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Martes 5 de agosto de 1997

50401-8567; Objeto: la realización de todos y cada uno de los negocios lícitos para los cuales pueden constituirse las sociedades de conformidad con la Ley de Sociedades Comerciales de Iowa; duración: perpetua; administración: un directorio formado por siete directores, elegidos por la asamblea anualmente; cierre del ejercicio: 31 de octubre.
Autorizado - Albino Juan Bazzanella e. 5/8 Nº 121.589 v. 5/8/97

DELEGACION MEDICA
S. A.
Insc. L: 109, T: A, Nº 9679. Hace saber que por esc. 274 del 29/11/96, esc. Hernán M.
Ferretti, Reg. 1085, Cap. Fed., se rectificó escritura de constitución, estableciendo que: Integración de acciones: Haydée Gabriela Armella, la cantidad de 4.800 acciones nominativas no endosables, un voto por acción, Rodolfo Sergio Pasqualini, 4.800 acciones nominativas no endosables, un voto por acción, y Rodolfo Agustín Pasqualini, 2.400 acciones nominativas no endosables de un voto por acción.
Autorizada - María Cecilia Moro e. 5/8 Nº 63.892 v. 5/8/97

DROGUERIA FLORIDA
S. R. L.
Instrum. privado 26/3/97. Se nombra Gerentes a los socios Santiago Gerbino, Lidia Susana Alvarez, Claudio Santiago Gerbino y Mariano Gerbino, en forma indistinta.
Autorizado - Enrique Pereira de Lucena e. 5/8 Nº 121.630 v. 5/8/97

DUFF & PHELPS DE ARGENTINA SOCIEDAD
CALIFICADORA DE RIESGO
S. A.
Inscripta con el Nº 1 en el Registro de la Comisión Nacional de Valores y con domicilio en Santa Fe 846, 6º, Teléfono 311-3833, en cumplimiento del Decreto 656/92, artículo 4º, y de la Resolución General C.N.V. Nº 226/92 T.O., artículos 8º y 9º, informa que en la sesión ordinaria del Consejo de Calificación, de fecha 30 de junio de 1997, se dictaminó respecto de: a los títulos con garantía hipotecaria clase Senior, Series 1997-1, asignar la categoría AAA, que conforme a la definición metodológica presentada ante la Comisión Nacional de Valores, implica que los instrumentos calificados en esta categoría presentan una extremadamente alta capacidad para pagar intereses y capital de acuerdo a las condiciones originalmente pactadas; b los títulos con garantía hipotecaria clase B, Series 1997-1, asignar la categoría A+, que conforme a la definición metodológica presentada ante la Comisión Nacional de Valores, implica que los instrumentos calificados en esta categoría presentan una alta capacidad para pagar intereses y capital de acuerdo a las condiciones originalmente pactadas, aún cuando ellos son más susceptibles a los efectos adversos de cambios en las circunstancias y condiciones económicas que instrumentos calificados en categorías más altas; c los certificados de participación, Series 1997-1, asignar la categoría BB+, que conforme a la definición metodológica presentada ante la Comisión Nacional de Valores, implica que los instrumentos calificados en esta categoría presentan, bajo condiciones normales, una adecuada capacidad para pagar intereses y capital en las condiciones originalmente pactadas. Sin embargo, existe una alta posibilidad de que cambios en las circunstancias o condiciones económicas, deriven en un debilitamiento de la capacidad para pagar intereses y capital.
Los títulos con garantía hipotecaria clases Senior A1 y A2, clase B y Certificados de Participación, Series 1997-1, fueron emitidos conforme a las disposiciones de la ley 24.441 por el fiduciario First Trust New York, Representación Permanente en Argentina en representación del Fideicomiso Hipotecario BHN II, constituido por préstamos hipotecarios cuya propiedad fiduciaria fuera transmitida por el Banco Hipotecario Nacional. La Calificación obtenida surge del análisis efectuado de acuerdo con los procedimientos para la calificación de operaciones de securitización. Se aclara conforme lo establece la reglamentación aplicable que la opinión de la Sociedad Calificadora no debe ser entendida como recomendación para comprar, vender o mantener el instrumento calificado.
La Comisión Nacional de Valores otorgó la autorización de oferta pública mediante la Resolución Nº 11.721 del 7 de mayo de 1997.

BOLETIN OFICIAL Nº 28.702 2 Sección El informe que sustenta la calificación se encuentra disponible en DUFF & PHELPS DE ARGENTINA SOCIEDAD CALIFICADORA DE RIESGO S. A.
Buenos Aires, 30 de junio de 1997.
Gerente General - Gabriel Rubinstein e. 5/8 Nº 121.548 v. 5/8/97

DUFF & PHELPS DE ARGENTINA SOCIEDAD
CALIFICADORA DE RIESGO
S. A.
Inscripta con el Nº 1 en el Registro de la Comisión Nacional de Valores y con domicilio en Santa Fe 846, Piso 6º, Teléfono 311-3833, en cumplimiento de la Ley 24.241, artículo 74, inc.
h, informa que en la sesión ordinaria del Consejo de Calificación, de fecha 8 de julio de 1997, se dictaminó con respecto a la actualización de la calificación de las acciones ordinarias de Molinos Río de la Plata S. A. la Sociedad, asignándole la Categoría 1, lo cual implica que las acciones calificadas en esta categoría son probablemente las más seguras, más estables y menos riesgosas. Presentan muy buenas condiciones respecto a la Capacidad de Generación de Utilidades y liquidez accionaria.
La Calificación obtenida surge de la extensa evaluación de diferentes aspectos cualitativos y cuantitativos. En forma sumamente resumida se consigna a continuación algunos de los aspectos tomados en consideración:
La información suministrada por la Emisora fue considerada como representativa.
La calificación final de las acciones surgen de ponderar:
1 La capacidad esperada de generar utilidades de la Sociedad y 2 La liquidez accionaria de la misma.
La mencionada capacidad ha sido evaluada como Muy Buena, basada en los buenos indicadores de rentabilidad, fortaleza de cashflow, endeudamiento Medio y la posición respecto de los factores cualitativos y de competitividad de la Sociedad.
La liquidación de la acción se consideró como Alta.
Calificación asignada: Categoría 1.
Se aclara conforme lo establece la reglamentación aplicable que la opinión de la Sociedad Calificadora no debe ser entendida como recomendación para comprar, vender o mantener el instrumento calificado.
Lo aquí expresado constituye una síntesis del dictamen de calificación. El informe completo que sustenta a la misma se encuentra disponible en DUFF & PHELPS DE ARGENTINA SOCIEDAD CALIFICADORA DE RIESGO S. A.
Buenos Aires, 8 de julio de 1997.
Gerente General - Gabriel Rubinstein e. 5/8 Nº 121.547 v. 5/8/97

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CALIFICADORA DE RIESGO
S. A.
Inscripta con el Nº 1 en el Registro de la Comisión Nacional de Valores y con domicilio en Santa Fe 846, 6º, Teléfono 311-3833, en cumplimiento del Decreto 656/92, artículo 4º, y de la Resolución General C.N.V. Nº 226/92 T.O., artículos 8º y 9º, informa que en la sesión ordinaria del Consejo de Calificación, de fecha 20 de junio de 1997, se dictaminó respecto de los títulos de deuda garantizados a tasa variable Argentina Principal Protected Equity Linked Securities, asignando la categoría AAA, que conforme a la definición metodológica presentada ante la Comisión Nacional de Valores, implica que los instrumentos calificados en esta categoría presentan una extremadamente alta capacidad para pagar intereses y capital de acuerdo a las condiciones originalmente pactadas. Los títulos de deuda garantizados, fueron emitidos conforme a las disposiciones de la ley 24.441
por el Fiduciario Corporación Metropolitana de Finanzas S. A. Banco. La Calificación obtenida surge del análisis efectuado de acuerdo con los procedimientos para la calificación de operaciones de securitización.
Se aclara conforme lo establece la reglamentación aplicable que la opinión de la Sociedad Calificadora no debe ser entendida como recomendación para comprar, vender o mantener el instrumento calificado.
La Comisión Nacional de Valores otorgó la autorización de oferta pública mediante la Resolución Nº 11.804 del 20 de junio de 1997.
El informe completo que sustenta la calificación se encuentra disponible en DUFF & PHELPS
DE ARGENTINA SOCIEDAD CALIFICADORA DE
RIESGO S. A.
Buenos Aires, 20 de junio de 1997.
Gerente General - Gabriel Rubinstein e. 5/8 Nº 121.546 v. 5/8/97

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CALIFICADORA DE RIESGO
S. A.
Inscripta con el Nº 1 en el Registro de la Comisión Nacional de Valores y con domicilio en Santa Fe 846, 6º, Teléfono 311-3833, en cumplimiento del Decreto 656/92, artículo 4º, y de la Resolución General C.N.V. Nº 226/92 T.O., artículos 8º y 9º, informa que en la sesión ordinaria del Consejo de Calificación, de fecha 8 de julio de 1997, se dictaminó con respecto a las Obligaciones Negociables por un monto de dólares estadounidenses cincuenta y cinco millones U$S 55.000.000 correspondientes al BANCO QUILMES S. A., manteniendo la categoría AA-, lo cual implica que los bonos calificados en esta categoría presentan una muy alta capacidad para pagar intereses y capital de acuerdo a las condiciones originalmente pactadas, y difieren de bonos calificados en una categoría más alta sólo en un pequeño grado, y respecto a las Obligaciones Negociables Subordinadas por un monto de dólares estadounidenses veintiséis millones U$S 26.000.000, a las que se les mantuvo la categoría A, lo cual implica que los bonos calificados en esta categoría presentan una alta capacidad para pagar intereses y capital de acuerdo a las condiciones originalmente pactadas, aún cuando ellos son más susceptibles a los efectos adversos de los cambios en las circunstancias y condiciones económicas que los bonos calificados en categorías más altas.
El Banco cuenta con una red de 87 sucursales distribuidas en Capital Federal y las principales plazas financieras del país. Opera en el segmento de banco minorista, contando sobre el cierre de marzo97 con activos por MM$ 1823.1, pasivos por MM$ 1693.8 y un Patrimonio Neto de MM$ 129.2.
1. Estructura de capital - El Banco presenta una relación patrimonio neto sobre activos del 7.1 % a mar.97, en tanto que su leverage alcanza a 13.1 veces su Patrimonio Neto. Nivel 2.
2. Estructura de liquidez - Liquidez inmediata disponibilidades + Títulos Públicos con cotización sobre depósitos: 24.3 % - Liquidez estructural: PN líquido sobre pasivos: 3.1 % Nivel 1.
3. Grado de rentabilidad - El nivel de los resultados anualizados y depurados, respecto del patrimonio, alcanza a 4.2 % a mar. del 97, mientras que sobre los activos totales alcanzan al 0.3 %, mostrando ambos indicadores una mejora respecto del ejercicio anterior. Nivel 2.
4. Riesgo de Activos Nivel 2
4.1 - Diversificación - En relación a la concentración de su cartera, la participación de las deudas de sus principales 10 clientes alcanzan al 17.8 % del total de asistencia. La diversificación sectorial y regional es adecuada. - Nivel 2.
4.2. - Composición - La calidad de su cartera de préstamos muestra una leve desmejora en el último trimestre. Se ha producido una leve mejora de la cartera Irregular Neta de previsiones en relación al total de la misma, que ha pasado de 10.0 % en dic.96 a 9.2 % en mar97 - Nivel 2.
5. Aspectos cualitativos, organizacionales y estratégicos - Nivel 1.
Calificación asignada:
Obligaciones Negociables Senior AA-.
Obligaciones Negociables Subordinadas A.
Características de los instrumentos. No cuenta con resguardos ni garantías que modifiquen la calificación asignada.
Calificación final:
Obligaciones Negociables Senior AA-.
Obligaciones Negociables Subordinadas A.
Se aclara conforme lo establece la reglamentación aplicable que la opinión de la Sociedad Calificadora no debe ser entendida como recomendación para comprar, vender o mantener el instrumento calificado.
Lo aquí expresado constituye una síntesis del dictamen de calificación. El informe completo que sustenta a la misma se encuentra disponible en DUFF & PHELPS DE ARGENTINA SOCIEDAD CALIFICADORA DE RIESGO S. A.
Buenos Aires, 8 de julio de 1997.
Gerente General - Gabriel Rubinstein e. 5/8 Nº 121.545 v. 5/8/97

DUFF & PHELPS DE ARGENTINA SOCIEDAD
CALIFICADORA DE RIESGO
S. A.
Inscripta con el Nº 1 en el Registro de la Comisión Nacional de Valores y con domicilio en Santa Fe 846 Piso 6º - Teléfono 311-3833, en cumplimiento del Decreto 656/92, artículo 4º y de la Resolución General C.N.V. Nº 226/92 T.O., artículos 8º y 9º, informa que en la sesión ordinaria del Consejo de Calificación, de fecha 8 de julio de 1997, se dictaminó con respecto a la ampliación del Programa Global para la emisión de Obligaciones Negociables a mediano plazo por un valor nominal total de dólares estadounidenses cien millones u$s 100.000.000, con un pla-

zo de vigencia desde 30 días hasta cinco 5 años, a ser emitidas por BANCO BI CREDITANSTALT
S.A., que mantiene la categoría AA lo cual implica que los bonos calificados en esta categoría presentan una muy alta capacidad para pagar intereses y capital de acuerdo a las condiciones originalmente pactadas, y difieren de bonos calificados en una categoría más alta sólo en un pequeño grado.
El Banco opera fundamentalmente en los mercados mayoristas y de capitales. Su actividad se centra particularmente dentro del segmento mayorista en la intermediación de títulos de deuda, y en comercio exterior. Cuenta con dos casas, siendo la sede operadora principal en Capital Federal.
Al 31 de marzo de 1997 sus activos totales alcanzaban a $MM 215.0; sus pasivos a $MM 187.2 y su Patrimonio Neto a $MM 27.8.
La Calificación obtenida surge de la extensa evaluación de diferentes aspectos cualitativos y cuantitativos. En forma sumamente resumida se consigna continuación algunos aspectos metodológicos tomados a consideración:
1 - Estructura de capital - Endeudamiento:
6.7 veces su patrimonio Neto; Capacidad de crecimiento 27.7 % de sus pasivos totales. - Nivel 1.
2 - Estructura de liquidez - Estructural:
8.1 % - Inmediata: 23.3 % - Nivel 1.
3 - Grado de rentabilidad - ROA: 1.1 % - ROE:
8.8 %, Eficiencia: 2.9 % - Nivel 2.
4 - Riesgo de Activos - Nivel 1
4.1 - Diversificación - Concentración primeros diez deudores: 27.0 % - Nivel 2.
4.2 - Composición - Irregularidad 6.2 % Irreg. neta de previsiones: 3.1 % - Nivel 1.
5 - Aspectos cualitativos, organizacionales y estratégicos - Nivel 1.
Calificación asignada: AA.
Características del Instrumento. No cuenta con resguardos ni garantías que modifiquen la calificación asignada.
Calificación final: AA.
Se aclara conforme lo establece la reglamentación aplicable que la opinión de la Sociedad Calificadora no debe ser entendida como recomendación para comprar, vender o mantener el instrumento calificado.
Lo aquí expresado constituye una síntesis del dictamen de calificación.
El informe completo que sustenta a la misma se encuentra disponible en DUFF & PHELPS DE
ARGENTINA SOCIEDAD CALIFICADORA DE
RIESGO S.A.
Buenos Aires, 8 de julio de 1997.
Gerente General - Gabriel Rubinstein e. 5/8 Nº 121.544 v. 5/8/97

DUFF & PHELPS DE ARGENTINA SOCIEDAD
CALIFICADORA DE RIESGO
S. A.
Inscripta con el Nº 1 en el Registro de la Comisión Nacional de Valores y con domicilio en Santa Fe 846 Piso 6º - Teléfono 311-3833, en cumplimiento del Decreto 656/92, artículo 4º y de la Resolución General C.N.V. Nº 226/92 T.O., artículos 8º y 9º, informa que en la sesión ordinaria del Consejo de Calificación, de fecha 18 de julio de 1997, se dictaminó con respecto a 1 las Obligaciones Negociables simples, no convertibles en acciones, y con garantía común por un total de valor nominal dólares estadounidenses cincuenta millones u$s 50.000.000, 2 Obligaciones Negociables de largo plazo por dólares estadounidenses doscientos millones u$s 200.000.000 que serán amortizadas en una sola cuota a los 10 años que se contarán a partir de la fecha de inicio del período de suscripción y devengarán un interés a tasa fija, pagadero por períodos vencidos cada 180 días. 3 el Programa Global de corto plazo por un monto máximo en circulación de valor nominal dólares estadounidenses quinientos millones u$s 500.000.000, y de un Programa Global de mediano plazo para emitir obligaciones por un monto máximo en circulación de valor nominal dólares estadounidenses cuatrocientos millones u$s 400.000.000
lo que hace para la totalidad del programa un monto máximo en circulación de valor nominal dólares estadounidenses novecientos millones u$s 900.000.000 y el Programa Global de Obligaciones Negociables simples por dólares estadounidenses quinientos millones u$s 500.000.000
con una duración de 5 años, correspondientes al BANCO DE GALICIA Y BS. AS. S.A., que baja a la calificación en categoría AA+, lo cual implica que los bonos calificados en esta categoría presentan una alta capacidad para pagar intereses y capital de acuerdo a las condiciones originalmente pactadas, y difieren de bonos calificados en una categoría más alta sólo en un pequeño grado. y 4 las Obligaciones Negociables Subordinadas convertibles en acciones ordinarias escriturales categoría B por dólares estadounidenses ciento cincuenta y un