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Jueves 18 de diciembre de 1997
I

IBCA ARGENTINA CALIFICADORA DE
RIESGO
S.A.
Registro Nro. 3 CNV
IGJ 6420
De acuerdo a lo establecido por el Decreto 656/92 y la Resolución General 290/97, se hace saber que el Consejo de Calificación de esta sociedad reunido el día 9 de diciembre de 1997, ha actualizado la calificación de las emisiones de Obligaciones Negociables de Astra C.A.P.S.A.
S.A. con la categoría AAA. Se trata de una emisión de Obligaciones Negociables simples, no convertibles en acciones por hasta un monto de valor nominal de U$S 100 millones en circulación, en todo momento, cuya autorización de oferta pública fue otorgada por la Comisión Nacional de Valores en su Resolución Nro. 10713
del 8 de noviembre de 1994. La emisión ha sido aprobada por la Asamblea ordinaria celebrada el 20 de abril de 1994, fijando las condiciones de emisión la reunión de directorio del 26 de septiembre de 1994 y un Programa Global de Obligaciones negociables simples no convertibles en acciones por un valor nominal de U$S 800
millones o su equivalente en otra u otras monedas, resuelta por Asamblea General Ordinaria del 29/4/96, la reunión de Directorio del 8/5/97 y autorización de la Comisión Nacional de Valores en su certificado Nº 153 del 24/6/97.
A juicio del calificador la empresa supera el análisis previo al presentar información representativa y obtener un coeficiente de cobertura de gastos financieros de 1.83, superior a la tasa de corte utilizada para el examen de consistencia.
Mediante los procedimientos normales de calificación se califica como muy buena su capacidad de pago, tomando en cuenta: la cobertura histórica de gastos financieros que es de 1.83;
el grado de riesgo del sector económico en el que opera el emisor considerado como bajo; la cobertura proyectada de gastos financieros que alcanzó 4.34; los indicadores financieros adicionales al 30/09/97 liquidez corriente 0.75, rentabilidad 12.0 % ejercicio 1996, endeudamiento 1.95, endeudamiento a largo plazo 1.13
y otros; la posición de la sociedad en el mercado al que pertenece, la cual se juzgó como muy buena; y las características de la administración y la propiedad juzgadas como favorable. La empresa supera los exámenes de sensibilidad realizados. La calificación AAA posee el siguiente significado: Se trata de Obligaciones que cuentan con la máxima calificación asignada según la escala de calificaciones nacionales del país.
Esta calificación es automáticamente asignada a toda obligación emitida o garantizada por el estado nacional. La capacidad de pago en tiempo, del capital e intereses, es la más sólida respecto de otros emisores dentro del país. El dictamen con los indicadores y comentarios efectuados en este aviso constituyen una síntesis de la metodología empleada de la emisión calificada para este título valor. Esta calificación no debe ser entendida como recomendación para comprar, vender o mantener dichos títulos. Dicho dictamen se encuentra disponible en IBCA
ARGENTINA CALIFICADORA DE RIESGO S.A. Tte. J. D. Perón 955, 5º Piso - Capital Federal.
Apoderado - Carlos A. Boxer e. 18/12 Nº 138.216 v. 18/12/97
IBCA ARGENTINA CALIFICADORA DE
RIESGO
S.A.
Registro Nro. 3 CNV
IGJ 6420
De acuerdo a lo establecido por la ley 24.241, el Decreto 656/92 y la Resolución General 290/97
de la CNV, se hace saber que el Consejo de Calificación de esta sociedad, reunido el día 9 de diciembre de 1997 ha calificado con la categoría 1 las acciones de Siderar S.A.I.C. Se trata de acciones ordinarias de 1 voto por acción. A juicio del calificador la empresa supera el análisis previo al presentar información representativa y obtener un coeficiente de cobertura de gastos financieros de 4.46, superior a la tasa de corte utilizada para el examen de consistencia. Mediante los procedimientos normales de calificación se obtiene:
Que la capacidad de generación de utilidades del emisor es muy buena.
La liquidez de la acción en el mercado medida según su relación, presencia y dispersión es alta.
El grado de riesgo del sector económico en el que opera el emisor es considerado como medio;
La cobertura proyectada de gastos financieros alcanzó 6.82.
Los indicadores financieros adicionales reflejan un nivel muy bueno;
La posición de la sociedad en el mercado al que pertenece, la cual se juzgó como muy buena;

BOLETIN OFICIAL Nº 28.797 2 Sección Las características de la administración y la propiedad juzgadas como favorable;
La calificación 1 posee el siguiente significado: Acciones de calidad superior. Se trata de acciones que cuentan con una liquidez alta y cuyos emisores presentan una muy buena capacidad de generación de utilidades. Los indicadores y comentarios efectuados en este aviso constituyen una síntesis del Dictamen de Calificación de la emisión calificada. Esta calificación no debe ser entendida como recomendación para comprar, vender, o mantener dichos títulos. Dicho dictamen se encuentra disponible en IBCA ARGENTINA CALIFICADORA DE RIESGO S.A. Tte. J. D. Perón 955 - 5º Piso.
Apoderado - Carlos A. Boxer e. 18/12 Nº 138.217 v. 18/12/97

El dictamen con los indicadores y comentarios efectuados en este aviso constituyen una síntesis de la metodología empleada de la emisión calificada. Esta calificación no debe ser entendida como recomendación para comprar, vender o mantener dichos títulos. Dicho dictamen se encuentra disponible en IBCA ARGENTINA CALIFICADORA DE RIESGO S.A. Tte. Gral.
Perón 955 - Piso 5º - Capital.
Apoderado - Carlos A. Boxer e. 18/12 Nº 138.219 v. 18/12/97

IBCA ARGENTINA CALIFICADORA DE
RIESGO
S.A.
Registro Nro. 3 CNV
IGJ 6420

De acuerdo a lo establecido por el Decreto 656/92 y la Resolución General 290/97, se hace saber que el Consejo de Calificación de esta sociedad, reunido el día 9 de diciembre de 1997, ha calificado el riesgo de un Programa de emisión de obligaciones negociables de HIDROELECTRICA PIEDRA DEL AGUILA S.A., cuya autorización de oferta pública fue otorgada por la Comisión Nacional de Valores en su Resolución Nº 10.663 del 20 de septiembre de 1994, otorgándole la calificación de categoría BBB+. La emisión calificada consiste en obligaciones negociables simples no convertibles en acciones, por un valor nominal de 300 millones de dólares estadounidenses en circulación en cualquier momento, por el término de duración del programa establecido en cinco años a partir de la fecha de autorización otorgada por la Comisión Nacional de Valores. La emisión ha sido aprobada por asamblea ordinaria y extraordinaria de accionistas celebrada el 1º de julio de 1994, y por resolución del directorio del 19 de agosto de 1994. A juicio del calificador la emisora supera el análisis previo al presentar información representativa y obtener un coeficiente de cobertura de gastos financieros de 2.00, superior a la tasa de corte utilizada para el examen de consistencia. Mediante los procedimientos normales de calificación se califica como buena su capacidad de pago, tomando en cuenta: la cobertura histórica de gastos financieros que es de 2.00; el grado de riesgo del sector económico en el que opera el emisor considerado como bajo;
la cobertura proyectada de gastos financieros que alcanzó 2.44; los indicadores financieros adicionales al 30/9/97 liquidez 0.40, rentabilidad -5.34% último ejercicio, endeudamiento 0.80, y endeudamiento a largo plazo 0,66; la posición de la sociedad en el mercado al que pertenece, la cual se juzgó como muy buena; y las características de la administración y la propiedad juzgadas como favorables. La empresa supera los exámenes de sensibilidad realizados. La calificación BBB+ posee el siguiente significado: Obligaciones que corresponden a emisores del país cuya capacidad de pago en tiempo, del capital e intereses, es adecuada. Sin embargo, cambios adversos en las condiciones comerciales, económicas o financieras tienen una mayor probabilidad de afectar esta capacidad de pago que en las obligaciones calificadas con categorías superiores. El dictamen con los indicadores y comentarios efectuados en este aviso constituyen una síntesis de la metodología empleada de la emisión calificada para este título valor.
Esta calificación no debe ser entendida como recomendación para comprar, vender o mantener dichos títulos. Dicho dictamen se encuentra disponible en IBCA ARGENTINA CALIFICADORA DE RIESGO S.A. - Tte. J. D. Perón 955, 5º Piso - Capital Federal.
Apoderado - Carlos A. Boxer e. 18/12 Nº 138.220 v. 18/12/97

De acuerdo a lo establecido por la ley 24.241, el Decreto 656/92 y la Resolución General 290/97
de la CNV, se hace saber que el Consejo de Calificación de esta sociedad, reunido el día 9 de diciembre de 1997 ha calificado con la categoría 1 las acciones de Astra CAPSA Se trata de acciones ordinarias de 1 voto por acción. A juicio del calificador la empresa supera el análisis previo al presentar información representativa y obtener un coeficiente de cobertura de gastos financieros de 1.83, superior a la tasa de corte utilizada para el examen de consistencia. Mediante los procedimientos normales de calificación se obtiene:
Que la capacidad de generación de utilidades del emisor es muy buena.
La liquidez de la acción en el mercado medida según su relación, presencia y dispersión es alta.
El grado de riesgo del sector económico en el que opera el emisor es considerado como bajo;
La cobertura proyectada de gastos financieros alcanzó 4.34.
Los indicadores financieros adicionales reflejan un nivel optimo;
La posición de la sociedad en el mercado al que pertenece, la cual se juzgó como muy buena;
Las características de la administración y la propiedad juzgadas como favorable;
La calificación 1 posee el siguiente significado: Acciones de calidad superior. Se trata de acciones que cuentan con una alta liquidez y cuyos emisores presentan una muy buena capacidad de generación de utilidades. Los indicadores y comentarios efectuados en este aviso constituyen una síntesis del Dictamen de Calificación de la emisión calificada. Esta calificación no debe ser entendida como recomendación para comprar, vender, o mantener dichos títulos. Dicho dictamen se encuentra disponible en IBCA ARGENTINA CALIFICADORA DE RIESGO S.A. Tte. J. D. Perón 955 - 5º Piso.
Apoderado - Carlos A. Boxer e. 18/12 Nº 138.218 v. 18/12/97

IBCA ARGENTINA CALIFICADORA
DE RIESGO
S.A.
Registro Nº 3 CNV
IGJ 6420
De acuerdo a lo establecido por la ley 24.241, el Decreto 656/92 y la Resolución General 290/97
de la CNV, se hace saber que el Consejo de Calificación de esta sociedad, reunido el día 9 de diciembre de 1997 ha calificado con la categoría 1 las acciones de BANCO RIO DE LA PLATA
S.A. Se trata de acciones ordinarias clase B con derecho a un voto por acción, de V.N.$1. Mediante los procedimientos normales de calificación se obtiene:
Que la capacidad de generación de utilidades del emisor es muy buena.
Los indicadores de solvencia del Banco indican que se encuentra en una situación financiera muy buena independientemente de su inserción en el sistema.
Los indicadores adicionales, que son utilizados para detectar problemas futuros de solvencia, legales u otros, confirman lo observado sobre la situación financiera. Estos indicadores abarcan riesgo financiero, tasas de interés, indicadores de desempeño del sistema y administración y propiedad.
La liquidez de las acción en el mercado medida según su rotación, presencia y dispersión es alta.
La calificación 1 posee el siguiente significado: Acciones de calidad superior. Se trata de acciones que cuentan con una alta liquidez y cuyos emisores presentan una muy buena capacidad de generación de utilidades.

IBCA ARGENTINA CALIFICADORA
DE RIESGO
S.A.
Registro Nº 3 CNV
IGJ 6420

IBCA ARGENTINA CALIFICADORA
DE RIESGO
S.A.
Registro Nº 3 CNV
IGJ 6420
De acuerdo a lo establecido por el Decreto 656/92 y la Resolución General 290/97, se hace saber que el Consejo de Calificación de esta sociedad, reunido el día 9 de diciembre de 1997, ha calificado con la categoría AA+ las emisiones de obligaciones negociables de BANCO RIO
DE LA PLATA S.A., cuyas autorizaciones de oferta pública fueron otorgadas por Comisión Nacional de Valores según la Resolución Nº 10.122, por el Certificado Nº 63/93, certificado Nº 90/95, Certificado Nº 107/96 y Certificado Nº 139/97. Se trata de una emisión de Obligaciones Negociables simples, no convertibles en acciones, clase III, por un total de valor nominal de 150 millones de dólares estadounidenses; otra emisión de Obligaciones Negociables simples, no convertibles en acciones, clase IV
por un total de valor nominal de 250 millones de dólares estadounidense; un Programa de emisión de obligaciones negociables simples, con
garantía común, por un monto de 600 millones de dólares estadounidenses ampliado a valor nominal 900 millones de dólares estadounidenses según certificado Nº 159 de la Comisión Nacional de Valores y un Programa Global de emisión de Obligaciones Negociables Simples a corto plazo garantizadas por hasta un total de 270 millones de dólares, al que se le ha otorgado la calificación AAA. Los indicadores de rentabilidad sobre activos y patrimonio neto, arrojan un valor de 3.9% y 35.2% respectivamente al 30/6/97. Asimismo la relación Patrimonio neto sobre activos es de 11.0%. Se han tenido en cuenta además los antecedentes de la institución, la evolución de sus utilidades, la calidad de sus activos, su acceso a fuentes de financiamiento, su capitalización y sus perspectivas futuras. La calificación AA+ posee el siguiente significado: se trata de obligaciones que corresponden a emisores del país cuya capacidad de pago en tiempo, del capital e intereses, es muy sólida. El riesgo asociado a estas obligaciones difiere levemente de la deuda mejor calificada dentro del país.
La calificación AAA posee el siguiente significado: Se trata de Obligaciones que cuentan con la máxima calificación asignada según la escala de calificaciones nacionales del país. Esta calificación es automáticamente asignada a toda obligación emitida o garantizada por el estado nacional. La capacidad de pago en tiempo, del capital de intereses, es la más sólida respecto de otros emisores dentro del país. El dictamen con los indicadores y comentarios efectuados en este aviso constituyen una síntesis de la metodología empleada de la emisión calificada para este título valor. Esta calificación no debe ser entendida como recomendación para comprar, vender o mantener dichos títulos. Dicho dictamen se encuentra disponible en IBCA ARGENTINA
CALIFICADORA DE RIESGO S.A. - Tte. J.D.
Perón 955, 5º Piso - Capital Federal.
Apoderado - Carlos A. Boxer e. 18/12 Nº 138.221 v. 18/12/97
IBCA ARGENTINA CALIFICADORA
DE RIESGO
S.A.
Registro Nº 3 CNV
IGJ 6420
De acuerdo a lo establecido por el Decreto 656/92 y la Resolución General 290/97, se hace saber que el Consejo de Calificación de esta sociedad, reunido el día 9 de diciembre de 1997, ha actualizado la calificación de la emisión de obligaciones negociables del ABN AMRO BANK
N.V. Sucursal Argentina, cuya autorización de oferta pública fue otorgada por la Comisión Nacional de Valores en su Certificado Nº 96 del 10
de julio de 1995; otorgándole la calificación de categoría AAA. Se trata de un Programa global de obligaciones negociables simples a corto y mediano plazo, por un valor nominal de hasta cien millones de dólares estadounidenses, autorizada por el Directorio Ejecutivo de la Casa Matriz el 9 de mayo de 1995. Los indicadores de rentabilidad sobre activos y patrimonio neto, arrojan un valor de 0.2% y 1.9% respectivamente al 31/12/96. Asimismo la relación Patrimonio neto sobre activos es de 8.3%. Se han tenido en cuenta además los antecedentes de la institución, la evolución de sus utilidades, la calidad de sus activos, su acceso a fuentes de financiamiento, su capitalización y sus perspectivas futuras.
La calificación AAA posee el siguiente significado: Se trata de instrumentos emitidos por entidades que no presentan riesgo de inversión en ellas, con una excelente capacidad de pago del capital y de los intereses en las condiciones y plazos pactados. Se considera que a criterio del calificador que no existen posibilidades que cambios en la situación propia del sector, ni cambios relativamente aceptables o previsibles de la política monetaria o de la economía en general incrementen su riesgo. El dictamen con los indicadores y comentarios efectuados en este aviso, constituyen una síntesis de la metodología empleada de la emisión calificada. Esta calificación no debe ser entendida como recomendación para comprar, vender o mantener dichos títulos. Dicho dictamen se encuentra disponible en IBCA ARGENTINA CALIFICADORA DE RIESGO S.A., Tte. J.D. Perón 955, 5º Piso - Capital Federal.
Apoderado - Carlos A. Boxer e. 18/12 Nº 138.222 v. 18/12/97

IBCA ARGENTINA CALIFICADORA
DE RIESGO
S.A.
Registro Nº 3 CNV
IGJ 6420
De acuerdo a lo establecido por el Decreto 656/92 y la Resolución General 290/97, se hace saber que el Consejo de Calificación de esta so-