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BOLETIN OFICIAL Nº 29.375 2 Sección T
THE MANAGEMENT NETWORK GROUP, INC.
La sociedad extranjera THE MANAGEMENT
NETWORK GROUP, INC., una sociedad constituida y regida por las leyes de Estados Unidos de América, ha resuelto registrarse en el Registro Público de Comercio de la Ciudad de Buenos Aires bajo el art. 118 de la Ley 19.550, designar como representantes a Carol Bleecker, Donald E. Klumb y Mario Biscardi quienes han fijado la sede social en la República Argentina en 25 de Mayo 555, piso 5º, Ciudad de Buenos Aires.
Autorizado - Mario R. Biscardi e. 7/4 Nº 45.086 v. 7/4/2000

U
UDIRLINE S.A.
El 16-3-00 se trasladó la Sede a Viamonte 377, 2º Capital.
Apoderada - Patricia A. Moar Rizzo e. 7/4 Nº 46.426 v. 7/4/2000

V
VALEO TERMICO ARGENTINA S.A.
Exp: 1.586.011. Por Reunión de Directorio Nº 47 de 10/03/00 y Asamblea General Ordinaria y Extraordinaria Nº 13 de la misma fecha, se han aceptado las renuncias de los Sres. Héctor Zicarelli y Antonio Domínguez a sus cargos de Directores Titulares.
Autorizada - Inés Ampar Riobó e. 7/4 Nº 45.081 v. 7/4/2000
VALUE CALIFICADORA DE RIESGO S.A.
Reg. CNV Nº 5 I.G.J. 1.556.852. El 31 de marzo de 2000 se reunió el Consejo de Calificación de la sociedad en sesión ordinaria. A continuación se exponen los dictámenes y las síntesis de los indicadores y metodologías de calificación: Recalificar como Categoría BBB las Obligaciones Negociables Subordinadas por U$S 10 millones del BANCO LINIERS SUDAMERICANO S.A. Las principales razones que motivan esta recalificación son: Endeudamiento total en nivel 2, Capacidad generadora de utilidades: muy baja o nivel 4, Indicadores de calce de monedas y de plazos: nivel 2 e Indicadores complementarios en nivel 1.
Como última información analizada se consideraron los estados contables auditados al 31-12-99.
El respaldo ofrecido por la presencia del Deutsche Bank en el capital social de la entidad y en el corto plazo la obtención del total del paquete accionario por parte de esta entidad le incorpora un fuerte respaldo en cuanto a imagen del banco, confianza que genera y solvencia, permitiendo su calificación final en categoría BBB a pesar del rango de subordinación. Se deja constancia de esta circunstancia, en virtud de lo dispuesto por la resolución C.N.V. Nº 306/98. Recalificar las Obligaciones Negociables Subordinadas por U$S 2
millones del BANCO LINIERS SUDAMERICANO
S.A. en Categoría BBB, por presentar: 1 Endeudamiento total: nivel 2, 2 Indicadores complementarios: buenos o nivel 1, 3 Capacidad generadora de utilidades: muy baja o nivel 4, 4 Calce de monedas y plazos: nivel 2 y 5 Concentración de deudores y riesgo asociado: moderado o nivel 2.
El respaldo ofrecido por la presencia del Deutsche Bank en el capital social de la entidad y en el corto plazo la obtención del total del paquete accionario por parte de esta entidad le incorpora un fuerte respaldo en cuanto a imagen del banco, confianza que genera y solvencia, permitiendo su calificación final en categoría BBB a pesar del rango de subordinación. Se deja constancia de esta circunstancia, en virtud de lo dispuesto por la resolución C.N.V. Nº 306/98. Fueron analizados los estados contables auditados al 31-12-99 como última información disponible.
Se recalifica el Programa de Obligaciones Negociables por U$S 50 millones del BANCO LINIERS SUDAMERICANO S.A. en Categoría A, por presentar: 1 Endeudamiento global: en nivel 2, 2 Indicadores complementarios en nivel 1, 3
Capacidad generadora de utilidades: muy baja o nivel 4, 4 Calce de monedas en nivel 2 y 5 Concentración de deudores y riesgo asociado: moderado o nivel 2. fueron analizados los estados contables auditados al 31-12-99 como última información disponible. Si bien el emisor por sí mismo no logra alcanzar los parámetros objetivos que le permiten acceder a una categoría A, en función del respaldo ofrecido por la presencia del Deutsche Bank en el capital social de la entidad y en el
corto plazo la obtención del total del paquete accionario por parte de esta entidad le incorpora un fuerte respaldo en cuanto a imagen del banco, confianza que genera y solvencia. Se deja constancia de esta circunstancia, en virtud de lo dispuesto por la resolución Nº 306/98.
Se recalifica el Programa de Obligaciones Negociables por U$S 100 millones y su primera serie por U$S 50 millones, de SANCOR Cooperativas Unidas Ltda. en Categoría A. Las principales razones que motivaron esta calificación son: 1
Sector industrial y posicionamiento de la empresa en el mismo: de riesgo medio bajo o nivel 1, 2
Indicadores de rentabilidad: aceptables, 3 Indice normal de solvencia o cobertura de intereses igual a 2.50, aceptable y 4 Características de la administración, organización operativa y propiedad de la empresa: muy buenas. La última información contable analizada es la correspondiente a los estados contables al 31-12-99. Recalificar las Obligaciones Negociables a tasa flotante con vencimiento en diciembre de 2002 por U$S 130 millones de GAS ARGENTINO S.A. en la Categoría AAA. Las principales razones que motivaron dicha calificación son las siguientes: 1 Indice normal de solvencia: 4.62 o muy bueno, 2 Indicadores de Rentabilidad: positivos y aceptables, 3
Posición competitiva en la industria o sector donde opera muy buena y 4 Calce de monedas en nivel 1. Se registran en general similares indicadores que en la recalificación trimestral anterior.
Se consideraron los estados contables al 31-1298, 31-12-97, 31-12-96, 31-12-95, 31-12-94 y al 31-12-99. El monto actual de esta emisión es de u$s 70 millones. Se recalifican en Categoría BBB
las Obligaciones Negociables Subordinadas por U$S 17.500.000.- del BANCO DE LA PAMPA. Las principales razones que motivan esta calificación son: Endeudamiento neto: 12.06 o nivel 2, Endeudamiento líquido: 16.44 o nivel 2, Capacidad generadora de utilidades: muy baja o nivel 4, Indicadores de calce de monedas y de plazos en nivel 2
y finalmente unos Indicadores complementarios en nivel 1 o que implican un riesgo bajo. Las obligaciones negociables son subordinadas, pero las operaciones del banco están garantizadas por el Gobierno Provincial. Se analizaron los estados contables al 30-6-95, 30-6-96, 30-6-97, 30-6-98, 30-6-99 y al 31-12-99. Recalificar el Programa de Obligaciones Negociables por U$S 250 millones y las series emitidas dentro de éste correspondiente a SIDERAR S.A.I.C. en Categoría AAA.
Las principales razones que motivan dicha calificación son: presenta un Indice normal de solvencia muy bueno, igual a 4.40, Indicadores de rentabilidad muy buenos aunque afectados por la coyuntura durante el último ejercicio y por los resultados adversos de SIDOR, una de sus empresas vinculadas. El riesgo del sector donde opera es considerado medio-bajo. Resguardos suficientes y garantías del instrumento emitido: insuficientes. Se analizaron los estados contables al: 30-6-95, 30-696, 30-6-97, 30-6-98, 30-6-99 y al 31-12-99.
Recalificar las Obligaciones Negociables por U$S 20 millones de Cerámica San Lorenzo Industrial y Comercial S.A. en Categoría A. Las principales razones por las cuales se otorga dicha calificación son: 1 Análisis del sector industrial: de riesgo medio-bajo; 2 Posición competitiva: muy buena; 3 Solvencia y estabilidad de ésta: buena, Indice Normal de Solvencia igual a 3.87; 4 Indicadores de rentabilidad: aceptables; 5 Resultado de las proyecciones: muy buenos y 6 Características de la empresa: muy buenas. Se han considerado los estados contables al 31-12-99 como última información disponible. Recalificar la 1ra.
Serie de Obligaciones Negociables por U$S 10
millones dentro del Programa Global por hasta U$S 20 millones de Euromayor S.A. de Inversiones en la Categoría A. Las principales razones que motivaron esta calificación son: 1 Indice normal de solvencia: 1.55, regular, 2 Posición competitiva en la industria o sector donde opera: buena y 3 Riesgo de la industria y su posicionamiento: bajo riesgo que afecta a la solvencia. La categoría intermedia de solvencia fue determinada en categoría B. Se consideraron los estados contables consolidados al 31-7-98, 31-7-99 y al 31 de enero de 2000. Se decide recalificar los Títulos de Deuda por U$S 15 millones emitidos por el Banco de Valores S.A. como fiduciario del fideicomiso financiero Financial Investment Trust en Categoría AA.
Las siguientes etapas de análisis fueron calificadas de la siguiente manera: 1 Variabilidad de los ingresos: baja, 2 Variabilidad de los egresos esperados: muy baja, y 3 Calidad de los activos fideicomitidos: de óptima calidad crediticia, se trata de Bonos del Tesoro de los Estados Unidos de Norteamérica en una cantidad suficiente como para asegurar, a su vencimiento, el repago de los títulos emitidos. Como información contable auditada se consideraron los estados de situación patrimonial y de origen y aplicación de fondos del fideicomiso al 31-12-99. Categoría AA: Aquellos
fideicomisos cuyos haberes presentan una muy buena capacidad de pago de los certificados de participación o títulos de deuda, en los términos y plazos pactados.
Recalificar a La Buenos Aires Compañía Argentina de Seguros S.A. en Categoría AAA. Las principales razones por las que se otorga dicha calificación son: Indicador de cobertura histórica igual a 88,3% o muy bueno, Siniestralidad de los principales ramos en nivel 1 o muy buena, Resultado técnico por ramos: nivel 2, Cartera de inversiones: muy buena o nivel 1, Diversificación de la cartera por ramos: buena o nivel 2 y La posición competitiva de la empresa en el mercado y liderazgo en la introducción de nuevos productos: nivel 1. Como última información analizada se consideraron los estados contables al 30-6-99 y los del semestre finalizado el 3112-99.
Recalificar a la compañía de seguros Sancor Cooperativa de Seguros Limitada en Categoría A. Las principales razones por las que se mantiene dicha calificación son: Indicador anual de cobertura histórica igual al 98.4% o nivel 2, Cartera de productos buena o nivel 1, Cartera de inversiones en nivel 1 y Programa de reaseguros en nivel 1. Los indicadores contables complementarios se calificaron en nivel 2 en base anual y por último las características de la administración y propiedad fueron evaluados como de riesgo bajo o nivel 1. Como última información contable disponible fueron considerados sus estados contables al 31-12-99. Recalificar a la Caja de Seguros S.A. en Categoría AAA. Las principales razones por las que se otorga dicha calificación son: Indicador de cobertura histórica: en nivel 2 o medio, Siniestralidad por principales ramos: buena o nivel 1, Resultado técnico por ramos: bueno o nivel 1, Cartera de inversiones: muy buena o nivel 1, Diversificación de la cartera por ramos: baja y Posición competitiva de la empresa en el mercado y Liderazgo en la introducción de nuevos productos: en nivel 1. Se han considerado los estados contables al 31-1299 como última información contable disponible.
Se recalifica a la Caja de Seguros de Vida S.A.
en Categoría AAA. Las principales razones que motivan esta categoría son: un Indice de cobertura histórica bueno, entre 90 y 100%, Cartera de inversiones: muy buena o nivel 1 y una Posición competitiva de la empresa en el mercado y liderazgo en la introducción de nuevos productos: en nivel 1. Los indicadores complementarios:
créditos sobre activos, financiero, de cobertura, siniestralidad total, gastos sobre primas y resultado técnico total han sido calificados conjuntamente en nivel 1 sobre una base anual. Se han considerado los estados contables al 31-12-99
como última información contable disponible.
Se recalifica a la Compañía de Seguros La Mercantil Andina S.A. en Categoría A, ya que la citada es una de las compañías con una importante inserción regional y también con una proyección nacional. Los principales indicadores calculados fueron evaluados de la siguiente forma: Cartera de productos en nivel 2, Cartera de inversiones en nivel 1 y el Programa y la administración de reaseguros en nivel 1. Del citado estudio se desprende que la compañía tiene una muy buena capacidad de pago básica y una buena capacidad de pago global. Como última información contable disponible se utilizaron los estados contables cerrados el 31-12-99. Categoría AAA compañías de seguros: Corresponde a las Compañías de Seguros que presentan una probabilidad muy alta de cumplimiento de sus obligaciones y que cualesquiera sean las variaciones predecibles en la compañía, industria a la que pertenece o economía, no afectarán la solvencia en ningún grado. Categoría A: Corresponde a las Compañías de Seguros que presentan una probabilidad muy alta de cumplimiento de sus obligaciones y buena estabilidad frente a variaciones predecibles en la compañía, industria a la que pertenece o economía. Categoría AAA: Corresponde a las Compañías de Seguros de Vida que presentan una probabilidad muy alta de cumplimiento de sus obligaciones con los asegurados y otros acreedores, y que cualesquiera sean las variaciones predecibles en la compañía, industria a la que pertenece o economía, no afectarán su solvencia en ningún grado. Síntesis de la metodología de calificación de obligaciones negociables, programas globales y compañías de seguros: Se ha procedido al análisis de la información contable y de otras fuentes cualitativa, correspondiente a los últimos cinco ejercicios completos, en los casos en que dicha información estuvo disponible. Para el caso de Euromayor S.A. se analizaron sólo dos ejercicios económicos completos. Sobre la base de todo ello se determinó la capacidad de pago básica de los emisores y de las compañías de seguros calificadas. Posteriormente se agregó la calificación
Viernes 7 de abril de 2000

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de los indicadores complementarios y el estudio de las características de la administración y la propiedad de cada empresa.
Por último, en los casos que correspondió se efectuó el análisis de las condiciones de emisión de cada instrumento. Categoría A para obligaciones negociables de empresas: Instrumentos que cuentan con una excelente capacidad de pago de sus obligaciones en los términos y plazos pactados y gran estabilidad o efecto generador de riesgo manejable frente a variaciones predecibles en el emisor, industria a la que pertenece o economía. Categoría AAA empresas: Instrumentos que cuentan con una excelente capacidad de pago de sus obligaciones en los términos y plazos pactados y que cualesquiera que sean las variaciones predecibles en el emisor, industria a la que pertenece o economía, no afectarán la solvencia en ningún grado. Categoría BBB para entidades financieras: Instrumentos de emisores que cuentan con una buena capacidad de pago de sus obligaciones en los términos y plazos pactados, pero sus emisores han asumido riesgos superiores a los normales, cuyos problemas sean menores y susceptibles de ser superados en el corto plazo.
Además el Emisor presenta una adecuada solvencia, encontrándose además en el rango superior de esta Categoría. Categoría A: Instrumentos de emisores que cuentan con una excelente capacidad de pago de sus obligaciones en los términos y plazos pactados y gran estabilidad o efecto generador de riesgo manejable frente a variaciones predecibles en el emisor o en la economía. La opinión de Value S.A. no deberá ser entendida como recomendación para comprar, vender o mantener los instrumentos anteriormente mencionados en este aviso. Los informes completos que sustentan estas calificaciones se encuentran disponibles para la consulta en Value, Bartolomé Mitre 699, 7º piso, Capital Federal. Teléfono: 43260877.
Apoderado - Sergio Alejandro Pavlov e. 7/4 Nº 45.069 v. 7/4/2000

2.4 REMATES COMERCIALES

NUEVOS

El Martillero Público Alberto Jorge Aliano, con oficinas en Av. Nazca 281 de Cap. Fed. designado al efecto por los acreedores hipotecarios en los términos de los arts. 57 y 59 de la Ley 24.441, comunica por tres días que el 14 de abril de 2000
a las 13 hs. en el Salón de Ventas calle Talcahuano 479 de Cap. Fed., ante Escribano Público, procederá a la subasta del inmueble sito en Tacuarí 1509/11/13 esquina Garay 906/908, U.F.
1, P.B. y 1º Piso de Cap. Fed. Con entrada exclusiva por el Nº 1513. Superficie total 66 mts2, correspondiendo 33 mts2 a cada planta. Porcentual 24,53%. Nomenclatura Catastral: Circ. 3º, Secc. 8, Manz. 10, Parc. 16. Partida 2818084.
Matrícula 3-8208/1. Local de comercio, funcionaba un bar-pizzería, actualmente cerrado y en estado de desocupación y abandono. Exhibición días 12 y 13 de abril de 10 a 12 hs. Base U$S
55.200. Seña 30%, Comisión 3%, contado y mejor postor en el acto de la subasta. El Comprador deberá constituir domicilio en Cap. Fed. y abonar el saldo de precio al Martillero dentro de los cinco días de realizada la subasta art. 63 Ley 24.441. Actuación Judicial en trámite por ante el Juzgado Nacional de 1 Instancia en lo Civil 89, sito en Talcahuano 550, Piso 6º de Cap. Fed. a cargo de la Dra. Agueda Rosa Irene Vila de Gene, Sec. Unica a cargo del Dr. Alejandro G. Petrucci, autos De Rentería Ignacio y Otros c/Yerio Nélida Esther s/Ejecución Hipotecaria, Ley 24.441
Exp. 71.015/99. Deudas informadas: Impuestos Municipal al 2/3/00 $ 1.912,05; O.S.N. al 3/4/
00 $471,35; Aguas Argentinas 29/2/00 $ 2.101,12;
Buenos Aires 4 de abril de 2000. Fdo. Alberto Jorge Aliano, Martillero Público, Mat. 15, Fº 4, Libro 79.
Alberto J. Aliano, martillero.
e. 7/4 Nº 46.432 v. 11/4/00