Je veux savoir à propos de…

12

BOLETIN OFICIAL Nº 28.713 2 Sección
Jueves 21 de agosto de 1997
F

FRIGORIFICO SAGA S.A.I.C. y AGROP.
SOLICITA INSCRIPCION DEL DIRECTORIO
FRIGORIFICO SAGA S.A.I.C. y AGROP. con domicilio en Directorio 3136/90 hace saber por un día que por Asamblea General Ordinaria Nro. 41 del 31/10/96, se ha establecido que el Directorio esté integrado en forma unipersonal y se ha designado para ocupar el cargo de presidente por un ejercicio al Sr. Amadeo Alberto Saggese y para ocupar la sindicatura por el ejercicio al Sr. Daniel Marcelo Reale.
Presidente - Alberto A. Saggese e. 21/8 Nº 123.265 v. 21/8/97

I
IBCA ARGENTINA CALIFICADORA DE
RIESGO
S. A.
Registro Nro. 3. IGJ 6420. De acuerdo a lo establecido por el Decreto 656/92 y las Resoluciones Generales 226/92 y 239/93, se hace saber que el Consejo de Calificación de esta sociedad reunido el día 11 de agosto de 1997, ha calificado con la categoría A + las emisiones de Obligaciones Negociables de Banco Credicoop Cooperativo Limitado, cuyas autorizaciones de oferta pública fueron otorgadas por la Comisión Nacional de Valores mediante Resolución Nº 11.165 del 30/11/95 y Resolución Nº 11.764
del 29/5/97. Se trata de una emisión de Obligaciones Negociables Simples con garantía común, por un monto máximo de U$S 25 millones, resuelta por la Asamblea Extraordinaria del 23/9/94 y por reuniones del Consejo de Administración del 25/8/94 y 24/9/94 y el programa de obligaciones negociables simples, no convertibles en acciones por un valor nominal de u$s 250 millones, resuelta por Asamblea de fecha 31/10/96. Los indicadores de rentabilidad sobre activos y patrimonio neto, arrojan un valor de 0.5 % y 3.9 % respectivamente al 30/6/
96. Asimismo la relación Patrimonio neto sobre activos es de 13.0 %. Se han tenido en cuenta además los antecedentes de la institución, la evolución de sus utilidades, la calidad de sus activos, su acceso a fuentes de financiamiento, su capitalización y sus perspectivas futuras. La calificación A + posee el siguiente significado:
Se trata de Obligaciones que corresponden a emisores del país cuya capacidad de pago en tiempo, del capital e intereses, es sólida. Sin embargo, cambios adversos en las condiciones comerciales, económicas o financieras tienen una mayor probabilidad de efectuar esta capacidad de pago que en las obligaciones calificadas con categorías superiores. Los indicadores y comentarios efectuados en este aviso constituyen una síntesis del Dictamen de Calificación de la emisión calificada. Esta calificación no debe ser entendida como recomendación para comprar, vender o mantener dichos títulos. El dictamen se encuentra disponible en IBCA CALIFICADORA DE RIESGO S. A. - Tte. J. D. Perón 955, 5º Piso.
Apoderado - Carlos A. Boxer e. 21/8 Nº 123.293 v. 21/8/97

IBCA ARGENTINA CALIFICADORA DE
RIESGO
S. A.
Registro Nro. 3 CNV. IGJ 6420. El Consejo de Calificación de esta sociedad reunido el día 11 de agosto de 1997, ha actualizado la calificación otorgándole la categoría AAA, a la emisión del PROGRAMA DE BONOS DE INVERSION DE LA PROVINCIA DE BUENOS AIRES;
cuya autorización fue otorgada por la Ley Provincial Nº 11.376/92 y sus modificaciones, y por resolución Nº 8/94 de la Secretaría de Finanzas, Bancos y Seguros; llevándose a cabo la oferta pública de los mismos de conformidad con lo dispuesto en el artículo 18 de la Ley 17.811. Se trata de un Programa de Eurobonos a mediano plazo a emitirse en una o más series por un monto máximo en circulación de u$s 450 millones, con vencimientos no inferiores a dos años ni superiores a diez años contados a partir de la fecha de emisión; siendo obligaciones directas, incondicionales y no subordinadas de la Provincia de Buenos Aires. El producido de dichos bonos deberá utilizarse para financiar mejoras en la infraestructura de la Provincia, incluyendo caminos y canales, proyectos vinculados al medio ambiente y servicios relativos a la salud, educación y vivienda. Mediante los procedimientos normales de calificación se han evaluado diferentes aspectos cuantitativos y cualitativos a fin de otorgar la calificación citada;

consignándose los siguientes aspectos a ser considerados: Producto bruto interno, tasa promedio del crecimiento del PBI y de los gastos de inversión, evolución del resultado fiscal y de la recaudación directa y coparticipada, grado de dependencia de ayuda federal, coherencia de política económica, acceso al mercado y relación con inversores, administración de la deuda y de crisis de liquidez y riesgo Cambiario, política de inversiones, eficiencia administrativa, política educacional y social, etc. La calificación AAA
posee el siguiente significado: Se trata de instrumentos emitidos por estados provinciales que no presentan riesgo de inversión en ellos, con una excelente capacidad de pago del capital y de los intereses, en las condiciones y plazos pactados. Se considera, a criterio del calificador, que cambios en la situación propia del emisor ni cambios relativamente aceptables o previsibles de la política fiscal, o de la economía en general, incrementen su riesgo. El dictamen con los indicadores y comentarios efectuados en este aviso constituyen una síntesis de la metodología empleada del Programa calificado. Esta calificación no debe ser entendida como recomendación para comprar, vender o mantener dicho instrumento. Dicho dictamen que sustenta esta calificación se encuentra disponible en IBCA
ARGENTINA CALIFICADORA DE RIESGO S.A.
Tte. J. D. Perón 955, 5º P. Capital.
Apoderado - Carlos A. Boxer e. 21/8 Nº 123.294 v. 21/8/97

IBCA ARGENTINA CALIFICADORA DE
RIESGO
S. A.
Registro Nro. 3 CNV. IGJ 6420. El Consejo de Calificación de esta sociedad reunido el día 11 de agosto de 1997, ha actualizado la calificación otorgándole la categoría AAA, al Programa de Obligaciones negociables de BANCO
BOSTON S.A., cuya autorización de oferta pública fue otorgada por Comisión Nacional de Valores en su Resolución Nro. 11.631 del 19 de febrero de 1997. El objeto de la calificación es un Programa de Obligaciones Negociables no convertibles en acciones, por un monto total de valor nominal de u$s 500 millones. Esta emisión fue resuelta por la reunión de Directorio del Banco realizada el día 24 de octubre de 1996
y por el Comité Ejecutivo de la sucursal en su reunión de fecha 29 de noviembre de 1996.
Asimismo en la citada fecha también se ha determinado que en el caso de emitir un Programa de obligaciones negociables Subordinadas a mediano plazo su calificación será AA +. Los indicadores de rentabilidad sobre activos y patrimonio neto, arrojan un valor de 1.7 % y 21.8 % respectivamente al 31/12/96. Asimismo la relación Patrimonio neto sobre activos es de 7.7 %. Se han tenido en cuenta además los antecedentes de la institución, la evolución de sus utilidades, la calidad de sus activos, su acceso a fuentes de financiamiento, su capitalización y sus perspectivas futuras. La calificación AAA posee el siguiente significado. Se trata de Obligaciones que cuentan con la máxima calificación asignada según la escala de calificaciones nacionales del país. Esta calificación es automáticamente asignada a toda obligación emitida o garantizada por el estado nacional. La capacidad de pago en tiempo, del capital e intereses, es la más sólida respecto de otros emisores dentro del país. La calificación AA + posee el siguiente significado: Se trata de Obligaciones que corresponden a emisores del país cuya capacidad de pago en tiempo, del capital e intereses, es muy sólida. El riesgo asociado a estas obligaciones difiere levemente de la deuda mejor calificada dentro del país. El dictamen con los indicadores y comentarios efectuados en este aviso constituyen una síntesis de la metodología empleada de las emisiones calificadas. Esta calificación no debe ser entendida como recomendación para comprar, vender o mantener dichos títulos. dicho dictamen se encuentra disponible en IBCA ARGENTINA CALIFICADORA
DE RIESGO S.A. Tte. J. D. Perón 955 - 5º Piso, Capital Federal.
Apoderado - Carlos A. Boxer e. 21/8 Nº 123.295 v. 21/8/97

K
KAMAN
S. R. L.
Número de Trámite 1.613.434, Inscripta en la Inspección General de Justicia el día 16/11/
95, bajo el Número 8880 del Libro 103, Tomo de S.R.L. Comunica que por Acta Nº 1 del 14/7/97
la Srta. Gerente Karina Teresita Martínez ha renunciado a su cargo, siendo aceptada unánimemente, asumiendo y aceptando el cargo de
conformidad la Srta. Laura Adriana Díaz, abogada, DNI. 18.593.050, domiciliada en Arévalo 1384, Cap. Fed.
Gerente - Laura A. Díaz e. 21/8 Nº 64.860 v. 21/8/97

L
LAWLER
S. A.
Se hace saber que de acuerdo a lo resuelto por la asamblea general ordinaria y extraordinaria del 28/5/97 y reunión de directorio de la misma fecha, se han aceptado las renuncias a los cargos de directores titulares de los Sres.
Diego Soriano y Horacio Dewey y las de los Sres.
Manuel José Pomillo y Máximo Dewey a los cargos de directores suplentes.
Autorizado - Albino Juan Bazzanella e. 21/8 Nº 123.247 v. 21/8/97

LOCURAS 2000
S. R. L.
Nº 7525, Lº 103 de S.R.L. Como consecuencia de la cesión de cuotas de fecha 6/8/97, Jaime Jablonsky y Ema Pirichinsky renuncian al cargo de gerentes, y se prestan mutuamente el consentimiento del Art. 1277 del C.C.- Se designan gerentes a Rosa Azucena Sanguinetti y Cristina Elizabeth Cieri.
Autorizado - Mariano Durán Costa.
21/8 Nº 64.836 v. 21/8/97

LORRIS
S. A.
Inscripta: en libro 121 Nº 8384 por asamblea general del 12/8/97 se aceptó la renuncia Victorina Robles como presidente y María Ethel Marinelli como suplente y se designó a Benjamín Sergio Ghinghis, LE. 4.415.078 como presidente y Silvia Liliana Peralta, DNI 11.593.748, como director suplente. El Autorizado.
Abogado - José Luis Marinelli e. 21/8 Nº 64.925 v.21/8/97

M
MAGISTER/BANKWATCH CALIFICADORA DE
RIESGO
S. A.
Inscripción I.G.J. Nº 12.638. Reg. Nro. 7
C.N.V., en función de lo establecido por el Decreto 656/92 y la Resolución General 226/92, informa que el Consejo de Calificación de esta Sociedad, el día 12 de agosto de 1997, procedió a la revisión de la calificación de la emisión de un Programa de Obligaciones Negociables por V/N. U$S. 50 millones de Mastellone Hermanos S.A. aprobada por Res. Nro. 11.298 de la C.N.V., asignándole la calificación B, subcategoría BBB. De acuerdo al Manual de Procedimientos, corresponden a la categoría B aquellos instrumentos con una buena capacidad de pago de capital e intereses en los términos y plazos pactados, la cual no se vería afectada ante cambios predecibles en el emisor, en la industria a que éste pertenece o en la economía. La subcategoría A corresponde a aquellos instrumentos que se encuentran en el rango inferior de la categoría A. De acuerdo con la metodología establecida en el Manual de Procedimientos la calificación de la capacidad de pago esperada se determina en función del análisis de los siguientes aspectos:
- Estructura Financiera, la que incluye el análisis de la cobertura histórica y proyectada, su flujo de fondos y el calce del mismo, como el monitoreo de los ratios más representativos.
- Sector Económico al cual pertenece el emisor.
- Posición competitiva de éste dentro de su sector.
- Administración y Control Societario.
- Resguardos y condiciones del instrumento.
Del análisis de la Estructura Financiera del emisor, de acuerdo a los Estados Contables al 31/3/97 se deter minan los siguientes indicadores: Liquidez: El índice es de 1.23 mejorando con respecto al del ejercicio anterior.
Endeudamiento: El índice es de 1.52, mejorando con relación al cierre del ejercicio anterior.
Cobertura de gastos financieros: El ratio es de 4.02, lo que indica una buena generación de fondos para atender a sus costos financieros. Rentabilidad: La misma fue es de 0.01 % sobre activos y de 1.93 % sobre patrimonio, en ambos casos anualizados. Los flujos de fondos proyectados, establecen que la empresa tiene alta probabilidad de atender los compromisos derivados de la emisión, su corte de gastos financieros
proyectados es de 4.56. Los comentarios precedentes constituyen una síntesis del Dictamen de Calificación efectuado, el cual puede ser consultado en nuestra sede sita en Carlos Pellegrini 739 - 6º Piso - Ofic. 15 - Capital Federal, o en la Bolsa de Comercio de Buenos Aires. De acuerdo a lo establecido en la Res. 226/92, se deja constancia que la opinión de la Calificadora no debe ser interpretada como una recomendación para comprar, vender o mantener el instrumento calificado.
Presidente - Douglas R. Elespe e. 21/8 Nº 123.307 v. 21/8/97

MAGISTER/BANKWATCH CALIFICADORA DE
RIESGO
S. A.
Inscripción I.G.J. Nº 12.638. Reg. Nro. 7
C.N.V., en función de lo establecido por el Decreto 656/92 y la Resolución General 226/92, informa que el Consejo de Calificación de esta Sociedad, el día 12 de agosto de 1997, procedió a la revisión de la calificación de los siguientes instrumentos:
i Obligaciones Negociables por hasta un V/N.
U$S 100.0 millones.
ii Programa de Eurobonos a Mediano Plazo por hasta V/N. U$S 150.0 MM. aprobado por Resolución Nº 11.189 de la Comisión Nacional de Valores.
Emisor: Loma Negra Compañía Industrial Argentina S.A.
Asignándoles la calificación de categoría A
subcategoría AAA. De acuerdo al Manual de Procedimientos, corresponden a la categoría A
aquellos instrumentos con una muy buena capacidad de pago del capital e intereses en los términos y plazos pactados, la cual no se vería afectada ante cambios predecibles en el emisor, en la industria a que éste pertenece o en la economía. La subcategoría AAA corresponde a aquellos instrumentos que se encuentran en el rango superior de la categoría A. Corresponden a los de menor riesgo relativo.
La calificación de la capacidad de pago esperada se determina en función del análisis de los siguientes aspectos:
- Estructura Financiera. La que incluye el análisis de la cobertura histórica y proyectada, su flujo de fondos y el calce del mismo, como el monitoreo de los ratios.
- Sector Económico al cual pertenece el emisor.
- Posición competitiva de éste dentro de su sector.
- Administración y Control Societario.
- Resguardos y condiciones del instrumento.
Los principales aspectos que pueden señalarse del análisis de sus Estructura Financiera en base a los Estados Contables al 30/5/97, primeros nueve meses de su ejercicio económico:
El volumen de producción fue de 2.223.1 M. de toneladas y las ventas totales fueron 1.444.3 M.
de toneladas, los ingresos de explotación fueron de $ 190.7 MM. y la utilidad alcanzó los $ 24.6
MM. El nivel de endeudamiento es de 0,76, muestra una buena posición en la relación de sus deudas con su patrimonio. El índice de liquidez es de 0.78, el mismo desmejoró con respecto al trimestre anterior; no presenta problemas de liquidez por cuanto cuenta con facilidades crediticias financieras permanentes. La rentabilidad es de 7.50 % sobre activos y del 12.14 % sobre el patrimonio, en ambos casos anualizada. Las proyecciones para el período 1996/2000 determinan una cobertura promedio de gastos financieros proyectados de 5.14, lo que indica una buena generación de fondos.
El calce de flujo de fondos determina que el emisor tiene una muy alta probabilidad de cumplimiento de todos los compromisos asumidos, manteniendo un nivel de endeudamiento inferior al actual. Pueden destacarse de los otros aspectos analizados lo siguiente: a Sector de la economía de riesgo medio, b El emisor es una empresa líder en la producción y venta de cementos, c Muy buen nivel de management, d Accionistas de character indubitable. Los comentarios precedentes constituyen una síntesis del Dictamen de Calificación efectuado, el cual puede ser consultado en nuestra sede sita en Carlos Pellegrini 739 - Piso 6º - Of. 15 - Capital Federal. De acuerdo a lo establecido en la Res. 226/92, se deja constancia que la opinión de la Calificadora no debe ser interpretada como una recomendación para comprar, vender o mantener el instrumento calificado.
Presidente - Douglas R. Elespe e. 21/8 Nº 123.308 v. 21/8/97
MAGISTER/BANKWATCH CALIFICADORA DE
RIESGO
S. A.
Nº Inscripción en I.G.J. Nº 12.638. Reg. Nro.
7 C.N.V., en función de lo establecido por el