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12 Viernes 21 de julio de 2000
ESTABLECIMIENTO DON ALBERTO S.R.L.
en liquidación En reuniones de socios del 4/8/98 y 4/8/99 se resolvió por unanimidad: 1 Liquidar la sociedad.
2 Designar liquidador al socio gerente Guillermo Rodolfo Stuhldreher; y 3 Aprobar el balance final de liquidación del 2/8/99. Esc. Nº 372, Fº 1532, Reg. 249.
Escribano - Francisco J. Del Castillo e. 21/7 Nº 57.214 v. 21/7/2000
EVALUADORA LATINOAMERICANA S.A.
CALIFICADORA DE RIESGO
IGJ Nº 1.561.129. Registro Nº 6 de CNV. En su reunión de Consejo de Calificación del 17/7/2000
efectuó la Calificación del Riesgo en el Pago de Siniestros de Compañías de Seguros de Reliance National Compañía Argentina de Seguros S.A. Calificación Otorgada: AA: Corresponde a las obligaciones de seguros que presentan una muy alta capacidad de pago en los términos y plazos pactados, la cual no se vería afectada ante posibles cambios en la compañía emisora, en la industria a que pertenece o en la economía. La calificación se efectuó de acuerdo al Manual de Procedimientos registrado en la CNV. Información utilizada:
Balances al 30 de junio de 1997/98/99 y 31/3/2000.
Síntesis del Dictamen: Evaluación de la solvencia de largo plazo: El objetivo de esta etapa es evaluar la capacidad de pago de siniestros realizando una evaluación de la solvencia de largo plazo de la compañía de seguros. Cabe aclarar que los factores analizados se califican en Nivel 1, Nivel 2
o Nivel 3, según estos sean favorables, neutros o desfavorables para la Empresa. Características de la administración y propiedad: Nivel 1. Posición relativa de la compañía en su industria: Nivel 1., Evaluación de la Política de Inversiones: Nivel 1.
Evaluación de la política de Reaseguro: Nivel 1.
Evaluación de los principales indicadores cuantitativos de la compañía de seguros diversificación, composición de activos, resultados, leverage, siniestralidad, capitalización, cobertura, eficiencia y crecimiento: Nivel 2. Análisis de Sensibilidad:
Esta parte del análisis tiene por objeto determinar el impacto que sobre la capacidad de pago del siniestro podría tener la eventual ocurrencia de efectos desfavorables para la compañía, ya sean económicos o de la industria. Del análisis de los escenarios correspondientes, surge que la calificación por este concepto es de Nivel 1. Calificación final: La calificación final surge de la suma de los puntajes obtenidos por la Compañía en los ítems analizados. Los interesados pueden solicitar copia del dictamen en Av. Leandro N Alem 693, 2º piso A.
Vicepresidente - Carlos Rivas e. 21/7 Nº 54.321 v. 21/7/2000
EVALUADORA LATINOAMERICANA S.A.
CALIFICADORA DE RIESGO
IGJ Nº 1.561.129. Registro Nº 6 de CNV. En su reunión de Consejo de Calificación del 17/7/2000
efectuó la calificación del Riesgo en el Pago de Siniestros de Compañías de Seguros de Hamburgo Compañía de Seguros. Calificación Otorgada: A: Corresponde a las obligaciones de seguros que presenta una buena capacidad de pago en los términos y plazos pactados, pero esta es susceptible de deteriorarse levemente ante posibles cambios en la compañía emisora, en la industria a que pertenece o en la economía. La calificación se efectuó de acuerdo al Manual de Procedimientos registrado en la CNV. Información Utilizada: Balances al 30 de junio de 1997/98/99 y 31/3/2000. Síntesis del Dictamen: Evaluación de la solvencia de largo plazo: El objetivo de esta etapa es evaluar la capacidad de pago de siniestros realizando una evaluación de la solvencia de largo plazo de la compañía de seguros. Los factores analizados se califican en Nivel 1, Nivel 2 o Nivel 3, según estos sean favorables, neutros o desfavorables para la Empresa. Características de la administración y propiedad: Nivel 2. Posición relativa de la compañía en su industria: Nivel 2. Evaluación de la Política de Inversiones: Nivel 1. Evaluación de la política de Reaseguro: Nivel 1. Evaluación de los principales indicadores cuantitativos de la compañía de seguros diversificación, composición de activos, resultados, leverage, siniestralidad, capitalización, cobertura, eficiencia y crecimiento: Nivel 2. Análisis de Sensibilidad:
Esta parte del análisis tiene por objeto determinar el impacto que sobre la capacidad de pago del siniestro podría tener la eventual ocurrencia de efectos desfavorables para la Compañía, ya sean económicos o de la industria. Del análisis de los escenarios correspondientes, surge que la calificación por este concepto es de Nivel 1. Califica-

BOLETIN OFICIAL Nº 29.445 2 Sección ción Final: La calificación final surge de la suma de los puntajes obtenidos por la Compañía en los seis ítems analizados. Los interesados pueden solicitar copia del dictamen en Av. Alem 693, 2º A.
Vicepresidente - Carlos Rivas e. 21/7 Nº 21/7 Nº 54.322 v. 21/7/2000

F
FARO ENTERPRISE S.A.
Por A.G.E. del 30/6/00 ha resuelto su disolución anticipada, designando liquidadora a Chen Mei Chi.
Liquidadora - Chen Mei Chi e. 21/7 Nº 57.235 v. 21/7/2000
FIDIA S.A.
Insc. en I.G.J. bajo Nº 6511, Lº 108, Tº A de S.A. Nacionales, 13/9/90. Por Acta de Asamblea Ordinaria unánime de fecha 26/4/2000 pasada en el libro de Actas de Asambleas número 1, rubricado el 8/10/90, bajo el Nº B26400, pasada en fojas 55 a 57, cesa en el cargo de Director Titular el Dr.
Mario Girotti, luego de varios años de fecunda y activa participación en la sociedad.
Escribano - Julio E. Tissone e. 21/7 Nº 54.288 v. 21/7/2000
FRIXOR S.A.
Por Acta del 22/6/00 designa Presidente a José Néstor Recio, por reemplazo de anterior Presidente Pedro Pascual Díaz. Debido a la venta del paquete accionario, cambia domicilio a Guido 1621, 4º C, Capital.
Apoderado - Pedro P. Díaz e. 21/7 Nº 57.233 v. 21/7/2000

G
GON-LOP S.R.L.
IGJ 68.646. Comunica que por Asamblea General Ordinaria y Extraordinaria de socios del 8/5/
00 se resolvió designar gerentes a los Sres.
Celestino López, Jorge Collado y Manuel González Díaz, por el término de tres años.
Autorizado - Adrián D. Gómez e. 21/7 Nº 57.227 v. 21/7/2000

H
HERCULES FIBERS ARGENTINA S.A.
Por Asamblea Extraordinaria del 05/04/99 resolvió por unanimidad su disolución anticipada en los términos del art. 94 incs. 1º y 4º de la Ley 19.550
y de conformidad con el art. 102 de la Ley 19.550
se resolvió nombrar a los señores Fernando Carlos Aranovich y Héctor Aquiles Mairal como liquidador titular y liquidador suplente, respectivamente, para que lleven adelante la liquidación.
Autorizada - Bárbara Ramperti e. 21/7 Nº 15.844 v. 21/7/2000

HSBC VALORES S.A. Sociedad de Bolsa Cambio de Sede Social. 10/10/89, Nº 6839, Lº 107, Tº A de Sociedades Anónimas. Se informa a los Sres. Accionistas que de conformidad con lo resuelto por el Directorio de la Sociedad de fecha 5
de julio de 2000, la Sociedad ha mudado su sede social a Av. de Mayo 701, Capital Federal.
Apoderado - Pablo D. Fernández Acuña e. 21/7 Nº 54.290 v. 21/7/2000
HUMPHREYS ARGENTINA CALIFICADORA DE
RIESGO S.A.
Reg. C.N.V. Nº 4, I.G.J.: A 1.547.655. El 14 de julio de 2000 se reunió el Consejo de Calificación de la sociedad y a continuación se exponen los dictámenes y las síntesis de los indicadores y metodologías de calificación: Se califica la ampliación del Programa de Obligaciones Negociables de U$S 100 millones a U$S 300 millones, y la 1ra. serie por U$S 50 millones y la 2da. serie por U$S 94.8 millones garantizadas con ciertos activos de la sociedad, de Sancor Cooperativas Unidas Ltda. en Categoría A. Las principales razones, en una síntesis de la metodología de calificación empleada, son: 1 Sector industrial y posicionamiento de la empresa en el mismo: de riesgo medio o nivel 2, 2 Indicadores de rentabilidad:
aceptables, 3 Indice normal de solvencia o co-

bertura de intereses igual a 2.86 en promedio anual y de 1.83 al 31-3-00, y 4 Características de la administración, organización operativa y propiedad de la empresa: muy buenas. La última información contable analizada es la correspondiente a los estados contables al 31-03-00.
Se decide calificar los Títulos de Deuda por U$S 15 millones emitidos por el Banco de Valores S.A. como fiduciario del fideicomiso financiero F.l.T. en Categoría AA. Las siguientes etapas de análisis fueron calificadas de la siguiente manera:
1 Variabilidad de los ingresos: baja, 2 Variabilidad de los egresos esperados: muy baja, y 3
Calidad de los activos fideicomitidos: de óptima calidad crediticia, se trata de Bonos del Tesoro de los Estados Unidos de Norteamérica en una cantidad suficiente como para asegurar, a su vencimiento Sept. 2009, el repago de los títulos emitidos. Como información contable auditada se consideraron los estados de situación patrimonial y de origen y aplicación de fondos del fideicomiso al 31-03-00. Categoría AA: Aquellos fideicomisos cuyos haberes presentan una muy buena capacidad de pago de los certificados de participación o títulos de deuda, en los términos y plazos pactados.
Se califica con Categoría AA los Bonos por U$S 55 millones, Provincia de Tierra del Fuego, Antártida e Islas del Atlántico Sur, por presentar principalmente, en una síntesis del manual de calificación, una óptima garantía de repago consistente en la cesión de la cobranza de regalías hidrocarburíferas de la mayoría de las áreas consecionadas. El capital residual de esta emisión asciende a los U$S 38,5 millones. Como última información considera fue la ejecución presupuestaria provisoria al 31-03-00. Categoría AA:
Bonos que presentan una muy baja probabilidad de incumplimiento de los términos pactados y plazos pactados. Excelente capacidad de pago, aún en el más desfavorable escenario económico previsible También se califica a Sancor Cooperativa de Seguros Limitada en Categoría A. Las principales razones por las que se mantiene dicha calificación son: Indicador anual de cobertura histórica igual al 98.4% o nivel 2, Cartera de productos buena o nivel 1, Cartera de inversiones en nivel 1 y Programa de reaseguros en nivel 1. Los indicadores contables complementarios se calificaron en nivel 2 en base anual y por último las características de la administración y propiedad fueron evaluadas como de riesgo bajo o nivel 1.
Como última información disponible fueron considerados sus estados contables al 31-03-00. Se califica a La Buenos Aires-New York Life Seguros de Retiro S.A. en Categoría AAA. Las principales razones que motivan esta categoría son: Indice de cobertura histórica: inferior al 90% o nivel 1, Capacidad de pago básica igual a Categoría A, Cartera de inversiones: muy buena o nivel 1, Posición competitiva de la empresa en el mercado y liderazgo en la introducción de nuevos productos:
nivel 1 y Experiencia y capacidad de los actuales accionistas para aumentar el capital: nivel 1. Se ha considerado como última información disponible los estados contables del período finalizado el 31-03-00. Se califica a La Buenos Aires-New York Life Seguros de Vida S.A. en Categoría AAA. Las principales razones que motivan esta categoría son: Indice de cobertura histórica: 86.8%, inferior al 90% o nivel 1, Siniestralidad por principales ramos: nivel 1 o muy buena, Resultado técnico por ramo: aceptable o nivel 2, en base trimestral y muy bueno en base anual, Cartera de inversiones: excelente o nivel 1 y Posición competitiva de la empresa en el mercado y liderazgo en la introducción de nuevos productos: muy buena o nivel 1.
Se ha considerado como última información disponible los estados contables por el período finalizado el 31-03-00. Categoría A: Corresponde a las Compañías de Seguros que presentan una probabilidad muy alta de cumplimiento de sus obligaciones y buena estabilidad frente a variaciones predecibles en la compañía, industria a la que pertenece o economía. Categoría AAA: Corresponde a las Compañías de Seguros de Vida que presentan una probabilidad muy alta de cumplimiento de sus obligaciones con los asegurados y otros acreedores, y que cualesquiera sean las variaciones predecibles en la compañía, industria a la que pertenece o economía, no afectarán su solvencia en ningún grado. Síntesis de la metodología de calificación de obligaciones negociables, programas globales y compañías de seguros: Se ha procedido al análisis de la información contable y de otras fuentes cualitativa, correspondiente a los últimos cinco ejercicios completos, en los casos en que dicha información estuvo disponible. Sobre la base de todo ello se determinó la capacidad de pago básica de los emisores y de las compañías de seguros calificadas. Posteriormente se agregó la calificación de los indicadores complementarios y el estudio de las
características de la administración y la propiedad de cada empresa. Por último, en los casos que correspondió se efectuó el análisis de las condiciones de emisión de cada instrumento. Categoría A empresas: lnstrumentos de deuda de emisores que cuentan con una muy buena capacidad de pago esperada de sus obligaciones en los términos y plazos pactados y gran resistencia frente a variaciones predecibles en el emisor, industria a la que pertenece o economía. La opinión de HUMPHREYS ARGENTINA no deberá ser entendida como recomendación para comprar, vender o mantener los instrumentos anteriormente mencionados en este aviso. Los informes que sustentan estas calificaciones se encuentran disponibles en HUMPHREYS ARGENTINA, Sociedad Afiliada a Moodys Investors Service, Bartolomé Mitre 699, 7º piso, Capital Federal. Teléfono: 4326-0877.
Apoderado - Sergio Alejandro Pavlov e. 21/7 Nº 54.314 v. 21/7/2000
HUMPHREYS ARGENTINA CALIFICADORA DE
RIESGO S.A.
Reg. C.N.V. Nº 4, I.G.J.: A 1.547.655. El 14 de julio de 2000 se reunió el Consejo de Calificación de la sociedad y calificó la co-emisión de la primera Serie de Obligaciones Negociables por U$S 250
millones, dentro del Programa Global por U$S 300
millones de Televisión Federal y Compañía de Televisión del Atlántico en Categoría A. Los pasos del procedimiento a seguir en la calificación de la presente co-emisión, debido a que la misma involucra a dos emisores diferentes, han sido informados a la CNV. Se determinó un índice de solvencia igual a 2,40 en base a datos proyectados. Para la determinación de la calificación de los Indicadores Financieros, se analizaron los índices o indicadores de ambas compañías en forma individual. La calificación resultante de dichos indicadores es Nivel 2. En lo relativo al análisis de riesgo del sector y/o industria, las dos empresas co-emisoras pertenecen al mismo sector económico y por lo tanto las variables relevantes en dichos aspectos son evaluadas en conjunto. Muestran una posición de claro liderazgo en el sector, el cual ha mostrado una evolución positiva en los últimos años. Se califica en Nivel 1. Dadas estas calificaciones, la calificación de la Categoría Intermedia es Categoría A. En lo relativo a la información financiera proyectada, la empresa ha elaborado sus proyecciones de forma combinada-consolidada, en atención a la responsabilidad solidaria frente a sus obligaciones, y de esta forma han sido evaluadas. Al sensibilizar dichas proyecciones, el IPS sensibilizado fue igual a 1.84, en el caso más pesimista. Todo ello determina una Calificación final en Categoría A. Categoría A empresas: Instrumentos de deuda de emisores que cuentan con una muy buena capacidad de pago esperada de sus obligaciones en los términos y plazos pactados y gran resistencia frente a variaciones predecibles en el emisor, industria a la que pertenece o economía. La opinión de Humphreys Argentina no deberá ser entendida como recomendación para comprar, vender o mantener los instrumentos anteriormente mencionados en este aviso. Los informes que sustentan estas calificaciones se encuentran disponibles en HUMPHREYS ARGENTINA, sociedad afiliada a Moodys Investors Service, Bartolomé Mitre 699, 7º piso, Capital Federal. Teléfono: 4326-0877.
Apoderado - Sergio Alejandro Pavlov e. 21/7 Nº 54.380 v. 21/7/2000

I
IN STORE MEDIA ARGENTINA S.A.
Se comunica que por medio de Asamblea General Ordinaria Unánime y Autoconvocada de Accionistas del 31 de mayo del 2000 se designó el siguiente Directorio: Amador Alberto Díaz, como Presidente de la Sociedad y Alberto José Angel Chero como Director Suplente. Asimismo, ante la renuncia del Directorio anterior, y por medio de Asamblea General Ordinaria Unánime y Autoconvocada de fecha 12 de julio del 2000, se designó un nuevo Directorio, el cual quedó constituido de la siguiente manera: Jorge Luis Pérez Alati como Presidente de la Sociedad y Betina Di Croce como Director Suplente.
Autorizado Especial - Eduardo José Esteban e. 21/7 Nº 54.349 v. 21/7/2000

INVERSORA MONTE S.A.
I.G.J. Nº 1.655.361. Se comunica que por Acta de Asamblea General Extraordinaria de Accionis-