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Miércoles 2 de diciembre de 1998

ficación asignada a las cuotapartes. Se aclara conforme lo establece reglamentación aplicable que la opinión de la Sociedad Calificadora no debe ser entendida como recomendación a suscribir el instrumento calificado.
El informe completo que sustenta la calificación se encuentra disponible en DUFF & PHELPS DE
ARGENTINA SOCIEDAD CALIFICADORA DE
RIESGO S.A. Buenos Aires, 26 de noviembre de 1998.
Director - Gabriel Rubinstein e. 2/12 Nº 174.397 v. 2/12/98
DUFF & PHELPS DE ARGENTINA SOCIEDAD
CALIFICADORA DE RIESGO
S.A.
Inscripta con el Nº 1 en el Registro de la Comisión Nacional de Valores y con domicilio en Avda.
Santa Fe 846 6º Piso - Teléfono 311-3833, en cumplimiento del Decreto 656/92, artículo 4º, y de la Resolución General C.N.V. Nº 290/97, arts. 15º, 16º, 17º, 18º y 19º, informa que en la sesión ordinaria del Consejo de Calificación, de fecha 16 de octubre de 1998, se dictaminó respecto al Programa de Obligaciones Negociables simples, no convertibles en acciones, por valor nominal dólares estadounidenses doscientos millones U$S 350.000.000, correspondientes al Banco Tornquist S.A., asignándole la categoría AA-, lo cual implica que los bonos, calificados en esta categoría presentan una muy alta capacidad para pagar intereses y capital de acuerdo a las condiciones originalmente pactadas, y difieren de bonos calificados en una categoría más alta sólo en un pequeño grado.
Desde octubre de 1996, las acciones del Banco Tornquist pertenecen a OHiggins Central Hispanoamericano S.A. OHCH, una sociedad constituida en Chile como un joint venture entre el Grupo Luksic y el Banco Central Hispanoamericano de España. La estrategia del Banco se concentra en el desarrollo de la base de clientes minoristas, tanto en términos de financiación y préstamos, y en el sector de banca corporativa, en el desarrollo de operaciones con empresas de pequeña y mediana envergadura y entidades comerciales. A junio de 1998 los activos del Banco ascendían a $ MM 1231.7, los pasivos a $ MM 1095.8
y el Patrimonio Neto a $ MM 135.9. En tanto que los resultados anualizados y depurados totalizan $ MM 5.0. En la actualidad, cuenta con 27 sucursales y alrededor de 820 empleados.
La Calificación obtenida surge de la extensa evaluación de diferentes aspectos cualitativos y cuantitativos. En forma sumamente resumida se consigna a continuación algunos aspectos metodológicos tomados a consideración:
1- Estructura de capital - El Banco presenta una relación de Patrimonio Neto sobre Activos del 11.0% - Endeudamiento 8.1 veces - Nivel 1.
2 - Estructura de liquidez - Liquidez estructural:
6.0%; Inmediata: 27.2% - Nivel 2.
3 - Grado de rentabilidad - ROA: 0.4%, ROE:
3.7%, Eficiencia: 4.5% - Nivel 2.
4 - Riesgo de Activos - Nivel 2.
4.1 - Diversificación - Concentración primeros 10 deudores: 12.0% - Nivel 1.
4.2 - Composición - Irregularidad 11.8% - Irregularidad neta de previsiones/PN 42.0% - Nivel 2.
5 - Aspectos cualitativos, organizacionales y estratégicos - Nivel 1.
Calificación asignada AA-.
Características del Instrumento. No cuenta con resguardos ni garantías que modifiquen la calificación asignada.
Calificación final; AA-.
Se aclara conforme lo establece la reglamentación aplicable que la opinión de la Sociedad Calificadora no debe ser entendida como recomendación para comprar, vender o mantener el instrumento calificado.
La Comisión Nacional de Valores otorgó la autorización de oferta pública mediante el Certificado Nº 220 del 29 de octubre de 1998.
Lo aquí expresado constituye una síntesis del dictamen de calificación. El informe completo que sustenta a la misma se encuentra disponible en DUFF & PHELPS DE ARGENTINA SOCIEDAD
CALIFICADORA DE RIESGO S.A. Buenos Aires, 26 de noviembre de 1998.
Director - Gabriel Rubinstein e. 2/12 Nº 174.399 v. 2/12/98

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CALIFICADORA DE RIESGO
S.A.
Inscripta con el Nº 1 en el Registro de la Comisión Nacional de Valores y con domicilio en Avda.

BOLETIN OFICIAL Nº 29.035 2 Sección Santa Fe 846 6º Piso - Teléfono 311-3833, en cumplimiento del Decreto 656/92, artículo 4º, y de la Resolución General C.N.V. Nº 290/97, arts. 15º, 16º, 17º, 18º y 19º, informa que en la sesión ordinaria del Consejo de Calificación, de fecha 26 de noviembre de 1998, se dictaminó respecto de las Cuotapartes del SG Renta Corto Plazo Pesos Fondo Común de Inversión el Fondo, mantener la categoría AAA lo cual implica que las cuotapartes calificadas en esta categoría presentan una excelente combinación de elementos relativos al grado de diversificación de riesgo, políticas de inversión del Fondo y características de la administración del mismo.
El Fondo Común de Inversión SG Renta Plazo Pesos constituye un fondo común abierto de inversión, cuyas inversiones están orientadas a instrumentos de Renta Fija, denominados en pesos.
Sociedad Gerente: S.G.A.M. Argentina S.A. Sociedad Gerente de Fondos Comunes de Inversión.
Sociedad Depositaria: Banco Supervielle Société Générale.
La Calificación obtenida surge del análisis efectuado de acuerdo a la metodología de calificación de cuotapartes de Fondos Comunes de Inversión presentada a la Comisión Nacional de Valores. La misma contempla la evaluación de los siguientes parámetros: grado de diversificación de riesgo de la cartera del Fondo, políticas de inversión y características de administración del Fondo. De la evaluación ponderada de cada uno de los factores detallados surge la calificación asignada a las cuotapartes. Asimismo, la Calificadora ha evaluado favorablemente el compromiso adquirido por la Sociedad Gerente, que se ha fijado adoptar políticas y estrategias de inversión tendientes a lograr una diversificación lo más amplia posible del haber del Fondo dentro de los parámetros de calidad de instrumentos comprometidos.
Declara conforme lo establece la reglamentación aplicable que la opinión de la Sociedad Calificadora no debe ser entendida como recomendación a suscribir el instrumento calificado.
El informe que sustenta la calificación se encuentra disponible en DUFF & PHELPS DE ARGENTINA SOCIEDAD CALIFICADORA DE RIESGO S.A. Buenos Aires, 26 de noviembre de 1998.
Director - Gabriel Rubinstein e. 2/12 Nº 174.400 v. 2/12/98

DUFF & PHELPS DE ARGENTINA SOCIEDAD
CALIFICADORA DE RIESGO
S.A.
Inscripta con el Nº 1 en el Registro de la Comisión Nacional de Valores y con domicilio en Santa Fe 846 Piso 6º - Teléfono 311-3833, en cumplimiento del Decreto 656/92, artículo 4º, y de la Resolución General C.N.V. Nº 290/97, arts. 15º, 16º, 17º, 18º y 19º, informa que en la sesión ordinaria del Consejo de Calificación, de fecha 22 de octubre de 1998, se dictaminó respecto del Programa Global de emisión de Obligaciones Negociables de Mediano Plazo hasta un valor nominal de U$S 1.500.000.000 correspondiente al Banco Río de la Plata S.A., asignándole la Categoría AAA, lo cual implica que los bonos calificados en esta categoría presentan una extremadamente alta capacidad para pagar intereses y capital de acuerdo a las condiciones originalmente pactadas.
Banco Río de la Plata S.A. es un Banco Privado de Capital Nacional, que opera en los mercados mayorista, minorista, mercado de capitales y banca de inversión. Posee una de las redes de sucursales más importantes 171 unidades distribuida en 17 de las 23 provincias argentinas.
Al 30 de junio de 1998 sus activos alcanzaban A $ MM 14,823.6; sus pasivos a $ MM 13,870.3 y su Patrimonio Neto a $ MM 953.3. Sus resultados anualizados alcanzan a $ MM 116.9.
La Calificación obtenida surge de la extensa valuación de diferentes aspectos cualitativos y cuantitativos. En forma sumamente resumida se consigna a continuación algunos aspectos metodológicos tomados a consideración:
1- Estructura de capital Endeudamiento: 14.6.
Se ha tomado en cuenta como un factor muy importante la compra del 35.06% del paquete accionario 51% de los derechos de voto por parte del Banco Santander de España - Nivel 1.
2 - Estructura de liquidez - Liquidez estructural: 4.1% - Liquidez inmediata: 36.8% - Nivel 1.
3 - Grado de rentabilidad - ROA: 0.9% - ROE:
12.2% - Eficiencia: 1.6% - Nivel 1.
4 - Riesgo de Activos - Nivel 1.
4.1 - Diversificación - Concentración primeros 10 deudores: 18.1% - Nivel 1.
4.2 - Composición - Irreg. Neta de Rgo. potencial y Cump. Inadecuado: 2.7% - Nivel 1.
5 - Aspectos cualitativos, organizacionales y estratégicos - Nivel 1.

Calificación asignada AAA.
Características del Instrumento. No cuenta con resguardos ni garantías que modifiquen la calificación asignada.
Calificación final; AAA.
Se aclara conforme lo establece la reglamentación aplicable que la opinión de la Sociedad Calificadora no debe ser entendida como recomendación para comprar, vender o mantener el instrumento calificado.
La Comisión Nacional de Valores otorgó la autorización de oferta pública mediante el Certificado Nº 225 del 24 de noviembre de 1998.
Lo aquí expresado constituye una síntesis del dictamen de calificación. El informe completo que sustenta a la misma se encuentra disponible en DUFF & PHELPS DE ARGENTINA SOCIEDAD
CALIFICADORA DE RIESGO S.A. Buenos Aires, 26 de noviembre de 1998.
Director - Gabriel Rubinstein e. 2/12 Nº 174.405 v. 2/12/98

DUFF & PHELPS DE ARGENTINA SOCIEDAD
CALIFICADORA DE RIESGO
S.A.
Inscripta con el Nº 1 en el Registro de la Comisión Nacional de Valores y con domicilio en Avda.
Santa Fe 846 Piso 6º - Teléfono 311-3833, en cumplimiento del Decreto 656/92, artículo 4º, y de la Resolución General C.N.V. Nº 290/97, arts. 15º, 16º, 17º, 18º y 19º, informa que en la sesión ordinaria del Consejo de Calificación, de fecha 26 de noviembre de 1998, se dictaminó respecto de las Cuotapartes del SG Renta Corto Plazo Dólares Fondo Común de Inversión el Fondo, mantener la categoría AAA lo cual implica que las cuotapartes calificadas en esta categoría presentan una excelente combinación de elementos relativos al grado de diversificación de riesgo, políticas de inversión del Fondo y características de la administración del mismo.
El Fondo Común de Inversión SG Renta Plazo Pesos constituye un fondo común abierto de inversión, cuyas inversiones están orientadas a instrumentos de Renta Fija, denominados en dólares. Sociedad Gerente: S.G.A.M. Argentina S.A.
Sociedad Gerente de Fondos Comunes de Inversión. Sociedad Depositaria: Banco Supervielle Société Générale.
La Calificación obtenida surge del análisis efectuado de acuerdo con la metodología de calificación de cuotapartes de Fondos Comunes de Inversión presentada a la Comisión Nacional de Valores. La misma contempla la evaluación de los siguientes parámetros: grado de diversificación de riesgo de la cartera del Fondo, políticas de inversión y características de administración del Fondo. De la evaluación ponderada de cada uno de los factores detallados surge la calificación asignada a las cuotapartes. Asimismo, la Calificadora ha evaluado favorablemente el compromiso adquirido por la Sociedad Gerente, que se ha fijado adoptar políticas y estrategias de inversión tendientes a lograr una diversificación lo más amplia posible del haber del Fondo dentro de los parámetros de calidad de instrumentos comprometidos.
Declara conforme lo establece la reglamentación aplicable que la opinión de la Sociedad Calificadora no debe ser entendida como recomendación a suscribir el instrumento calificado.
El informe que sustenta la calificación se encuentra disponible en DUFF & PHELPS DE ARGENTINA SOCIEDAD CALIFICADORA DE RIESGO S.A. Buenos Aires, 26 de noviembre de 1998.
Director - Gabriel Rubinstein e. 2/12 Nº 174.409 v. 2/12/98

E
EGLI
S.A.
Se comunica que por Acta de Asamblea y Acta de Directorio de fecha 29 de octubre de 1998, se designó por el término de un año el nuevo Directorio: Presidente: Miguel Alberto Melhem; Director Suplente: Marcel Erwin Melhem.
Presidente - Miguel Alberto Melhem e. 2/12 Nº 3533 v. 2/12/98

EQUIPAMIENTO DE EMPRESAS
S.A.
Por Asamblea Ordinaria Unánime y Sesión de Directorio, ambas del 26/5/98 se eligió por 3 años
a: Presidente: José Miguel Iniesta. Director Suplente: Tomás Sirianni.
Roberto Tappa e. 2/12 Nº 3585 v. 2/12/98

EVALUADORA LATINOAMERICANA S. A. CALIFICADORA DE RIESGO
IGJ Nº 1.561.129. Registro Nº 6 de CNV. En su reunión de Consejo de Calificación del 26/11/98, realizó la calificación de las Obligaciones Negociables Subordinadas Simples, no convertibles en acciones, por un monto de Valor Nominal U$S 15,000,000 emitidas por Banco Almafuerte.
Calificación Otorgada: E: Entidades que, habiendo solicitado la calificación, no suministran la información requerida. Esta categoría se aplica en aquellos casos en que no existe información fidedigna relevante como para juzgar cabalmente la posición financiera de una entidad en evaluación.
Esta calificación no debe ser entendida como una recomendación para comprar, vender o mantener este instrumento. La calificación se efectuó de acuerdo al Manuel de Procedimientos registrado en la CNV. La Sesión del Consejo de Calificación no fue informada con la anticipación requerida por el Art. 9º del Capítulo XII de la Resolución General 290, debido a que la Calificadora ha tomado conocimiento de hechos que implican una alteración significativa de la situación económico-financiera del Banco Almafuerte Coop. Ltdo. En consecuencia, se procedió de acuerdo a lo indicado en la Resolución General 301. Los interesados pueden solicitar copia del dictamen en Av. Leandro N. Alem 693, 2º A.
Vicepresidente - Carlos Rivas e. 2/12 Nº 174.180 v. 2/12/98

EVALUADORA LATINOAMERICANA CALIFICADORA DE RIESGO
S.A.
IGJ Nº 1.561.129. Registro Nº 6. En su reunión de Consejo de Calificación del 26/11/98, calificó el Fideicomisos Financieros MBA Aset Back Securities-Serie Banco Israelita de Córdoba II.
Fiduciante: Banco Israelita de Córdoba S.A. Fiduciario: MBA Banco de Inversiones S.A. El monto máximo de emisión de la Serie Banco Israelita de Córdoba II se fija en u$s 18.000.000. Títulos Calificados: Títulos de Deuda principales, por un monto máximo de u$s 15.120.000. Certificados de Participación subordinados, por un monto de u$s 2.880.000. Cada serie tendrá como única fuente de repago la Cartera adquirida en cada caso.
Calificaciones Otorgadas: Títulos de Deuda: AAA:
corresponde a aquellos fondos cuyos haberes presentan una muy buena capacidad de pago de las cuotas o participaciones, en los términos y plazos pactados y cuya calificación se encuentra en el rango superior de la Categoría A. Certificados de Participación: BB corresponde a aquellos fondos cuyos haberes presentan una buena capacidad de pago de las cuotas o participaciones, aunque el haber se encuentra compuesto por algunos riesgos o créditos superiores a los normales o presenta algunos problemas que pueden solucionarse en el corto plazo y cuya calificación se encuentra en el rango medio de la Categoría B. Esta calificación no debe ser entendida como una recomendación para comprar, vender o mantener este instrumento. La calificación se efectuó de acuerdo al Manual de Procedimientos registrado en la CNV.
Síntesis del Dictamen: Características de los activos subyacentes: Diversificación: la cartera está compuesta por unas 1210 prendas con un valor promedio cercano a los u$s 14.000. El 85% del monto total de la cartera está constituido por unos 1180 préstamos. Considerando el grado de subordinación de la emisión, se considera apropiada la diversificación de la cartera. Calidad: se considera que la calidad de la cartera es buena. En función del grado de cobertura de la garantía se observa que un 50.23% de los préstamos tienen una relación superior al 70%. Predictibilidad: los flujos cuotas de los créditos prendarios generados por el activo subyacente tienen un alto grado de predictibilidad. Cobertura del Servicio de la Deuda: los flujos de cuotas cubren el servicio del capital e intereses de la deuda en los plazos y formas pactados. Bajo el supuesto de recupero total de las cuotas los títulos de Deuda se amortizan en el mes 23 y los Certificados de Participación 10 meses después. Grado de Sobregarantía: bajo el supuesto de recupero total de las cuotas, se puede estimar que los Títulos de Deuda y Certificados de Participación presentan