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14 Viernes 22 de junio de 2001
cación de riesgo de las compañías de seguros presentada a la Comisión Nacional de Valores. La misma contempla el análisis cualitativo y cuantitativo de los siguientes aspectos: perfil de la compañía características de la propiedad, estrategia corporativa y capacidad de la gerencia, situación del ambiente operativo, posición competitiva de la compañía en la industria, políticas de underwriting y otros pasivos, administración de activos, análisis cuantitativo de indicadores contables y financieros en base a los estados contables al 31
de marzo de 2001. Significado de la calificación otorgada: Categoría A: Buena seguridad dentro del país, ofreciendo una baja expectativa de riesgo financiero a los asegurados. La capacidad de pago de reclamos en tiempo es sólida. Sin embargo, cambios adversos en las condiciones económicas o de underwriting pueden introducir un aumento del riesgo. El dictamen que sustenta esta calificación se encuentra disponible en FITCH
ARGENTINA CALIFICADORA DE RIESGO S.A., Sarmiento 663, 7 piso, Capital Federal.
Apoderado - Carlos A. Boxer e. 22/6 N 16.150 v. 22/6/2001
FITCH ARGENTINA CALIFICADORA DE
RIESGO S.A.
Registro N 3 CNV. De acuerdo a lo establecido por la ley 24.241, el Decreto 656/92 y la Resolución General 290/97 de la CNV, se hace saber que el Consejo de Calificación de esta sociedad, reunido el 14 de junio de 2001, ha decidido modificar la calificación de las cuotapartes del Fondo Común Cerrado de Inversión Inmobiliaria Estancias del Pilar de la categoría BBc a la categoría Bc. La sociedad depositaria Banco de Valores y Urbanizadora del Pilar como sociedad gerente constituyeron el Fondo mencionado en junio/1998. En el mismo mes la sociedad depositaria emitió las cuotapartes por un monto de U$S
33,82 millones, con lo cual adquirió 334 has. en el partido de Pilar Provincia de Buenos Aires. Las tierras adquiridas por el Fondo fueron subdivididas y luego se comenzaron a desarrollar obras de infraestructura para crear un Barrio Cerrado.
Conjuntamente se lanzó la oferta de los lotes del Barrio Cerrado, con el producido de las cuales el Fondo realizará el repago de las cuotapartes. La falta de suficientes ingresos por ventas generó la necesidad de conseguir financiamiento bancario, el cual fue aprobado por un monto máximo de $ 5
MM. En la actualidad este límite se encuentra casi alcanzado, lo cual, junto con la incertidumbre sobre futuros ingresos por ventas, plantea un escenario de falta de fondos que dilataría las obras del Barrio y por ende aumentaría la duración del Fondo. Debido al nuevo escenario planteado, consideramos que la calidad crediticia del Fondo ha disminuido sensiblemente. La calificación Bc posee el siguiente significado: Fondos Comunes de Inversión que ofrecen una deficiente protección contra pérdidas generadas por la calidad de crédito de la cartera del fondo.
La presente actualización fue realizada en base a la información suministrada por la Sociedad Gerente al 31/5/2001. El dictamen con los indicadores y comentarios efectuados en este aviso constituye una síntesis de la metodología empleada de los Fondos calificados. Esta calificación no debe ser entendida como recomendación para comprar, vender o mantener cuotapartes de los mencionados Fondos Comunes de Inversión. Dicho dictamen se encuentra disponible en FITCH
ARGENTINA CALIFICADORA DE RIESGO S.A., Sarmiento 663, 7 piso, Capital Federal.
Apoderado - Carlos A. Boxer e. 22/6 N 16.123 v. 22/6/2001

FITCH ARGENTINA CALIFICADORA DE
RIESGO S.A.
Registro Nro. 3 CNV. De acuerdo a lo establecido por el Decreto 656/92 y la Resolución General 290/97, se hace saber que el Consejo de Calificación de esta sociedad, reunido en el día 13 de Junio de 2001 ha calificado con la categoria 1
las Acciones Ordinarias de Gas Natural BAN, S.A.
La Asamblea Extraordinana de Accionistas del 31
de agosto de 1994 resolvió solicitar la autorización para efectuar la oferta pública del capital social de Gas Natural BAN ante la Comisión Nacional de Valores, la cual autorizó la oferta pública el 31 de agosto de 1995, mediante Resolución N
11.049. El Estado Nacional reactivó el proceso de venta de las acciones remanentes con intervención del Santander Investment Bank Ltd. en el mes de diciembre de 1997, habiéndose establecido el precio de venta el 26 de febrero de 1998, comenzando a cotizar el 27 de febrero de 1998, procediéndose a la liquidación definitiva de la venta de
BOLETIN OFICIAL Nº 29.674 2 Sección las acciones del Estado Nacional el 3 de marzo de 1998. Para el otorgamiento de la calificación se han considerado los estados contables auditados hasta el 31-03-01. La fortaleza crediticia deriva de la concesión exclusiva para distribuir gas natural y el apoyo y experiencia operativa que le otorga Gas Natural SDG a la dirección de la Compañía en todas las áreas. También le otorgan un valor adicional, la alta participación de los residenciales en su base de clientes, lo cual le brinda un cierto grado de estabilidad a su flujo de fondos y el potencial de crecimiento de su área de concesión. Desde su privatización, el crecimiento sostenido de su generación de fondos le ha permitido contar con buenas coberturas de intereses 5.9x, en el último ejercicio anual, años de repago de su deuda 1.7x; y cumplir con el plan de inversiones obligatorias estipuladas en la Licencia. En contrapartida, la calificación contempla que la Compañía, se desarrolla en un marco regulado y cuenta, desde su privatización con un pay-out promedio elevado 93.7%. Categoría 1: Se trata de acciones que cuentan con una liquidez media y cuyos emisores muestran una muy buena capacidad de generación de utilidades. El dictamen con los indicadores y comentarios efectuados en este aviso constituyen una síntesis de la metodología empleada de la emisión calificada para este título valor. Esta calificación no debe ser entendida como recomendación para comprar, vender o mantener dichos títulos. Dicho dictamen que sustenta dicha calificación se encuentra disponible en FITCH
ARGENTINA CALIFICADORA DE RIESGO S.A. Sarmiento 663, 7 Piso - Capital Federal.
Apoderado - Carlos A. Boxer e. 22/6 N 16.124 v. 22/6/2001

FITCH ARGENTINA CALIFICADORA DE RIESGO S.A.
Registro Nro. 3 CNV. De acuerdo a lo establecido por el Decreto 656/92 y la Resolución General 290/97, se hace saber que el Consejo de Calificación de esta sociedad, reunido el día 13 de Junio de 2001, ha actualizado la calificación de riesgo de las obligaciones negociables de Cía. Internacional de Telecomunicaciones S.A. Cointel, cuya autorización de oferta pública fue otorgada por la Cómisión Nacional de Valores en su Resolución Nro. 11.812 del 3 de Julio de 1997, otorgándole la calificación de Categoría AA+, Para el mencionado análisis se han utilizado los Balances anuales auditados hasta el 30/09/00 y los Balances intermedios auditados al 31/03/01. Se trata de dos emisiones de obligaciones negociables, una por un valor nominal de U$S 225 millones y otra por $ 175 millones, ambas bajo el Programa de 800 millones de dólares estadounidenses. La emisión ha sido aprobada por asamblea ordinaria y extraordinaria de accionistas celebrada el 25 de Abril de 1996 y el 31 de marzo de 1997. La calificación otorgada se fundamenta en la sólida posición competitiva que posee su controlada TASA como operador y la eficiente evolución de sus indicadores de gestión y el fuerte flujo de fondos. La principal fuente de ingresos de Cointel son los dividendos recibidos de TASA, los cuales suman $ 849 MM desde 1995. Históricamente, el flujo de fondos le ha permitido al holding cubrir sus intereses por deuda y compromisos correspondientes a su capital preferido, salvo en 1997, año en el cual tuvo que recurrir a una mayor deuda. En cuanto a la performance de TASA, desde 1999 el flujo de fondos y los márgenes de rentabilidad están siendo castigados por la caída del consumo fruto del estancamiento económico del país y, por los mayores costos incurridos con la mayor competencia presente. A Mar-01 el ratio Deuda/Capitalización de Cointel alcanzó al 29%, registrando una deuda financiera de $ 571 MM
94% de corto plazo. La misma estaba compuesta en un 70% por ONs por un total de $ 400 MM, con venc. en el 2004. Al 3/01 el 3% de su capital estaba compuesto por capital preferido $ 32 MM
con amortizaciones anuales hasta 2003 y 2007
La Categoría AA+ posee el siguiente significado:
Obligaciones que corresponden a emisores del país cuya capacidad de pago en tiempo, del capital e intereses, es muy sólida. El riesgo asociado a estas obligaciones difiere levemente de la deuda mejor calificada dentro del país. Esta calificación no debe ser entendida como recomendación para comprar, vender o mantener dichos títulos.
El dictamen con los indicadores y comentarios efectuados en este aviso constituyen una síntesis de la metodología empleada de la emisión calificada para este título valor. El mismo se encuentra disponible en FITCH ARGENTINA CALIFICADORA DE RIESGO S.A. - Sarmiento 663 - 7 piso Capital.
Apoderado - Carlos A. Boxer e. 22/6 N 16.126 v. 22/6/2001

G
GTMH Sociedad Extranjera GTMH, con domicilio en 2, Allée Jacques Brel 92247 Malakoff Cedex, Francia, por reunión de Directorio del 26 de abril de 2001 decidió inscribirse en el país al solo efecto de participar en sociedades en Argentina art. 123, LS. Representante: María Angeles Fernández, argentina, abogada, DNI 17.393.766, Avenida Santa Fe 5207, Piso 6, Dpto. 12, Capital Federal.
Abogada - María Angeles Fernández e. 22/6 N 16.035 v. 22/6/2001

I
INTERMARCAS S.A.
Expte. Nro. 212.233. Comunica: Que por Asamblea General Extraordinaria celebrada el 1/3/
2001, se resolvió y aprobó la disolución anticipada de la sociedad, la designación de liquidador y la aprobación del balance de disolución. Designándose como Liquidador al señor Manuel Augusto Barruti, argentino, casado, abogado, nacido el 16/10/1949, L.E. N 8.104.019, C.U.I.T.
N 20-08104019-3, domiciliado legalmente en calle Tucumán 1516, Piso 4, Capital Federal.
Escribano - Alberto Diego Mc Lean h e. 22/6 N 16.052 v. 22/6/2001

Avellaneda y a Hugo Avellaneda como Presidente y D. Suplente respectivamente.
Autorizada - Ana Cristina Palesa e. 22/6 N 1535 v. 22/6/2001

LIGHTECH Sociedad Anónima Según lo dispuesto en el Art. del estatuto, la Asamblea General Ordinaria de fecha 15 de Mayo de 2001, resolvió aumentar el Capital en la suma de $ 162.000.-, llevando el total del Capital a la suma de pesos $ 300.000.-, resolviéndose una emisión de 162.000. acciones de pesos 1 cada acción y con 1 derecho a voto cada una. Dividendos en acciones. El Directorio. Bs. As, 13 de Junio de 2001.
Presidente - Adrián Cetton e. 22/6 N 16.086 v. 22/6/2001
LOBOV Y CIA. S.A.C.I.
Se hace constar que por Acta de Asamblea del 27 de Abril de 2001, se nombran las siguiente autoridades, Presidente Fabián A. Fausti, Vicepresidente Claudio C. Chaparro, Directoras Titulares:
Graciela Eyheremendy y Claudia Corso, Directora Suplente Nélida Besana, quienes fueron designados por un mandato de dos años.
Presidente - Fabián A. Fausti e. 22/6 N 16.077 v. 22/6/2001

IPE S.A.

M
Se hace saber que por acta de asamblea general ordinaria del 30/05/2001 y por acta de directorio de la misma fecha, el Directorio de la sociedad ha quedado conformado de la siguiente manera:
Presidente: André Luiz Helmeister; Vicepresidente: Amauri, Pavini; Director Titular: Matías José Pereyra Iraola y Director Suplente: Laura Ocampo.
Autorizada - Carolina Ruiz Moreno e. 22/6 N 1504 v. 22/6/2001

MAGFINA S.A.
La asamblea General Ordinaria del 30 de octubre de 1998 aceptó la renuncia del presidente y director titular Sergio Omar García y de la directora suplente Alicia Estela Berti y designó director titular y presidente a José Manuel López Castrimil y director suplente a Emiliana Sánchez García.
Autorizado - Domingo Mangone e. 22/6 N 16.100 v. 22/6/2001

J
JOSE CARMELO Sociedad Anónima, Comercial e Industrial en liquidación
MAGFINA S.A.

Se hace saber por un día que la sociedad JOSE
CARMELO, SOCIEDAD ANONIMA, COMERCIAL
E INDUSTRIAL en liquidación, por Asamblea del 27 de junio de 2000, conforme acta nro. 92, designó los miembros para integrar nuevamente la Comisión Liquidadora, habiendo quedado distribuidos los cargos de la siguiente manera: Presidente: Hugo Basso; Vicepresidente: Emilio H.
Tonnelier; Liquidadores Titulares: Elisa Carmelo de Mihelic y Francisco Oscar Basso; Síndico Titular: Alejandro Ignacio Maletti.
Autorizado - Lucas Brady e. 22/6 N 16.065 v. 22/6/2001

La Asamblea General Ordinaria del 30 de octubre 1998 aceptó la renuncia del presidente y director titular Sergio Omar García y de la directora suplente señora Alicia Estela Berti y designó Director Titular y presidente a la señora Emiliana Sánchez García y Director suplente al señor José Manuel López Castromil.
Autorizado - Domingo Mangone e. 22/6 N 13.342 v. 22/6/2001

MAGISTER/BANKWATCH CALIFICADORA DE
RIESGO S.A.

L
LABINCA S.A.
Inscripción I.G.J. N 4762/209720. En Asamblea de accionistas Unánime del 01/01/2001 y reunión de Directorio de la misma fecha se eligieron directores y se asignaron los cargos por un ejercicio que fueron aceptados: Presidente: César Casal Pallares, Vicepresidente: Juan Ernesto Schb, Directores Titulares: Hubert Hirzinger, Luis Clemente Villalba Pimentel y Aldo Tomás Blardone.
Síndico Titular: Julio Pedro Naveyra y Síndico Suplente: Diego Mario Niebuhr. Todos constituyen domicilio especial en Crámer 4130. Ciudad Autónoma de Buenos Aires.
Abogado - Aldo Tomás Blardone e. 22/6 N 1527 v. 22/6/2001
LAIBA S.A.
El 14/06/2001 por esc. púb. Reg. 44 Cap. Fed.
se aumentó el capital social de LAIBA S.A. de $ 12.000 a $ 52.000 o sea en $ 40.000.
Escribano - Miguel Ernesto Guinle e. 22/6 N 13.337 v. 22/6/2001
LASUS S.A.
Esc. 201 del 28-5-01. Por Asamblea Gral. Extraordinaria del 11-5-01 se aceptó las renuncias de Nicolás Francisquelo y Pablo J. Tripicchio a los cargos de Presidente y D. Suplente respectivamente; eligiéndose en reemplazo a Arturo Germán
Inscripción I.G.J. N 12.638. MAGISTER/
BANKWATCH CALIFICADORA DE RIESGO S.A.
Reg. Nro. 7 C.N.V., en función de lo establecido por el Decreto 656/92 y la Resolución General 290/
97, informa que el Consejo de Calificación de esta Sociedad, el día 14 de junio de 2001, procedió a la calificación del Fondo Común de Inversión - 1810 Renta Variable Argentina, otorgándole la calificación de A, subcategoría A, Grado de Inversión.
De acuerdo al Manual de Procedimientos, corresponden a la categoría A aquellas cuotapartes de fondos comunes de inversión cuyos haberes presentan una muy buena performance y capacidad de pago de las cuotapartes. Los activos del fondo y su política de inversión presentan el menor riesgo de todas las categorías frente a variaciones en las condiciones económicas o de mercado. La subcategoría A corresponde a aquellas cuota partes de fondos cuya calificación se encuentran en el rango inferior de la categoría A.
Se procedió a realizar la calificación siguiendo para ello las pautas y procedimientos del Manual Para Calificación de Fondos Comunes de Inversión.
Calificación base: se analizaron la capacidad de cumplimiento de sus objetivos de inversión, se calificó el índice del valor de la cuota parte del fondo, se verificó la tendencia y estabilidad del mismo. Se midió la estabilidad de la cuota parte, analizando la desviación standard y calculando el coeficiente de variación. El desvío standard asciende a 0,03979 y el desvío standard sobre el promedio es del 4,214%. La calificación es de Nivel 1. La estructura legal del fondo se considera buena. Calidad de los activos del fondo: Muy buena. Calidad y Performance de las sociedades ope-