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BOLETIN OFICIAL Nº 29.466 2 Sección bles a los efectos adversos de cambios en las circunstancias y condiciones económicas que los bonos calificados en categorías más altas. Respecto de las Obligaciones Negociables Subordinadas 49 Serie por U$S 5.000.000, respecto de las Obligaciones Negociables Subordinadas 5
Serie por U$S 18.000.000 y respecto de las Obligaciones Negociables Subordinadas por U$S 4.000.000 transferidas del Banco de Salta S.A., este Consejo de Calificación se expidió manteniéndoles la calificación BBB+. que conforme a la definición metodológica presentada ante la Comisión Nacional de Valores, implica que los Bonos calificados en esta categoría presentan una adecuada capacidad para pagar intereses y capital en las condiciones originalmente pactadas. Aun cuando ellos presentan, bajo condiciones normales, indicadores que ofrecen una adecuada protección, cambios en las circunstancias o en las condiciones económicas tienen mayor probabilidad de derivar en un debilitamiento de la capacidad de estos bonos para pagar intereses y capital, que para aquellos calificados en categorías superiores. Banco Macro S.A. opera fundamentalmente en los mercados mayorista y de capitales, y en el minorista. Su actividad se centra, dentro del segmento mayorista, en la intermediación de títulos de deuda, y en el área de banca minorista, sobre los sectores de préstamos personales, prendarios, hipotecarios, y de servicio de pago de remuneraciones de haberes a los agentes del sector público provincial. Con fecha 26.03 99 Ios Directorios de Banco Macro Misiones S.A. y Banco de Salta S A celebraron un Compromiso de Previo de fusión entre ambas entidades, actuando la primera en calidad de incorporante de la segunda. Dicho proceso de fusión fue aprobado por la Asamblea General Ordinaria y Extraordinaria de Accionistas de fecha 02.08.1999 y concretándose el 01.11.99. Asimismo, con motivo de la fusión antes mencionada, el Banco Macro Misiones S.A. cambió su denominación a Banco Macro S.A. Jujuy S.A. celebraron un Compromiso de Previo de fusión entre ambas entidades, actuando la primera en calidad de incorporante de la segunda, dicho proceso de fusión fue aprobado por la Asamblea General Ordinaria y Extraordinaria de Accionistas de la misma fecha y se estima quedará concluido antes que finalice el ejercicio 2000. La información económica financiera analizada se refiere al cierre trimestral de los estados contables al 31 de marzo de 2000. A esa fecha, sus activos totales alcanzaban a $MM 768.8, sus pasivos a $MM 666.2 y su Patrimonio Neto a $MM
102.6. La Calificación obtenida surge de la extensa evaluación de diferentes aspectos cualitativos y cuantitativos. En forma sumamente resumida se consigna a continuación algunos aspectos metodológicos tomados a consideración:
1 - Estructura de capital - Endeudamiento: 6.5
veces su Patrimonio Neto; Capacidad de crecimiento proyectada 31.6% de sus pasivos totales Nivel 2.
2 - Estructura de liquidez - Estructural: 0.2%Inmediata: 45.1% - Nivel 1.
3 - Grado de rentabilidad - ROA: 3.0% - ROE:
23.7%, Eficiencia: 5.5% - Nivel 1.
4 - Riesgo de Activos - Nivel 2.
4.1 - Diversificación - Concentración primeros diez deudores: 32.3% Nivel 2.
4.2 - Composición - Irregularidad 26.7% - Préstamos con garantías preferidas / Total de préstamos 34.3% - Nivel 2.
5 - Aspectos cualitativos, organizacionales y estratégicos - Nivel 1 Calificación asignada:
Obligaciones Negociables Simples 3 Serie:
A-.
Obligaciones Negociables Subordinadas 4 y 5
Serie: BBB+.
Obligaciones Negociables Subordinadas transferidas del Banco de Salta S.A.: BBB+.
Características de los Instrumentos: No cuentan con resguardos ni garantías que modifiquen la calificación asignada.
Calificación final:
Obligaciones Negociables Simples 3 Serie:
A-.
Obligaciones Negociables Subordinadas 4 y 5
Serie: BBB+.
Obligaciones Negociables Subordinadas transferidas del Banco de Salta: BBB+.
Se aclara conforme lo establece la reglamentación aplicable que la opinión de la Sociedad Calificadora no debe ser entendida como recomendación para comprar, vender o mantener el instrumento calificado. Lo aquí expresado constituye una síntesis del dictamen de calificación. El informe completo que sustenta a la misma se encuentra disponible en DUFF & PHELPS DE ARGENTINA SOCIEDAD CALIFICADORA DE RIESGO S.A.
Buenos Aires, 11 de agosto de 2000.
Director - G. Miguel Arndt e. 22/8 N 57.157 v. 22/8/2000

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CALIFICADORA DE RIESGO S.A. inscripta con el N 1 en el Registro de la Comisión Nacional de Valores y con domicilio en Avda. Santa Fe 846, Piso 6 - Teléfono 4311-3833 en cumplimiento del Decreto 656/92, artículo 4, y de la Resolución General C.N.V. N 290/97, artículos 15, 16, 17, 18
y 19, informa que en la sesión ordinaria del Consejo de Calificación. de fecha 11 de agosto de 2000, se dictaminó con respecto al Programa Global de Obligaciones Negociables dólares estadounidenses mil quinientos millones U$S 1.500.000.000 correspondientes al Citibank N.A. Sucursal Buenos Aires, al cual se le mantiene la categoría AAA, para los Títulos No Subordinados y Subordinados lo cual implica que Los bonos calificados en esta categoría presentan una extremadamente alta capacidad para pagar intereses y capital de acuerdo a las condiciones originalmente pactadas. La sucursal proporciona una amplia gama de servicios financieros, tanto a clientes individuales como a los institucionales. Al 31
de marzo de 2000 fecha de los estados contables utilizados para el análisis la Sucursal era el cuarto Banco Privado de la Argentina en función de sus Depósitos, y el tercero entre los Extranjeros. Sus activos totales alcanzaban a $MM 10.213,8, sus pasivos a $MM 9.489.6 y su Patrimonio Neto a $MM 724.2. Asimismo, las utilidades anualizadas alcanzaron a $MM 49,6. La Calificación obtenida surge de la extensa evaluación de diferentes aspectos cualitativos y cuantitativos.
En forma sumamente resumida se consigna a continuación algunos aspectos metodológicos tomados a consideración:
1 - Estructura de capital - Endeudamiento: 13.1
veces. Se ha ponderado principalmente la solvencia del Grupo al que pertenece la entidad para evaluar este ítem. Categoría A.
2 - Estructura de liquidez - Liquidez inmediata:
26.6%, Liquidez estructural: 6.2%. Nivel 1
3 - Grado de rentabilidad - ROE: 6.9%, ROA:
0.5%. Eficiencia: 1.6%. Nivel 2
4 - Riesgo de Activos: Nivel 2
4.1 Diversificación - Concentración primeros 10
deudores: 17.0%.
4.2 Composición - Irreg. neta de Riesgo Potencial y Cumplimiento, inadecuado: 7.8%.
5 - Aspectos cualitativos, organizacionales y estratégicos. Nivel 1.
Solvencia del Emisor: Categoría A
Características del Instrumento: No cuenta con resguardos ni atributos que modifiquen la calificación asignada. Nivel 2.
Calificación final: AAA.
Se aclara conforme lo establece la reglamentación aplicable que la opinión de la Sociedad Calificadora no debe ser entendida como recomendación para comprar, vender o mantener el instrumento calificado. Calificación. El informe completo que sustenta la misma se encuentra disponible en DUFF & PHELPS DE ARGENTINA SOCIEDAD CALIFICADORA DE RIESGO S.A. Buenos Aires, 11 de agosto de 2000.
Director - G. Miguel Arndt e. 22/8 N 57.158 v. 22/8/2000
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CALIFICADORA DE RIESGO S.A. inscripta con el N 1 en el Registro de la Comisión Nacional de Valores y con domicilio en Santa Fe 846, Piso 6, Teléfono 4311-3833, en cumplimiento del Decreto 656/92, artículo 4, y de la Resolución General C.N.V. N 290/97 arts. 15, 16, 17, 18 y 19, informa que en la sesión ordinaria del Consejo de Calificación, de fecha 11 de agosto de 2000, se dictaminó con respecto al Programa Global de emisión de Obligaciones Negociables a mediano plazo N 1 por un monto de dólares estadounidenses doce millones U$S 12.000.000, y al Programa Global de Obligaciones Negociables N 2
por dólares estadounidenses cincuenta millones U$S 50.000.000, correspondientes a Banco Roela S.A., manteniéndoles su calificación en la categoría AA-, lo cual implica que los bonos calificados en esta categoría presentan una muy alta capacidad para pagar intereses y capital de acuerdo a las condiciones originalmente pactadas, y difieren de bonos calificados en una categoría más alta sólo en un pequeño grado. Banco Roela S.A., es una entidad financiera privada de capital nacional que opera en el mercado minorista, especializándose en el otorgamiento de créditos hipotecarios. Posee seis casas, cinco de las cuales se encuentran establecidas en la Provincia de Córdoba. Al cierre del ejercicio finalizado el 31.03.00 fecha de los estados contables utiliza-

dos para la presente actualización, el Banco posee activos por $MM 64.6, pasivos por $MM 51.4 y un Patrimonio Neto de $MM 13.1. Los resultados del primer trimestre del ejercicio arrojaron una utilidad de $MM 1.2. La Calificación obtenida surge de las etapas del proceso de calificación que se resumen a continuación:
1. Estructura de capital - Categoría A Endeudamiento: 3.9 veces, PN/Activos Totales: 20.4%.
PN / Activos de Riesgo: 25.8%.
2. Estructura de liquidez - Nivel 1 Liquidez inmediata: 75.4%. Liquidez estructural: 7.1%
3. Grado de rentabilidad - Nivel 1 ROE: 26.0%, ROA: 5.3%. Eficiencia: 0.1%
4. Riesgo de Activos - Nivel 2
4.1. Diversificación - Nivel 2 Concentración primeros 10 deudores 27.0%
4.2. Composición - Nivel 2 Irregularidad: 22.9%, Irregularidad II neta de previsiones/PN 19.2%, Garantías Preferidas/Financiaciones: 70.9%
5. Aspectos cualitativos, organizacionales y estratégicos - Nivel 1
Características del Instrumento - Nivel 2 No cuenta con resguardos ni garantías que modifiquen la calificación asignada.
Calificación final: AA-.
Se aclara conforme lo establece la reglamentación aplicable que la opinión de la Sociedad Calificadora no debe ser entendida como recomendación para comprar, vender o mantener el instrumento calificado. Lo aquí expresado constituye una síntesis del dictamen de calificación El informe completo que sustenta a la misma se encuentra disponible en DUFF & PHELPS DE ARGENTINA SOCIEDAD CALIFICADORA DE RIESGO S.A.
Buenos Aires. 11 de agosto de 2000.
Director - G. Miguel Arndt e. 22/8 N 57.159 v. 22/8/2000

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CALIFICADORA DE RIESGO S.A. inscripta con el N 1 en el Registro de la Comisión Nacional de Valores y con domicilio en Avda. Santa Fe, Piso 6, Teléfono 4311-3833, en cumplimiento del Decreto 656/92, artículo 4, y de la Resolución General C.N.V. N 290/97 arts. 15, 16, 17, 18 y 19, informa que en la sesión ordinaria del Consejo de Calificación de fecha 11 de agosto de 2000, se dictaminó con respecto a las Obligaciones Negociables Globales a Tasa Fija por un monto de dólares estadounidenses veinticinco millones U$S 25.000.000, con vencimiento en el año 2001
y que pagarán intereses por semestre vencido a partir de 1998, emitidas por Banco Comafi S.A. y cuyo monto de emisión original era por un total máximo de dólares estadounidenses cincuenta millones U$S 50.000.000, pero que por Acta de Directorio N 356 de fecha 17 de abril de 1998 se redujo el monto de la misma a U$S 25.000.000, mantener la calificación en la Categoría A+, lo cual implica que los bonos calificados en esta categoría presentan una alta capacidad para pagar intereses y capital de acuerdo a las condiciones originalmente pactadas, aun cuando ellos son más susceptibles a los efectos adversos de cambios en las circunstancias y condiciones económicas que los bonos calificados en categorías más altas. La información económica financiera analizada se refiere al cierre trimestral de los estados contables al 31 de marzo de 2000. A esa fecha, sus activos totales alcanzaban a $MM 444.7; sus pasivos a $MM 400.7, y su Patrimonio Neto a $MM 44.0. En julio de 1996 la Entidad compró el 75% de las acciones de Banco del Tucumán y, en julio 98, resultó adjudicatario de la totalidad del paquete accionario de Banco San Miguel de Tucumán S.A. El Banco tiene siete líneas importantes de negocios: 1 Venta y negociación de Títulos, 2 Oferta Pública de Títulos de Capital de Deuda, 3 Fusiones y Adquisiciones, 4 Acuerdos Crediticios y Sindicación de Préstamos, 5 Administración de Activos y Banca Privada, 6 Servicios Fiduciarios y 7 Banca de Consumo. La Calificación obtenida surge de la extensa evaluación de diferentes aspectos cualitativos y cuantitativos.
En forma sumamente resumida se consigna a continuación algunos aspectos metodológicos tomados a consideración:
1 - Estructura de capital - Patrimonio Neto sobre Activos: 9.9%, PN sobre Activos de Riesgo:
10.4%, Endeudamiento: 9.1 veces. - Categoría A.
2 - Estructura de liquidez - Liquidez inmediata:
62.3%, Activos líquidos sobre Pasivos con vencimiento a 30 días: 116.0%. El Banco muestra muy buenos niveles de liquidez, aunque presenta una estructura de depósitos concentrada - Nivel 2.
3 - Grado de rentabilidad - ROA: 2.5%, ROE:
20.0%. - Nivel 1.

Martes 22 de agosto de 2000 11
4 - Riesgo de Activos - Nivel 1.
4.1. - Diversificación Concentración primeros diez deudores: 59.2% - Nivel 2.
4.2. - Composición Irregularidad: 7.2% - Préstamos con garantías preferidas / Total de préstamos: 34.6% - Nivel 1.
5 - Aspectos cualitativos, organizacionales y estratégicos - Nivel 1.
Calificación asignada: Categoría A+.
Características del Instrumento. No cuenta con garantías o resguardos relevantes que modifiquen la calificación asignada. Nivel 2.
Calificación final: A+.
Se aclara -conforme lo establece la reglamentación aplicable que la opinión de la Sociedad Calificadora no debe ser entendida como recomendación para comprar, vender o mantener el instrumento calificado. Lo aquí expresado constituye una síntesis del dictamen de calificación El informe completo que sustenta a la misma se encuentra disponible en DUFF & PHELPS DE ARGENTINA SOCIEDAD CALIFICADORA DE RIESGO S.A. Buenos Aires, 11 de agosto de 2000.
Director - G. Miguel Arndt e. 22/8 N 57.160 v. 22/8/2000

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CALIFICADORA DE RIESGO S.A. inscripta con el N 1 en el Registro de la Comisión Nacional de Valores y con domicilio en Santa Fe 846 Piso 6 Teléfono 4311-3833, en cumplimiento del Decreto 656/92, articulo 4, y de la Resolución General C.N.V. N 290/97 Art. 15, 16, 17, 18 y 19, informa que en la sesión ordinaria del Consejo de Calificación, de fecha 11 de agosto de 2000, se dictaminó con respecto al Programa Global de Obligaciones Negociables a corto y a mediano plazo por dólares estadounidenses cuarenta millones U$S 40.000.000 a emitir por Banco CMF
S.A.antes Corporación Metropolitana de Finanzas S.A. Banco, manteniéndole la calificación A, lo cual implica que los bonos calificados en esta categoría presentan una alta capacidad para pagar intereses y capital en las condiciones originalmente pactadas, aún cuando ellos son más susceptibles a los efectos adversos de cambios en las circunstancias y condiciones económicas que los bonos calificados en categorías más altas.
El negocio principal de CMF es la banca comercial. Su estrategia consiste en especializarse en un determinado nicho de negocio, la prestación de servicios financieros a empresas medianas por medio de una organización pequeña y profesional, que ofrece rápida respuesta a la demanda de los clientes y se esfuerza por proveer productos financieros innovadores y flexibles diseñados según las necesidades del cliente.
La información económica financiera analizada se refiere al cierre trimestral de los estados contables al 31 de marzo de 2000. A esa fecha, sus activos totales ascendían a MM$ 445.5, sus Pasivos a MM$ 383.9 y su Patrimonio Neto a MM$
61.6. El resultado del trimestre económico cerrado en esa fecha ascendió a $MM 1.1.
La Calificación obtenida surge de la extensa evaluación de diferentes aspectos cualitativos y cuantitativos. En forma sumamente resumida se consigna a continuación algunos aspectos metodológicos tomados a consideración:
1. Estructura de capital Endeudamiento: 6.2 Capacidad de Endeudamiento proyectada: 13.8%
- Categoría A
2. Estructura de liquidez Liquidez estructural:
1.9% - Liquidez inmediata: 15.8% - Nivel 2
3. Grado de rentabilidad ROA: 1.0% - ROE:
7.4% - Eficiencia: 0.9% - Nivel 1
4. Riesgo de Activos - Nivel 1
4.1 - Diversificación Concentración primeros 20
deudores: 46.6%
- Nivel 2
4.2 - Composición Cartera Irregular: 12.5% Cartera Irregular no previsionada / PN: 35.4% Nivel 1
5. Aspectos cualitativos, organizacionales y estratégicos - Nivel 1
Calificación asignada: A
Características del Instrumento: No cuenta con resguardos ni garantías que modifiquen la calificación asignada.
Calificación final del Programa Global de Obligaciones Negociables a corto plazo y de Obligaciones Negociables a mediano plazo por U$S 40.000.000: A.
Se aclara conforme lo establece la reglamentación aplicable que la opinión de la Sociedad Calificadora no debe ser entendida como recomendación para comprar, vender o mantener el instrumento calificado.