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BOLETIN OFICIAL Nº 28.702 2 Sección mil setecientos sesenta y cuatro millones u$s 151.764.800, que mantiene la categoría en AA, lo cual implica que los bonos calificados en esta categoría presentan una muy alta capacidad para pagar intereses y capital de acuerdo a las condiciones originalmente pactadas, y difieren de bonos calificados en una categoría más alta sólo en un pequeño grado.
La entidad compite con un buen grado de eficiencia en los productos que ofrece, los cuales constituyen una gama muy amplia, y ha logrado un nivel de penetración importante en esos mercados, en donde cuenta con una participación del 6,7 % a diciembre 96 de la totalidad de los depósitos bancarios en la Argentina.
Cuenta a mar 97 con activos por $MM 8.015, pasivos por $MM 7.200, su PN alcanzaba a esa fecha a $MM 814,8 y sus resultados anualizados y depurados fueron de $MM 110,6.
La Calificación obtenida surge de la extensa evaluación de diferentes aspectos cualitativos y cuantitativos. En forma sumamente resumida se consigna a continuación algunos aspectos metodológicos tomados a consideración:
1 - Estructura de capital - El Banco presenta una relación patrimonio neto sobre activos del 10.2 % a mar 97. Su leverage alcanza a 8.8 veces su Patrimonio Neto, lo que lo ubica por encima de la media para Bancos Privados Nacionales 8.0 - Nivel 1.
2 - Estructura de liquidez - El Banco cuenta con disponibilidades por $MM 688,6 y títulos públicos por $MM 629,2; asimismo tiene colocaciones en el sistema financiero por $MM 341,1
y préstamos prendarios e hipotecarios para descontar por un monto cercano a los $MM 1.100.
Estos activos en conjunto presentan una potencial alta liquidez en caso de corrida contra la entidad. Asimismo, podría contar con la liquidez que le puede brindar Banco de Galicia B.A.
Uruguay, que puede asistir financieramente a Banco de Galicia. El Banco muestra muy buenos niveles de liquidez y calces de activos y pasivos - Nivel 1.
3 - Grado de rentabilidad - El nivel de las utilidades respecto del patrimonio neto es muy bueno, alcanzando a mar 97 al 13.7 %, mientras que las utilidades sobre los activos totales alcanza al 1.4 %, mostrando ambos indicadores un incremento respecto del último ejercicio anual, producto del aumento de los ingresos financieros y de las ganancias por participación en otras sociedades. - Nivel 1.
4 - Riesgo de Activos - Nivel 1 - 4.1 - Diversificación - En relación a la concentración de su cartera la participación de las deudas de sus principales 10 clientes alcanzan al 16.8 % del total de asistencia. La proporción de créditos según las principales regiones se distribuye de la siguiente forma: mayormente en Capital Federal y Gran Bs. As., luego en la Pcia. de Bs.
As., siguiendo en importancia Córdoba y Santa Fe - Nivel 1.
4.2 - Composición - La calidad de su cartera de préstamos se muestra estable en el último trimestre. Se ha producido una leve disminución de la cartera irregular neta de deudores con riesgo potencial y cumplimiento inadecuado alcanza en mar. 97 5.4 % - Nivel 1.
5 - Aspectos cualitativos, organizacionales y estratégicos - Nivel 1.
Calificación asignada:
1 2 y 3 AA+.
4 AA.
Características del Instrumento. No cuenta con resguardos ni garantías que modifiquen la calificación asignada.
Calificación final:
1 2 y 3 AA+.
4 AA.
Se aclara conforme lo establece la reglamentación aplicable que la opinión de la Sociedad Calificadora no debe ser entendida como recomendación para comprar, vender o mantener el instrumento calificado.
Lo aquí expresado constituye una síntesis del dictamen de calificación. El informe completo que sustenta a la misma se encuentra disponible en DUFF & PHELPS DE ARGENTINA SOCIEDAD CALIFICADORA DE RIESGO S.A.
Buenos Aires, 18 de julio de 1997.
Gerente General - Gabriel Rubinstein e. 5/8 Nº 121.543 v. 5/8/97

DUFF & PHELPS DE ARGENTINA SOCIEDAD
CALIFICADORA DE RIESGO
S. A.
Inscripta con el Nº 1 en el Registro de la Comisión Nacional de Valores y con domicilio en Santa Fe 846 Piso 6º - Teléfono 311-3833, en cumplimiento del Decreto 656/92, artículo 4º y de la Resolución General C.N.V. Nº 226/92 T.O., artículos 8º y 9º, informa que en la sesión ordinaria del Consejo de Calificación, de fecha 15 de julio de 1997, se dictaminó con respecto del Programa Global de Obligaciones Negociables Su-

bordinadas por valor nominal dólares estadounidenses doce millones u$s 12.000.000, correspondientes al BANCO BICA S.A., que mantienen la categoría BB lo cual implica que los bonos calificados en esta categoría presentan, bajo condiciones normales, una adecuada capacidad para pagar intereses y capital en las condiciones originalmente pactadas. Sin embargo, existe una alta posibilidad de que cambios en las circunstancias o condiciones económicas, deriven en un debilitamiento de la capacidad de estos bonos para pagar intereses y capital.
BANCO BICA S. A. es un Banco con sede en Santo Tomé, provincia de Santa Fe, dedicado a brindar asistencia financiera a la pequeña y mediana empresa industrial y comercial. Cuenta con 47 sucursales a Mar 97. A la misma fecha, sus activos totales alcanzaban a $MM 332.7
sus pasivos $MM 289.4; su Patrimonio Neto $MM 43.2 y sus resultados anualizados a $MM
2.1.
La Calificación obtenida surge de la extensa evaluación de diferentes aspectos cualitativos y cuantitativos. En forma sumamente resumida se consigna a continuación algunos aspectos metodológicos tomados a consideración:
1 - Estructura de capital - Endeudamiento:
6.7 veces el PN, Cap. de Endeudamiento: 18.6
% sobre pasivos - Nivel 2.
2 - Estructura de liquidez - Liquidez inmediata: 15.6 % - Liquidez estructural: 4.1 % Nivel 3.
3 - Grado de rentabilidad - ROE: 4.9 %, ROA:
0.6 % - Nivel 3.
4 - Riesgo de Activos - Nivel 2.
4.1 - Diversificación - Concentración primeros 10 deudores: 7.8 % - Nivel 2.
4.2 - Composición - Irregul. Neta de Rgo. Potencial y Previsiones en relación a los Préstamos: 4.2 % Nivel 2.
5 - Aspectos cualitativos, organizacionales y estratégicos - Nivel 1.
Si bien poner en marcha los proyectos de profundización de negocios apoyando al sector primario e industrial se intentaba obtener un objetivo estratégico que permitiría su crecimiento, la decisión de sus accionistas fue la venta del 100% de la entidad al Banco del Suquía en marzo de 1997.
Calificación asignada: BB.
Características del Instrumento. No cuenta con resguardos ni garantías que modifiquen la calificación asignada.
Calificación final: BB.
Se aclara conforme lo establece la reglamentación aplicable que la opinión de la Sociedad Calificadora no debe ser entendida como recomendación para comprar, vender o mantener el instrumento calificado.
Lo aquí expresado constituye una síntesis del dictamen de calificación.
El informe completo que sustenta a la misma se encuentra disponible en DUFF & PHELPS DE
ARGENTINA SOCIEDAD CALIFICADORA DE
RIESGO S.A.
Buenos Aires, 15 de julio de 1997.
Gerente General - Gabriel Rubinstein e. 5/8 Nº 121.541 v. 5/8/97

DUFF & PHELPS DE ARGENTINA SOCIEDAD
CALIFICADORA DE RIESGO
S. A.
Inscripta con el Nº 1 en el Registro de la Comisión Nacional de Valores y con domicilio en Santa Fe 846 Piso 6º - Teléfono 311-3833, en cumplimiento del Decreto 656/92, artículo 4º y de la Resolución General C.N.V. Nº 226/92 T.O., artículos 8º y 9º, informa que en la sesión ordinaria del Consejo de Calificación, de fecha 8 de julio de 1997, se dictaminó con respecto del Programa Global de Obligaciones Negociables por dólares estadounidenses quinientos millones u$s 500.000.000, correspondientes al CITIBANK N.A. SUCURSAL BUENOS AIRES, que mantiene la calificación en categoría AAA, para los Títulos No Subordinados y Subordinados lo cual implica que los bonos calificados en esta categoría presentan una extremadamente alta capacidad para pagar intereses y capital de acuerdo a las condiciones originalmente pactadas.
La sucursal proporciona una amplia gama de servicios financieros, tanto a clientes individuales como a los institucionales. Al 31 de marzo de 1997 la Sucursal era el tercer Banco Privado de la Argentina en función de sus Depósitos.
Cuenta con 46 casas situadas en Buenos Aires, el Gran Buenos Aires y en 16 ciudades de todo el país.
Al 31 de mar. de 1997, sus activos totales alcanzaban a $MM 3.787,2 sus pasivos $MM 3.419,4 y su Patrimonio Neto a $MM 367,8.
A la misma fecha, sus resultados anualizados alcanzan a $MM 32,3.
La Calificación obtenida surge de la extensa evaluación de diferentes aspectos cualitativos y
cuantitativos. En forma sumamente resumida se consigna continuación algunos aspectos metodológicos tomados a consideración:
1 - Estructura de capital - Endeudamiento:
10.5 veces - Nivel 1.
2 - Estructura de liquidez - Liquidez inmediata: 32.8 % - Liquidez estructural: 702 % Nivel 1.
3 - Grado de rentabilidad - ROE: 9.5 % - ROA:
0.8 % - Eficiencia: 3.3 % - Nivel 1.
4 - Riesgo de Activos - Nivel 2.
4.1 - Diversificación - Concentración primeros 10 deudores: 14.3 % - Nivel 1.
4.2 - Composición - Irreg. neta de Riesgo Potencial y Cumplimiento inadecuado: 10.6% Nivel 2.
5 - Aspectos cualitativos, organizacionales y estratégicos - Nivel 1.
Calificación asignada: AAA.
Características del Instrumento. No cuenta con resguardos ni garantías que modifiquen la calificación asignada.
Calificación final: AAA.
Se aclara conforme lo establece la reglamentación aplicable que la opinión de la Sociedad Calificadora no debe ser entendida como recomendación para comprar, vender o mantener el instrumento calificado.
Lo aquí expresado constituye una síntesis del dictamen de calificación.
El informe completo que sustenta a la misma se encuentra disponible en DUFF & PHELPS DE
ARGENTINA SOCIEDAD CALIFICADORA DE
RIESGO S.A.
Buenos Aires, 8 de julio de 1997.
Gerente General - Gabriel Rubinstein e. 5/8 Nº 121.540 v. 5/8/97

DUFF & PHELPS DE ARGENTINA SOCIEDAD
CALIFICADORA DE RIESGO
S. A.
Inscripta con el Nº 1 en el Registro de la Comisión Nacional de Valores y con domicilio en Santa Fe 846 Piso 6º - Teléfono 311-3833, en cumplimiento del Decreto 656/92, artículo 4º y de la Resolución General C.N.V. Nº 226/92 T.O., artículos 8º y 9º, informa que en la sesión ordinaria del Consejo de Calificación, de fecha 18 de julio de 1997, se dictaminó con respecto a las Obligaciones Negociables simples las Obligaciones, no convertibles en acciones, por un valor nominal total de dólares estadounidenses quince millones u$s 15.000.000 a tasa flotante con vencimiento en 1998-1999 emitidas por EMPRESA DISTRIBUIDORA SAN LUIS S.A.
Edesal o la Emisora, disminuir la calificación a categoría A, lo cual implica que los bonos calificados en esta categoría presentan una alta capacidad para pagar intereses y capital de acuerdo a las condiciones originalmente pactadas, aun cuando ellos son más susceptibles a los efectos adversos de cambios en las circunstancias y condiciones económicas que los bonos calificados en categorías más altas.
En forma sumamente resumida se consigna a continuación algunos de los aspectos tomados en consideración:
La información suministrada por la Emisora fue considerada como representativa y la prueba de corte superó el valor exigido por la metodología por lo que se continuó con los procedimientos normales de calificación.
Así, la cobertura básica de gastos financieros alcanzó a 2.88; el grado de riesgo de la industria en que opera la Emisora se consideró como bajo.
La cobertura de gastos financieros proyectada para el período Dic 96 - Dic 98, en promedio, fue estimada en 4.8.
Los indicadores financieros adicionales rentabilidad, endeudamiento y liquidez, en conjunto, alcanzaron el Nivel 2.
La posición de la empresa, en la industria en que se desenvuelve, permite determinar a la misma como favorable, siendo las características de administración y propiedad un ítem calificado como aprobado.
El análisis de los escenarios sensibilizados, donde se somete la capacidad de pago esperada a eventuales deterioros de las circunstancias por las que debería atravesar la Emisora, muestra para ambos escenarios, menos y más adverso, que la cobertura de gastos financieros proyectada es satisfactoria.
Las Obligaciones poseen garantía común del patrimonio de la Emisora. Los resguardos de las Obligaciones fueron considerados como suficientes en opinión de la Calificadora.
Calificación asignada: A.
Se aclara conforme lo establece la reglamentación aplicable que la opinión de la Sociedad Calificadora no debe ser entendida como recomendación para comprar, vender o mantener el instrumento calificado.
Lo aquí expresado constituye una síntesis del dictamen de calificación.

Martes 5 de agosto de 1997

11

El informe completo que sustenta a la misma se encuentra disponible en DUFF & PHELPS DE
ARGENTINA SOCIEDAD CALIFICADORA DE
RIESGO S.A.
Buenos Aires, 18 de julio de 1997.
Gerente General - Gabriel Rubinstein e. 5/8 Nº 121.538 v. 5/8/97

DUFF & PHELPS DE ARGENTINA SOCIEDAD
CALIFICADORA DE RIESGO
S. A.
Inscripta con el Nº 1 en el Registro de la Comisión Nacional de Valores y con domicilio en Santa Fe 846 Piso 6º - Teléfono 311-3833, en cumplimiento del Decreto 656/92, artículo 4º y de la Resolución General C.N.V. Nº 226/92 T.O., artículos 8º y 9º, informa que en la sesión ordinaria del Consejo de Calificación, de fecha 18 de julio de 1997, se dictaminó respecto de la actualización, de la calificación de las Obligaciones Negociables simples, no convertibles en acciones, por un monto máximo de valor nominal dólares estadounidenses cien millones u$s 100.000.000 correspondiente a INVERGAS S.A.
la Emisora, que mantiene la calificación en categoría AAA lo cual implica que los bonos calificados en esta categoría presentan una extremadamente alta capacidad para pagar intereses y capital de acuerdo a las condiciones originalmente pactadas.
La Calificación obtenida surge de la extensa evaluación de diferentes aspectos cualitativos y cuantitativos. En forma sumamente resumida se consigna a continuación algunos de los aspectos tomados en consideración:
La información suministrada por la Emisora fue considerada como representativa y la prueba de corte superó holgadamente el valor exigido por la metodología por lo que se continuó con los procedimientos normales de calificación.
Así, la cobertura básica de gastos financieros alcanzó a 1,03; el grado de riesgo de la industria en que opera la Emisora se consideró como bajo.
La cobertura de gastos financieros proyectada para el período Dic 96 - Dic 99, en promedio, fue estimada en 3,55.
Los indicadores financieros adicionales rentabilidad, endeudamiento y liquidez, en conjunto, alcanzaron el Nivel 1.
La posición de la empresa, en la industria en que se desenvuelve, permite determinar a la misma como favorable, siendo las características de administración y propiedad un ítem calificado como aprobado.
El análisis de los escenarios sensibilizados, donde se somete la capacidad de pago esperada a eventuales deterioros de las circunstancias por las que debería atravesar la Emisora, muestra para ambos escenarios, menos y más adverso, que la cobertura de gastos financieros proyectada es satisfactoria.
Las Obligaciones poseen garantía común del patrimonio de la Emisora. Los resguardos de las Obligaciones fueron considerados como suficientes en opinión de la Calificadora.
Calificación asignada: AAA.
Se aclara conforme lo establece la reglamentación aplicable que la opinión de la Sociedad Calificadora no debe ser entendida como recomendación para comprar, vender o mantener el instrumento calificado.
Lo aquí expresado constituye una síntesis del dictamen de calificación.
El informe completo que sustenta a la misma se encuentra disponible en DUFF & PHELPS DE
ARGENTINA SOCIEDAD CALIFICADORA DE
RIESGO S.A.
Buenos Aires, 18 de julio de 1997.
Gerente General - Gabriel Rubinstein e. 5/8 Nº 121.539 v. 5/8/97

DUFF & PHELPS DE ARGENTINA SOCIEDAD
CALIFICADORA DE RIESGO
S. A.
Inscripta con el Nº 1 en el Registro de la Comisión Nacional de Valores y con domicilio en Santa Fe 846 Piso 6º - Teléfono 311-3833, en cumplimiento del Decreto 656/92, artículo 4º y de la Resolución General C.N.V. Nº 226/92 T.O., artículos 8º y 9º, informa que en la sesión ordinaria del Consejo de Calificación, de fecha 15 de julio de 1997, se dictaminó respecto a la ampliación del Programa Global de emisión de Obligaciones Negociables de mediano plazo hasta un valor nominal total de u$s 900.000.000;
de las Obligaciones Negociables Clase III por u$s 150.000.000, de las Obligaciones Negociables Clase IV por u$s 250.000.000 y del Programa Global de emisión de Obligaciones Negociables simples no convertibles en acciones por un valor nominal total de u$s 270.000.000, correspondientes al BANCO RIO DE LA PLATA S.A., mantener la calificación en categoría AAA, lo