I want to know about...

14 Lunes 5 de julio de 1999
31/3/99. Síntesis del Dictamen: Evaluación de la solvencia de largo plazo: El objetivo de esta etapa es evaluar la capacidad de pago de siniestros realizando una evaluación de la solvencia de largo plazo de la compañía de seguros. Los factores analizados se califican en Nivel 1, Nivel 2 o Nivel 3, según estos sean favorables, neutros o desfavorables para la Empresa. Características de la administración y propiedad: Nivel 1. Posición relativa de la compañía en su industria: Nivel 2. Evaluación de la Política de Inversiones: Nivel 1. Evaluación de la política de Reaseguro: Nivel 1. Evaluación de los principales indicadores cuantitativos de la compañía de seguros diversificación, composición de activos, resultados, leverage, siniestralidad, capitalización, cobertura, eficiencia y crecimiento: Los principales indicadores cuantitativos se calificaron en Nivel 1. Análisis de Sensibilidad: Esta parte del análisis tiene por objeto determinar el impacto que sobre la capacidad de pago del siniestro podría tener la eventual ocurrencia de efectos desfavorables para la Compañía, ya sean económicos o de la industria. Del análisis de los escenarios correspondientes, surge que la calificación por este concepto es de Nivel 1. Calificación final: La calificación final surge de la suma de los puntajes obtenidos por la Compañía en los ítems analizados. Los interesados pueden solicitar copia del dictamen en: Av. Leandro N. Alem 693, 2º A.
Vicepresidente - Carlos Rivas e. 5/7 Nº 22.185 v. 5/7/99
EVALUADORA LATINOAMERICANA S.A.
Calificadora de Riesgo IGJ Nº 1.561.129 Registro Nº 6 de CNV. En su reunión de Consejo de Calificación del día 28/6/
99, calificó los Bonos Garantizados de la Provincia del Chubut BOGAR, por un valor nominal total máximo de hasta U$S 30 millones. Calificación otorgada: AA: Corresponde a aquellos instrumentos que cuentan con una muy alta capacidad de pago del capital e intereses en los términos y plazos pactados, la cual no se vería afectada en forma significativa ante posibles cambios en el emisor o en la economía. Este instrumento cuenta con garantías suficientes que, al hacerse exigibles, permiten asegura que su pago total se hará en iguales condiciones que las pactadas con el emisor. Esta calificación no debe ser entendida como una recomendación para comprar, vender o mantener este instrumento. La calificación se efectuó de acuerdo al Manual de Procedimientos registrado en la CNV. Información utilizada: Presupuesto ejecutado 1998, Presupuesto 1999. Síntesis del Dictamen: Procedimientos normales de calificación: Categoría básica de riesgo: La categoría básica de riesgo toma en consideración la cobertura histórica de los gastos financieros y la base económica del emisor. Cobertura histórica de gastos financieros: La cobertura histórica de gastos financieros arroja un valor de 1.51, considerando los datos de los ejercicios fiscales 1992-1997.
Grado de riesgo de la base económica del emisor: Medio. Categoría Básica de Riesgo: Categoría B. Coberturas proyectas: Para el período comprendido entre los años 1999 y 2001 la CGF toma un valor de 1.86. Indicadores adicionales: Nivel 3.
Categoría Básica Corregida: calificación B. De este resultado y la calificación de la Categoría Básica de Riesgo se obtiene una calificación del ente en Categoría B. Características Administrativas y Legales: Nivel 2. Capacidad de pago esperada:
Categoría B. Análisis de sensibilidad y calificación preliminar de la capacidad de pago: Se consideraron dos escenarios adversos para el período 1999-2001 a efectos de recalificar la Capacidad de Pago Esperada. En ambos escenarios la Capacidad de Pago Esperada desciende a Categoría C. La Calificadora considera que el instrumento se emite con resguardos suficientes. De acuerdo con el Art. 4º del Decreto Provincial Nº 1034/97
los BOGAR están garantizados por la afectación de los recursos de la Coparticipación Federal de Impuestos, los cuales serán transferidos en forma irrevocable al Agente Fiduciario interviniente en la presente emisión. Los interesados pueden solicitar copia del dictamen en Av. Alem 693 2 A.
Vicepresidente - Carlos Rivas e. 5/7 Nº 22.186 v. 5/7/99

EVALUADORA LATINOAMERICANA
CALIFICADORA DE RIESGO S. A.
IGJ Nº 1.561.129. En su reunión de Consejo de Calificación del 28/6/99, realizó la calificación del Prendario Luján Williams - Fideicomiso Financiero Serie 1, Originante y Fiduciario Compañía Financiera Luján Williams. Títulos calificados: Cer-

BOLETIN OFICIAL Nº 29.180 2 Sección tificados de participación Clase A, de renta, Clase B, de renta, y Clase C, subordinados. Calificaciones otorgadas: Certificados de Participación Clase A: AAA: corresponde a aquellos fondos cuyos haberes presentan una muy buena capacidad de pago de las cuotas o participaciones, en los términos y plazos pactados y cuya calificación se encuentra en el rango superior de la categoría A.
Certificados de Participación Clase B: BBB: corresponde a aquellos fondos cuyos haberes poseen una buena capacidad de pago de las cuotas o participaciones, aunque el haber se encuentra compuesto por algunos riesgos o créditos superiores a los normales o presenta algunos problemas que pueden solucionarse en el corto plazo y cuya calificación se encuentra en el rango superior de la Categoría B. Certificados de Participación Clase C: C: corresponde a aquellos fondos cuyos haberes no poseen una buena capacidad de pago de las cuotas o participaciones, pudiéndose incurrir en el incumplimiento de obligaciones debido a las características de los créditos o riesgos componentes del haber, o a cambios en las condiciones de mercado. Igualmente se asignará esta categoría cuando el valor de los créditos que integran el haber del fondo presenta problemas patrimoniales que deben ser superados en el mediano plazo. Esta calificación no debe ser entendida como una recomendación para comprar, vender o mantener este instrumento. La calificación se efectuó de acuerdo al Manual de Procedimientos registrado en la CNV. Información utilizada: Balances al 30 de junio de 1994/95/96/97/98
y 31/3/99. Síntesis del Dictamen: Diversificación:
la cartera está compuesta de 393 prendas con un valor promedio cercano a los US$ 6400. El 62%
del monto total de la cartera está constituido por 325 préstamos de hasta U$S 10.000 c/u. Desde esta perspectiva se considera apropiada la diversificación de la cartera. Calidad: Se considera que la calidad de la cartera es muy buena. En función del grado de cobertura de la garantía se observa que un 1% de los préstamos tienen una relación superior al 80%, en tanto que para el 8% de los préstamos dicha relación supera el 70%.
Predictibilidad: los flujos generados por el activo subyacente tienen un alto grado de predictibilidad, correspondiendo, principalmente a las cuotas de los créditos prendarios y, en segundo lugar, a los intereses acumulados del Fondo de Reserva. Cobertura del Servicio de la Deuda: los flujos provenientes de cuotas cubren el servicio del capital e intereses de la deuda en los plazos y formas originalmente pactados. Grado de Sobregarantía: bajo el supuesto de recupero total de las cuotas, se puede estimar que los Certificados de Participación Clase A presentan un grado de sobregarantía del 27% respecto de la emisión de dicha Clase, en tanto que los Certificados de Participación Clase B presentan un grado de sobregarantía del 41%
respecto de su propia Clase, una vez pagados los Certificados Clase A. No existen garantías u obligaciones especiales. Los interesados pueden solicitar copia del dictamen en: L. N. Alem 693 piso 2º Dto. A.
Vicepresidente - Carlos Rivas e. 5/7 Nº 22.187 v. 5/7/99
EVALUADORA LATINOAMERICANA
CALIFICADORA DE RIESGO S. A.
IGJ Nº 1.561.129 Registro Nº 6 de CNV. En su reunión de Consejo de Calificación del 28/6/99, realizó la calificación del Prendario Luján Willians Fideicomiso Financiero Serie 3. Originante y fiduciario Compañía Financiera Luján Williams. Títulos Calificados: Certificados de participación Clase A, de renta, Clase B, de renta, y Clase C, subordinados. Calificaciones otorgadas: Certificados de Participación Clase A: AAA: corresponde a aquellos fondos cuyos haberes presentan una muy buena capacidad de pago de las cuotas o participaciones, en los términos y plazos pactados y cuya calificación se encuentra en el rango superior de la categoría A. Certificados de Participación Clase B: BBB: corresponde a aquellos fondos cuyos haberes poseen una buena capacidad de pago de las cuotas o participaciones, aunque el haber se encuentra compuesto por algunos riesgos o créditos superiores a los normales o presenta algunos problemas que pueden solucionarse en el corto plazo y cuya calificación se encuentra en el rango superior de la Categoría B. Certificados de Participación Clase C: C: corresponde a aquellos fondos cuyos haberes no poseen una buena capacidad de pago de las cuotas o participaciones, pudiéndose incurrir en el incumplimiento de obligaciones, debido a las características de los créditos o riesgos componentes del haber, o a cambios en las condiciones de mercado. Igualmente se asignará esta categoría cuando el valor de los créditos que integran el haber del fondo presenta
problemas patrimoniales que deben ser superados en el mediano plazo. Esta calificación no debe ser entendida como una recomendación para comprar, vender o mantener este instrumento. La calificación se efectuó de acuerdo al Manual de Procedimientos registrado en la CNV. Información utilizada: Balances al 30 de junio de 1994/95/96/97/
98 y 31/3/99. Síntesis del Dictamen: Diversificación: la cartera está compuesta de 340 prendas con un valor promedio cercano de los U$S 9350.
El 40% del monto total de la cartera esta constituido por préstamos de u$s 5000 hasta u$s 10.000
c/u, y el 85% por préstamos de hasta U$S 20.000
c/u. Desde esta perspectiva se considera apropiada la diversificación de la cartera. Calidad: se considera que la calidad de la cartera es muy buena. En función del grado de cobertura de la garantía se observa que un 9% de los préstamos tienen una relación superior al 80% y en algo más del 20% de los préstamos dicha relación supera el 70%. Predictibilidad: los flujos generados por el activo subyacente tiene un alto grado de predictibilidad, correspondiendo, principalmente, a las cuotas de los créditos prendarios y, en segundo lugar, a los intereses acumulados del Fondo de Reserva. Cobertura del Servicio de la Deuda: los flujos provenientes de cuotas cubren el servicio del capital e intereses de la deuda en los plazos y formas originalmente pactados. Grado de Sobregarantía: bajo el supuesto de recupero total de las cuotas, se puede estimar que los Certificados de Participación Clase A presentan un grado de sobregarantía del 29% respecto de la emisión de dicha Clase, y los Certificados de Participación Clase B del 54% respecto de su propia Clase, una vez pagados los Certificados Clase A. No existen garantías u obligaciones especiales. Los interesados pueden solicitar copia del dictamen en: L.N.
Alem 693 piso 2º Dto. A.
Vicepresidente - Carlos Rivas e. 5/7 Nº 22.188 v. 5/7/99

garantiza que pueda alcanzar su objetivo principal: obtener retornos positivos mediante la apreciación de su cartera. Grado de Sobregarantía: El grado de sobregarantía no puede ser estimado en esta instancia. Corresponderá en el futuro a una estimación del valor del haber del Fondo respecto del patrimonio inicial. Existencia de Garantías u Obligaciones Especiales: El Contrato de Administración establece que el Sr. Mauricio Macri garantiza todas las obligaciones asumidas por la Sociedad Gerente y por Boca Juniors en forma personal y solidaria. Los interesados pueden solicitar copia del dictamen en: Av. Leandro N. Alem 693, 2º piso A.
Vicepresidente - Carlos Rivas e. 5/7 Nº 22.189 v. 5/7/99

EXPRESS FREIGHT FORWARDER S.A.
Insc. 9/12/98 Nº 14.924 Lº 3 Tº S. Acc. Informa Reunión Directorio 13/4/99 resolvió traslado sede social a Florida 540, 16 J, Capital Federal, no implicando reforma estatuto. Se protocolizó 24/6/
99 registro 352 Cap. Fed.
Escribano - Carlos María Baraldo e. 5/7 Nº 17.360 v. 5/7/99

F.G. RURAL S.A.
Insc. IGJ Nro. 5009, L: 113, T: A de SA. Hace saber que por esc. 316, Reg. 1085 Cap. Fed..
Esc. Hernán Mario Ferretti, F.G. RURAL SA, y por acta de Directorio del 30/4/1999, dispuso el cambio de su domicilio legal calle Leandro N. Alem 651, P. 2do. de Cap. Fed., cambiando el de Vuelta de Obligado 1166, P. 3ro., Cap. Fed.
Autorizada - Ivanna Sanese e. 5/7 Nº 17.244 v. 5/7/99

EVALUADORA LATINOAMERICANA
CALIFICADORA DE RIESGO S.A.

G
IGJ Nº 1.561.129 Registro Nº 6 de CNV. En su reunión de Consejo de Calificación del 28/6/99, efectuó la calificación de las Cuotapartes del Fondo Boca Juniors Fondo Común Cerrado de Inversiones: Sociedad Gerente: La Xeneize Sociedad Gerente de Fondos Comunes de Inversión S. A., Sociedad Depositaria: Banco de Valores S. A. La Constitución del Fondo y la oferta pública de sus cuotapartes ha sido autorizada el 5/12/96 por la CNV mediante la Res. Nº11.553. Calificación otorgada los títulos: BB: corresponde a aquellos fondos cuyos haberes poseen una buena capacidad de pago de las cuotas o participaciones, aunque el haber se encuentra compuesto por algunos riesgos o créditos superiores a los normales o presenta algunos problemas que pueden solucionarse en el corto plazo y cuya calificación se encuentra en el rango medio de la Categoría B. Ni la Sociedad Gerente, ni la Sociedad Depositaria garantizan a los cuotapartistas rentabilidad alguna respecto de la inversión que realizan. Las Cuotapartes y su repago no tienen otro respaldo que el haber del Fondo. Esta calificación no debe ser entendida como una recomendación para comprar, vender o mantener este instrumento. La calificación se efectuó de acuerdo al Manual de Procedimientos registrado en el CNV. Información utilizada:
Balance al 31/3/99. Síntesis del Dictamen: Diversificación: El Reglamento de Gestión del Fondo estipula las normas sobre inversiones estableciendo que la Sociedad Gerente deberá diversificar las inversiones de manera tal que tiendan a disminuir los riesgos. La Calificadora interpreta que la Sociedad Gerente procurará mantener una política de diversificación de riesgos invirtiendo en una cartera relativamente amplia de jugadores.
Calidad: La calidad de las inversiones estará fundamentalmente determinada por el Comité Asesor, el que aconsejará y asesorará al Fondo en la toma de decisiones para la adquisición o venta de los derechos eventuales. Su opinión es vinculante para la Sociedad Gerente. Predictibilidad de los flujos generados por estos activos: En función de los resultados por transferencias de jugadores registrado en los correspondientes balances del Club Boca Juniors, entre los ejercicios cerrados en septiembre de 1992/93/94/95 y junio de 1996/97/98, se puede obtener un indicador de la volatilidad de los ingresos asociados a la transferencia de jugadores. En base a estos indicadores se observa que el negocio presenta una fuerte volatilidad, lo que se manifiesta en un Coeficiente de Variación algo superior al 100%. Cobertura del Servicio de la Deuda: Los inversores del Fondo podrían sufrir una pérdida patrimonial. La inversión del Fondo es especulativa y sujeta a riesgo. El Fondo no
GERSZUNY JAIME Sociedad de Responsabilidad Limitada En acta de reunión de socios del 29/4/99 se resolvió trasladar la sede social a la calle Alejandro Magariño Cervantes 1653 de Cap. Fed.
Autorizada - María Teresa Terean e. 5/7 Nº 17.262 v. 5/7/99

GRANDES TIENDAS C&A ARGENTINA S.C.S.
C&A MODAS S.A.
Fusión GRANDES TIENDAS C&A ARGENTINA
S.C.S. IGJ Nro. 1.609.571 C&A MODAS S.A.
IGJ Nro. 1.595.121. De conformidad con lo dispuesto en el artículo 83, inc. 3, Ley 19.550 se hace saber que GRANDES TIENDAS C&A ARGENTINA S.C.S. en adelante GRANDES TIENDAS, con sede social en la Av. Eduardo Madero 1020, 5to.
piso, Capital Federal, inscripta en la Inspección General de Justicia bajo el Nro. 287, Libro 257, de Contratos Públicos el 9.8.95, ha resuelto fusionarse con C&A MODAS S.A. en adelante C&A MODAS, con sede social en la Av. Eduardo Madero 1020, 5to. piso, Capital Federal, inscripta en la Inspección General de Justicia bajo el Nro. 8378, Libro 115, Tomo A de S.A. el 23.8.94. La fusión se efectuará mediante la absorción de C&A MODAS
en GRANDES TIENDAS, aumentando esta última su capital social de $ 12.000.- a $ 14.936.- Al 31.12.98 el Activo de GRANDES TIENDAS ascendía a $ 88.983.416,49 y el Pasivo a $
9.392.379,31. Al 31.12.98 el Activo de C&A MODAS ascendía a $ 21.003.495,22 y el Pasivo a $
1.530.237,84. Fecha del Compromiso Previo de Fusión: 30.3.99. Acta de Reunión de Socios y Acta de Asamblea General Extraordinaria aprobatorias del Compromiso Previo de Fusión de GRANDES
TIENDAS y C&A MODAS ambas el 27 de abril de 1999. Una vez inscripta la fusión en la Inspección General de Justicia la sociedad incorporante pasará a llamarse C&A ARGENTINA S.C.S.
Abogado - Jorge N. Ttzer e. 5/7 Nº 17.232 v. 7/7/99

H
HUNTSMAN ICI NETHERLANDS B.V.
Comunica que por Escritura Pública Nº 1.682, de fecha 28 de junio de 1999, ha decidido inscribirse a los efectos del artículo 123 de la Ley 19.550,