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BOLETIN OFICIAL Nº 29.398 2 Sección La calificación otorgada ha contemplado Estados Contables hasta el 31-12-99
Acciones Ordinarias en circulación de Repsol S.A., de 1 voto c/u, V/N 1, como 1.
Capacidad de Generar Ganancias: Muy Buena Liquidez: Media.
La calificación otorgada ha contemplado Estados Contables hasta el 31-12-98.
Capacidad de Pago de Siniestros de BBV Seguros S.A. ex Siglo XXI Compañía Argentina de Seguros S.A., como raAA-. La calificación otorgada ha contemplado Estados Contables hasta el 31-12-99.
Las principales razones por las que se otorga esta calificación son las siguientes:
1.- Riesgo de la Industria: Riesgo Medio - Alto 2.- Management y Estrategia: Muy Bueno 3.- Revisión de los Negocios: Buena 4.- Distribución:
Buena 5.- Análisis Operativo: Bueno 6.- Manejo de las Inversiones: Adecuado 7.- Capitalización:
Adecuada 8.- Liquidez: Adecuada 9.- Flexibilidad Financiera: Adecuada 10.- Reaseguro: Adecuado.
Obligaciones Negociables garantizadas por Cobranzas de Exportaciones de Aluar Aluminio Argentino S.A.I.C. con Citibank N.A. como fiduciario, por un monto máximo de U$S 150.000.000, Floating Rate Secured Export Notes Due 2004, autorizada por Asamblea Ordinaria y Extraordinaria de fecha 23 de abril de 1997 y Actas de Directorio de fechas 7 y 23 de abril de 1997, como raAA. La calificación otorgada ha contemplado Estados Contables hasta el 31 -12-99.
Las principales razones por las que se otorga esta calificación son las siguientes:
1.- Análisis del Sector Industrial: Sector de riesgo medio - alto 2.- Posición Competitiva: Muy Buena 3.- Performance Operativa: Muy Buena 4.Fortaleza del Cash-Flow: Muy Buena 5.- Fortaleza del Balance: Muy Buena 6.- Gestión y Management: Muy Buenos 7.- Análisis de Sensibilidad:
Bueno.
Títulos de Deuda Hipotecarios, Serie 1996-1
del Fideicomiso Hipotecario BHN I, con un monto de U$S 60.291.600, Clase A1, con First Trust of New York National Association, Representación Permanente en Argentina, en calidad de fiduciario, autorizada por resoluciones del Directorio del Banco Hipotecario S.A. Nº 944/95, 958/95, 409/
96 y 802/96, como raAAA.
Las principales razones por las que se otorgan estas calificaciones son las siguientes:
1.- Estructura legal: Excelente 2.- Calidad de los activos: Excelente 3.- Flujo de fondos: Excelente.
Títulos de Deuda Hipotecarios, Serie 1996-1
del Fideicomiso Hipotecario BHN I, con un monto de U$S 18.778.800, Clase A2, con First Trust of New York National Association, Representación Permanente en Argentina, en calidad de fiduciario, autorizada por resoluciones del Directorio del Banco Hipotecario S.A. Nº 944/95, 958/95, 409/
96 y 802/96, como raAAA.
Las principales razones por las que se otorgan estas calificaciones son las siguientes:
1.- Estructura legal: Excelente 2.- Calidad de los activos: Excelente 3.- Flujo de fondos: Excelente.
Títulos de Deuda Hipotecarios, Serie 1996-1
del Fideicomiso Hipotecario BHN I, con un monto de U$S 9.302.400, Clase B, con First Trust of New York National Association, Representación Permanente en Argentina, en calidad de fiduciario, autorizada por resoluciones del Directorio del Banco Hipotecario S.A. Nº 944/95, 958/95, 409/96 y 802/
96, como raA+.
Las principales razones por las que se otorgan estas calificaciones son las siguientes:
1.- Estructura legal: Excelente 2.- Calidad de los activos: Muy Buena 3.- Flujo de fondos: Muy Bueno.
Certificados de Participación, Serie 1996-1 del Fideicomiso Hipotecario BHN I, con un monto de U$S 4.651.299, con First Trust of New York National Association, Representación Permanente en Argentina en calidad de fiduciario, autorizada por resoluciones del Directorio del Banco Hipotecario S.A. Nº 944/95, 958/95, 409/96 y 802/96, como raBBB-r.
Las principales razones por las que se otorgan estas calificaciones son las siguientes:
1.- Estructura legal: Excelente 2.- Calidad de los activos: Adecuada 3.- Flujo de fondos: Adecuado.
Títulos de Deuda Hipotecarios, Serie 1997-1, del Fideicomiso Hipotecario BHN II Clase A1, con un monto de U$S 44.554.000, autorizado por Resoluciones de Directorio del Banco Hipotecario S.A. Nº 944/95, 958/95, 409/96, 802/96, 958/96 y 298/97, con First Trust of New York National Association, Representación Permanente en Argentina, en calidad de fiduciario, como raAAA.
Las principales razones por las que se otorgan estas calificaciones son las siguientes:
1.- Estructura legal: Excelente 2.- Calidad de los activos: Excelente 3.- Flujo de fondos: Excelente.

Títulos de Deuda Hipotecarios, Serie 1997-1, del Fideicomiso Hipotecario BHN II Clase A2, con un monto de U$S 51.363.000, autorizado por Resoluciones de Directorio del Banco Hipotecario S.A. Nº 944/95, 958/95, 409/96, 802/96, 958/96 y 298/97, con First Trust of New York National Association, Representación Permanente en Argentina, en calidad de fiduciario, como raAAA.
Las principales razones por las que se otorgan estas calificaciones son las siguientes:
1.- Estructura legal: Excelente 2.- Calidad de los activos: Excelente 3.- Flujo de fondos: Excelente.
Títulos de Deuda Hipotecarios, Serie 1997-1, del Fideicomiso Hipotecario BHN II Clase B, con un monto de U$S 3.730.000, autorizado por Resoluciones de Directorio del Banco Hipotecario S.A. Nº 944/95, 958/95, 409/96, 802/96, 958/96 y 298/97, con First Trust of New York National Association, Representación Permanente en Argentina, en calidad de fiduciario, como raA+.
Las principales razones por las que se otorgan estas calificaciones son las siguientes:
1.- Estructura legal: Excelente 2.- Calidad de los activos: Muy Buena 3.- Flujo de fondos: Muy Bueno.
Certificados de Participación, Serie 1997-1, del Fideicomiso Hipotecario BHN II, con un monto de U$S 6.927.337, autorizado por Resoluciones de Directorio del Banco Hipotecario S.A. Nº 944/95, 958/95, 409/96, 802/96, 958/96 y 298/97, con First Trust of New York National Association, Representación Permanente en Argentina en calidad de fiduciario, como raBBBr.
Las principales razones por las que se otorgan estas calificaciones son las siguientes:
1.- Estructura legal: Excelente 2.- Calidad de los activos: Adecuada 3.- Flujo de fondos: Adecuado.
Títulos de Deuda Hipotecarios Serie 1997-2, del Fideicomiso Hipotecario BHN III Clase A1, con un monto de U$S 14.896.000, autorizado por resoluciones del Directorio del Banco Hipotecario S.A. Nº 370/97 del 12 de junio de 1997 y 510/97
del 26 de agosto de 1997, con First Trust of New York N.A., Representación Permanente en Argentina, en calidad de fiduciario, como raAAA.
Las principales razones por las que se otorgan estas calificaciones son las siguientes:
1.- Estructura legal: Excelente 2.- Calidad de los activos: Excelente 3.- Flujo de fondos: Excelente.
Títulos de Deuda Hipotecarios Serie 1997-2, del Fideicomiso Hipotecario BHN III Clase A2, con un monto de U$S 82.090.000, autorizado por resoluciones del Directorio del Banco Hipotecario S.A. Nº 370/97 del 12 de junio de 1997 y 510/97
del 26 de agosto de 1997, con First Trust of New York N.A., Representación Permanente en Argentina, en calidad de fiduciario, como raAAA.
Las principales razones por las que se otorgan estas calificaciones son las siguientes:
1.- Estructura legal: Excelente 2.- Calidad de los activos: Excelente 3.- Flujo de fondos: Excelente.
Títulos de Deuda Hipotecarios Serie 1997-2, del Fideicomiso Hipotecario BHN III Clase B, con un monto de U$S 5.060.000, autorizado por resoluciones del Directorio del Banco Hipotecario S.A.
Nº 370/97 del 12 de junio de 1997 y 510/97 del 26
de agosto de 1997, con First Trust of New York N.A., Representación Permanente en Argentina, en calidad de fiduciario, como raA+.
Las principales razones por las que se otorgan estas calificaciones son las siguientes:
1.- Estructura legal: Excelente 2.- Calidad de los activos: Muy Buena 3.- Flujo de fondos: Muy Bueno.
Certificados de Participación Serie 1997-2 del Fideicomiso Hipotecario BHN III, con un monto de U$S 3.374.027, autorizado por resoluciones del Directorio del Banco Hipotecario S.A. Nº 370/97
del 12 de junio de 1997 y 510/97 del 26 de agosto de 1997, con First Trust of New York N.A., Representación Permanente en Argentina, en calidad de fiduciario, como raBBBr.
Las principales razones por las que se otorgan estas calificaciones son las siguientes:
1.- Estructura legal: Excelente 2.- Calidad de los activos: Adecuada 3.- Flujo de fondos: Adecuado.
Significado de la calificación raAAA:
Una obligación calificada raAAA posee la más alta calificación de la escala de calificaciones locales para Argentina de Standard & Poors. La capacidad del emisor de hacer frente a los compromisos financieros de la obligación analizada en relación con otros emisores argentinos es sumamente fuerte.
Significado de la calificación raAA:
Una obligación calificada raAA difiere levemente de la calificación más alta de la escala. La capacidad del emisor de hacer frente a los compromisos financieros de la obligación analizada en
Lunes 15 de mayo de 2000

relación con otros emisores argentinos es muy fuerte.
Significado de la calificación raA:
Una obligación calificada raA es algo más susceptible a los efectos adversos de cambios en las circunstancias y condiciones económicas que aquellas con más alta calificación. De todos modos, la capacidad del emisor de hacer frente a los compromisos financieros de la obligación analizada en relación con otros emisores argentinos es fuerte.
Significado de la calificación raBBB:
La calificación raBBB implica adecuados parámetros de protección comparados con otras obligaciones argentinas. Sin embargo, condiciones económicas adversas o un cambio en las circunstancias podrían debilitar la capacidad del emisor de hacer frente a sus compromisos financieros.
Significado de la calificación 1: Capacidad de Generar Ganancias: Muy buena. La capacidad de generar ganancias puede verse afectada en forma insignificante, aun ante cambios relativamente importantes en variables económicas generales, de su mercado específico y/o de los mercados financieros. Liquidez: Alta. Incluye aquellas acciones que en forma aproximada se ubiquen en el primer tercio del volumen diario promedio del año de transacciones en el/los Mercados.
Significado de la calificación 1: Capacidad de Generar Ganancias: Muy buena. La capacidad de generar ganancias puede verse afectada en forma insignificante, aún ante cambios relativamente importantes en variables económicas generales, de su mercado específico y/o de los mercados financieros. Liquidez: Media: Incluye aquellas acciones que en forma aproximada se ubiquen en el segundo tercio del volumen diario promedio del año de transacciones en el/los Mercados.
Significado de la calificación raAA:
Excelente seguridad financiera. La capacidad de hacer frente a las obligaciones con los tenedores de pólizas se mantiene fuerte ante cambios en las condiciones económicas y de contratación.
Se encuentra pendiente ante la CNV el registro de las definiciones de Solidez Financiera de Compañías de Seguros.
Standard & Poors distingue algunas de sus calificaciones agregando el símbolo r con el fin de alertar a los inversores acerca de la posibilidad que ciertos instrumentos de deuda puedan experimentar bruscas fluctuaciones o una alta volatilidad en sus retornos esperados, debido a significativos riesgos no crediticios. Las calificaciones de riesgo de Standard & Poors se refieren solamente al riesgo crediticio. Por lo tanto, el agregado del símbolo r no tiene el fin de modificarlas, sino de ampliar la información brindada.
Las calificaciones de Standard & Poors International Ratings Ltd. Sucursal Argentina, son relativas a otras obligaciones similares de emisores en Argentina. Esta calificación no debe ser entendida como recomendación para comprar, vender o mantener este instrumento.
El informe completo que sustenta esta calificación se encuentra disponible en STANDARD &
POORS INTERNATIONAL RATINGS LTD., Suc.
Argentina, Alem 855, Piso 3, TE: 54-11 4891-2100.
Apoderado - Diana Mondino e. 15/5 Nº 48.129 v. 15/5/2000

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la reorganización societaria, la valuación del activo, pasivo y patrimonio neto de cada una de ellas es el siguiente:
TELEFONICA

TLDA

Activo
Millones de $ 6.281

$ 311.301.356

Pasivo
Millones de $ 2.941

$ 83.800.022

Patrimonio Neto
Millones de $ 3.340

$ 227.000.000

Se transfiere a TELEFONICA la totalidad del activo y pasivo de TLDA.
Como consecuencia de esta reorganización, TLDA se disolverá sin liquidarse.
La Relación de Canje es de una acción de TELEFONICA por cada acción de TLDA. Atento a que TELEFONICA es titular del 100% de las acciones de TLDA, no se aumentará el capital social de TELEFONICA, a fin de evitar tener que aumentar y reducir el capital en cumplimiento de lo dispuesto por los artículos 220 y 221 de la Ley 19.550.
Los acreedores de TELEFONICA y TLDA de fecha anterior pueden formular oposición artículo 83 inc. 3º de la Ley 19.550, dentro de los quince días desde la última publicación de este edicto, en el siguiente domicilio: Avenida de Mayo 645, piso 1º, Capital Federal, en días hábiles, de 10 a 13 y de 15 a 17 horas.
Nº correlativo IGJ: TLDA: 1.623.340.
Nº correlativo IGJ: TELEFONICA DE ARGENTINA S.A.: 1.524.122.
El Apoderado e. 15/5 Nº 48.045 v. 17/5/2000

V
VIAJO.COM ARGENTINA
Sociedad Anónima Nº Reg. IGJ: 1.673.420. Por Asamblea Ordinaria Unánime del 19 de abril de 2000 y Acta de Directorio de la misma fecha se ha designado nuevo Directorio, el que quedó conformado como sigue: Presidente: Sr. Marcelo Young; Vicepresidente: Sr. Juan Carlos Berisso h; Director Suplente:
Sr. Enrique Obejero.
Abogada - Mirta del Carmen Ibarra e. 15/5 Nº 49.981 v. 15/5/2000

Y
YESOS KNAUF GmbH
Insc. RPC. 20/2/97, Nº 201, Lº 54, Tº B, de Est. Ext. Por esc. 299 del 8/5/00, Reg. 310 de Cap.
Fed., protocolización de revocación de poder:
Poder a/f de: Martín Germán Emilio Jebsen, Bernardo María Pampillo y César Roberto López, por esc. 106 del 22/2/00, Fº 571, Reg. 310 de Cap.
Fed., insc. IGJ el 27/3/00, Nº 704, Lº 55, Tº B de Est. Ext.
Escribano - Carlos E. Monckeberg e. 15/5 Nº 48.108 v. 15/5/2000

T
TELEFONICA DE ARGENTINA S.A.
TELEFONICA LARGA DISTANCIA DE
ARGENTINA S.A.
De conformidad con lo dispuesto en el art 83, inc. 3º, de la Ley 19.550, se hace saber que la sociedad TELEFONICA DE ARGENTINA S.A. en adelante TELEFONICA, con sede social en calle Tucumán 1, piso 18, Capital Federal, inscripta en la Inspección General de Justicia con fecha 13
de julio de 1990, bajo el No. 4535, del Libro 108, Tomo A de Sociedades Anónimas, y la sociedad TELEFONICA LARGA DISTANCIA DE ARGENTINA S.A. en adelante TLDA, con sede social en la calle Tucumán 1, piso 18, Capital Federal, inscripta en la Inspección General de Justicia con fecha 27 de agosto de 1996, bajo el No. 7608, Libro 119, Tomo A de Sociedades Anónimas, resolvieron por Asambleas Generales Extraordinarias del 25 de abril de 2000 y 29 de marzo de 2000 respectivamente, aprobar el Compromiso Previo de Fusión que cada uno de los Directorios de ambas sociedades aprobaron con fechas 8 de febrero de 2000 y 17 de diciembre de 1999, por el cual TLDA se disuelve sin liquidarse, destinando la totalidad de su patrimonio a fusionarse con TELEFONICA.
De acuerdo con los Balances al 30 de septiembre de 1999 de las sociedades intervinientes en
2.4 REMATES COMERCIALES

NUEVOS

El martillero Martín Rodríguez Quiroga hace saber por un día que por cuenta y orden de BANCO
BANSUD S.A. Art. 39 ley 12.962 y conf. el art.
585 del Cód. de Com., subastará el día 1º de junio de 2000, a las 14:00 hs. en Pte. J. D. Perón 1233, Cap. Fed., por ejec. Prenda contra Empresa De Omnibus Sarmiento S.A. un automotor Tipo Omnibus marca Mercedes Benz, Modelo LO 1114/
51, Chasis y Motor Mercedes Benz, Dominio SWO
329, Año 81. Base u$s 22.500. En casos de no existir ofertas, a la media hora se subastará sin base. El bien se vende en el estado que se encuentra y exhibe los días hábiles de 10 a 15 hs.
en Av. Piedrabuena 3750/70, Cap. Fed. Operación a realizarse en dólares estadounidenses, al contado y al mejor postor, Seña 30% y Comisión