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12 Miércoles 24 de mayo de 2000
fondos cuyos haberes no poseen una buena capacidad de pago de las cuotas o participaciones, pudiéndose incurrir en el incumplimiento de obligaciones, debido a las características de los créditos o riesgos componentes del haber, o a cambios en las condiciones de mercado. Esta calificación no debe ser entendida como una recomendación para comprar, vender o mantener este instrumento. La calificación se efectuó de acuerdo al Manual de Procedimientos registrado en la CNV.
Información contable utilizada: Balances del Fideicomiso al 31/12/99 y 31/3/2000. Síntesis del Dictamen Diversificación: la cartera está compuesta por 265 créditos hipotecarios con un valor promedio de US$ 57.175. Se considera apropiada la diversificación de la cartera. Calidad: El valor promedio de la relación Deuda/Garantía es del 64%.
Predictibilidad: los flujos generados por el activo subyacente tienen un alto grado, de predictibilidad, correspondiendo a las cuotas de los créditos hipotecarios neta de los gastos del fideicomiso.
Cobertura del Servicio de la Deuda: Los flujos provenientes de cuotas cubren el servicio del capital e intereses de la deuda en los plazos y formas originalmente pactados. Grado de Sobregarantía:
en función de la relación Deuda/Garantía se puede estimar un grado de cobertura equivalente al exceso de Garantías respecto de la Deuda del 36%. No existen garantías u obligaciones especiales. Los interesados pueden solicitar copia del dictamen en Av. Alem 693-2 A.
Vicepresidente - Carlos Rivas e. 24/5 Nº 49.009 v. 24/5/2000

EVALUADORA LATINOAMERICANA S.A. CALIFICADORA DE RIESGO
IGJ Nº 1.561.129. Registro Nº 6 de CNV. En su reunión de Consejo de Calificación del 17/5/2000
calificó las Cuotapartes del Fondo Común Cerrado de Inversión Agrícola Directa - Cosechas 1997/
98-2002/03 por U$S 11.000.000. Sociedad Gerente: Unifund Sociedad Gerentes de Fondos Comunes de Inversión S.A. Sociedad Depositaria: Banco de la Ciudad de Buenos Aires. Calificación otorgada a los títulos: BBB: corresponde a aquellos fondos cuyos haberes poseen una buena capacidad de pago de las cuotas o participaciones, aunque el haber se encuentra compuesto por algunos riesgos o créditos superiores a los normales o presenta algunos problemas que pueden solucionarse en el corto plazo y cuya calificación se encuentra en el rango superior de la Categoría B.
Esta calificación no debe ser entendida como una recomendación para comprar, vender o mantener este instrumento. Información contable utilizada:
Balance del Fondo al 31/12/97/98/99 y 31/3/2000.
Síntesis del Dictamen: El objeto del emprendimiento es la inversión de riesgo en la actividad agrícola y comercialización de las cosechas. Diversificación. El Fondo buscará una reducción de los riesgos a través de la diversificación por zonas y cultivos. Calidad: Los factores fuera de control son los asociados a los riesgos de precios y climáticos. La diversificación por zonas y por cultivos atenúan este factor. Predictibilidad: Los flujos generados por las inversiones del Fondo tienen un grado de predictibilidad razonable, correspondiendo a los ingresos por venta de cosechas, principalmente, y en mucho menor medida a inversiones financieras de corto plazo. Cobertura del Servicio de la Deuda: Los flujos provenientes de las ventas cubren el servicio de capital hasta una reducción de los precios del orden del 9%. Grado de Sobregarantía: En el supuesto de que se verifiquen los rindes y precios utilizados en las proyecciones la TIR para el inversor resulta similar a inversiones financieras de plazo similar. No existen garantías u obligaciones especiales. Los interesados pueden solicitar copia del dictamen completo en: Av. Leandro N. Alem 693, 2º piso, ofic. A.
Vicepresidente - Carlos Rivas e. 24/5 Nº 49.012 v. 24/5/2000

EVALUADORA LATINOAMERICANA S.A. CALIFICADORA DE RIESGO
IGJ Nº 1.561.129. Registro Nº 6 de CNV. En su reunión de Consejo de Calificación del 17/5/2000
calificó las Cuotapartes del Fondo Común Cerrado de Inversión Agrícola Agrarius I por U$S 3.500.000. Sociedad Gerente: Administradora de Títulos y Valores S.A. Sociedad Gerente de Fondos Comunes de Inversión. Sociedad Depositaria: Banco de Valores S.A. Calificación otorgada: BBB: corresponde a aquellos fondos cuyos haberes poseen una buena capacidad de pago de las cuotas o participaciones, aunque el haber se encuentra compuesto por algunos riesgos o créditos superiores a los normales o presenta algu-

BOLETIN OFICIAL Nº 29.405 2 Sección nos problemas que pueden solucionarse en el corto plazo y cuya calificación se encuentra en el rango superior de la Categoría B. Esta calificación no debe ser entendida como una recomendación para comprar, vender o mantener este instrumento. La calificación se efectuó de acuerdo al Manual de Procedimientos registrado en el CNV.
Información contable utilizada: Balances del Fondo al 31/12/99 y 31/3/2000. Síntesis del Dictamen:
El fondo se constituye con el propósito de desarrollar tareas de producción y comercialización agrícolas en campos de terceros. Diversificación:
Las actividades de producción y comercialización a ser efectuadas por el Fondo se basan en los siguientes cultivos principales: Girasol, Soja, Maíz, Trigo. Las zonas geográficas en que se implantarán los cultivos corresponden a diversas regiones de la pradera pampeana. Calidad: Los factores fuera de control son los asociados a los riesgos de variación de precios de comercialización, climático, comercial y macroeconómico. Predictibilidad: Los flujos generados por las inversiones del Fondo tienen un grado de predictibilidad razonable, correspondiendo a los ingresos por venta de cosechas, principalmente, y en mucho menor medida a inversiones financieras de corto plazo.
Cobertura del Servicio de la Deuda: Los flujos provenientes de las ventas cubren el servicio de capital hasta una reducción de los precios del orden del 13%. Grado de Sobregarantía: En el supuesto de que se verifiquen los rindes y precios utilizados en las proyecciones la TIR para el inversor resulta similar a inversiones financieras de plazo similar. No existen garantías u obligaciones especiales. Los interesados pueden solicitar copia del dictamen en: Av. Alem 693, 2º piso, ofic. A.
Vicepresidente - Carlos Rivas e. 24/5 Nº 49.014 v. 24/5/2000

EVALUADORA LATINOAMERICANA S.A. CALIFICADORA DE RIESGO
IGJ Nº 1.561.129. Registro Nº 6 de CNV. En su reunión de Consejo de Calificación del 17/5/2000
calificó los Certificados de Participación Serie 1999-1 de BNP Fideicomisos Financieros por un monto de hasta U$S 70.000.000. Fiduciario Financiero: Banque Nationale de Paris S.A. Calificación otorgada: AAA: corresponde a aquellos fondos cuyos haberes presentan una muy buena capacidad de pago de las cuotas o participaciones, en los términos y plazos pactados y cuya calificación se encuentra en el rango superior de la categoría A. Esta calificación no debe ser entendida como una recomendación para comprar, vender o mantener este instrumento. La calificación se efectuó de acuerdo al Manual de Procedimientos registrado en la CNV. Información contable utilizada:
Balance del Fideicomiso al 31/12/99 y 31/3/2000.
Síntesis del Dictamen: Características de los activos subyacentes: Diversificación: el fideicomiso comprende en lo que respecta a su capacidad de pago del capital y el interés mínimo un solo activo subyacente, los Certificados Racers, los que a su vez tienen como activos subyacentes Bonos del Tesoro de la República Argentina al 8.75% anual con vencimiento el 9 de mayo de 2002 y una opción call spread respecto de la evolución del Dow Jones Eurostoxx 50 Price Index. Calidad: el pago del principal se encuentra totalmente garantizado por Bonos del Tesoro de la República Argentina, en tanto que el rendimiento depende de la evolución del Dow Jones Eurostoxx 50 Price Index. Predictibilidad: los flujos generados por el activo subyacente tienen un alto grado de predictibilidad en lo referente al pago del principal. El rendimiento de los Certificados es función de la evolución del Dow Jones Eurostoxx 50 Price Index. Si el rendimiento promedio anual hasta la fecha de distribución final programada fuese el 50% del promedio histórico, v.g.: 11.5%, el rendimiento adicional al inversor sería aproximadamente del 43%. En cuyo caso la TIR para el inversor sería de 15.6%. Cobertura del Servicio de la Deuda: los flujos provenientes de los activos cubren el servicio del principal en los plazos y formas originalmente pactados. Grado de Sobregarantía: no existe sobregarantía, los activos cubren solamente el valor de la deuda. No existen garantías u obligaciones especiales. Los interesados pueden solicitar copia del dictamen en: Av. L.N. Alem 693 piso 2º Dto A.
Vicepresidente - Carlos Rivas e. 24/5 Nº 49.015 v. 24/5/2000

calificó las Cuotapartes del Fondo Común Cerrado de Inversión Agrícola Directa 97/98-Cosecha 1999/2000 por U$S 1.000.000. Sociedad Gerente: Unifund Sociedad Gerentes de Fondos Comunes de Inversión S.A. Sociedad Depositaria: Banco de la Ciudad de Buenos Aires. Calificación otorgada a los títulos: BBB: corresponde a aquellos fondos cuyos haberes poseen una buena capacidad de pago de las cuotas o participaciones, aunque el haber se encuentra compuesto por algunos riesgos o créditos superiores a los normales o presenta algunos problemas que pueden solucionarse en el corto plazo y cuya calificación se encuentra en el rango superior de la Categoría B.
Esta calificación no debe ser entendida como una recomendación para comprar, vender o mantener este instrumento. La calificación se efectuó de acuerdo al Manual de Procedimientos registrado en la CNV Información contable utilizada: Balance del Fondo al 31/12/99 y 31/3/2000. Síntesis del Dictamen: El objeto del emprendimiento es la siembra de girasol, soja, trigo y maní durante la campaña 1999/2000 de aproximadamente 9.800 has.
en campos de terceros. Diversificación: La selección de zonas y cultivos constituyen las variables esenciales en el control del riesgo de diversificación. Calidad: Los factores fuera de control son los asociados a los riesgos de precios y climáticos. La diversificación por zonas y por cultivos atenúan este factor. Predictibilidad: los flujos generados por las inversiones del Fondo tienen un grado de predictibilidad razonable, correspondiendo principalmente a los ingresos por venta de cosechas. Cobertura del Servicio de la Deuda: los flujos provenientes de las ventas cubren el servicio de capital hasta reducciones de precios, para todos los cultivos, del orden del 4%. Ante una reducción mayor el inversor puede perder parte del capital invertido: Grado de Sobregarantía: en el supuesto de que se verifiquen los rindes y precios utilizados en las proyecciones la TIR para el inversor resulta superior a inversiones financieras de plazo similar. No existen garantías u obligaciones especiales. Los interesados pueden solicitar copia del dictamen completo en: Alem 693, 2º A.
Vicepresidente - Carlos Rivas e. 24/5 Nº 49.017 v. 24/5/2000

F
FEMA, Sociedad en Comandita por Acciones De FEMA, SOCIEDAD EN COMANDITA POR
ACCIONES con domicilio en esta Ciudad, calle El Salvador 5976, inscripta en el Registro Público de Comercio el 9 de febrero de 1960 Nº 32, Fº 245 Libro 235 de Contratos Públicos, con un activo de $ 71.106,69 y un pasivo de $ 17.214,77 al 30 de junio de 1998 se escinde la sociedad Mozuma S.A., con domicilio legal en esta Ciudad, en la calle Cuba 2184, 4º piso A, con un activo de $ 16.910,41 y un pasivo de $ 447,05. Reclamos de ley en la calle Sarmiento 1582, 2º cuerpo, 7º piso G.
Escribano - Juan A. Garicoche e. 24/5 Nº 49.011 v. 29/5/2000

G
GRUPO FINANCIERO GALICIA S.A.
De acuerdo con lo resuelto por la Asamblea General Ordinaria celebrada el 14 de abril del año 2000 y reunión de Directorio de la misma fecha, el Directorio y Sindicatura de la sociedad han quedado constituidos de la siguiente forma: Directorio: Presidente: Eduardo José Escasany, Vicepresidente: Abel Ayerza, Directores: Federico Braun, Eduardo J. Zimmermann, José Horacio Petrocelli y Marcelo Lorenzo Silvio Tonini y Directores Suplentes: Alejandro María Rojas Lagarde, Francisco Juan Olivero, Luis Sila Monsegur y María Ofelia Hordeñana de Escasany. Sindicatura: Síndicos Titulares: Norberto Rafael Armando, Daniel Morgan y Luis Omar Oddone; Síndicos Suplentes:
Juan Carlos Ojam Calzada, Fernando Noetinger y Miguel Norberto Armando.
Presidente - Eduardo J. Escasany e. 24/5 Nº 49.005 v. 24/5/2000

I

INVERMAR TRADING S.A.
Asamblea 18/6/99. Renuncia Directorio: Antonio Varela, Angela Vallejos, Néstor D. Chimenti, María E. Espósito, Andrea V. Chimenti. Designación: Presidente: Néstor D. Chimenti, Dir. Suplente: María E. Espósito.
Autorizado - Ernesto Iob e. 24/5 Nº 49.114 v. 24/5/2000

ITU S.A.
Por Acta General del 24/3/2000 - por transferencia paquete accionario, en ITU SA y renuncias directores, se designa nuevo directorio: Presidente: Dr. Luis Daniel Costas, Sr. Sergio Rodolfo Tomás Nazer y Dr. Ismael Elbio Ybarra y se establece nuevo domicilio sede social Vidal 2334 Ciudad de Bs. As.
Autorizado - Rodolfo I. Iturriaga e. 24/5 Nº 49.110 v. 24/5/2000

K
KING ROSS S.A.
Lº 11 - Tº Soc./Acc. Nº 5486. Se hace saber por un día el siguiente edicto: Por Acta de Directorio del 5/5/00, renunciaron Alberto David Pereyra como Presidente y Mónica Elizabet Bacca como Directora Suplente; por Acta de Asamblea Ordinaria del 8/5/00, se designó a Juan Martín Falavigna como Presidente y/a Carlos Alberto Falavigna como Director Suplente.
Presidente - Juan Martín Falavigna e. 24/5 Nº 50.984 v. 24/5/2000

M
MAGISTER/BANKWATCH CALIFICADORA DE
RIESGO S.A.
Inscripción I.G.J. Nº 12.638. MAGISTER/
BANKWATCH CALIFICADORA DE RIESGO S.A.
Reg. Nº 7 C.N.V., en función de lo establecido por el Decreto 656/92 y la Resolución General 290/
97, informa que el Consejo de Calificación de esta Sociedad, el día 17 de mayo de 2000, procedió a la revisión de la calificación del Fondo Común de Inversión - FBA Renta Dólares ex BF Renta Dólares, otorgándole la calificación de A, subcategoría AAA, Grado de Inversión. De acuerdo al Manual de Procedimientos, corresponden a la categoría A aquellas cuotapartes de fondos comunes de inversión cuyos haberes presentan una muy buena performance y capacidad de pago de las cuotapartes. Los activos del fondo y su política de inversión presentan el menor riesgo de todas las categorías frente a variaciones en las condiciones económicas o de mercado. La subcategoría AAA corresponde a aquellas cuota partes de fondos cuya calificación se encuentran en el rango superior de la categoría A. Se procedió a realizar la revisión de la calificación siguiendo para ello las pautas y procedimientos del Manual Para Calificación de Fondos Comunes de Inversión.
Calificación base: se analizaron la capacidad de cumplimiento de sus objetivos de inversión, se calificó el índice del valor de la cuota parte del fondo, se verificó la tendencia y estabilidad del mismo. Se midió la estabilidad de la cuota parte, analizando la desviación standard y calculando el coeficiente de variación. El desvío standard asciende a 0.01599 y el desvío standard sobre el promedio es de 1,2958%. La calificación es de Nivel 1. La estructura legal del fondo se considera buena. Calidad de los activos del fondo: Al cierre de mes de abril de 2000 su cartera era del 100% sin volatilidad. Calidad y Performance de las sociedades operadoras del fondo: el nivel se considera muy bueno. Los comentarios precedentes constituyen una síntesis del Dictamen de Calificación efectuado, el cual puede ser consultado en nuestra sede sita en Carlos Pellegrini 739 - 6to. Piso Of. 15 - Capital Federal. De acuerdo a lo establecido en la Res. 290/97, se deja constancia que la opinión de la Calificadora no debe ser interpretada como una recomendación para comprar, vender o mantener el instrumento calificado.
Apoderado - Luis Prado e. 24/5 Nº 49.055 v. 24/5/2000

INV. CLEARSUN S.A.
EVALUADORA LATINOAMERICANA S.A. CALIFICADORA DE RIESGO
IGJ Nº 1.561.129. Registro Nº 6 de CNV. En su reunión de Consejo de Calificación del 17/5/2000

El 3-5-00, el Directorio resolvió establecer Sucursal en Argentina, Sarmiento 212, 8º Capital;
nombrando Representante a Guillermo Antonio Belloti DNI 4.513.476.
Apoderada - María José Quarleri e. 24/5 Nº 49.021 v. 24/5/2000

MAGISTER/BANKWATCH CALIFICADORA DE
RIESGO S.A.
Inscripción I.G.J. Nº 12.638. MAGISTER/
BANKWATCH CALIFICADORA DE RIESGO S.A.
Reg. Nº 7 C.N.V., en función de lo establecido