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BOLETIN OFICIAL Nº 28.830 2 Sección Registro de la Comisión Nacional de Valores y con domicilio en Avda. Santa Fe 846 Piso 6º, Teléfono: 311-3833 en cumplimiento del Decreto 656/92, artículo 4º y de la Resolución General C.N.V. Nº 226/92 T.O., artículos 8º y 9º, informa que en la sesión ordinaria del Consejo de Calificación, de fecha 22 de enero de 1998, se dictaminó con respecto a las Obligaciones Negociables simples las Obligaciones, no convertibles en acciones, por un valor nominal total de dólares estadounidenses quince millones U$S 15.000.000 a tasa flotante con vencimiento en 1998-1999 emitidas por EMPRESA
DISTRIBUIDORA SAN LUIS S.A. Edesal o la Emisora, mantener la calificación a categoría A, lo cual implica que los bonos calificados en esta categoría presentan una alta capacidad para pagar intereses y capital de acuerdo a las condiciones originalmente pactadas, aun cuando ellos son más susceptibles a los efectos adversos de cambios en las circunstancias y condiciones económicas que los bonos calificados en categorías más altas.
En forma sumamente resumida se consigna a continuación algunos de los aspectos tomados en consideración:
La información suministrada por la Emisora fue considerada como representativa y la prueba de corte superó el valor exigidos por la metodología por lo que se continuó con los procedimientos normales de calificación.
Así, la cobertura básica de gastos financieros alcanzó a 2,66; el grado de riesgo de la industria en que opera la Emisora se consideró como bajo.
La cobertura de gastos financieros proyectada para el período Dic96-Dic98, en promedio, fue estimada en 4,3.
Los indicadores financieros adicionales rentabilidad, endeudamiento y liquidez, en conjunto, alcanzaron el Nivel 2.
La posición de la empresa, en la industria en que se desenvuelve, permite determinar a la misma como favorable, siendo las características de administración y propiedad un ítem calificado como aprobado.
El análisis de los escenarios sensibilizados, donde se somete la capacidad de pago esperada a eventuales deterioros de las circunstancias por las que debería atravesar la Emisora, muestra para ambos escenarios, menos y más adverso, que la cobertura de gastos financieros proyectada es satisfactoria.
Las Obligaciones poseen garantía común del patrimonio de la Emisora. Los resguardos de las Obligaciones fueron considerados como suficientes en opinión de la Calificadora.
Calificación asignada: A.
Se aclara conforme lo establece la reglamentación aplicable que la opinión de la Sociedad Calificadora no debe ser entendida como recomendación para comprar, vender o mantener el instrumento calificado.
Lo aquí expresado constituye una síntesis del dictamen de calificación. El informe completo que sustenta a la misma se encuentra disponible en Duff & Phelps de Argentina Sociedad Calificadora de Riesgo S.A.
Buenos Aires, 22 de enero de 1998.
Gerente General - Gabriel Rubinstein e. 5/2 Nº 142.878 v. 5/2/98

F
FORD CREDIT CIA. FINANCIERA
S. A.
Duff & Phelps de Argentina Sociedad Calificadora de Riesgo S.A. inscripta con el Nº 1 en el Registro de la Comisión Nacional de Valores y con domicilio en Santa Fe 846 Piso 6º, Teléfono 311-3833, en cumplimiento del Decreto 656/
92, artículo 4º, y de la Resolución General C.N.V.
Nº 226/92 T.O., artículos 8º y 9º, informa que en la sesión ordinaria del Consejo de Calificación, de fecha 22 de enero de 1998, se dictaminó respecto del Programa Global de emisión de Obligaciones Negociables simples no convertibles en acciones por un valor nominal total de dólares estadounidenses de hasta doscientos millones U$S 200.000.000, correspondientes al FORD CREDIT CIA. FINANCIERA S.A. mantener la calificación en categoría AAA, lo cual implica que los bonos calificados en esta categoría presentan una extremadamente alta capacidad para pagar intereses y capital de acuerdo a las condiciones originalmente pactadas. Ford Credit es una compañía financiera que en la actualidad pertenece 97% a Ford Credit Argentina la que a su vez es propiedad de Ford Credit Holding, manteniendo el 3% restante varios concesionarios Ford. Su principal negocio es financiar la venta de vehículos Ford en Argentina a través de la red de concesionarios Ford, de aproximadamente 120 dealers activos. La calificación asignada ha sido considerada como elemento esencial la pertenencia al Holding Ford Credit 100% propiedad de Ford Co., y la existencia de un convenio por el cual Ford Motor Co. y Ford Motor Credit Co., se comprometen a mantener el control de la Compañía durante la duración del programa calificado. Al 30 de
septiembre de 1997, sus activos alcanzaban a $MM 274.7, sus pasivos a $MM 244.9 y su Patrimonio Neto a $MM 29.8. Sus resultados anualizados a la misma fecha, alcanzan a $MM 3.1. La Calificación obtenida surge de la extensa evaluación de diferentes aspectos cualitativos y cuantitativos. En forma sumamente resumida se consigna a continuación algunos aspectos metodológicos tomados a consideración:
1. Estructura de capital Endeudamente: 8.2 Nivel 1. 2. Estructura de liquidez - Liquidez estructural: 10.5% - Liquidez inmediata: 19.5% Nivel 2. 3. Grado de rentabilidad - ROA: 0.9% ROE: 7.2% - Eficiencia: 2.9% - Nivel 2. 4. Riesgo de Activos - Nivel 2. 4.1. - Diversificación - Concentración primeros 10 deudores: 11.4% - Nivel 2. 4.2 - Composición - Irreg. Neta de Rgo. potencial y Cump. Inadecuado: 7.2% - Nivel 2. 5. Aspectos cualitativos, organizacionales y estratégicos - Nivel 1 Calificación asignada: Programa Global de emisión de Obligaciones Negociables simples no convertibles en acciones por U$S 200.000.000. Características del Instrumento. No cuenta con resguardos ni garantías que modifiquen la calificación asignada. Calificación final: AAA. Se aclara conforme lo establece la reglamentación aplicable que la opinión de la Sociedad Calificadora no debe ser entendida como recomendación para comprar, vender o mantener el instrumento calificado. Lo aquí expresado constituye una síntesis del dictamen de calificación. El informe completo que sustenta a la misma se encuentra disponible en Duff & Phelps de Argentina Sociedad Calificadora de Riesgo S.A.
Buenos Aires, 22 de enero de 1998.
Gerente General - Gabriel Rubinstein e. 5/2 Nº 142.886 v. 5/2/98

H
HOLDING KULIGOVSKI REY DEL CONFORT
S. A.
Por esc. del 29/1/98, fº 59, Reg. 1538, la sociedad protocolizó el acta de asamblea del 22/5/96 por la que se designó nuevo directorio:
Presidente: Darío Alejandro Aisinscharf.
Director Suplente - Liliana Silvia Rabinovich e. 5/2 Nº 142.909 v. 5/2/98

I
IBCA ARGENTINA CALIFICADORA DE
RIESGO
S. A.
IGJ 6420. Registro Nro. 3 CNV. De acuerdo a lo establecido por la ley 24.241, el Decreto 656/92 y la Resolución General 290/97 de la CNV, se hace saber que el Consejo de Calificación de esta sociedad reunido el día 28 de enero de 1998, ha actualizado la calificación de las acciones de CEI Citicorp Holdings S.A., manteniendo la categoría 1. Se trata de acciones ordinarias clases A, B y C y acciones preferidas Clase A. A juicio del calificador la empresa supera el análisis previo al presentar información representativa y obtener un coeficiente de cobertura de gastos financieros de 2.37, superior a la tasa de corte utilizada para el examen de consistencia. Mediante los procedimientos normales de calificación se obtiene:
Que la capacidad de generación de utilidades del emisor es muy buena.
La liquidez de la acción en el mercado según su relación, presencia y dispersión es media.
El grado de riesgo del sector económico en el que opera actualmente el emisor es considerado como bajo;
La cobertura proyectada de gastos financieros alcanzó 3.35, Los indicadores financieros adicionales reflejan un nivel optimo;
La posición de la sociedad en el mercado al que pertenece, la cual se juzgó como muy buena;
Las características de la administración y la propiedad juzgadas como favorable;
La calificación 1 posee el siguiente significado: Acciones de calidad superior. Se trata de acciones que cuentan con una liquidez media y cuyos emisores presentan una muy buena capacidad de generación de utilidades. El dictamen con los indicadores y comentarios efectuados en este aviso constituyen una síntesis de la metodología empleada de la emisión calificada para este título valor. Esta calificación no debe ser entendida como recomendación para comprar, vender o mantener dichos títulos. El dictamen de dicha calificación se encuentra disponible en IBCA ARGENTINA CALIFICADORA DE RIESGO S.A., Tte.
J. D. Perón 955, 5º Piso. Capital Federal.
Apoderado - Carlos A. Boxer e. 5/2 Nº 142.945 v. 5/2/98
IBCA ARGENTINA CALIFICADORA DE
RIESGO
S. A.
IGJ 6420. Registro Nro. 3 CNV. De acuerdo a lo establecido por el Decreto 656/92 y la Resolución General 290/97, se hace saber que el
Consejo de Calificación de esta sociedad, reunido el día 28 de enero de 1997, ha calificado con la categoría AA+ la emisión de obligaciones negociables de CEI Citicorp Holdings S.A. cuya autorización de oferta pública fue otorgada por la Comisión Nacional de Valores en su Certificado Nº 141/97 del 30 de Enero de 1997. Se trata de un Programa de emisión de Obligaciones Negociables simples, no convertibles en acciones, por hasta un total de valor nominal de 500 millones de dólares estadounidenses. Dicho Programa fue resuelto por Asambleas de Accionistas del 28/4/95 y del 27/12/96; y por reuniones de Directorio del 28/11/96 y 4/12/96 y 19/12/96. A juicio del calificador la empresa supera el análisis previo al presentar información representativa y obtener un coeficiente de cobertura de gastos financieros de 2.37, superior a la tasa de corte utilizada para el examen de consistencia. Mediante los procedimientos normales de calificación se califica como muy buena su capacidad de pago, tomando en cuenta:
la cobertura histórica de gastos financieros que es de 2.37, el grado de riesgo del sector económico en el que opera el emisor considerado como bajo; la cobertura proyectada de gastos financieros que alcanzó 3.35; los indicadores financieros adicionales al 30/9/97 liquidez corriente 1.77, rentabilidad 9.5% ejercicio 96, endeudamiento 0.62, endeudamiento neto 0.35 y otros; la posición de la sociedad en el mercado al que pertenece, la cual se juzgó como muy buena; y las características de la administración y la propiedad juzgadas como favorable. La empresa supera los exámenes de sensibilidad realizados. La calificación AA + posee el siguiente significado: Se trata de Obligaciones que corresponden a emisores del país cuya capacidad de pago en tiempo, del capital e intereses, es muy sólida. El riesgo asociado a estas obligaciones difiere levemente de la deuda mejor calificada dentro del país. El dictamen con los indicadores y comentarios efectuados en este aviso constituyen una síntesis de la metodología empleada de la emisión calificada para este título valor. Esta calificación no debe ser entendida como recomendación para comprar, vender o mantener dichos títulos. El dictamen se encuentra disponible en IBCA ARGENTINA CALIFICADORA DE RIESGO S.A., Tte. J. D. Perón 955, 5º P. Capital.
Apoderado - Carlos A. Boxer e. 5/2 Nº 142.946 v. 5/2/98

Jueves 5 de febrero de 1998

var en un debilitamiento de la capacidad de estos bonos para pagar intereses y capital, que para aquellos calificados en categorías superiores.
La Calificación obtenida surge la extensa evaluación de diferentes aspectos cualitativos y cuantitativos. En forma sumamente resumida se consigna a continuación algunos aspectos metodológicos tomados a consideración:
La información suministrada por I.A.S.A., fue considerada como representativa y la prueba de corte superó el valor exigido por la metodología por lo que se continuó con los procedimientos normales de calificación.
Así, la cobertura básica de gastos financieros alcanzó a 3.8 veces; el grado de riesgo de la industria en que opera la Emisora se consideró como medio.
La cobertura de gastos financieros proyectada a Dic97-Dic2000 fue estimada en 3.8 veces.
Los indicadores financieros adicionales rentabilidad, endeudamiento y liquidez, en conjunto, alcanzaron el Nivel 2.
La posición de la empresa, en la industria en que se desenvuelve, permite determinar a la misma como favorable, siendo las características de administración y propiedad un item calificado como aprobado.
El análisis de los escenarios sensibilizados, donde se somete la capacidad de pago esperada a eventuales deterioros de las circunstancias por las que debería atravesar la Emisora, muestra para ambos escenarios, menos y más adverso, que la cobertura de gastos financieros proyectada es satisfactoria. Los instrumentos calificados no poseen garantías adicionales al patrimonio de la Emisora y poseen resguardos que a opinión de la Calificadora se consideran suficientes.
Calificación asignada al Programa por U$S 10.000.000: BBB.
Se aclara conforme lo establece la reglamentación aplicable que la opinión de la Sociedad Calificadora no debe ser entendida como recomendación para comprar, vender o mantener el instrumento calificado.
Lo aquí expresado constituye una síntesis del dictamen de calificación. El informe completo que sustenta a la misma se encuentra disponible en Duff & Phelps de Argentina Sociedad Calificadora de Riesgo S. A.
Buenos Aires, 27 de enero de 1998.
Gerente General - Gabriel Rubinstein e. 5/2 Nº 142.885 v. 5/2/98

INDICOM
S. A.
1.560.254. Por Asamblea Ordinaria de Accionistas del 21/11/97 se aprobaron las renuncias de los Sres. Pablo Cámara, Marcelo Castro, Ricardo Zimmerman y Rafael Morales a sus cargos de Directores de la Sociedad.
Abogada - Ana Inés Coni e. 5/2 Nº 44.206 v. 5/2/98
INTERSOFT ARGENTINA
S. A.
Nº I. G. J. : 212.393/116.501. Art. 60
L. S. C. Hace saber que por Asamblea Ordinaria Nº 17 del 12/5/97 designó el siguiente Directorio: 1 Directores por la Clase A: 1.a Titulares: Félix Gabriel María Racca; Emilio López Gabeiras; Osvaldo Néstor Pasut; Fernando Gabriel Racca y Javier María Racca. 1.b Suplentes: Pablo Gustavo Cosso y Gustavo Enrique Pavese. 2 Directores por la Clase B:
2 . a T i tu l a r es: Wa l ter Fon s e c a y Pa bl o Madanes; 2.b Suplentes: Armando Braun h.
y Felipe Sklar.
Abogado - José A. González Nora e. 5/2 Nº 142.920 v. 5/2/98
INVERSIONES DEL ATLANTICO
S. A.
Duff & Phelps de Argentina Sociedad Calificadora de Riesgo S. A. inscripta con el Nº 1 en el Registro de la Comisión Nacional de Valores y con domicilio en Avda. Santa Fe 846, Piso 6º, Teléfono 311-3833, en cumplimiento del Decreto 656/92, artículo 4º, y de Resolución General C.N.V. Nº 226/92 T.O., artículos 8º y 9º informa que en la sesión ordinaria del Consejo de Calificación, de fecha 22 de enero de 1998, se dictaminó con respecto del Programa de emisión de obligaciones negociables simples, no convertibles en acciones por hasta un total de valor nominal dólares estadounidenses diez millones V. U$S N. 10.000.000, correspondientes a Inversiones del Atlántico S. A. I.A.S.A. o La Emisora, asignándole la categoría BBB, lo cual implica que los bonos calificados en esta categoría presentan una adecuada capacidad para pagar intereses y capital en las condiciones originalmente pactadas. Aun cuando ellos presentan, bajo condiciones normales, indicadores que ofrecen una adecuada protección, cambios en las circunstancias o en las condiciones económicas tienen una mayor probabilidad de deri-

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K
KIRSHER FIDELITY
Sociedad Anónima Se hace saber por un día: La sociedad extranjera KIRSHER FIDELITY SOCIEDAD ANONIMA
con domicilio en la ciudad de Montevideo República Oriental del Uruguay, resolvió la apertura de Sucursal en la Ciudad de Buenos Aires República Argentina, calle Lavalle 1718 piso 4 departamento D, al solo efecto de realizar todo tipo de operaciones, actos, contratos y trámites relacionados con el objeto social. No realizará operaciones comprendidas en la Ley de Entidades Financieras, ni otras que requieran el concurso público, incluyendo operaciones de seguro y reaseguros. Diana Nora De Riso ha sido designada apoderada y representante legal de la sucursal de la sociedad en la República Argentina.
Escribano - Horacio Teitelbaum e. 5/2 Nº 142.929 v. 5/2/98

L
LUCATEX
S.A.
Se comunica que por acta de directorio Nº 203
del 21 de noviembre de 1997, se cambia el domicilio social y legal a la calle Estrada 475 de Capital Federal.
Presidente - Raúl O. Ibarra e. 5/2 Nº 142.861 v. 5/2/98

M
MOLINOS RIO DE LA PLATA
S.A.
Duff & Phelps de Argentina Sociedad Calificadora de Riesgo S.A. inscripta con el Nº 1 en el Registro de la Comisión Nacional de Valores y con domicilio en Avda. Santa Fe 846 Piso 6º - Teléfono 311-3833, en cumplimiento del Decreto 656/92, artículo 4º, y de la Resolución General C.N.V. Nº 226/92 T.O., artículos 8º y 9º, informa que en la sesión ordinaria del Consejo de Calificación, de fecha 21 de enero de 1998, se dictaminó con respecto a las Obligaciones Negociables con garantía de exportaciones con vencimiento en el 2006 por valor nominal dólares estadounidenses ciento cincuenta millones V.U$S N. 150.000.000 emitidas por MOLINOS RIO DE LA PLATA S.A. la Emisora, mantener la calificación en la categoría AAA
lo cual implica los bonos calificados en esta categoría presentan una extremadamente alta capacidad para pagar intereses y capital de acuerdo a las condiciones originalmente pactadas.