con costo, descalce de monedas.
A fin de establecer la categoría básica se determinaron los indicadores principales, en función a los Estados Contables al 30/6/97. El índice de Endeudamiento Económico es de 9.64 y se ubica por sobre el promedio del sistema. Compromiso Patrimonial el ratio es de 18.21%. El índice de cobertura total es de 17.77%. Se procedió además al análisis de los indicadores com-

plementarios a los efectos de establecer la categoría básica corregida. El descalce de monedas es de 185.21 % en pesos y de 235.70% en divisas. La rentabilidad es del 6.86 % sobre el patrimonio y del 0.53% sobre activos en ambos casos anualizados. El emisor cuenta con un management profesional con vasta experiencia en los negocios bancarios. Los comentarios precedentes constituyen una síntesis del Dictamen de Calificación efectuado, el cual puede ser consultado en nuestra sede sita en Carlos Pellegrini 739, 6º Piso, Of. 15. De acuerdo a lo establecido en la Res. 226/92, se deja constancia que la opinión de la Calificadora no debe ser interpretada como una recomendación para comprar, vender, mantener el instrumento calificado.
Apoderado - Luis Prado e. 25/2 Nº 144.625 v. 25/2/98
MAGISTER/BANKWATCH CALIFICADORA
DE RIESGO
S.A.
Nº de Inscripción en IGJ 12.638. MAGISTER/
BANKWATCH CALIFICADORA DE RIESGO S.A.
Reg. Nº 7 C.N.V., en función de lo establecido por el Decreto 656/92 y la Resolución General 226/92 informa que el Consejo de Calificación de esta Sociedad, el día 23 de diciembre de 1997, procedió a la Primera Serie del Fideicomiso Financiero TCAr 1 por u$s 15.000.000 aprobada por Resolución Nº 12.090 de la C.N.V. otorgándole las siguientes calificaciones:
Certificados de Participación Clase A por un valor de u$s 7.500.000: Categoría A, subcategoría AAA.
El significado de la categoría asignada es el siguiente: aquellos certificados de fondos de inversión, cuyos activos presentan una muy buena capacidad de pago de capital e intereses en los términos y plazos pactados. Los activos del fondo presentan el menor riesgo de todas las categorías frente a variaciones en las condiciones económicas del mercado. La Subcategoría AAA:
aquellos certificados de fondos cuya calificación se encuentran en el rango superior de la Categoría A. Corresponde a los de menor riesgo relativo.
Certificados de Participación Clase B, parcialmente subordinados, por u$s 4.500.000: Categoría B, Subcategoría BBB.
Certificados de Participación Clase C, subordinados, por U$S 3.000.000: Categoría B, Subcategoría BB.
El significado de la Categoría B es la siguiente: aquellos certificados de fondos de inversión, cuyos activos presentan una buena capacidad de pago de capital e intereses, aunque puede encontrarse compuesto por algunos activos con riesgos superiores a los nor males. La subcategoría BBB: aquellos certificados de fondos cuya calificación se encuentra en el rango superior de la Categoría B. Subcategoría BB: aquellos certificados de fondos cuya calificación se encuentra en el rango medio de la Categoría B.
Se procedió a realizar la calificación siguiendo para ello las pautas y procedimientos del Manual para Calificación de Fondos de Inversión. De acuerdo con dichos procedimientos se estableció la calidad y performance Fiduciario.
El Banco Valores S.A. cumplirá las funciones de Fiduciario, de los análisis cualitativos y cuantitativos efectuados se concluyó que la entidad puede calificarse como muy buena. Los fideicomisos están integrados por préstamos con garantía prendaria originados por Integral Insumos S.C., una sociedad perteneciente a Sancor Cooperativa Unida Ltd. Sobre la base de los flujos teóricos de fondos, ajustados, se procedió a realizar pruebas de sensibilidad a fin de establecer la cobertura del servicio de la deuda de las distintas clases ante diferentes pruebas de stress.
En todos los escenarios propuestos el flujo de fondos muestra una muy alta probabilidad de cumplimiento del pago de capital e interés en especial en lo referente a los certificados de Clase A. Los comentarios precedentes constituyen una síntesis del Dictamen de Calificación efectuado, el cual puede ser consultado en nuestra sede sita en Carlos Pellegrini 739, 6º Piso, Of.
15. De acuerdo a lo establecido en la Res. 226/
92 se deja constancia que la opinión de la Calificadora no debe ser interpretada como una recomendación para comprar, vender o mantener el instrumento calificado.
Apoderado - Luis Prado e. 25/2 Nº 144.626 v. 25/2/98
MAGISTER/BANKWATCH CALIFICADORA
DE RIESGO
S.A.
Nº de Inscripción en IGJ 12.638. MAGISTER/
BANKWATCH CALIFICADORA DE RIESGO S.A.
Reg. Nº 7 C.N.V., en función de lo establecido por el Decreto 656/92 y la Resolución General 226/92 informa que el Consejo de Calificación de esta Sociedad, el día 16 de febrero de 1998, procedió a revisión de la calificación de la Pri-

mera Serie por V/N de hasta u$s 6.000.000 seis millones de dólares estadounidenses del programa de Obligaciones Negociables por hasta u$s 10.000.000 diez millones de dólares estadounidenses a emitir por Banco de San Juan S.A. aprobado por Resolución 12.094 de la C.N.V. asignándole las siguientes calificaciones:
Clases A y B de la Primera Serie por u$s 2.000.000 cada una, Categoría A, Subcategoría A. De acuerdo con el Manual de Procedimientos corresponde la categoría A: a aquellos instrumentos con una muy buena capacidad de pago de capital e intereses en los términos y plazos pactados. La subcategoría A corresponde a aquellos instrumentos que se encuentran en el rango inferior de la Categoría A.
Clases C subordinada de la Primera Serie por u$s 2.000.000, Categoría B, Subcategoría BBB.
De acuerdo al manual de Procedimientos corresponde la categoría B a aquellos instrumentos que presentan una buena capacidad de pago de capital e intereses, aunque el emisor ha asumido algunos riesgos superiores a los normales o presenta algunos problemas que pueden solucionarse en el corto plazo. La subcategoría BBB corresponde a aquellos instrumentos que se encuentran en el rango superior de la categoría B.
La calificación de la capacidad de pago esperada se determina en función del análisis de los siguientes aspectos:
Calificación base: La que incluye la determinación de los indicadores principales, compromiso patrimonial, endeudamiento económico y cobertura total.
Calificación base corregida: Determinación de los factores complementarios como Cartera vencida, gastos operativos/colocaciones de riesgo, rentabilidad, relación entre activos generadores/pasivos con costos, descalce de monedas.
A fin de establecer la categoría básica se determinaron los indicadores principales, en función a los Estados Contables al 30/9/97. El índice de endeudamiento económico es de 12.34 y se ubica por sobre el promedio del sistema. Compromiso patrimonial: el ratio es de 16.47%. El índice de cobertura total es de 13.81%. Se procedió además al análisis de los indicadores complementarios a los efectos de establecer la categoría básica corregida. El descalce de monedas es de 486.14% en pesos y de 530.91% en divisas. La rentabilidad es del 15.57% sobre el patrimonio y del 0.89% sobre activos en ambos casos anualizados. El emisor presenta un buen nivel de liquidez. La entidad cuenta con un plan de desarrollo con objetivos concretos para mejorar su posicionamiento. Los comentarios precedentes constituyen una síntesis del Dictamen de Calificación efectuado, el cual puede ser consultado en nuestra sede sita en Carlos Pellegrini 739, 6º Piso, Of. 15. De acuerdo a lo establecido en la Res. 226/92, se deja constancia que la opinión de la Calificadora no debe ser interpretada como una recomendación para comprar, vender, mantener el instrumento calificado.
Apoderado - Luis Prado e. 25/2 Nº 144.627 v. 25/2/97

MAGISTER/BANKWATCH CALIFICADORA
DE RIESGO
S.A.
Nº de Inscripción en IGJ 12.638. MAGISTER/
BANKWATCH CALIFICADORA DE RIESGO S.A.
Reg. Nº 7 C.N.V., en función de lo establecido por el Decreto 656/92 y la Resolución General 226/92 informa que el Consejo de Calificación de esta Sociedad, el día 16 de diciembre de 1997, procedió a la revisión de la calificación Primera Serie por hasta u$s 25.000.000 de la un Programa de Obligaciones Negociables por V/N. de hasta u$s 50 millones de Editorial Perfil S.A. y Diario Perfil S.A. aprobada por Res. Nº 12.032
de la C.N.V., asignándole la calificación de A
subcategoría A. De acuerdo al Manual de Procedimientos corresponden a la categoría A
aquellos instrumentos con una muy buena capacidad de pago, del capital e intereses en los términos y plazos pactados, la cual no se vería afectada ante cambios predecibles en el emisor, en la industria a que éste pertenece o en la economía. La subcategoría A corresponde a aquellos instrumentos que se encuentran en el rango inferior de la categoría A. La calificación de la capacidad de pago esperada se determina en función del análisis de los siguientes aspectos:
Estructura Financiera. La que incluye el análisis de la cobertura histórica y proyectada, su flujo de fondos y el calce del mismo, como el monitoreo de los ratios más representativos.
Sector económico al cual pertenece el emisor.
Posición competitiva de éste dentro de su sector.
Administración y Control Societario.
Resguardos y condiciones del instrumento.
El análisis de la Estructura Financiera del emisor, se efectuó en función de los Estados Contables al 30/9/97. La cobertura de gastos financieros histórica es de 6.77, presenta un muy